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Robeco Investment Grade Corporate Bonds IHHI EUR

ISIN: LU0466000535
  • Esposizione diversificata a crediti non finanziari
  • Processo di investimento disciplinato e ripetibile
  • Gestione da parte di un team esperto
Asset class
Prezzo corrente ()
Performance ()
Valuta EUR
Capitale del fondo ()
Pagamento del dividendoNo

Caratteristiche del fondo

Robeco Investment Grade Corporate Bonds è un fondo gestito in maniera attiva che offre un’esposizione diversificata al mercato dei crediti investment grade in euro, con esclusione delle società finanziarie. La selezione di tali obbligazioni si basa sull’analisi dei fondamentali. Il processo di investimento coniuga un’analisi di mercato top-down per valutare la validità del credito e i fattori che determinano i rendimenti sul mercato obbligazionario corporate a breve termine, con un’abile selezione degli emittenti per creare un portafoglio ampiamente diversificato. Il profilo del fondo è di tipo conservativo, con una esposizione limitata ai derivati.

Evoluzione dei prezzi

Nessun dato disponibile sulla performance

Evoluzione dei prezzi

Robeco Investment Grade Corporate Bonds IHHI EUR

Performance

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Oggetto Fondo Indice
1 mese
3 mesi
Ytd
1 anno
2 anni
3 anni
5 anni
10 anni
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Il valore degli investimenti può subire oscillazioni. I rendimenti passati non sono indicativi dei possibili risultati futuri.
Annualizzati (per periodi superiori ad un anno).

Le performance si intendono al lordo delle commissioni e sulla base dei valori di chiusura. In realtà, vengono addebitati costi (quali le commissioni di gestione ed altri costi) che possono avere effetti negativi sui rendimenti riportati.

Le performance si intendono al netto delle commissioni e sulla base dei prezzi delle operazioni.
Oggetto Fondo Indice
Il valore degli investimenti può subire oscillazioni. I rendimenti passati non sono indicativi dei possibili risultati futuri.
Annualizzati (per periodi superiori ad un anno).

Le performance si intendono al lordo delle commissioni e sulla base dei valori di chiusura. In realtà, vengono addebitati costi (quali le commissioni di gestione ed altri costi) che possono avere effetti negativi sui rendimenti riportati.

Le performance si intendono al netto delle commissioni e sulla base dei prezzi delle operazioni.

Spiegazione della performance

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Sulla base dei prezzi delle transazioni, il fondo ha ottenuto un rendimento dello 0,10%. Il rendimento complessivo lo scorso mese è stato pari a 0,13%, a fronte del 0,05% dell’indice. La performance relativa è ascrivibile sia alla selezione degli emittenti che al fattore beta. Emittenti quali Verizon, Royal Dutch Shell, ZF Frederikshavn, Anhauser-Busch Inbev e Westlake hanno penalizzato il fondo. Il beta del fondo è stato appena superiore a 1 durante il mese, contribuendo positivamente alla performance, con un rendimento del Corporate ex-Financials in eccesso positivo rispetto ai Treasury (0,77%). L’indice Corporate ex-Financials ha realizzato un rendimento complessivo di 0,05% nel mese. Lo spread creditizio medio sull’indice è diminuito di 13 punti base a 107 pb. Quindi, il mercato dei titoli corporate investment grade ha sovraperformato i treasury di 77 pb. Alla fine del mese, il rendimento del decennale tedesco si è allargato a -0,40%.

Statistiche

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Oggetto 3 anni 5 anni
Tracking error a posteriori (%)
Information ratio
Indice di Sharpe
Alpha (%)
Beta
Scostamento standard
Utile mensile max. (%)
Perdita mensile max. (%)
I summenzionati indici si basano su rendimenti al lordo delle commissioni
Oggetto 3 anni 5 anni
Performance superiore alle aspettative
Hit ratio (%)
Mercato al rialzo (mesi)
Performance superiore alle aspettative - Mercato al rialzo
Hit ratio in mercati al rialzo (%)
Mercato al ribasso (mesi)
Performance superiore alle aspettative - Mercato al ribasso
Hit ratio in mercati al ribasso (%)
I summenzionati indici si basano su rendimenti al lordo delle commissioni
Oggetto Fondo Indice
Rating
Duration Modificata Rettificata per le Opzioni (anni)
Scadenza (anni)
Rendimento Minimo (%)
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Sviluppo del mercato

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Agosto è stato un altro mese positivo, poiché gli spread hanno continuato a contrarsi durante le vacanze estive. La BCE continua ad acquistare titoli corporate settimana dopo settimana, mentre l'emissione di obbligazioni in Europa ha rallentato sensibilmente in estate. La retorica negativa USA-Cina è riemersa per poi ridursi, ma la diffusione del Covid-19 è stato un fattore più importante per la propensione per il rischio. Il mercato sembra già scontare possibili scadenze brevi per i vaccini. Negli USA, la Fed ha annunciato un cambiamento del target medio dell’inflazione. Ciò significa una politica moderata continua, possibilmente a scapito di una maggiore inflazione. Le aspettative di inflazione sono comunque aumentate gradualmente negli ultimi mesi, sia in Europa che negli USA. Ciò significa che i tassi di interesse reali USA sono diventati più negativi negli ultimi mesi. I titoli Growth stanno beneficiando dei bassi rendimenti, come evidenziato dal rally ininterrotto dei titoli tecnologici USA. La performance degli spread per molti settori europei è ormai molto vicina allo zero per il 2020. Ma per i settori più colpiti dal virus, come gli hotel e le compagnie aeree, l'andamento dello spread da inizio anno rimane molto negativo.

Allocazione del fondo

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Name Settore Ponderazione
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Classificazione del fondo

DescrizioneNoN/A 
Votazione
Impegno
Integrazione ESG
Esclusione
DescrizioneNoN/A 
Verifica
Integrazione
Tematiche di sostenibilità

Politica valutaria

Il fondo investe esclusivamente in titoli denominati in Euro.

Politica dei derivati

Robeco Investment Grade Corporate Bonds si avvale dei derivati ai fini della copertura. Questi derivati sono considerati ad alta liquidità.

Politica dei dividendi

Le azioni IHI EUR non distribuiscono dividendi.

Politica di integrazione ESG

La nostra analisi degli emittenti va oltre gli aspetti finanziari tradizionali e include la loro performance in termini di fattori ESG. Riteniamo che, per decisioni di investimento più consapevoli, sia essenziale prendere in considerazione i fattori ESG potenzialmente in grado di avere un impatto rilevante sulla performance finanziaria dell'emittente. Questo soddisfa pienamente l’esigenza più elementare di chi investe nel credito, ovvero evitare i perdenti, considerato che sul fronte del credito molti eventi passati sono dipesi da emittenti con profili di governance poco accurati, questioni ambientali non risolte o standard inadeguati in termini di salute e sicurezza. L’integrazione ESG si prefigge di migliorare il profilo rischio/rendimento degli investimenti, senza obiettivi di impatto. L’analisi ESG viene pienamente integrata nell’analisi dei titoli di tipo bottom-up. Abbiamo definito i principali fattori ESG di ciascuna industria, rispetto ai quali analizziamo il posizionamento di ogni società e valutiamo l’impatto sulla qualità fondamentale del credito.

Politica di investimento

Robeco Investment Grade Corporate Bonds offre un'esposizione diversificata a circa 80 emittenti corporate del mercato dei crediti europei di tipo investment grade (solo emittenti corporate). Il fondo esclude l'esposizione a società finanziarie. Il fondo contiene principalmente obbligazioni, e può avvalersi di derivati in misura molto limitata. Il fondo intende ottenere una performance migliore rispetto a quella del proprio indice, Barclays Euro-Aggregate: Corporates ex Financials 2% Issuer Cap. L'indice applica un limite agli emittenti al fine di evitare il rischio di concentrazione. La filosofia di investimento si basa sulla gestione di un solido portafoglio diversificato con un orizzonte temporale a lungo termine. Il posizionamento top-down del beta si basa sull'esito della nostra riunione trimestrale di previsione sul credito, in cui il team discute le prospettive fondamentali di mercato, la valutazione dei mercati obbligazionari e i dati tecnici di mercato. I nostri analisti del credito, che curano l'analisi dei fondamentali, conducono una ricerca di tipo bottom-up sugli emittenti. Le relazioni risultanti dalle ricerche degli analisti vengono analizzate ogni anno in circa 500 riunioni di comitati del credito. Un modello quantitativo esclusivo viene utilizzato per contribuire alla selezione degli emittenti. I gestori del portafoglio sono responsabili per la costruzione del portafoglio. Un approccio esclusivo per la gestione del rischio evita elevate concentrazioni di rischio nel portafoglio. Dato che il processo di investimento è ben strutturato e consolidato nel tempo, contribuisce all'offerta di una performance ripetibile. Il fondo Investment Grade Corporate Bonds viene gestito dal nostro team del credito che consiste di otto gestori di portafoglio e tredici analisti del credito. All'interno del team, Victor Verberk, Peter Kwaak e Jan Willem de Moor sono responsabili per l'"investment grade" e lavorano assieme in Robeco da 6 anni.

Politica del rischio

La gestione del rischio è pienamente integrata nel processo di investimento al fine di assicurare che le posizioni del fondo rimangano in ogni momento all'interno di limiti stabiliti.

Aspettative del gestore

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Gli sviluppi economici del secondo trimestre 2020 sono senza precedenti. Inoltre, uno shock dell’offerta di petrolio ha concorso a creare una tempesta perfetta per gli asset rischiosi. Da allora i mercati hanno riguadagnato terreno e trattano il Covid-19 come uno shock di crescita. Per giustificare questo rally, è necessaria una normalizzazione degli utili. Dubitiamo che ciò avverrà. Il “nemico comune” ha suscitato una serie imponente di stimoli coordinati e non convenzionali da parte dei policy maker. Le misure di stimolo sono finanziate dalle banche centrali. Abbiamo i nostri dubbi anche su questo. Per le imprese, il rallentamento dell’economia ha comportato finora un’erosione delle disponibilità liquide e un’evidente diminuzione dell’EBITDA. I ricavi avevano già rallentato nel T1, specie nell’energia, nel retail e nell’industria di base. I settori alle prese con le sfide derivanti dall’innovazione tecnologica sono da tempo sotto pressione e hanno visto diminuire pericolosamente i loro margini operativi. Gli outlook delle agenzie di rating restano fortemente orientati al ribasso, a indicare che un altro ciclo di declassamenti seguirà dopo i fallen angel della primavera. Per il momento rimaniamo ottimisti sui titoli investment grade, ma abbiamo nuovamente sottopesato le obbligazioni high yield. I fattori tecnici tengono banco, ma i fondamentali potrebbero tornare a farsi sentire. Bisogna tenersi pronti ad acquistare di nuovo.

Peter Kwaak
Peter Kwaak

Peter Kwaak

Peter Kwaak è gestore senior di portafoglio e membro del team Credit. Prima di entrare a far parte di Robeco nel 2005, Kwaak ha ricoperto il ruolo di gestore di portafoglio presso Aegon Asset Management per tre anni, nel settore Credits e High yield, e presso NIB Capital per due anni. Il suo esordio nel mondo degli investimenti risale al 1998. È analista finanziario qualificato (CFA) e ha conseguito una laurea specialistica in economia presso l'Erasmus University di Rotterdam. È iscritto al Dutch Securities Institute.

Team

<HTML><P>Il fondo Robeco Investment Grade Corporate Bonds viene gestito dal team del credito di Robeco, che consiste di nove gestori di portafoglio e ventitrè analisti del credito. I gestori di portafoglio sono responsabili della costruzione e gestione dei portafogli di crediti, mentre gli analisti coprono la ricerca fondamentale del team. I nostri analisti vantano una lunga esperienza nei rispettivi settori che coprono a livello globale. Ogni analista copre sia gli investimenti di tipo investment grade che gli high yield, fornendo un vantaggio in termini di informazione e traendo beneficio dalle inefficienze che esistono tradizionalmente tra i due segmenti di mercato. Inoltre, il team del credito è supportato da ricercatori quantitativi e operatori sul reddito fisso. In media, i membri del team del credito vantano un'esperienza nel settore delle gestioni patrimoniali di diciassette anni, di cui otto con Robeco.</P></HTML>

Dettagli

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Società di gestione
Capitale del fondo
Size of share class
Azioni in circolazione
ISINLU0466000535
BloombergROBCIHI LX
Valoren10728885
WKN
Disponibilità
Data della prima quotazione1259798400000
Chiusura anno finanziario31-12
Stato giuridico
Limite di tracking error ex-ante (%)
Morningstar
Indice di riferimento

Costi del fondo

Spese correnti

Questo fondo deduce spese correnti di
Le spese includono
Commissione di gestione
Commissione di servizio

Costi di transazione

I costi di transazione previsti sono

Commissione di performance

This fund may also deduct a performance fee of

Commissioni aggiuntive

Commissioni di entrata (max)
Commissioni di uscita (max)
Commissioni di sottoscrizione (max)
Commissioni di switch (max)

Trattamento fiscale del prodotto

Il fondo ha sede legale in Lussemburgo; è soggetto alle leggi e alle normative fiscali del Lussemburgo. Il fondo non è soggetto al pagamento di alcuna imposta sulle società, sui redditi, sui dividendi o sugli aumenti di capitale in Lussemburgo. Il fondo è soggetto all'imposta annuale di sottoscrizione ('tax d'abonnement') del Lussemburgo, che ammonta allo 0,01% del valore netto dell'investimento del fondo. Questa imposta è inclusa nel valore netto dell'investimento del fondo. Il fondo può, in linea di principio, utilizzare la rete di trattati e convenzioni del Lussemburgo per recuperare parzialmente qualsiasi imposta alla fonte applicata al proprio reddito.

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