Robeco Investment Grade Corporate Bonds IE EUR
Esposizione diversificata alle obbligazioni investment grade in euro, escl. le società finanziarie
Classe di azioni
Classe di azioni
Ogni classe di azioni di un prodotto investe nello stesso portafoglio di titoli e ha gli stessi obiettivi e politiche d’investimento. Tuttavia, alcuni parametri, quali ad esempio il tipo di distribuzione, l’esposizione valutaria o le commissioni e spese potrebbero variare da una classe all’altra. Le classi di azioni più comuni dei fondi Robeco sono:
a) D/DH, due classi di azioni ordinarie disponibili a tutti gli investitori;
b) I/IH, due classi di azioni riservate agli investitori istituzionali quali di volta in volta definiti dall’autorità di vigilanza del Lussemburgo. Per maggiori informazioni in merito alle classi di azioni si rimanda al prospetto informativo.
IE-EUR
B-EUR
D-EUR
I-EUR
Classe e codici
Asset class:
Obbligazionario
ISIN:
LU0425027157
Bloomberg:
ROBIGIE LX
Benchmark
Bloomberg Euro Aggregate: Corporates ex financials 2% Issuer Cap
Informativa sulla sostenibilità
Informativa sulla sostenibilità
Ai sensi del Regolamento UE relativo all’informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari, i prodotti possono essere classificati secondo gli articoli 6, 8 e 9.
Articolo 6: il fondo non rientra nell’ambito di applicazione dell’informativa sulla sostenibilità cui sono soggetti i prodotti conformi agli articoli 8 e 9.
Articolo 8: il fondo non ha come obiettivo investimenti sostenibili, ma promuove caratteristiche ambientali o sociali ed è soggetto a un’informativa particolareggiata sulla sostenibilità.
Articolo 9: il fondo ha come obiettivo investimenti sostenibili ed è soggetto a un’informativa particolareggiata sulla sostenibilità.
Indipendentemente dall’articolo 8 o 9, le società partecipate devono seguire prassi di buona governance e gli investimenti sostenibili non devono arrecare danni significativi.
Articolo 8
Morningstar
Morningstar
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Rating (30/03)
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- Sostenibilità
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Argomenti del fondo
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Punti chiave
- Esposizione diversificata a crediti non finanziari
- Processo di investimento disciplinato e ripetibile
- Gestione da parte di un team esperto
Caratteristiche del fondo
Robeco Investment Grade Corporate Bonds è un fondo gestito in maniera attiva e investe in titoli denominati in euro. La selezione di tali obbligazioni si basa sull’analisi dei fondamentali. Obiettivo del fondo è ottenere la crescita del capitale a lungo termine. Il processo di investimento coniuga un’analisi di mercato top-down per valutare la validità del credito e i fattori che determinano i rendimenti sul mercato del credito a breve termine, con un’abile selezione degli emittenti per creare un portafoglio ampiamente diversificato. Il fondo ha un profilo prudente con un'esposizione limitata ai derivati.
Aspetti principali
Dimensione del fondo
€ 62.159.480
Dimensione della classe di azioni
€ 4.122.637
Data di inizio della classe di azioni
28-04-2009
Performance 1 anno
6,13%
Pagamento del dividendo
Yes
Gestore
Peter Kwaak
Daniel Ender
Joost Breeuwsma
Peter Kwaak è Portfolio Manager Investment Grade nel team del Credito. Prima di entrare in Robeco nel 2005, è stato gestore Crediti presso Aegon Asset Management per tre anni e presso NIB Capital per due anni. Peter opera nel settore dal 1998. Ha conseguito un master in economia presso l’Università Erasmus di Rotterdam ed è titolare di una certificazione CFA®. Daniel Ender è Portfolio Manager Investment Grade nel team Credit. In precedenza è stato Credit Analyst presso Actiam. Daniel ha iniziato la sua carriera nel settore nel 2018, in ABN AMRO. Ha conseguito un master in Economia finanziaria presso l’Università Erasmus di Rotterdam e una laurea in Scienze politiche ed economiche presso l’Università del Connecticut. È inoltre titolare di un certificato CFA®. Joost Breeuwsma è Portfolio Manager Investment Grade nel team del Credito. Prima di iniziare la sua carriera ed entrare in Robeco, nel 2017, ha conseguito un master con lode in matematica finanziaria al King's College di Londra. Il fondo Robeco Investment Grade Corporate Bonds viene gestito dal team del credito di Robeco, che consiste di nove gestori di portafoglio e ventitrè analisti del credito. I gestori di portafoglio sono responsabili della costruzione e gestione dei portafogli di crediti, mentre gli analisti coprono la ricerca fondamentale del team. I nostri analisti vantano una lunga esperienza nei rispettivi settori che coprono a livello globale. Ogni analista copre sia gli investimenti di tipo investment grade che gli high yield, fornendo un vantaggio in termini di informazione e traendo beneficio dalle inefficienze che esistono tradizionalmente tra i due segmenti di mercato. Inoltre, il team del credito è supportato da ricercatori quantitativi e operatori sul reddito fisso. In media, i membri del team del credito vantano un'esperienza nel settore delle gestioni patrimoniali di diciassette anni, di cui otto con Robeco.
Performance
Per periodo
Per anno
- Per periodo
- Per anno
1 mese
1,26%
1,21%
3 mesi
0,32%
0,12%
Ytd
0,32%
0,12%
1 anno
6,13%
5,86%
2 anni
-0,95%
-0,97%
3 anni
-2,40%
-2,50%
5 anni
-0,31%
-0,54%
10 anni
1,26%
1,15%
Dal lancio 04/2009
2,95%
3,00%
2023
7,57%
7,87%
2022
-13,46%
-13,87%
2021
-1,20%
-1,25%
2020
3,56%
3,04%
2019
6,25%
6,23%
2021-2023
-2,75%
-2,83%
2019-2023
0,24%
0,08%
Statistiche
Statistiche
Hit ratio
Caratteristiche
- Statistiche
- Hit ratio
- Caratteristiche
Tracking error a posteriori (%)
Il tracking error a posteriori viene definito come la volatilità del rendimento del fondo ottenuto in eccesso rispetto al rendimento dell'indice. Nella gestione dei fondi, la maggior parte dei gestori è soggetta a un tracking error ex-ante (predeterminato), che definisce la misura del rischio aggiuntivo che questi possono assumere quando desiderano ottenere una performance migliore di quella del benchmark del fondo. Il tracking error a posteriori spiega la distribuzione delle performance passate del fondo in confronto a quelle del relativo benchmark sottostante. Con un tracking error più elevato, i rendimenti del fondo si discostano in misura maggiore da quelli del suo indice, e quindi vi è una probabilità maggiore che il fondo possa sovraperformare. Più ampio è lo spread dei rendimenti in relazione al benchmark, più un fondo è stato gestito "attivamente". Al contrario, un tracking error basso indica una gestione più "passiva".
0,42
0,43
Information ratio
Questo rapporto serve a valutare la qualità del rendimento in eccesso che un gestore ha ottenuto, dato che tiene conto del rischio attivo coinvolto. L'information ratio viene definito come il rendimento superiore rispetto a quello del benchmark diviso per il tracking error del fondo. Più è elevato l'information ratio meglio è. Ad esempio, un fondo con un tracking error del 4% e un rendimento superiore del 2% rispetto al benchmark ha un information ratio dello 0,5%, che è un valore molto buono.
1,36
1,56
Indice di Sharpe
Questo rapporto rileva la performance rettificata per il rischio e consente il confronto tra la qualità della performance di investimenti differenti. Viene calcolato sottraendo dai rendimenti del fondo il tasso esente da rischi, dividendo il risultato per lo scostamento standard del fondo (rischio). Quindi il rapporto di Sharpe (Sharpe ratio) ci indica se i rendimenti di un fondo sono la conseguenza di brillanti decisioni di investimento o derivano dall'aver assunto rischi aggiuntivi. Più è elevato il rapporto meglio è, vale a dire che si ottiene un rendimento maggiore per unità di rischio. Questo rapporto prende il proprio nome dal suo inventore, il Premio Nobel William Sharpe.
-0,48
-0,07
Alpha (%)
L'alfa misura la differenza tra il rendimento effettivo di un portafoglio e la sua performance attesa, dato un livello di rischio, in confronto al parametro di riferimento (benchmark). Un alfa positivo indica che il fondo ha registrato un rendimento migliore rispetto alle attese, dato il livello di rischio. Il beta è usato per calcolare il livello di rischio in confronto al benchmark.
0,62
0,69
Beta
Il beta misura la volatilità di un portafoglio, o rischio sistematico, in confronto al benchmark. Un valore beta pari a 1 indica che il portafoglio si sposta in linea con il benchmark. Un valore beta inferiore a 1 indica che il portafoglio è meno volatile del benchmark. Un valore beta superiore a 1 indica che il portafoglio è più volatile del benchmark. Ad esempio, se il beta di un portafoglio è pari a 1,2, ciò significa che il fondo è teoricamente il 20% più volatile del benchmark.
1,01
1,01
Scostamento standard
Lo scostamento standard è una misura della dispersione di un gruppo di dati rispetto alla propria media. Più è diffuso il dato più elevato è lo scostamento. In finanza, lo scostamento standard viene applicato al tasso annuale di rendimento di un investimento al fine di rilevare la volatilità (rischio) dell'investimento.
6,75
6,53
Utile mensile max. (%)
La performance mensile assoluta massima (cioè la più elevata) positiva nel periodo sottostante.
5,06
5,06
Perdita mensile max. (%)
La performance mensile assoluta massima (cioè la più elevata) negativa nel periodo sottostante.
-4,49
-6,54
Performance superiore alle aspettative
Numero di mesi in cui la performance del fondo è risultata migliore di quella del benchmark nel periodo di riferimento.
24
41
Hit ratio (%)
Questa percentuale indica il numero di mesi in cui la performance del fondo è stata superiore all'interno di un dato periodo.
66.7
68.3
Mercato al rialzo (mesi)
Numero di mesi di performance positiva del benchmark nel periodo di riferimento.
17
32
Performance superiore alle aspettative - Mercato al rialzo
Numero di mesi in cui la performance del fondo è risultata migliore della performance positiva del benchmark nel periodo di riferimento.
13
23
Hit ratio in mercati al rialzo (%)
Questa percentuale indica il numero di mesi in cui la performance del fondo è stata superiore ad una performance positiva del benchmark.
76.5
71.9
Mercato al ribasso (mesi)
Numero di mesi di performance negativa del benchmark nel periodo di riferimento.
19
28
Performance superiore alle aspettative - Mercato al ribasso
Numero di mesi in cui la performance del fondo è risultata migliore della performance negativa del benchmark nel periodo di riferimento.
11
18
Hit ratio in mercati al ribasso (%)
Questa percentuale indica il numero di mesi in cui la performance del fondo è stata superiore ad una performance negativa del benchmark in un periodo di riferimento.
57.9
64.3
Rating
Qualità media del credito dei titoli in portafoglio. AAA, AA, A e BAA (Investment Grade) indicano un rischio minore mentre BB, B, CCC, CC, C (High Yield) indicano un rischio maggiore.
A3/BAA1
A3/BAA1
Option Adjusted Modified Duration (anni)
Sensibilità del portafoglio ai tassi di interesse.
4,90
4,90
Scadenza (anni)
Scadenza media dei titoli in portafoglio.
5,40
5,50
Green Bonds (%)
La percentuale di AuM totale in portafoglio (in base al peso di mercato) che è indicata come Green Bond da Bloomberg. Per green bond si intende qualsiasi tipo di strumento obbligazionario ordinario i cui proventi saranno destinati esclusivamente a progetti ambientali.
14,80
9,80
Storico pagamenti del dividendo
24-04-2024
€ 1,71
27-04-2023
€ 1,25
28-04-2022
€ 1,13
29-04-2021
€ 1,24
Costi
Spese correnti
Spese correnti
0,50%
Commissione di gestione incluse
Commissione pagata alla società di gestione per la gestione professionale del fondo.
0,35%
Commissione di servizio incluso
Serve a coprire le spese ufficiali, quali i costi per le relazioni annuali, le assemblee annuali degli azionisti o la pubblicazione dei prezzi.
0,12%
Costi di transazione
I costi di transazione indicati corrispondono ai costi di transazione annuali negli ultimi tre anni, calcolati in conformità ai regolamenti europei.
0,08%
Trattamento fiscale del prodotto
Il fondo ha sede legale in Lussemburgo; è soggetto alle leggi e alle normative fiscali del Lussemburgo. Il fondo non è soggetto al pagamento di alcuna imposta sulle società, sui redditi, sui dividendi o sugli aumenti di capitale in Lussemburgo. Il fondo è soggetto all'imposta annuale di sottoscrizione ('tax d'abonnement') del Lussemburgo, che ammonta allo 0,01% del valore netto dell'investimento del fondo. Questa imposta è inclusa nel valore netto dell'investimento del fondo. Il fondo può, in linea di principio, utilizzare la rete di trattati e convenzioni del Lussemburgo per recuperare parzialmente qualsiasi imposta alla fonte applicata al proprio reddito.
Allocazione del fondo
Currency
Duration
Rating
Sector
Primi 10
- Currency
- Duration
- Rating
- Sector
- Primi 10
Politiche
Il fondo investe esclusivamente in titoli denominati in Euro.
Robeco Investment Grade Corporate Bonds si avvale dei derivati ai fini della copertura. Questi derivati sono considerati ad alta liquidità.
In linea generale, il fondo distribuisce i dividendi annualmente.
Robeco Investment Grade Corporate Bonds è un fondo gestito in maniera attiva e investe in titoli denominati in euro. La selezione di tali obbligazioni si basa sull’analisi dei fondamentali. Obiettivo del fondo è ottenere la crescita del capitale a lungo termine. Il processo di investimento coniuga un’analisi di mercato top-down per valutare la validità del credito e i fattori che determinano i rendimenti sul mercato del credito a breve termine, con un’abile selezione degli emittenti per creare un portafoglio ampiamente diversificato. Il fondo ha un profilo prudente con un'esposizione limitata ai derivati. Il fondo intende ottenere un profilo di sostenibilità migliore rispetto al Benchmark promuovendo determinate caratteristiche E&S (Environmental e Social) ai sensi dell'Art. 8 del Regolamento sulla informativa sulla finanza sostenibile e integrando i rischi ESG e di sostenibilità nel processo di investimento, e applica la politica di Buon governo di Robeco. Il fondo applica indicatori di sostenibilità, tra cui, a titolo di esempio, esclusioni riguardanti , normative, attività e regioni, e il coinvolgimento. Le obbligazioni selezionate saranno per lo più elementi costitutivi del benchmark, ma possono essere anche obbligazioni che non vi rientrano. Il fondo potrà scostarsi in misura rilevante dalle ponderazioni del benchmark. Il fondo intende ottenere una performance migliore di quella del benchmark nel lungo termine, controllando al contempo il rischio relativo applicando dei limiti (su valute ed emittenti) alla misura dello scostamento dal benchmark. Di conseguenza, ciò limiterà il livello di scostamento della performance relativa dal benchmark. Il benchmark è un ampio indice ponderato di mercato che non è coerente con le caratteristiche ESG promosse dal fondo.
La gestione del rischio è pienamente integrata nel processo di investimento al fine di assicurare che le posizioni del fondo rimangano in ogni momento all'interno di limiti stabiliti.
Informazioni sulla sostenibilità
Profilo di sostenibilità
ESG Important Information
Le informazioni sulla sostenibilità contenute in questa scheda informativa possono aiutare gli investitori a integrare le considerazioni sulla sostenibilità nel loro processo. Le presenti informazioni sono a scopo puramente illustrativo. Le informazioni sulla sostenibilità riportate non possono essere utilizzate in alcun modo in relazione agli elementi vincolanti per questo
fondo. La decisione di investire deve prevedere la valutazione di tutte le caratteristiche o gli obiettivi del fondo descritti nel prospetto informativo. Il prospetto è disponibile gratuitamente su richiesta sul sito di Robeco.
Sostenibilità
Il fondo incorpora la sostenibilità nel processo di investimento attraverso esclusioni, integrazione di fattori ESG, una allocazione minima ad obbligazioni classificate ESG e impegno. Il fondo non investe in emittenti di credito che violano le norme internazionali o le cui attività sono state ritenute dannose per la società secondo la politica di esclusione di Robeco. I fattori ESG finanziariamente rilevanti sono integrati nell'analisi bottom-up dei titoli per valutare l’impatto sulla qualità fondamentale del credito dell’emittente. Nella selezione dei crediti il fondo limita l'esposizione a emittenti con un profilo di rischio di sostenibilità elevato. Inoltre, il fondo investe almeno il 5% in obbligazioni verdi, sociali, sostenibili e/o legate alla sostenibilità. Infine, quando gli emittenti vengono segnalati per aver violato gli standard internazionali nel monitoraggio continuo, l'emittente sarà sottoposto alle nostre attività di partecipazione attiva.Nelle sezioni seguenti sono riportate le metriche ESG per il fondo, corredate da brevi descrizioni. Per maggiori informazioni, consultare le informazioni relative alla sostenibilità.L’indice applicato agli elementi grafici della sostenibilità si basa su Bloomberg Euro Aggregate: Corporates ex financials 2% Issuer Cap.
Sviluppo del mercato
A marzo, la propensione al rischio è rimasta stabile, in quanto gli spread creditizi hanno continuato a contrarsi insieme alla forza costante dei mercati azionari globali. L'andamento generalmente positivo dei dati economici è proseguito, costringendo la maggior parte dei commentatori ad abbandonare gli appelli alla recessione. Nel frattempo, il mercato è sempre convinto che i tassi di interesse abbiano raggiunto il massimo nella maggior parte delle principali economie per cui il loro allentamento inizierà a breve. Cresce il consenso sull'inflazione e sulla divergenza dei tagli dei tassi tra Stati Uniti ed Europa. L'inflazione statunitense è resiliente, mentre l'Europa mostra segnali di attenuazione nel settore manifatturiero, dei servizi e dell'occupazione, in linea con le previsioni di diminuzione delle pressioni salariali. Tra le azioni degne di nota delle banche centrali si registra l’aumento dei tassi di riferimento da parte della BoJ per la prima volta in 17 anni, passando da -0,1% a 0%, e il taglio dei tassi dello 0,25% attuato da Swiss National Bank. La domanda tecnica di credito si è mantenuta estremamente robusta, nonostante la contrazione costante degli spread. Molti operatori di mercato sono attratti soprattutto da rendimenti "all-in" nettamente più elevati, alimentati dai rendimenti nettamente superiori dei titoli di stato. Gli emittenti riconoscono questa dinamica, che mantiene forti volumi di fornitura con concessioni minime. Le nuove emissioni sono tuttora facilmente assorbibili.
Spiegazione della performance
Sulla base dei prezzi delle transazioni, il fondo ha ottenuto un rendimento dello 1,26%. Il portafoglio ha sovraperformato l’indice benchmark, al lordo delle commissioni. Il rendimento di riferimento è stato determinato dalla contrazione degli spread creditizi e dalla diminuzione dei rendimenti dei titoli di Stato sottostanti. In particolare, l’Euro Corporate Ex-Financials Index è sceso di 6 pb a quota 110 pb sopra i titoli di Stato, mentre il rendimento dei Bund decennali tedeschi ha registrato un calo di 11 pb, chiudendo a quota 2,30%. L’attribuzione della performance è suddivisa in posizionamento di rischio e selezione degli emittenti, in linea con il nostro processo d’investimento. La nostra piccola posizione in sovrappeso del beta ha avuto un lieve impatto positivo, in quanto gli spread si sono contratti, pur mantenendo un beta superiore a uno. A marzo, la maggior parte della sovraperformance è attribuibile alla selezione degli emittenti. Le società che avevano perso terreno in precedenza, come Eurofins Scientific e Volkswagen, l’hanno recuperato, offrendo un contributo positivo. Anche nomi come Autostrade per l’Italia ed E.ON hanno registrato una forte performance nel corso del mese.
Aspettative del gestore
Peter Kwaak
Daniel Ender
Joost Breeuwsma
Sembra prendere forma lo scenario ideale di un “soft landing” del credito, caratterizzato da un calo dell’inflazione e da una probabile assenza di recessione. I mercati del credito hanno sposato completamente questa narrazione e sono in gran parte prezzati alla perfezione. Gli operatori di mercato sono tuttavia compiaciuti dei livelli elevati raggiunti dalla propensione al rischio? Rimaniamo tranquilli sul credito investment-grade, pur essendo cauti sui segmenti con rating inferiore, come le obbligazioni high yield e i Coco Tier-1 bancari. Gli spread sono generalmente bassi sul mercato del credito USA, sia nel segmento high yield che in quello investment grade. Individuiamo sacche di valore nell’investment grade europeo, soprattutto nel settore bancario dove le obbligazioni senior offrono ancora spread interessanti. Puntiamo quindi a beta leggermente superiori a quello neutrale in fondi di credito investment grade in euro. Per quanto riguarda i fondi globali, manteniamo il nostro posizionamento di sovrappeso sull’euro e di sottopeso sul dollaro.