Robeco High Yield Bonds IH EUR

Il mese scorso, le obbligazioni ad alto rendimento hanno resistito al secondo più ampio allargamento dello spread dal 2008, passando a 165 pb e raggiungendo un livello di 590 pb. I rischi per la crescita abbinati al persistere dell’inflazione sono stati i maggiori contributi del mercato. I numeri del CPI hanno sorpreso al rialzo, mentre la fiducia in produzione e consumer ha sorpreso al ribasso. Sono stati attuati quantitative tightening, aumenti dei tassi e contrazione delle condizioni finanziarie per rallentare la domanda al consumo e mantenere solido il mercato del lavoro. Esaminando i dati storici, un soft landing percepito è pressoché inattuabile. La crescita ha subito un lieve rallentamento in Stati Uniti ed Europa. Quest’ultima soffre in particolare per l’impatto dell’aumento dei prezzi dell’energia. Il gas naturale europeo è aumentato del 15% raggiungendo EUR 145 per MWh. Ciò che tiene impegnati gli operatori dei mercati è il modo in cui le banche centrali reagiranno a un rallentamento maggiore del previsto, unito al mancato ribasso dei valori inflazionistici. I timori di recessione globale hanno avuto un impatto significativo sul ribasso sui prezzi dei metalli industriali. Si sono verificati due default nell’alto rendimento (Revlon e TPC Group), per un totale di USD 1,5 miliardi di debito. L’attività del mercato primario si è mantenuta sul lato debole, con soltanto USD 10 miliardi giunti sul mercato.

Tutti i rischi valutari sono coperti.

Robeco High Yield Bonds si avvale dei derivati ai fini della copertura oltre che a fini di investimento. Questi derivati sono considerati ad alta liquidità.

Questa categoria di azioni non prevede la distribuzione di dividendi.

Il fondo incorpora la sostenibilità nel processo di investimento attraverso esclusioni, integrazione di fattori ESG e impegno. Il fondo non investe in emittenti di credito che violano le norme internazionali o le cui attività sono state ritenute dannose per la società secondo la politica di esclusione di Robeco. I fattori ESG finanziariamente rilevanti sono integrati nell'analisi bottom-up dei titoli per valutare l’impatto sulla qualità fondamentale del credito dell’emittente. Nella selezione dei crediti il fondo limita l'esposizione a emittenti con un profilo di rischio di sostenibilità elevato. Infine, quando gli emittenti vengono segnalati per aver violato gli standard internazionali nel monitoraggio continuo, l'emittente sarà sottoposto alle nostre attività di partecipazione attiva.

Robeco High Yield Bonds è gestito in maniera attiva e investe in obbligazioni corporate high yield. La selezione di tali obbligazioni si basa principalmente sull’analisi dei fondamentali. Obiettivo del fondo è ottenere la crescita del capitale a lungo termine. Il fondo promuove le caratteristiche E&S (Environmental e Social) ai sensi dell'Art. 8 del Regolamento europeo sull'informativa sulla finanza sostenibile, integra i rischi di sostenibilità nei processi di investimento e applica la politica di Buon governo di Robeco. Il fondo applica indicatori di sostenibilità, tra cui, a titolo di esempio, esclusioni riguardanti normative, attività e regioni, il coinvolgimento. Il fondo investe in obbligazioni corporate con rating di tipo "sub-investment", emesse per lo più da emittenti di mercati sviluppati (Europa/USA). Il portafoglio è ampiamente diversificato, con una tendenza strutturale verso la parte del settore high yield che presenta un rating migliore. I driver di performance sono il posizionamento beta top-down e la selezione degli emittenti bottom-up. Le obbligazioni selezionate saranno per lo più elementi costitutivi del benchmark, ma possono essere anche titoli che non vi rientrano. Il fondo potrà scostarsi in misura rilevante dalle ponderazioni del benchmark. Il fondo intende ottenere una performance migliore di quella del benchmark nel lungo termine, controllando al contempo il rischio relativo applicando dei limiti (su valute ed emittenti) alla misura dello scostamento dal benchmark. Di conseguenza, ciò limiterà il livello di scostamento della performance relativa dal benchmark. Il benchmark è un ampio indice ponderato di mercato che non è coerente con le caratteristiche ESG promosse dal fondo.

La gestione del rischio è completamente integrata nel processo di investimento onde assicurare che le posizioni corrispondano sempre alle linee guida predefinite.