Robeco High Yield Bonds IH EUR

I mercati high yield globali hanno chiuso un mese un po’ debole, con rendimenti totali in territorio negativo del -0,06%. A settembre sono maturati modesti extra-rendimenti - i tassi del Treasury USA a 10 anni sono saliti di 18 pb, fino al picco trimestrale dell’1,49%, in risposta ai toni aggressivi delle riunioni della BoE e della Fed. Il segnale forte lanciato dalla Fed sul tapering di novembre era atteso, ma ha un po’ sorpreso che gli acquisti di titoli potranno partire intorno alla metà del prossimo anno. A dominare i titoli dei giornali è stato il mancato pagamento della cedola da parte di Evergrande, società di sviluppo immobiliare cinese. Il potenziale default ha deteriorato il clima, poiché potrebbe generare gravi ripercussioni per la Cina, la crescita globale e gli asset rischiosi. A movimentare il mercato è stato anche il forte aumento dei prezzi dell’energia in tutto il mondo. In Europa, in particolare, la scarsità di materia prima ha provocato un corposo aumento dei prezzi del gas. Il nuovo calendario di emissioni di settembre si è rivelato deludente dopo le grandi aspettative dell’estate. Dall’inizio del 2021, l’attività lorda primaria HY ha generato il quart’ultimo volume con il collocamento a settembre di 69 obbligazioni per 43,7 miliardi di $. Gli spread high yield globali si attestano ora a 293 pb.

Tutti i rischi valutari sono coperti.

Robeco High Yield Bonds si avvale dei derivati ai fini della copertura oltre che a fini di investimento. Questi derivati sono considerati ad alta liquidità.

Questa categoria di azioni non prevede la distribuzione di dividendi.

La nostra analisi degli emittenti va oltre gli aspetti finanziari tradizionali e include la loro performance in termini di fattori ESG. Riteniamo che, per decisioni di investimento più consapevoli, sia essenziale prendere in considerazione i fattori ESG potenzialmente in grado di avere un impatto rilevante sulla performance finanziaria dell'emittente. Questo soddisfa pienamente l’esigenza più elementare di chi investe nel credito, ovvero evitare i perdenti, considerato che sul fronte del credito molti eventi passati sono dipesi da emittenti con profili di governance poco accurati, questioni ambientali non risolte o standard inadeguati in termini di salute e sicurezza. L’integrazione ESG si prefigge di migliorare il profilo rischio/rendimento degli investimenti, senza obiettivi di impatto. L’analisi ESG viene pienamente integrata nell’analisi dei titoli di tipo bottom-up. Abbiamo definito i principali fattori ESG di ciascuna industria, rispetto ai quali analizziamo il posizionamento di ogni società e valutiamo l’impatto sulla qualità fondamentale del credito.

Robeco High Yield Bonds è gestito attivamente e investe in obbligazioni corporate high yield. La selezione di tali obbligazioni si basa principalmente sull’analisi dei fondamentali. Obiettivo del fondo è ottenere la crescita del capitale a lungo termine.Il fondo intende ottenere un profilo di sostenibilità migliore rispetto al Benchmark promuovendo alcune caratteristiche ESG (Environmental, Social and Corporate Governance) ai sensi dell'Art. 8 del Regolamento sulla informativa sulla finanza sostenibile e integrando i rischi ESG e di sostenibilità nel processo di investimento. Inoltre, il fondo applica una lista di esclusione basata su comportamenti, prodotti (quali armi controverse, tabacco, olio di palma e combustibili fossili) e paesi controversi. Il fondo investe in obbligazioni corporate con rating di tipo "sub-investment", emessi per lo più da emittenti di mercati sviluppati (Europa/USA). Il portafoglio è ampiamente diversificato, con una tendenza strutturale verso la parte del settore high yield che presenta un rating migliore. I fattori che guidano la performance sono il posizionamento beta di tipo top-down oltre che la selezione bottom-up degli emittenti.Le obbligazioni selezionate saranno per lo più elementi costitutivi del Benchmark, ma possono essere anche obbligazioni che non vi rientrano. Il fondo potrà scostarsi in misura rilevante dalle ponderazioni del benchmark. Il fondo intende ottenere una performance migliore di quella del benchmark nel lungo termine, controllando al contempo il rischio relativo applicando dei limiti (su valute ed emissioni) alla misura dello scostamento dal benchmark. Di conseguenza, ciò limiterà il livello di scostamento della performance relativa dal benchmark. Il Benchmark è un ampio indice ponderato di mercato che non è coerente con le caratteristiche ESG promosse dal fondo.

La gestione del rischio è completamente integrata nel processo di investimento onde assicurare che le posizioni corrispondano sempre alle linee guida predefinite.