Robeco Global Consumer Trends M2 EUR

Jack Neele è Portfolio Manager della strategia Robeco Global Consumer Trends e membro del team Thematic Investing. Jack ha iniziato la carriera nel settore degli investimenti nel 1999 e, prima di entrare in Robeco, è stato gestore di portafogli azionari globali presso Fortis MeesPierson. Ha conseguito un master in Econometria presso l’Università Erasmus di Rotterdam ed è un Certified European Financial Analyst. Richard Speetjens è Portfolio Manager della strategia Robeco Global Consumer Trends e Deputy Head del team Thematic Investing. Gestisce la strategia dal dicembre 2010. È entrato in Robeco nel 2007 come Portfolio Manager European Equities. In precedenza, Richard è stato gestore di European Equities presso Van Lanschot Asset Management e Philips Investment Management. Richard ha conseguito un master in Economia Aziendale e Finanza presso l’Università di Maastricht ed è analista certificato CFA®.

Il fondo ha sede legale in Lussemburgo; è soggetto alle leggi e alle normative fiscali del Lussemburgo. Il fondo non è soggetto al pagamento di alcuna imposta sulle società, sui redditi, sui dividendi o sugli aumenti di capitale in Lussemburgo. Il fondo è soggetto all'imposta annuale di sottoscrizione ('tax d'abonnement') del Lussemburgo, che ammonta allo 0,05% del valore netto d’inventario fondo. Questa imposta è inclusa nel valore netto d’inventario del fondo. Il fondo può, in linea di principio, utilizzare la rete di trattati e convenzioni del Lussemburgo per recuperare parzialmente qualsiasi imposta alla fonte applicata al proprio reddito.

Le conseguenze fiscali dell'investimento nel fondo dipendono dalla situazione personale dell'investitore. Per gli investitori privati dei Paesi Bassi gli interessi reali nonchè i redditi ricavati dalle cedole o gli utili ricevuti sugli investimenti sono irrelevanti dal punto di vista fiscale. Ogni anno gli investitori pagano l'imposta sul redditto sul valore del patrimonio netto al 1º gennaio se e nella misura in cui tale patrimonio netto supera la quota di esenzione fiscale dell'investitore. Ogni importo investito nel fondo fa parte degli attivi netti degli investitori. Gli investitori privati residenti al di fuori dei Paesi Bassi non saranno soggetti alle imposte nei Paesi Bassi sui loro investimenti nel fondo. Tuttavia nel loro paese di residenza tali investitori potranno essere soggetti a delle imposte sugli investimenti nel fondo. Ciò accade in base alla legislazione fiscale applicabile nel rispettivo paese. Alle persone giuridiche o agli investitori professionali sono applicati dei regolamenti fiscali differenti. Raccomandiamo agli inestitori di consultare il loro consulente finanziario o fiscale a proposito delle conseguenze fiscali che un investimento nel fondo può avere sulla situazione privata prima di decidere di effettuare un investimento nel fondo.

Il fondo incorpora la sostenibilità nel processo di investimento attraverso esclusioni, integrazione di fattori ESG, impegno e voto. Il fondo non investe in emittenti che violano le norme internazionali o le cui attività sono state ritenute dannose per la società secondo la politica di esclusione di Robeco. I fattori ESG finanziariamente rilevanti sono integrati nell'analisi bottom-up degli investimenti per valutare i rischi e le opportunità ESG, sia esistenti che potenziali. Nella selezione dei titoli il fondo limita l'esposizione a rischi di sostenibilità elevati. Inoltre, quando un emittente di titoli azionari viene segnalato per aver violato gli standard internazionali nel monitoraggio continuo, l'emittente sarà sottoposto alle nostre attività di partecipazione attiva. Infine, il fondo si avvale dei diritti degli azionisti e utilizza il voto per delega in conformità alla politica di voto per delega di Robeco.Nelle sezioni seguenti sono riportate le metriche ESG per il fondo, corredate da brevi descrizioni. Per maggiori informazioni, consultare le informazioni relative alla sostenibilità.L’indice applicato agli elementi grafici della sostenibilità si basa su MSCI All Country World Index (Net Return, EUR).

Gli investitori stanno monitorando le banche centrali, pronti a individuare segnali di possibili tagli dei tassi a fronte della persistente inflazione. Nonostante una certa riluttanza, le indicazioni di debolezza economica potrebbero innescare rettifiche dei tassi; secondo le previsioni, i primi tagli dovrebbero avvenire entro la fine dell’anno. Il panorama inizialmente ottimista in merito alla spesa per consumi alla luce della solidità dei mercati del lavoro e dell’inflazione salariale è stato smorzato dalle recenti notizie su società quali Lululemon e Nike, che indicano possibili rischi. Ciononostante, rivenditori europei come Inditex offrono aggiornamenti più positivi. La prossima stagione degli utili consentirà di chiarire la situazione. L’indice MSCI AC World ha raggiunto massimi storici a marzo e ora offre rendimenti a doppia cifra (in EUR) da inizio anno.

Sulla base dei prezzi delle transazioni, il fondo ha ottenuto un rendimento dello 1,14%. Il portafoglio ha perso leggermente terreno rispetto ai mercati globali, un fatto principalmente attribuibile alla sottoperformance nel settore sanitario e del benessere. Ciononostante, la trasformazione digitale del tema dei consumi ha offerto buoni risultati, guidata da aziende quali NVIDIA, le cui azioni sono salite del 14%. Apple ha incontrato difficoltà: le azioni sono scese del 5% a causa di una riduzione delle aspettative di crescita e dell’abbandono del suo progetto di automobile senza conducente. Novo Nordisk ha dimostrato forza guadagnando l’8% a marzo, mentre Lululemon è calata del 16% alla luce della sua guidance inferiore alle attese. Zoetis e IDEXX Laboratories hanno subito pressioni nel settore della salute animale a causa di una crescita stagnante dei volumi industriali. Al tempo stesso Inditex ha offerto un contributo positivo registrando un rialzo del 14%, mentre MercadoLibre ha dovuto affrontare preoccupazioni riguardanti difficili confronti di crescita e costi in ascesa. Ferrari ha raggiunto un massimo storico; tuttavia, abbiamo ridimensionato la nostra posizione alla luce di timori riguardo la sua valutazione. Ampliando il trend della classe media emergente al fine di includere i mercati sviluppati, diamo importanza alle aziende che operano a livello locale per mitigare i rischi geopolitici.

Da un punto di vista macro, abbiamo raggiunto la fine degli aumenti dei tassi di interesse da parte delle banche centrali e gli investitori prevedono ancora i primi tagli dei tassi nell’estate del 2024. Data questa dinamica e il contesto economico potenziale di rallentamento della crescita, uno stile di investimento growth di qualità in genere dà buoni risultati. Il nostro approccio equilibrato dovrebbe fornire protezione in caso di ribassi, garantendo al contempo una crescita strutturale sufficiente per partecipare ai rialzi. Ciò non cambia la nostra convinzione che gli investitori a lungo termine dovrebbero concentrarsi su attività di alta qualità con beni immateriali di valore, bassa intensità di capitale, margini elevati e rendimenti del capitale superiori. Restiamo positivi sulle prospettive a lungo termine dei nostri investimenti.