Robeco Euro Government Bonds E EUR
Approccio attivo e flessibile in titoli di Stato europei
Classe di azioni
Classe di azioni
Ogni classe di azioni di un prodotto investe nello stesso portafoglio di titoli e ha gli stessi obiettivi e politiche d’investimento. Tuttavia, alcuni parametri, quali ad esempio il tipo di distribuzione, l’esposizione valutaria o le commissioni e spese potrebbero variare da una classe all’altra. Le classi di azioni più comuni dei fondi Robeco sono:
a) D/DH, due classi di azioni ordinarie disponibili a tutti gli investitori;
b) I/IH, due classi di azioni riservate agli investitori istituzionali quali di volta in volta definiti dall’autorità di vigilanza del Lussemburgo. Per maggiori informazioni in merito alle classi di azioni si rimanda al prospetto informativo.
E-EUR
D-EUR
I-EUR
Classe e codici
Asset class:
Obbligazionario
ISIN:
LU0770131059
Bloomberg:
ROBEGEH LX
Benchmark
Bloomberg Euro Aggregate: Treasury
Informativa sulla sostenibilità
Informativa sulla sostenibilità
Ai sensi del Regolamento UE relativo all’informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari, i prodotti possono essere classificati secondo gli articoli 6, 8 e 9.
Articolo 6: il fondo non rientra nell’ambito di applicazione dell’informativa sulla sostenibilità cui sono soggetti i prodotti conformi agli articoli 8 e 9.
Articolo 8: il fondo non ha come obiettivo investimenti sostenibili, ma promuove caratteristiche ambientali o sociali ed è soggetto a un’informativa particolareggiata sulla sostenibilità.
Articolo 9: il fondo ha come obiettivo investimenti sostenibili ed è soggetto a un’informativa particolareggiata sulla sostenibilità.
Indipendentemente dall’articolo 8 o 9, le società partecipate devono seguire prassi di buona governance e gli investimenti sostenibili non devono arrecare danni significativi.
Articolo 8
Morningstar
Morningstar
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Rating (30/03)
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- Performance & costi
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- Sostenibilità
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Argomenti del fondo
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Punti chiave
- Approccio diretto attivo ed adattivo
- Driver principale della performance è l'allocazione per Paese
- Duration attiva e posizionamento sulla curva dei rendimenti
Caratteristiche del fondo
Robeco Euro Government Bonds è un fondo gestito in maniera attiva che investe prevalentemente in titoli di stato denominati in euro. La selezione di tali obbligazioni si basa sull’analisi dei fondamentali. Obiettivo del fondo è ottenere la crescita del capitale a lungo termine.Il fondo investe in obbligazioni denominate in euro emesse da Paesi membri dell’UEM, tramite un processo di investimento che combina elementi di tipo top-down e bottom-up. L'analisi dei fondamentali viene eseguita sui seguenti tre driver di performance: allocazione per Paese, gestione della duration (con sensibilità ai tassi di interesse) e posizionamento sulla curva dei rendimenti. I punteggi ESG nazionali fanno parte della nostra analisi bottom-up.
Aspetti principali
Dimensione del fondo
€ 947.733.987
Dimensione della classe di azioni
€ 1.512.670
Data di inizio della classe di azioni
12-04-2012
Performance 1 anno
3,80%
Pagamento del dividendo
Yes
Gestore
Michiel de Bruin
Stephan van IJzendoorn
Michiel de Bruin è responsabile del team Global Macro e Portfolio Manager. Prima di entrare in Robeco nel 2018, Michiel è stato Head of Global Rates and Money Markets presso BMO Global Asset Management a Londra. In precedenza aveva ricoperto diverse cariche, compresa quella di Responsabile dei titoli di stato in Euro. Prima di entrare in BMO nel 2003, ha ricoperto varie posizioni fra cui quella di Head of Fixed income Trading presso Deutsche Bank ad Amsterdam. La carriera di Michiel nel settore ha inizio nel 1986. Ha conseguito un diploma post-laurea in analisi degli investimenti presso la VU University di Amsterdam ed è titolare di un certificato di analista EFFAS (CEFA). Michiel è titolare di una laurea in Scienze Applicate conseguita presso l’Università di Scienze Applicate ad Amsterdam. Stephan van IJzendoorn è Portfolio Manager e membro del team Global Macro di Robeco. Prima di entrare in Robeco nel 2013, è stato Portfolio Manager Reddito fisso per F&C Investments e, in precedenza, ha svolto funzioni analoghe presso Allianz Global Investors e A&O Services. Stephan ha iniziato la sua carriera nel campo degli investimenti nel 2003. Ha conseguito una laurea triennale in Gestione finanziaria e una laurea magistrale in Gestione degli investimenti presso l’Università VU di Amsterdam. Inoltre è analista finanziario europeo certificato (CEFA).
Performance
Per periodo
Per anno
- Per periodo
- Per anno
1 mese
1,07%
1,04%
3 mesi
-1,30%
-0,65%
Ytd
-1,30%
-0,65%
1 anno
3,80%
3,88%
2 anni
-4,44%
-4,27%
3 anni
-5,28%
-4,98%
5 anni
-1,81%
-1,74%
10 anni
0,48%
0,83%
Dal lancio 04/2012
1,36%
1,83%
2023
6,80%
7,13%
2022
-18,25%
-18,46%
2021
-3,69%
-3,46%
2020
5,57%
4,99%
2019
6,67%
6,77%
2021-2023
-5,61%
-5,52%
2019-2023
-1,08%
-1,12%
Statistiche
Statistiche
Hit ratio
Caratteristiche
- Statistiche
- Hit ratio
- Caratteristiche
Tracking error a posteriori (%)
Il tracking error a posteriori viene definito come la volatilità del rendimento del fondo ottenuto in eccesso rispetto al rendimento dell'indice. Nella gestione dei fondi, la maggior parte dei gestori è soggetta a un tracking error ex-ante (predeterminato), che definisce la misura del rischio aggiuntivo che questi possono assumere quando desiderano ottenere una performance migliore di quella del benchmark del fondo. Il tracking error a posteriori spiega la distribuzione delle performance passate del fondo in confronto a quelle del relativo benchmark sottostante. Con un tracking error più elevato, i rendimenti del fondo si discostano in misura maggiore da quelli del suo indice, e quindi vi è una probabilità maggiore che il fondo possa sovraperformare. Più ampio è lo spread dei rendimenti in relazione al benchmark, più un fondo è stato gestito "attivamente". Al contrario, un tracking error basso indica una gestione più "passiva".
0,91
0,74
Information ratio
Questo rapporto serve a valutare la qualità del rendimento in eccesso che un gestore ha ottenuto, dato che tiene conto del rischio attivo coinvolto. L'information ratio viene definito come il rendimento superiore rispetto a quello del benchmark diviso per il tracking error del fondo. Più è elevato l'information ratio meglio è. Ad esempio, un fondo con un tracking error del 4% e un rendimento superiore del 2% rispetto al benchmark ha un information ratio dello 0,5%, che è un valore molto buono.
0,32
0,74
Indice di Sharpe
Questo rapporto rileva la performance rettificata per il rischio e consente il confronto tra la qualità della performance di investimenti differenti. Viene calcolato sottraendo dai rendimenti del fondo il tasso esente da rischi, dividendo il risultato per lo scostamento standard del fondo (rischio). Quindi il rapporto di Sharpe (Sharpe ratio) ci indica se i rendimenti di un fondo sono la conseguenza di brillanti decisioni di investimento o derivano dall'aver assunto rischi aggiuntivi. Più è elevato il rapporto meglio è, vale a dire che si ottiene un rendimento maggiore per unità di rischio. Questo rapporto prende il proprio nome dal suo inventore, il Premio Nobel William Sharpe.
-0,76
-0,26
Alpha (%)
L'alfa misura la differenza tra il rendimento effettivo di un portafoglio e la sua performance attesa, dato un livello di rischio, in confronto al parametro di riferimento (benchmark). Un alfa positivo indica che il fondo ha registrato un rendimento migliore rispetto alle attese, dato il livello di rischio. Il beta è usato per calcolare il livello di rischio in confronto al benchmark.
0,46
0,60
Beta
Il beta misura la volatilità di un portafoglio, o rischio sistematico, in confronto al benchmark. Un valore beta pari a 1 indica che il portafoglio si sposta in linea con il benchmark. Un valore beta inferiore a 1 indica che il portafoglio è meno volatile del benchmark. Un valore beta superiore a 1 indica che il portafoglio è più volatile del benchmark. Ad esempio, se il beta di un portafoglio è pari a 1,2, ciò significa che il fondo è teoricamente il 20% più volatile del benchmark.
1,02
1,02
Scostamento standard
Lo scostamento standard è una misura della dispersione di un gruppo di dati rispetto alla propria media. Più è diffuso il dato più elevato è lo scostamento. In finanza, lo scostamento standard viene applicato al tasso annuale di rendimento di un investimento al fine di rilevare la volatilità (rischio) dell'investimento.
7,96
6,85
Utile mensile max. (%)
La performance mensile assoluta massima (cioè la più elevata) positiva nel periodo sottostante.
4,17
4,17
Perdita mensile max. (%)
La performance mensile assoluta massima (cioè la più elevata) negativa nel periodo sottostante.
-4,95
-4,95
Performance superiore alle aspettative
Numero di mesi in cui la performance del fondo è risultata migliore di quella del benchmark nel periodo di riferimento.
21
37
Hit ratio (%)
Questa percentuale indica il numero di mesi in cui la performance del fondo è stata superiore all'interno di un dato periodo.
58.3
61.7
Mercato al rialzo (mesi)
Numero di mesi di performance positiva del benchmark nel periodo di riferimento.
14
29
Performance superiore alle aspettative - Mercato al rialzo
Numero di mesi in cui la performance del fondo è risultata migliore della performance positiva del benchmark nel periodo di riferimento.
9
19
Hit ratio in mercati al rialzo (%)
Questa percentuale indica il numero di mesi in cui la performance del fondo è stata superiore ad una performance positiva del benchmark.
64.3
65.5
Mercato al ribasso (mesi)
Numero di mesi di performance negativa del benchmark nel periodo di riferimento.
22
31
Performance superiore alle aspettative - Mercato al ribasso
Numero di mesi in cui la performance del fondo è risultata migliore della performance negativa del benchmark nel periodo di riferimento.
12
18
Hit ratio in mercati al ribasso (%)
Questa percentuale indica il numero di mesi in cui la performance del fondo è stata superiore ad una performance negativa del benchmark in un periodo di riferimento.
54.5
58.1
Rating
Qualità media del credito dei titoli in portafoglio. AAA, AA, A e BAA (Investment Grade) indicano un rischio minore mentre BB, B, CCC, CC, C (High Yield) indicano un rischio maggiore.
AA2/AA3
AA3/A1
Option Adjusted Modified Duration (anni)
Sensibilità del portafoglio ai tassi di interesse.
8,10
7,40
Scadenza (anni)
Scadenza media dei titoli in portafoglio.
9,80
9,00
Green Bonds (%)
La percentuale di AuM totale in portafoglio (in base al peso di mercato) che è indicata come Green Bond da Bloomberg. Per green bond si intende qualsiasi tipo di strumento obbligazionario ordinario i cui proventi saranno destinati esclusivamente a progetti ambientali.
19,30
2,70
Storico pagamenti del dividendo
24-04-2024
€ 0,12
27-04-2023
€ 0,25
28-04-2022
€ 0,17
29-04-2021
€ 0,38
Costi
Spese correnti
Spese correnti
0,64%
Commissione di gestione incluse
Commissione pagata alla società di gestione per la gestione professionale del fondo.
0,42%
Commissione di servizio incluso
Serve a coprire le spese ufficiali, quali i costi per le relazioni annuali, le assemblee annuali degli azionisti o la pubblicazione dei prezzi.
0,16%
Costi di transazione
I costi di transazione indicati corrispondono ai costi di transazione annuali negli ultimi tre anni, calcolati in conformità ai regolamenti europei.
0,09%
Trattamento fiscale del prodotto
Il fondo ha sede legale in Lussemburgo; è soggetto alle leggi e alle normative fiscali del Lussemburgo. Il fondo non è soggetto al pagamento di alcuna imposta sulle società, sui redditi, sui dividendi o sugli aumenti di capitale in Lussemburgo. Il fondo è soggetto all'imposta annuale di sottoscrizione ('tax d'abonnement') del Lussemburgo, che ammonta allo 0,05% del valore netto dinventario fondo. Questa imposta è inclusa nel valore netto dinventario del fondo. Il fondo può, in linea di principio, utilizzare la rete di trattati e convenzioni del Lussemburgo per recuperare parzialmente qualsiasi imposta alla fonte applicata al proprio reddito.
Trattamento fiscale dell'investitore
Le conseguenze fiscali dell'investimento nel fondo dipendono dalla situazione personale dell'investitore. Per gli investitori privati dei Paesi Bassi gli interessi reali nonchè i redditi ricavati dalle cedole o gli utili ricevuti sugli investimenti sono irrelevanti dal punto di vista fiscale. Ogni anno gli investitori pagano l'imposta sul redditto sul valore del patrimonio netto al 1º gennaio se e nella misura in cui tale patrimonio netto supera la quota di esenzione fiscale dell'investitore. Ogni importo investito nel fondo fa parte degli attivi netti degli investitori. Gli investitori privati residenti al di fuori dei Paesi Bassi non saranno soggetti alle imposte nei Paesi Bassi sui loro investimenti nel fondo. Tuttavia nel loro paese di residenza tali investitori potranno essere soggetti a delle imposte sugli investimenti nel fondo. Ciò accade in base alla legislazione fiscale applicabile nel rispettivo paese. Alle persone giuridiche o agli investitori professionali sono applicati dei regolamenti fiscali differenti. Raccomandiamo agli inestitori di consultare il loro consulente finanziario o fiscale a proposito delle conseguenze fiscali che un investimento nel fondo può avere sulla situazione privata prima di decidere di effettuare un investimento nel fondo.
Allocazione del fondo
Country
Duration
Rating
Sector
- Country
- Duration
- Rating
- Sector
Politiche
Il fondo non è esposto al rischio valutario in quanto investe in obbligazioni denominate in Euro.
Robeco Euro Government Bonds utilizza i futures su titoli di stato. Questi derivati sono considerati ad alta liquidità.
Il fondo distribuisce un dividendo con cadenza annuale. Il fondo intende distribuire un dividendo del 3% - 4%. I dividendi cui si fa riferimento sono dividendi target e sono soggetti a cambiamenti in conseguenza delle condizioni di mercato.
Robeco Euro Government Bonds è un fondo gestito in maniera attiva che investe prevalentemente in titoli di stato denominati in euro. La selezione di tali obbligazioni si basa sull’analisi dei fondamentali. Obiettivo del fondo è ottenere la crescita del capitale a lungo termine.Il fondo investe in obbligazioni denominate in euro emesse da Paesi membri dell’UEM, tramite un processo di investimento che combina elementi di tipo top-down e bottom-up. L'analisi dei fondamentali viene eseguita sui seguenti tre driver di performance: allocazione per Paese, gestione della duration (con sensibilità ai tassi di interesse) e posizionamento sulla curva dei rendimenti. I punteggi ESG nazionali fanno parte della nostra analisi bottom-up. Il fondo promuove le caratteristiche E&S (Environmental e Social) ai sensi dell'Art. 8 del Regolamento europeo sull'informativa sulla finanza sostenibile, integra i rischi di sostenibilità nei processi di investimento e applica la politica di Buon governo di Robeco. Il fondo applica indicatori di sostenibilità, tra cui, a titolo di esempio, esclusioni basate sulle regioni, e investe parzialmente in Green Bond, titoli sociali o sostenibili. Le obbligazioni selezionate saranno per lo più elementi costitutivi del benchmark, ma possono essere anche obbligazioni che non vi rientrano. Il fondo potrà scostarsi in misura rilevante dalle ponderazioni del benchmark. Il fondo intende ottenere una performance migliore di quella del benchmark nel lungo termine, controllando al contempo il rischio relativo applicando dei limiti (su valute) alla misura dello scostamento dal benchmark. Di conseguenza, ciò limiterà il livello di scostamento della performance relativa dal benchmark. Il benchmark è un ampio indice ponderato di mercato che non è coerente con le caratteristiche ESG promosse dal fondo.
La gestione del rischio è pienamente integrata nel processo di investimento al fine di assicurare che le posizioni del fondo rimangano in ogni momento all'interno di limiti stabiliti.
Informazioni sulla sostenibilità
Febelfin
Febelfin
Il fatto che il comparto abbia ottenuto questa classificazione non significa che soddisfi i vostri obiettivi personali di sostenibilità o che la classificazione rispetti i requisiti derivanti da qualsiasi futura normativa nazionale o europea. La classificazione ottenuta è valida per un anno ed è soggetta a rivalutazione con cadenza annuale. Maggiori informazioni su questa classificazione.
Profilo di sostenibilità
Esclusione basata su screening negativi
≥15%
ESG Important Information
Le informazioni sulla sostenibilità contenute in questa scheda informativa possono aiutare gli investitori a integrare le considerazioni sulla sostenibilità nel loro processo. Le presenti informazioni sono a scopo puramente illustrativo. Le informazioni sulla sostenibilità riportate non possono essere utilizzate in alcun modo in relazione agli elementi vincolanti per questo
fondo. La decisione di investire deve prevedere la valutazione di tutte le caratteristiche o gli obiettivi del fondo descritti nel prospetto informativo. Il prospetto è disponibile gratuitamente su richiesta sul sito di Robeco.
Sostenibilità
Il fondo incorpora la sostenibilità nel processo d'investimento attraverso esclusioni, screening negativo, integrazione ESG e un punteggio medio minimo nella classifica di sostenibilità dei Paesi, nonché un'allocazione minima in obbligazioni classificate ESG. Il fondo rispetta la politica Robeco di esclusione dei Paesi e non investe in Paesi in cui si verificano gravi violazioni dei diritti umani o un crollo della struttura di governance, o laddove i Paesi siano soggetti a sanzioni ONU, UE o USA. Inoltre, il fondo esclude il 15% dei Paesi peggio classificati secondo il World Governance Indicator "Control of Corruption". I fattori ESG dei Paesi sono integrati nell'analisi bottom-up dei Paesi. Nella costruzione del portafoglio, il fondo garantisce un punteggio medio ponderato minimo di 6,5 secondo il Country Sustainability Ranking proprietario di Robeco. Il Country Sustainability Ranking assegna un punteggio ai paesi su una scala da 1 (peggiore) a 10 (migliore) in base a 40 indicatori ambientali, sociali e di governance. Infine, il fondo investe almeno il 10% in obbligazioni verdi, sociali, sostenibili e/o legate alla sostenibilità.Nelle sezioni seguenti sono riportate le metriche ESG per il fondo, corredate da brevi descrizioni. Per maggiori informazioni, consultare le informazioni relative alla sostenibilità.L’indice applicato agli elementi grafici della sostenibilità si basa su Bloomberg Euro Aggregate: Treasury.
Sviluppo del mercato
A marzo i tassi si sono mossi all’interno di un range. Nel primo semestre, sono generalmente diminuiti, mentre i tassi d’interesse hanno registrato una discreta crescita, in particolare nella seconda parte del mese. I Bund tedeschi a 10 anni hanno chiuso il mese in ribasso di 11pb, al 2,30%, mentre i Treasury USA decennali l’hanno chiuso con un rialzo di 2 pb, al 4,20%. I Gilt britannici hanno registrato una performance positiva robusta nel corso del mese, grazie al calo dei tassi dovuto a un’inflazione inferiore alle attese. A marzo si sono tenute due importanti riunioni delle banche centrali. La prima è stata la Swiss National Bank, che è diventata la prima banca centrale dei mercati sviluppati a tagliare i tassi durante la sua riunione trimestrale. La seconda è stata la Bank of Japan, che ha deciso di aumentare i tassi di riferimento per la prima volta in oltre 17 anni, passando da -0,1% a 0%.
Spiegazione della performance
Sulla base dei prezzi delle transazioni, il fondo ha ottenuto un rendimento dello 1,07%. Nel mese, il rendimento del fondo ha registrato un rendimento assoluto, superiore anche al suo indice. La duration ha contribuito alla performance relativa, mentre il posizionamento della curva l’ha leggermente ridotta. Prevediamo che la BCE inizierà a tagliare i tassi a giugno, favorendo i mercati obbligazionari più di quanto si preveda attualmente. In tal caso la curva dei rendimenti dovrebbe inoltre normalizzarsi dagli attuali livelli nettamente invertiti. Nel corso del mese, il principale contributo alla performance relativa è giunto dal sovrappeso in obbligazioni SSA, che hanno registrato un rally sostanziale. Anche dopo il recente rimbalzo, continuiamo a privilegiare le obbligazioni SSA rispetto alle semi-core. Il sentiment di rischio positivo ha avuto un impatto anche sugli spread dei BTP, che si sono ulteriormente contratti, riducendo così la performance relativa.
Aspettative del gestore
Michiel de Bruin
Stephan van IJzendoorn
Abbiamo registrato una crescente convergenza tra le banche centrali dei paesi sviluppati in quanto i tassi ufficiali hanno raggiunto i livelli opportuni e il prossimo passo dovrebbe essere una riduzione, a eccezione della BoJ. Ciò è importante per l’orientamento generale dei tassi di interesse, in quanto dovrebbe ridurre il rischio di un nuovo picco dei tassi in questo ciclo. Nonostante il movimento generalizzato verso i tassi ufficiali, le previsioni sulla tempistica con cui i tassi potrebbero essere condotti alla neutralità differiscono tra le varie economie. Gli Stati Uniti, per esempio, hanno mostrato una maggiore resistenza alla contrazione delle condizioni monetarie rispetto all’Eurozona. Per questo motivo privilegiamo le posizioni di duration sui tassi in Euro. La normalizzazione dei tassi dovrebbe essere accompagnata anche da un irripidimento delle curve dei rendimenti per cui continuiamo a detenere/aggiungere posizioni che potrebbero trarre vantaggio da tale movimento.