Robeco Emerging Stars Equities I USD
Investimenti nelle economie emergenti attraverso analisi top-down per paese e selezione titoli bottom-up
Classe di azioni
Classe di azioni
Ogni classe di azioni di un prodotto investe nello stesso portafoglio di titoli e ha gli stessi obiettivi e politiche d’investimento. Tuttavia, alcuni parametri, quali ad esempio il tipo di distribuzione, l’esposizione valutaria o le commissioni e spese potrebbero variare da una classe all’altra. Le classi di azioni più comuni dei fondi Robeco sono:
a) D/DH, due classi di azioni ordinarie disponibili a tutti gli investitori;
b) I/IH, due classi di azioni riservate agli investitori istituzionali quali di volta in volta definiti dall’autorità di vigilanza del Lussemburgo. Per maggiori informazioni in merito alle classi di azioni si rimanda al prospetto informativo.
I-USD
D-EUR
D-USD
E-EUR
I-EUR
Classe e codici
Asset class:
Azionario
ISIN:
LU1036585435
Bloomberg:
RESEMIU LX
Benchmark
MSCI Emerging Markets Index (Net Return, USD)
Informativa sulla sostenibilità
Informativa sulla sostenibilità
Ai sensi del Regolamento UE relativo all’informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari, i prodotti possono essere classificati secondo gli articoli 6, 8 e 9.
Articolo 6: il fondo non rientra nell’ambito di applicazione dell’informativa sulla sostenibilità cui sono soggetti i prodotti conformi agli articoli 8 e 9.
Articolo 8: il fondo non ha come obiettivo investimenti sostenibili, ma promuove caratteristiche ambientali o sociali ed è soggetto a un’informativa particolareggiata sulla sostenibilità.
Articolo 9: il fondo ha come obiettivo investimenti sostenibili ed è soggetto a un’informativa particolareggiata sulla sostenibilità.
Indipendentemente dall’articolo 8 o 9, le società partecipate devono seguire prassi di buona governance e gli investimenti sostenibili non devono arrecare danni significativi.
Articolo 8
Morningstar
Morningstar
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Rating (28/02)
- Panoramica
- Performance & costi
- Portafoglio
- Sostenibilità
- Commento
- Documenti
Argomenti del fondo
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Punti chiave
- Investe in maniera flessibile e dinamica
- Si concentra sui Paesi emergenti più interessanti
- Portafoglio concentrato su circa 35/50 titoli azionari
Caratteristiche del fondo
Robeco Emerging Stars Equities è gestito attivamente e investe in azioni dei Paesi emergenti di tutto il mondo. La selezione di tali azioni si basa sull’analisi dei fondamentaliObiettivo del fondo è ottenere un rendimento migliore rispetto all'indice. Il fondo seleziona investimenti sulla base di una combinazione di analisi geografica top-down e selezione bottom-up di azioni. Ci concentriamo su società con sane e solide prospettive di crescita del modello di business a una valutazione ragionevole. Il portafoglio del fondo è focalizzato e concentrato su poche opzioni maggiori.
Aspetti principali
Dimensione del fondo
$ 1.985.456.502
Dimensione della classe di azioni
$ 109.321.526
Data di inizio della classe di azioni
27-02-2014
Performance 1 anno
14,03%
Pagamento del dividendo
No
Gestore
Jaap van der Hart
Karnail Sangha
Jaap van der Hart è Lead Portfolio Manager della strategia High Conviction Emerging Stars di Robeco. Durante questo periodo, è stato responsabile degli investimenti in Sud America, Europa Orientale, Sud Africa, Messico, Cina e Taiwan. Coordina inoltre il processo di ripartizione geografica. Ha iniziato la carriera nel settore degli investimenti nel 1994 presso il dipartimento di ricerca quantitativa di Robeco e nel 2000 è passato al team Emerging Markets Equity. Ha conseguito un master in econometria presso l'Università Erasmus di Rotterdam. Ha pubblicato diversi articoli accademici in merito alla selezione dei titoli nei mercati emergenti. Karnail Sangha è un Portfolio Manager del team Emerging Markets Equity e fornisce una copertura di ricerca analitica sull'India. È Co-Portfolio Manager per le strategie Emerging Stars e Sustainable Emerging Stars Equity. Prima di entrare in Robeco nel 2000, Karnail è stato Risk Manager/Controller presso Aegon Asset Management dove, nel 1999, ha iniziato la sua carriera nel settore. Ha conseguito un Dottorato in Economia presso la Erasmus University di Rotterdam ed è titolare di una certificazione CFA®. Inoltre, Karnail parla correntemente anche l'hindi e il punjabi.
Performance
Per periodo
Per anno
- Per periodo
- Per anno
1 mese
5,26%
4,76%
3 mesi
6,99%
3,80%
Ytd
1,70%
-0,11%
1 anno
14,03%
8,73%
2 anni
0,16%
-4,02%
3 anni
-3,35%
-6,30%
5 anni
3,46%
1,89%
10 anni
4,15%
3,01%
Dal lancio 02/2014
4,16%
3,11%
2023
17,32%
9,83%
2022
-20,36%
-20,09%
2021
0,91%
-2,54%
2020
9,99%
18,31%
2019
26,97%
18,44%
2021-2023
-1,94%
-5,08%
2019-2023
5,66%
3,69%
Statistiche
Statistiche
Hit ratio
- Statistiche
- Hit ratio
Tracking error a posteriori (%)
Il tracking error a posteriori viene definito come la volatilità del rendimento del fondo ottenuto in eccesso rispetto al rendimento dell'indice. Nella gestione dei fondi, la maggior parte dei gestori è soggetta a un tracking error ex-ante (predeterminato), che definisce la misura del rischio aggiuntivo che questi possono assumere quando desiderano ottenere una performance migliore di quella del benchmark del fondo. Il tracking error a posteriori spiega la distribuzione delle performance passate del fondo in confronto a quelle del relativo benchmark sottostante. Con un tracking error più elevato, i rendimenti del fondo si discostano in misura maggiore da quelli del suo indice, e quindi vi è una probabilità maggiore che il fondo possa sovraperformare. Più ampio è lo spread dei rendimenti in relazione al benchmark, più un fondo è stato gestito "attivamente". Al contrario, un tracking error basso indica una gestione più "passiva".
5,03
5,08
Information ratio
Questo rapporto serve a valutare la qualità del rendimento in eccesso che un gestore ha ottenuto, dato che tiene conto del rischio attivo coinvolto. L'information ratio viene definito come il rendimento superiore rispetto a quello del benchmark diviso per il tracking error del fondo. Più è elevato l'information ratio meglio è. Ad esempio, un fondo con un tracking error del 4% e un rendimento superiore del 2% rispetto al benchmark ha un information ratio dello 0,5%, che è un valore molto buono.
0,91
0,58
Indice di Sharpe
Questo rapporto rileva la performance rettificata per il rischio e consente il confronto tra la qualità della performance di investimenti differenti. Viene calcolato sottraendo dai rendimenti del fondo il tasso esente da rischi, dividendo il risultato per lo scostamento standard del fondo (rischio). Quindi il rapporto di Sharpe (Sharpe ratio) ci indica se i rendimenti di un fondo sono la conseguenza di brillanti decisioni di investimento o derivano dall'aver assunto rischi aggiuntivi. Più è elevato il rapporto meglio è, vale a dire che si ottiene un rendimento maggiore per unità di rischio. Questo rapporto prende il proprio nome dal suo inventore, il Premio Nobel William Sharpe.
-0,22
0,12
Alpha (%)
L'alfa misura la differenza tra il rendimento effettivo di un portafoglio e la sua performance attesa, dato un livello di rischio, in confronto al parametro di riferimento (benchmark). Un alfa positivo indica che il fondo ha registrato un rendimento migliore rispetto alle attese, dato il livello di rischio. Il beta è usato per calcolare il livello di rischio in confronto al benchmark.
6,33
3,26
Beta
Il beta misura la volatilità di un portafoglio, o rischio sistematico, in confronto al benchmark. Un valore beta pari a 1 indica che il portafoglio si sposta in linea con il benchmark. Un valore beta inferiore a 1 indica che il portafoglio è meno volatile del benchmark. Un valore beta superiore a 1 indica che il portafoglio è più volatile del benchmark. Ad esempio, se il beta di un portafoglio è pari a 1,2, ciò significa che il fondo è teoricamente il 20% più volatile del benchmark.
1,12
1,11
Scostamento standard
Lo scostamento standard è una misura della dispersione di un gruppo di dati rispetto alla propria media. Più è diffuso il dato più elevato è lo scostamento. In finanza, lo scostamento standard viene applicato al tasso annuale di rendimento di un investimento al fine di rilevare la volatilità (rischio) dell'investimento.
20,36
21,63
Utile mensile max. (%)
La performance mensile assoluta massima (cioè la più elevata) positiva nel periodo sottostante.
17,36
17,36
Perdita mensile max. (%)
La performance mensile assoluta massima (cioè la più elevata) negativa nel periodo sottostante.
-13,04
-19,37
Performance superiore alle aspettative
Numero di mesi in cui la performance del fondo è risultata migliore di quella del benchmark nel periodo di riferimento.
24
37
Hit ratio (%)
Questa percentuale indica il numero di mesi in cui la performance del fondo è stata superiore all'interno di un dato periodo.
66.7
61.7
Mercato al rialzo (mesi)
Numero di mesi di performance positiva del benchmark nel periodo di riferimento.
16
32
Performance superiore alle aspettative - Mercato al rialzo
Numero di mesi in cui la performance del fondo è risultata migliore della performance positiva del benchmark nel periodo di riferimento.
12
22
Hit ratio in mercati al rialzo (%)
Questa percentuale indica il numero di mesi in cui la performance del fondo è stata superiore ad una performance positiva del benchmark.
75
68.8
Mercato al ribasso (mesi)
Numero di mesi di performance negativa del benchmark nel periodo di riferimento.
20
28
Performance superiore alle aspettative - Mercato al ribasso
Numero di mesi in cui la performance del fondo è risultata migliore della performance negativa del benchmark nel periodo di riferimento.
12
15
Hit ratio in mercati al ribasso (%)
Questa percentuale indica il numero di mesi in cui la performance del fondo è stata superiore ad una performance negativa del benchmark in un periodo di riferimento.
60
53.6
Costi
Spese correnti
Spese correnti
0,98%
Commissione di gestione incluse
Commissione pagata alla società di gestione per la gestione professionale del fondo.
0,80%
Commissione di servizio incluso
Serve a coprire le spese ufficiali, quali i costi per le relazioni annuali, le assemblee annuali degli azionisti o la pubblicazione dei prezzi.
0,16%
Costi di transazione
I costi di transazione indicati corrispondono ai costi di transazione annuali negli ultimi tre anni, calcolati in conformità ai regolamenti europei.
0,10%
Commissione di performance
Per commissione di performance si intende l'importo detratto quando il fondo realizza un determinato risultato in un periodo di tempo specifico. Per ulteriori informazioni sulla commissione di performance detratta per l'ultimo esercizio finanziario consultare le Informazioni chiave per gli investitori, il prospetto informativo o la relazione annuale.
15,00%
Trattamento fiscale del prodotto
Il fondo ha sede legale in Lussemburgo; è soggetto alle leggi e alle normative fiscali del Lussemburgo. Il fondo non è soggetto al pagamento di alcuna imposta sulle società, sui redditi, sui dividendi o sugli aumenti di capitale in Lussemburgo. Il fondo è soggetto all'imposta annuale di sottoscrizione ('tax d'abonnement') del Lussemburgo, che ammonta allo 0,01% del valore netto dell'investimento del fondo. Questa imposta è inclusa nel valore netto dell'investimento del fondo. Il fondo può, in linea di principio, utilizzare la rete di trattati e convenzioni del Lussemburgo per recuperare parzialmente qualsiasi imposta alla fonte applicata al proprio reddito.
Trattamento fiscale dell'investitore
Agli investitori non soggetti (esenti) all'imposta sul reddito delle persone giuridiche nei Paesi Bassi (ad esempio i fondi pensione) non vengono applicate imposte sui risultati ottenuti. Gli investitori soggetti all'imposta sul reddito delle persone giuridiche dei Paesi Bassi possono essere soggetti d'imposta per quanto concerne il risultato ottenuto dal loro investimento nel fondo. Gli organi olandesi soggetti all'imposta sul reddito delle persone giuridiche sono obbligati a riportare i redditi da interesse e da dividendo nelle proprie dichiarazioni dei redditi. Gli investitori che risiedono al di fuori dei Paesi Bassi sono soggetti al rispettivo regime fiscale nazionale applicabile ai fondi di investimento esteri. Prima di decidere di investire nel fondo, si raccomanda ai singoli investitori di consultare il proprio consulente finanziario o commerciale per quanto concerne le conseguenze fiscali connesse a questo tipo di investimento e alle proprie circostanze specifiche.
Allocazione del fondo
Asset
Country
Currency
Sector
Primi 10
- Asset
- Country
- Currency
- Sector
- Primi 10
Politiche
Il fondo può perseguire una politica valutaria attiva per generare rendimenti extra e può effettuare operazioni di copertura valutaria.
In linea di principio, il fondo non intende distribuire dividendi, e quindi sia il reddito conseguito dal fondo sia la sua performance complessiva si riflettono nel prezzo delle sue azioni.
Robeco Emerging Stars Equities è gestito attivamente e investe in azioni dei Paesi emergenti di tutto il mondo. La selezione di tali azioni si basa sull’analisi dei fondamentaliObiettivo del fondo è ottenere un rendimento migliore rispetto all'indice. Il fondo seleziona investimenti sulla base di una combinazione di analisi geografica top-down e selezione bottom-up di azioni. Ci concentriamo su società con sane e solide prospettive di crescita del modello di business a una valutazione ragionevole. Il portafoglio del fondo è focalizzato e concentrato su poche opzioni maggiori. Il fondo promuove le caratteristiche E&S (Environmental e Social) ai sensi dell'Art. 8 del Regolamento europeo sull'informativa sulla finanza sostenibile, integra i rischi di sostenibilità nei processi di investimento e applica la politica di Buon governo di Robeco. Il fondo applica indicatori di sostenibilità, tra cui, a titolo di esempio, esclusioni riguardanti normative, attività e regioni, il voto per procura. I titoli selezionati saranno per lo più elementi costitutivi del Benchmark, ma possono anche essere titoli che non vi rientrano. Il fondo potrà scostarsi in misura rilevante dalle ponderazioni del Benchmark. Il fondo intende sovraperformare il Benchmark nel lungo termine, controllando al contempo il rischio relativo applicando dei limiti (su VaR Ratio) alla misura dello scostamento dal Benchmark. Di conseguenza, ciò limiterà il livello di scostamento della performance relativa dal Benchmark. Il Benchmark è un ampio indice ponderato di mercato che non è coerente con le caratteristiche ESG promosse dal fondo.
La gestione del rischio è completamente integrata nel processo di investimento onde assicurare che le posizioni corrispondano alle linee guida predefinite.
Informazioni sulla sostenibilità
Profilo di sostenibilità
ESG Important Information
Le informazioni sulla sostenibilità contenute in questa scheda informativa possono aiutare gli investitori a integrare le considerazioni sulla sostenibilità nel loro processo. Le presenti informazioni sono a scopo puramente illustrativo. Le informazioni sulla sostenibilità riportate non possono essere utilizzate in alcun modo in relazione agli elementi vincolanti per questo
fondo. La decisione di investire deve prevedere la valutazione di tutte le caratteristiche o gli obiettivi del fondo descritti nel prospetto informativo. Il prospetto è disponibile gratuitamente su richiesta sul sito di Robeco.
Sostenibilità
Il fondo incorpora la sostenibilità nel processo di investimento attraverso esclusioni, integrazione di fattori ESG, impegno e voto. Il fondo non investe in emittenti che violano le norme internazionali o le cui attività sono state ritenute dannose per la società secondo la politica di esclusione di Robeco. I fattori ESG finanziariamente rilevanti sono integrati nell'analisi bottom-up degli investimenti per valutare i rischi e le opportunità ESG, sia esistenti che potenziali. Nella selezione dei titoli il fondo limita l'esposizione a rischi di sostenibilità elevati. Inoltre, quando un emittente di titoli azionari viene segnalato per aver violato gli standard internazionali nel monitoraggio continuo, l'emittente sarà sottoposto alle nostre attività di partecipazione attiva. Infine, il fondo si avvale dei diritti degli azionisti e utilizza il voto per delega in conformità alla politica di voto per delega di Robeco. Nelle sezioni seguenti sono riportate le metriche ESG per il fondo, corredate da brevi descrizioni. Per maggiori informazioni, consultare le informazioni relative alla sostenibilità.L’indice applicato agli elementi grafici della sostenibilità si basa su [nome indice].
Sviluppo del mercato
A febbraio, i mercati emergenti sono saliti del 5,15% (MSCI EM, in EUR), sottoperformando così l'MSCI World (+4,63%). La sovraperformance è stata guidata dai mercati azionari dell’Asia settentrionale: Cina, Corea del Sud e Taiwan. Al forte impulso della Cina hanno contribuito il miglioramento dei dati macroeconomici nel periodo del Capodanno lunare e gli ulteriori passi avanti compiuti a livello politico, uniti a un taglio sorprendentemente ampio di 25 punti base del benchmark di riferimento dei tassi ipotecari. In Corea del Sud, il governo ha avviato un "programma di valorizzazione" delle società, con il quale intende contribuire alla rivalutazione di alcune delle aziende più sottovalutate del paese attraverso agevolazioni fiscali e altri incentivi. Emerging Asia ha guidato la performance, mentre l'America Latina ha rallentato. La Cina è stata il mercato migliore, seguita dal Perù. Fanalini di coda troviamo Egitto, Sud Africa e Repubblica Ceca. Tutti i settori EM hanno concluso il mese di febbraio con risultati positivi. I settori più performanti sono stati beni di consumo discrezionali, industriali e IT, mentre materiali, beni di prima necessità ed energia hanno registrato i guadagni minori. I prezzi del petrolio hanno segnato un aumento modesto pari al 2,5%, mentre quelli del gas naturale hanno proseguito la discesa dell’11%. Gli indici dei metalli preziosi e industriali hanno segnato un nuovo ribasso.
Spiegazione della performance
Sulla base dei prezzi delle transazioni, il fondo ha ottenuto un rendimento dello 5,26%. A febbraio, la performance del fondo è risultata migliore rispetto all’indice MSCI Emerging Markets. La sovraperformance è frutto della selezione dei titoli, mentre l’allocazione per paese è stata negativa. A livello geografico, negativo è stato l’apporto di Brasile, Ungheria, Sud Africa (sovrappeso) e Arabia Saudita (sottopeso). La ripartizione geografica positiva è da attribuire all’India (sottoesposizione) e alla Corea del Sud (sovraesposizione). Molti titoli che hanno sovraperformato provengono dalla Cina, paese in cui Vipshop (rivenditore online), iQIYI (piattaforma video cinese), PICC P&C (assicuratore generale) e Xinyi Solar (pannelli solari) hanno registrato performance relativamente positive. La selezione dei titoli è stata ulteriormente favorita dal mancato possesso di Tencent (servizi online) e Meituan (cibo a domicilio) in Cina. In Corea del Sud, Hana Financial (banca), Hyundai Motor e Kia Motor (entrambe aziende produttrici di automobili) hanno sovraperformato. A Taiwan, anche Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) ha registrato un mese di febbraio positivo. I titoli segnati dal rallentamento nel mese di riferimento comprendono la brasiliana Petrobras (E&P petrolio), Grupo Banorte (banca messicana) e Naspers (holding internet EM con sede in Sudafrica). In Cina, il motore di ricerca internet Baidu e il distributore di gas Kunlun Energy non hanno tenuto il ritmo neppure a febbraio.
Aspettative del gestore
Jaap van der Hart
Karnail Sangha
Il panorama è tuttora difficile per i mercati azionari globali, in quanto i tassi di interesse sono aumentati significativamente nel 2023. Sul fronte positivo, l’inflazione è scesa e potremmo aver già superato il picco nei principali rendimenti obbligazionari. I mercati emergenti sembrano relativamente ben posizionati, con un’inflazione più bassa in molti paesi, e c'è più spazio per i tagli dei tassi di interesse a causa di un ciclo di rialzi più aggressivo negli anni passati. Il Brasile e alcuni altri Paesi dell’America Latina hanno già iniziato a ridurre i tassi. La crescita dei mercati emergenti sta reggendo relativamente bene. In Cina, sebbene il settore immobiliare rimanga debole, l’economia sta ancora crescendo di circa il 5%. I mercati emergenti offrono valutazioni interessanti rispetto a quelli sviluppati, a sconto di circa il 30% sulla base degli utili. La crescita degli utili quest’anno ha deluso, ma dovrebbe riprendersi l’anno prossimo, con una crescita prevista del 18%. Il 2024 sarà un importante anno a livello politico, in vista delle elezioni in nazioni quali Taiwan, India, Sud Africa, Messico e Indonesia. In generale, non ci aspettiamo grandi cambiamenti nella direzione delle politiche in questi Paesi.