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Robeco Corporate Hybrid bonds M2H EUR

ISIN: LU1874123828
  • Investire in obbligazioni subordinate ad alto rendimento, emesse da società non finanziarie dotate di rating investment grade.
  • Le corporate ibridi offrono valutazioni attraenti nel contesto del reddito fisso.
  • Le corporate ibridi sono diventate una classe matura, standardizzata e diversificata.
Asset class
Prezzo corrente ()
Performance ()
Valuta EUR
Capitale del fondo ()
Pagamento del dividendoNo

Caratteristiche del fondo

Robeco Corporate Hybrid Bonds è un fondo gestito in maniera attiva che investe in obbligazioni corporate ibride globali di emittenti non finanziari. La selezione di tali titoli azionari si basa sull’analisi dei fondamentali. Le corporate ibride sono obbligazioni fortemente subordinate con caratteristiche assimilabili alle azioni. Le obbligazioni sono emesse principalmente da società investment grade. Il fondo seleziona le migliori obbligazioni ibride che presentano le migliori caratteristiche di rischio/rendimento.

Evoluzione dei prezzi

Nessun dato disponibile sulla performance

Evoluzione dei prezzi

Robeco Corporate Hybrid bonds M2H EUR

Performance

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Oggetto Fondo Indice
1 mese
3 mesi
Ytd
1 anno
2 anni
3 anni
5 anni
10 anni
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Il valore degli investimenti può subire oscillazioni. I rendimenti passati non sono indicativi dei possibili risultati futuri.
Annualizzati (per periodi superiori ad un anno).

Le performance si intendono al lordo delle commissioni e sulla base dei valori di chiusura. In realtà, vengono addebitati costi (quali le commissioni di gestione ed altri costi) che possono avere effetti negativi sui rendimenti riportati.

Le performance si intendono al netto delle commissioni e sulla base dei prezzi delle operazioni.
Oggetto Fondo Indice
Il valore degli investimenti può subire oscillazioni. I rendimenti passati non sono indicativi dei possibili risultati futuri.
Annualizzati (per periodi superiori ad un anno).

Le performance si intendono al lordo delle commissioni e sulla base dei valori di chiusura. In realtà, vengono addebitati costi (quali le commissioni di gestione ed altri costi) che possono avere effetti negativi sui rendimenti riportati.

Le performance si intendono al netto delle commissioni e sulla base dei prezzi delle operazioni.

Spiegazione della performance

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Sulla base dei prezzi delle transazioni, il fondo ha ottenuto un rendimento dello 0,60%. Il mese scorso, il fondo ha conseguito un rendimento totale pari al 0,82%, a fronte dello 0,76% dell’indice. Nel corso del mese, il beta del fondo si è attestato intorno a 1,10. La posizione sul beta ha contribuito alla performance, con i titoli corporate ibridi in sovraperformance rispetto ai titoli di Stato. Neutrale il contributo della selezione degli emittenti, mentre ci ha di nuovo premiato il sottopeso in diversi emittenti cinesi paragovernativi. Questi titoli, infatti, sono stati penalizzati dal divieto USA di investire in alcune aziende cinesi. L’indice Global Corporate Hybrids ha segnato un rendimento complessivo dello 0,76%. Lo spread sull’indice dei titoli ibridi globali è diminuito di 8 pb, a 220 pb. Il mercato ibrido in euro ha sovraperformato i Treasury (+0,87% di excess returns), in linea con il mercato HY europeo. I rendimenti del decennale tedesco sono rimasti a quota -0,57%, mentre il decennale USA ha raggiunto lo 0,91% (+7 pb).

Statistiche

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Oggetto 3 anni 5 anni
Tracking error a posteriori (%)
Information ratio
Indice di Sharpe
Alpha (%)
Beta
Scostamento standard
Utile mensile max. (%)
Perdita mensile max. (%)
I summenzionati indici si basano su rendimenti al lordo delle commissioni
Oggetto 3 anni 5 anni
Performance superiore alle aspettative
Hit ratio (%)
Mercato al rialzo (mesi)
Performance superiore alle aspettative - Mercato al rialzo
Hit ratio in mercati al rialzo (%)
Mercato al ribasso (mesi)
Performance superiore alle aspettative - Mercato al ribasso
Hit ratio in mercati al ribasso (%)
I summenzionati indici si basano su rendimenti al lordo delle commissioni
Oggetto Fondo Indice
Rating
Duration Modificata Rettificata per le Opzioni (anni)
Scadenza (anni)
Rendimento Minimo (%)
Green Bonds (%)

Sviluppo del mercato

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Il mese scorso, l’indice Global Corporate Hybrids ha registrato un 0,76% totale. Lo spread sull’indice dei titoli ibridi globali è diminuito di 8 pb, a 220 pb. L’anno si è chiuso senza particolari spinte, con gli spread sostanzialmente invariati dopo un anno di forte volatilità. La BCE ha annunciato un’ulteriore espansione del suo programma di acquisto titoli, in termini sia di volumi investibili che di durata del programma. La Fed ha ribadito il suo approccio accomodante anche nella riunione di dicembre, a conferma che passeranno anni prima del prossimo aumento dei tassi d’interesse. Anche se il quadro rimane roseo in termini di sostegno monetario, in realtà nel breve termine le prospettive economiche si sono deteriorate poiché sempre più paesi ricorrono nuovamente ai lockdown. Gli investitori non sono troppo inquieti, visto l’avvio dei programmi di vaccinazione. Il che implica un miglioramento delle prospettive economiche per la seconda parte dell’anno. Lo dimostra anche il costante aumento del prezzo del petrolio, favorito dalla determinazione dell’OPEC nel continuare a frenare la crescita della produzione. Il rischio estremo di una Brexit è stato rimosso ora che l’Europa e il Regno Unito hanno finalmente raggiunto un accordo sulle relazioni commerciali.

Allocazione del fondo

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Name Settore Ponderazione
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Classificazione del fondo

DescrizioneNoN/A 
Votazione
Impegno
Integrazione ESG
Esclusione
DescrizioneNoN/A 
Verifica
Integrazione
Tematiche di sostenibilità

Politica valutaria

Tutti i rischi valutari sono coperti.

Politica dei derivati

Robeco Corporate Hybrid bonds si avvale dei derivati ai fini della copertura oltre che a fini di investimento. Questi derivati sono considerati ad alta liquidità.

Politica dei dividendi

Il fondo non distribuisce dividendi; tutto il reddito prodotto viene trattenuto, e quindi tutta la performance del fondo si riflette nel prezzo delle sue azioni.

Politica di integrazione ESG

La nostra analisi degli emittenti va oltre gli aspetti finanziari tradizionali e include la loro performance in termini di fattori ESG. Riteniamo che, per decisioni di investimento più consapevoli, sia essenziale prendere in considerazione i fattori ESG potenzialmente in grado di avere un impatto rilevante sulla performance finanziaria dell'emittente. Questo soddisfa pienamente l’esigenza più elementare di chi investe nel credito, ovvero evitare i perdenti, considerato che sul fronte del credito molti eventi passati sono dipesi da emittenti con profili di governance poco accurati, questioni ambientali non risolte o standard inadeguati in termini di salute e sicurezza. L’integrazione ESG si prefigge di migliorare il profilo rischio/rendimento degli investimenti, senza obiettivi di impatto. L’analisi ESG viene pienamente integrata nell’analisi dei titoli di tipo bottom-up. Abbiamo definito i principali fattori ESG di ciascuna industria, rispetto ai quali analizziamo il posizionamento di ogni società e valutiamo l’impatto sulla qualità fondamentale del credito.

Politica di investimento

Robeco Corporate Hybrid Bonds investe in obbligazioni corporate ibride di emittenti non finanziari. Le corporate ibridi sono obbligazioni subordinate, che si collocano tra il debito e le azioni nella struttura del capitale di una società. Il fondo seleziona le migliori obbligazioni ibride che presentano le migliori caratteristiche di rischio/rendimento. Le corporate ibridi sono emesse principalmente da società investment grade. L’obiettivo del fondo è realizzare una crescita del capitale nel lungo termine attraverso investimenti in obbligazioni corporate ibridi. Il fondo mira a realizzare una performance superiore al suo benchmark, il Bloomberg Barclays Global Corporate Hybrids 3% Issuer Cap. La filosofia di investimento si basa sulla gestione di un portafoglio solido con un orizzonte temporale a lungo termine. Il posizionamento top-down del beta si basa sull'esito della nostra riunione trimestrale di previsione sul credito, in cui il team discute le prospettive fondamentali di mercato, la valutazione dei mercati obbligazionari e i dati tecnici di mercato. I nostri analisti del credito, che curano l'analisi dei fondamentali, conducono una ricerca di tipo bottom-up sugli emittenti. I gestori del portafoglio sono responsabili della costruzione del portafoglio. Un approccio esclusivo per la gestione del rischio evita elevate concentrazioni di rischio nel portafoglio. La duration del portafoglio viene gestita in linea con l'indice, mentre l'esposizione valutaria viene coperta.

Politica del rischio

La gestione del rischio è pienamente integrata nel processo di investimento così da assicurare che le posizioni del fondo rimangano in ogni momento all'interno dei limiti stabiliti.

Aspettative del gestore

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Preferiamo le ibride corporate, visti i rendimenti elevati disponibili su emittenti di alta qualità. Questi titoli coniugano rating di tipo investment grade con spread tipici degli high yield. L’obiettivo è un beta di portafoglio compreso tra 1,00 e 1,10, con la caccia ai rendimenti che continua, in uno scenario di interessi bassi o negativi. Gli spread dei titoli ibridi restano interessanti rispetto a 12 mesi fa e sono emessi da grandi società investment grade che, per dimensioni e diversificazione, sono in grado di assorbire eventuali shock economici. Siamo ancora nel mezzo della più grande crisi sanitaria globale mai vista da un secolo. Il mercato ha già ricevuto la sua parte, tuttavia, sotto forma di sostegno monetario e fiscale senza precedenti per il settore privato. Il punto centrale è se l’immunità alle notizie negative durerà anche a fronte del recente aumento dei contagi da Covid-19 e dei nuovi lockdown. I vaccini sono distribuiti ovunque, ma è un’operazione lunga, di cui i mercati hanno in gran parte già scontato gli effetti positivi. Di qui in avanti le cose si complicheranno. Non possiamo permetterci politiche sbagliate, aumenti dei rendimenti o inflazione, né shock petroliferi, politici o geopolitici. I margini di manovra si sono semplicemente esauriti.

Peter Kwaak
Peter Kwaak

Peter Kwaak

Peter Kwaak è gestore senior di portafoglio e membro del team Credit. Prima di entrare a far parte di Robeco nel 2005, Kwaak ha ricoperto il ruolo di gestore di portafoglio presso Aegon Asset Management per tre anni, nel settore Credits e High yield, e presso NIB Capital per due anni. Il suo esordio nel mondo degli investimenti risale al 1998. È analista finanziario qualificato (CFA) e ha conseguito una laurea specialistica in economia presso l'Erasmus University di Rotterdam. È iscritto al Dutch Securities Institute.

Team

Il fondo Robeco Corporate Hybrid Bonds viene gestito dal team del credito di Robeco, che consiste di nove gestori di portafoglio e ventitrè analisti del credito. I gestori di portafoglio sono responsabili della costruzione e gestione dei portafogli di crediti, mentre gli analisti coprono la ricerca fondamentale del team. I nostri analisti vantano una lunga esperienza nei rispettivi settori che coprono a livello globale. Ogni analista copre sia gli investimenti di tipo investment grade che gli high yield, fornendo un vantaggio in termini di informazione e traendo beneficio dalle inefficienze che esistono tradizionalmente tra i due segmenti di mercato. Inoltre, il team del credito è supportato da ricercatori quantitativi e operatori sul reddito fisso. In media, i membri del team del credito vantano un'esperienza nel settore delle gestioni patrimoniali di diciassette anni, di cui otto con Robeco.

Dettagli

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Società di gestione
Capitale del fondo
Size of share class
Azioni in circolazione
ISINLU1874123828
BloombergROCM2HE LX
Valoren43546288
WKN
Disponibilità
Data della prima quotazione1537228800000
Chiusura anno finanziario31-12
Stato giuridico
Limite di tracking error ex-ante (%)
Indice di riferimento

Costi del fondo

Spese correnti

Questo fondo deduce spese correnti di
Le spese includono
Commissione di gestione
Commissione di servizio

Costi di transazione

I costi di transazione previsti sono

Commissione di performance

This fund may also deduct a performance fee of

Commissioni aggiuntive

Commissioni di entrata (max)
Commissioni di uscita (max)
Commissioni di sottoscrizione (max)
Commissioni di switch (max)

Trattamento fiscale del prodotto

Il fondo ha sede legale in Lussemburgo; è soggetto alle leggi e alle normative fiscali del Lussemburgo. Il fondo non è soggetto al pagamento di alcuna imposta sulle società, sui redditi, sui dividendi o sugli aumenti di capitale in Lussemburgo. Il fondo è soggetto all'imposta annuale di sottoscrizione ('tax d'abonnement') del Lussemburgo, che ammonta allo 0,05% del valore netto d’inventario fondo. Questa imposta è inclusa nel valore netto d’inventario del fondo. Il fondo può, in linea di principio, utilizzare la rete di trattati e convenzioni del Lussemburgo per recuperare parzialmente qualsiasi imposta alla fonte applicata al proprio reddito.

Trattamento fiscale dell'investitore

Le conseguenze fiscali dell'investimento nel fondo dipendono dalla situazione personale dell'investitore. Per gli investitori privati dei Paesi Bassi gli interessi reali nonchè i redditi ricavati dalle cedole o gli utili ricevuti sugli investimenti sono irrelevanti dal punto di vista fiscale. Ogni anno gli investitori pagano l'imposta sul redditto sul valore del patrimonio netto al 1º gennaio se e nella misura in cui tale patrimonio netto supera la quota di esenzione fiscale dell'investitore. Ogni importo investito nel fondo fa parte degli attivi netti degli investitori. Gli investitori privati residenti al di fuori dei Paesi Bassi non saranno soggetti alle imposte nei Paesi Bassi sui loro investimenti nel fondo. Tuttavia nel loro paese di residenza tali investitori potranno essere soggetti a delle imposte sugli investimenti nel fondo. Ciò accade in base alla legislazione fiscale applicabile nel rispettivo paese. Alle persone giuridiche o agli investitori professionali sono applicati dei regolamenti fiscali differenti. Raccomandiamo agli inestitori di consultare il loro consulente finanziario o fiscale a proposito delle conseguenze fiscali che un investimento nel fondo può avere sulla situazione privata prima di decidere di effettuare un investimento nel fondo.

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