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Robeco Corporate Hybrid bonds IH EUR

Benchmark: Bloomberg Barclays Global Corporate Hybrids 3% Issuer Cap (hedged into EUR)
ISIN: LU1700711663
  • Investire in obbligazioni subordinate ad alto rendimento, emesse da società non finanziarie dotate di rating investment grade.
  • Le corporate ibridi offrono valutazioni attraenti nel contesto del reddito fisso.
  • Le corporate ibridi sono diventate una classe matura, standardizzata e diversificata.
Asset class
Prezzo corrente ()
Performance ()
Valuta EUR
Capitale del fondo ()
Pagamento del dividendoNo

Caratteristiche del fondo

Robeco Corporate Hybrid Bonds investe in obbligazioni corporate ibride globali di emittenti non finanziari. La selezione di tali titoli azionari si basa sull’analisi dei fondamentali. Le corporate ibride sono obbligazioni fortemente subordinate con caratteristiche assimilabili alle azioni. Le obbligazioni sono emesse principalmente da società investment grade. Il fondo seleziona le migliori obbligazioni ibride che presentano le migliori caratteristiche di rischio/rendimento.

Evoluzione dei prezzi

Nessun dato disponibile sulla performance

Evoluzione dei prezzi

Robeco Corporate Hybrid bonds IH EUR

Performance

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Oggetto Fondo Indice
1 mese
3 mesi
Ytd
1 anno
2 anni
3 anni
5 anni
10 anni
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Il valore degli investimenti può subire oscillazioni. I rendimenti passati non sono indicativi dei possibili risultati futuri.
Annualizzati (per periodi superiori ad un anno).

Le performance si intendono al lordo delle commissioni e sulla base dei valori di chiusura. In realtà, vengono addebitati costi (quali le commissioni di gestione ed altri costi) che possono avere effetti negativi sui rendimenti riportati.

Le performance si intendono al netto delle commissioni e sulla base dei prezzi delle operazioni.
Oggetto Fondo Indice
Il valore degli investimenti può subire oscillazioni. I rendimenti passati non sono indicativi dei possibili risultati futuri.
Annualizzati (per periodi superiori ad un anno).

Le performance si intendono al lordo delle commissioni e sulla base dei valori di chiusura. In realtà, vengono addebitati costi (quali le commissioni di gestione ed altri costi) che possono avere effetti negativi sui rendimenti riportati.

Le performance si intendono al netto delle commissioni e sulla base dei prezzi delle operazioni.

Spiegazione della performance

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Sulla base dei prezzi delle transazioni, il fondo ha ottenuto un rendimento dello 0,34%. Il mese scorso, il fondo ha conseguito un rendimento totale pari al 0,08%, a fronte dello 0,10% dell’indice. Nel corso del mese, il beta del fondo è stato superiore ad uno, oscillando da 1,10 a 1,35. Il fondo ha aumentato le proprie posizioni nel settore finanziario, che ora rappresenta il 15% del fondo. La posizione sul beta ha avuto un effetto positivo sulla performance del fondo, con i titoli ibridi che hanno registrato performance migliori dei treasury. La selezione degli emittenti ha offerto un contributo negativo alla performance.

Statistiche

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Oggetto 3 anni 5 anni
Tracking error a posteriori (%)
Information ratio
Indice di Sharpe
Alpha (%)
Beta
Scostamento standard
Utile mensile max. (%)
Perdita mensile max. (%)
I summenzionati indici si basano su rendimenti al lordo delle commissioni
Oggetto 3 anni 5 anni
Performance superiore alle aspettative
Hit ratio (%)
Mercato al rialzo (mesi)
Performance superiore alle aspettative - Mercato al rialzo
Hit ratio in mercati al rialzo (%)
Mercato al ribasso (mesi)
Performance superiore alle aspettative - Mercato al ribasso
Hit ratio in mercati al ribasso (%)
I summenzionati indici si basano su rendimenti al lordo delle commissioni
Oggetto Fondo Indice
Rating
Duration Modificata Rettificata per le Opzioni (anni)
Scadenza (anni)
Rendimento Minimo (%)

Sviluppo del mercato

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Il mese scorso, l’indice Global Corporate Hybrids ha registrato un rendimento complessivo pari a +0,10%. Alla fine del mese, lo spread creditizio medio sull’indice si è ristretto di 5 punti base, a 205 pb. Di conseguenza, il mercato delle obbligazioni corporate ibride ha superato quello dei treasury con un rendimento superiore dello +0,70%. I titoli ibridi corporate denominati in Euro hanno registrato performance in linea con il mercato nel suo complesso, con un rendimento superiore pari a +0,68%L’influenza maggiore sui mercati l’hanno avuta ancora una volta le riunioni delle banche centrali, gli sviluppi della guerra commerciale e le politiche europee. La Federal Reserve USA è dovuta intervenire sui mercati dei pronti contro termine per riportare la calma nei mercati monetari. Come previsto, la Fed ha nuovamente tagliato i tassi ma sembra riluttante a proseguire con i tagli. Draghi ha chiuso in bellezza il proprio mandato come Presidente della BCE, con un ulteriore taglio dei tassi e un nuovo programma di acquisto di titoli. Le probabilità di una hard Brexit sono in certa misura diminuite, dopo che i tribunali inglesi hanno stabilito l’illegalità della sospensione del parlamento inglese da parte del Primo Ministro Boris Johnson. I prezzi del petrolio sono schizzati a seguito dell’attacco alle infrastrutture in Arabia Saudita, che ha portato a una momentanea riduzione della produzione di petrolio. Con dati deludenti riguardo alla produzione manifatturiera globale, settembre ha registrato volumi eccezionali di nuove emissioni sui mercati globali del credito.

Allocazione del fondo

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Name Settore Ponderazione
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Classificazione del fondo

DescrizioneNoN/A 
Votazione
Impegno
Integrazione ESG
Esclusione
DescrizioneNoN/A 
Verifica
Integrazione
Tematiche di sostenibilità

Politica valutaria

Tutti i rischi valutari sono coperti.

Politica dei derivati

Robeco Corporate Hybrid bonds si avvale dei derivati ai fini della copertura oltre che a fini di investimento. Questi derivati sono considerati ad alta liquidità.

Politica dei dividendi

Il fondo non distribuisce dividendi; tutto il reddito prodotto viene trattenuto, e quindi tutta la performance del fondo si riflette nel prezzo delle sue azioni.

Politica di integrazione ESG

La nostra analisi degli emittenti va oltre gli aspetti finanziari tradizionali e include la loro performance in termini di fattori ESG. Riteniamo che, per decisioni di investimento più consapevoli, sia essenziale prendere in considerazione i fattori ESG potenzialmente in grado di avere un impatto rilevante sulla performance finanziaria dell'emittente. Questo soddisfa pienamente l’esigenza più elementare di chi investe nel credito, ovvero evitare i perdenti, considerato che sul fronte del credito molti eventi passati sono dipesi da emittenti con profili di governance poco accurati, questioni ambientali non risolte o standard inadeguati in termini di salute e sicurezza. L’integrazione ESG si prefigge di migliorare il profilo rischio/rendimento degli investimenti, senza obiettivi di impatto. L’analisi ESG viene pienamente integrata nell’analisi dei titoli di tipo bottom-up. Abbiamo definito i principali fattori ESG di ciascuna industria, rispetto ai quali analizziamo il posizionamento di ogni società e valutiamo l’impatto sulla qualità fondamentale del credito.

Politica di investimento

Robeco Corporate Hybrid Bonds investe in obbligazioni corporate ibride di emittenti non finanziari. Le corporate ibridi sono obbligazioni subordinate, che si collocano tra il debito e le azioni nella struttura del capitale di una società. Il fondo seleziona le migliori obbligazioni ibride che presentano le migliori caratteristiche di rischio/rendimento. Le corporate ibridi sono emesse principalmente da società investment grade. L’obiettivo del fondo è realizzare una crescita del capitale nel lungo termine attraverso investimenti in obbligazioni corporate ibridi. Il fondo mira a realizzare una performance superiore al suo benchmark, il Bloomberg Barclays Global Corporate Hybrids 3% Issuer Cap. La filosofia di investimento si basa sulla gestione di un portafoglio solido con un orizzonte temporale a lungo termine. Il posizionamento top-down del beta si basa sull'esito della nostra riunione trimestrale di previsione sul credito, in cui il team discute le prospettive fondamentali di mercato, la valutazione dei mercati obbligazionari e i dati tecnici di mercato. I nostri analisti del credito, che curano l'analisi dei fondamentali, conducono una ricerca di tipo bottom-up sugli emittenti. I gestori del portafoglio sono responsabili della costruzione del portafoglio. Un approccio esclusivo per la gestione del rischio evita elevate concentrazioni di rischio nel portafoglio. La duration del portafoglio viene gestita in linea con l'indice, mentre l'esposizione valutaria viene coperta.

Politica del rischio

La gestione del rischio è pienamente integrata nel processo di investimento così da assicurare che le posizioni del fondo rimangano in ogni momento all'interno dei limiti stabiliti.

Aspettative del gestore

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Preferiamo le obbligazioni ibride corporate, visti i rendimenti elevati disponibili su emittenti di alta qualità. Il nostro obiettivo è un beta di portafoglio superiore ad uno, in quanto la caccia ai rendimenti continua in uno scenario di tassi di interesse bassi. Lo spread medio sull’indice dei titoli ibridi globali ha chiuso il mese invariato a 205 pb. Dato che i titoli ibridi corporate hanno ottenuto buone performance quest’anno, cerchiamo anche opportunità nei titoli corporate senior e nei titoli finanziari subordinati.È probabile che le tensioni commerciali a livello globale, specialmente tra USA e Cina, continueranno nel prossimo futuro. Ciò influirà negativamente sull’economia globale, dove si può già vedere un rallentamento nel settore manifatturiero. Dobbiamo far fronte a questo ciclo commerciale, alla volatilità degli spread a causa della mancanza di liquidità e agli interventi delle banche centrali per risollevare l’inflazione. Crediamo sia saggio non andare contro la Fed o la BCE, in quanto le loro politiche creano presupposti tecnici positivi per il mercato. Questo fattore tecnico favorisce i titoli con rendimenti più elevati quali le obbligazioni corporate ibride.

Peter Kwaak
Peter Kwaak

Peter Kwaak

Peter Kwaak è gestore senior di portafoglio e membro del team Credit. Prima di entrare a far parte di Robeco nel 2005, Kwaak ha ricoperto il ruolo di gestore di portafoglio presso Aegon Asset Management per tre anni, nel settore Credits e High yield, e presso NIB Capital per due anni. Il suo esordio nel mondo degli investimenti risale al 1998. È analista finanziario qualificato (CFA) e ha conseguito una laurea specialistica in economia presso l'Erasmus University di Rotterdam. È iscritto al Dutch Securities Institute.

Team

Il fondo Robeco Corporate Hybrid Bonds viene gestito dal team del credito di Robeco, che consiste di nove gestori di portafoglio e ventitrè analisti del credito. I gestori di portafoglio sono responsabili della costruzione e gestione dei portafogli di crediti, mentre gli analisti coprono la ricerca fondamentale del team. I nostri analisti vantano una lunga esperienza nei rispettivi settori che coprono a livello globale. Ogni analista copre sia gli investimenti di tipo investment grade che gli high yield, fornendo un vantaggio in termini di informazione e traendo beneficio dalle inefficienze che esistono tradizionalmente tra i due segmenti di mercato. Inoltre, il team del credito è supportato da ricercatori quantitativi e operatori sul reddito fisso. In media, i membri del team del credito vantano un'esperienza nel settore delle gestioni patrimoniali di diciassette anni, di cui otto con Robeco.

Dettagli

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Società di gestione
Capitale del fondo
Size of share class
Azioni in circolazione
ISINLU1700711663
BloombergROCHBIH LX
Valoren38694380
WKN
Disponibilità
Data della prima quotazione1508371200000
Chiusura anno finanziario31-12
Stato giuridico
Limite di tracking error ex-ante (%)
Indice di riferimento

Costi del fondo

Spese correnti

Questo fondo deduce spese correnti di
Le spese includono
Commissione di gestione
Commissione di servizio

Costi di transazione

I costi di transazione previsti sono

Commissione di performance

This fund may also deduct a performance fee of

Commissioni aggiuntive

Commissioni di entrata (max)
Commissioni di uscita (max)
Commissioni di sottoscrizione (max)
Commissioni di switch (max)

Trattamento fiscale del prodotto

Il fondo ha sede legale in Lussemburgo; è soggetto alle leggi e alle normative fiscali del Lussemburgo. Il fondo non è soggetto al pagamento di alcuna imposta sulle società, sui redditi, sui dividendi o sugli aumenti di capitale in Lussemburgo. Il fondo è soggetto all'imposta annuale di sottoscrizione ('tax d'abonnement') del Lussemburgo, che ammonta allo 0,01% del valore netto dell'investimento del fondo. Questa imposta è inclusa nel valore netto dell'investimento del fondo. Il fondo può, in linea di principio, utilizzare la rete di trattati e convenzioni del Lussemburgo per recuperare parzialmente qualsiasi imposta alla fonte applicata al proprio reddito.

Trattamento fiscale dell'investitore

Agli investitori non soggetti (esenti) all'imposta sul reddito delle persone giuridiche nei Paesi Bassi (ad esempio i fondi pensione) non vengono applicate imposte sui risultati ottenuti. Gli investitori soggetti all'imposta sul reddito delle persone giuridiche dei Paesi Bassi possono essere soggetti d'imposta per quanto concerne il risultato ottenuto dal loro investimento nel fondo. Gli organi olandesi soggetti all'imposta sul reddito delle persone giuridiche sono obbligati a riportare i redditi da interesse e da dividendo nelle proprie dichiarazioni dei redditi. Gli investitori che risiedono al di fuori dei Paesi Bassi sono soggetti al rispettivo regime fiscale nazionale applicabile ai fondi di investimento esteri. Prima di decidere di investire nel fondo, si raccomanda ai singoli investitori di consultare il proprio consulente finanziario o commerciale per quanto concerne le conseguenze fiscali connesse a questo tipo di investimento e alle proprie circostanze specifiche.

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