Oggetto | Fondo | Indice |
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1 mese | ||
3 mesi | ||
Ytd | ||
1 anno | ||
2 anni | ||
3 anni | ||
5 anni | ||
10 anni | ||
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Oggetto | Fondo | Indice |
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Sulla base dei prezzi delle transazioni, il fondo ha ottenuto un rendimento dello 2,62%. Il mese scorso, il fondo ha conseguito un rendimento totale pari al 3,12%, a fronte dello 2,30% dell’indice. Nel corso del mese, il beta del fondo si è attestato intorno a 1,10. La posizione sul beta ha migliorato marginalmente il risultato, grazie alla sensibile sovraperformance dei corporate ibridi globali rispetto ai titoli di Stato USA e tedeschi. La selezione degli emittenti nel complesso ha offerto un notevole contributo positivo. I sovrappesi in nomi sensibili a Covid come Repsol e Accor hanno contribuito alla performance del fondo. Anche le posizioni sottopesate in diversi emittenti cinesi paragovernativi hanno contribuito positivamente. Questi titoli hanno sottoperformato dopo il divieto USA agli investimenti in alcune società cinesi.
Oggetto | 3 anni | 5 anni | |
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Tracking error a posteriori (%) |
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Information ratio | |||
Indice di Sharpe | |||
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Beta |
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Scostamento standard |
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Utile mensile max. (%) |
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Oggetto | 3 anni | 5 anni | |
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Performance superiore alle aspettative | |||
Hit ratio (%) | |||
Mercato al rialzo (mesi) | |||
Performance superiore alle aspettative - Mercato al rialzo | |||
Hit ratio in mercati al rialzo (%) | |||
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Performance superiore alle aspettative - Mercato al ribasso | |||
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Oggetto | Fondo | Indice | |
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Rating | |||
Duration Modificata Rettificata per le Opzioni (anni) | |||
Scadenza (anni) | |||
Rendimento Minimo (%) | |||
Green Bonds (%) |
Il mese scorso, l’indice Global Corporate Hybrids ha registrato un 2,30% totale. Lo spread del credito sull'indice ibrido globale si è notevolmente ridotto durante il mese. Il mercato ibrido in euro ha sovraperformato, superando i treasury di quasi il 4%, in linea con i mercati obbligazionari HY. Il rendimento decennale tedesco è salito di 5 pb a -0,57%, mentre il rendimento del Treasury USA a 10 anni ha chiuso intorno a 0,84%. Novembre è stato un mese ricco di eventi iniziato con le elezioni USA, seguito dall'annuncio di Pfizer che il suo vaccino ha più successo del previsto. Il sentiment è chiaramente mutato in risk-on, con ottimi risultati nei mercati azionari e obbligazionari corporate. Soprattutto le aziende che più hanno sofferto per il Covid-19 (energia, hotel, linee aeree) hanno ottenuto ottimi risultati. In questo scenario, anche gli ibridi corporate hanno dato ottimi risultati. Nel mercato primario, diverse nuove emissioni ibride sono state vendute a investitori alla caccia di rendimenti. Nomi come Engie e Abertis hanno raccolto nuovi capitali ibridi nel mercato dell'euro. Le notizie sulla Brexit non hanno avuto un grande impatto sugli spread. La BCE ha già prospettato il mese scorso la necessità di nuove misure monetarie.
Name | Settore | Ponderazione |
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Descrizione | Sì | No | N/A | |
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Votazione | ||||
Impegno | ||||
Integrazione ESG | ||||
Esclusione |
Descrizione | Sì | No | N/A | |
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Verifica | ||||
Integrazione | ||||
Tematiche di sostenibilità |
Tutti i rischi valutari sono coperti.
Robeco Corporate Hybrid bonds si avvale dei derivati ai fini della copertura oltre che a fini di investimento. Questi derivati sono considerati ad alta liquidità.
Il fondo non distribuisce dividendi; tutto il reddito prodotto viene trattenuto, e quindi tutta la performance del fondo si riflette nel prezzo delle sue azioni.
La nostra analisi degli emittenti va oltre gli aspetti finanziari tradizionali e include la loro performance in termini di fattori ESG. Riteniamo che, per decisioni di investimento più consapevoli, sia essenziale prendere in considerazione i fattori ESG potenzialmente in grado di avere un impatto rilevante sulla performance finanziaria dell'emittente. Questo soddisfa pienamente l’esigenza più elementare di chi investe nel credito, ovvero evitare i perdenti, considerato che sul fronte del credito molti eventi passati sono dipesi da emittenti con profili di governance poco accurati, questioni ambientali non risolte o standard inadeguati in termini di salute e sicurezza. L’integrazione ESG si prefigge di migliorare il profilo rischio/rendimento degli investimenti, senza obiettivi di impatto. L’analisi ESG viene pienamente integrata nell’analisi dei titoli di tipo bottom-up. Abbiamo definito i principali fattori ESG di ciascuna industria, rispetto ai quali analizziamo il posizionamento di ogni società e valutiamo l’impatto sulla qualità fondamentale del credito.
Robeco Corporate Hybrid Bonds investe in obbligazioni corporate ibride di emittenti non finanziari. Le corporate ibridi sono obbligazioni subordinate, che si collocano tra il debito e le azioni nella struttura del capitale di una società. Il fondo seleziona le migliori obbligazioni ibride che presentano le migliori caratteristiche di rischio/rendimento. Le corporate ibridi sono emesse principalmente da società investment grade. L’obiettivo del fondo è realizzare una crescita del capitale nel lungo termine attraverso investimenti in obbligazioni corporate ibridi. Il fondo mira a realizzare una performance superiore al suo benchmark, il Bloomberg Barclays Global Corporate Hybrids 3% Issuer Cap. La filosofia di investimento si basa sulla gestione di un portafoglio solido con un orizzonte temporale a lungo termine. Il posizionamento top-down del beta si basa sull'esito della nostra riunione trimestrale di previsione sul credito, in cui il team discute le prospettive fondamentali di mercato, la valutazione dei mercati obbligazionari e i dati tecnici di mercato. I nostri analisti del credito, che curano l'analisi dei fondamentali, conducono una ricerca di tipo bottom-up sugli emittenti. I gestori del portafoglio sono responsabili della costruzione del portafoglio. Un approccio esclusivo per la gestione del rischio evita elevate concentrazioni di rischio nel portafoglio. La duration del portafoglio viene gestita in linea con l'indice, mentre l'esposizione valutaria viene coperta.
La gestione del rischio è pienamente integrata nel processo di investimento così da assicurare che le posizioni del fondo rimangano in ogni momento all'interno dei limiti stabiliti.
Preferiamo le ibride corporate, visti i rendimenti elevati disponibili su emittenti di alta qualità. Questi titoli coniugano rating di tipo investment grade con spread tipici degli high yield. L’obiettivo è un beta di portafoglio di circa 1,1, con la caccia ai rendimenti che continua, in uno scenario di interessi bassi o negativi. Le valutazioni restano interessanti e gli ibridi sono emessi da grandi società investment grade in grado di assorbire gli shock economici grazie alle dimensioni e alla diversificazione.Siamo ancora nel mezzo della più grande crisi sanitaria globale mai vista in un secolo. Il mondo attende un vaccino che ci permetta di tornare alla vita normale. Il mercato ha già ricevuto la sua parte, tuttavia, sotto forma di sostegno monetario e fiscale senza precedenti per il settore privato. Il punto centrale è se l’immunità alle notizie negative varrà anche nel post-elezioni USA e se sopravviverà al recente aumento dei contagi da Covid e ai lockdowns.Siamo convinti che ci saranno opportunità per aumentare o ridurre il rischio nei prossimi mesi. La volatilità ancora elevata nei settori sensibili al Covid offre un buon valore e opportunità di acquisto.
Peter Kwaak è gestore senior di portafoglio e membro del team Credit. Prima di entrare a far parte di Robeco nel 2005, Kwaak ha ricoperto il ruolo di gestore di portafoglio presso Aegon Asset Management per tre anni, nel settore Credits e High yield, e presso NIB Capital per due anni. Il suo esordio nel mondo degli investimenti risale al 1998. È analista finanziario qualificato (CFA) e ha conseguito una laurea specialistica in economia presso l'Erasmus University di Rotterdam. È iscritto al Dutch Securities Institute.
Il fondo Robeco Corporate Hybrid Bonds viene gestito dal team del credito di Robeco, che consiste di nove gestori di portafoglio e ventitrè analisti del credito. I gestori di portafoglio sono responsabili della costruzione e gestione dei portafogli di crediti, mentre gli analisti coprono la ricerca fondamentale del team. I nostri analisti vantano una lunga esperienza nei rispettivi settori che coprono a livello globale. Ogni analista copre sia gli investimenti di tipo investment grade che gli high yield, fornendo un vantaggio in termini di informazione e traendo beneficio dalle inefficienze che esistono tradizionalmente tra i due segmenti di mercato. Inoltre, il team del credito è supportato da ricercatori quantitativi e operatori sul reddito fisso. In media, i membri del team del credito vantano un'esperienza nel settore delle gestioni patrimoniali di diciassette anni, di cui otto con Robeco.
Società di gestione | |
Capitale del fondo | |
Size of share class | |
Azioni in circolazione | |
ISIN | LU1700711663 |
Bloomberg | ROCHBIH LX |
Valoren | 38694380 |
WKN | |
Disponibilità | |
Data della prima quotazione | 1508371200000 |
Chiusura anno finanziario | 31-12 |
Stato giuridico | |
Limite di tracking error ex-ante (%) | |
Morningstar |
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Indice di riferimento |
Spese correnti |
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Questo fondo deduce spese correnti di |
Le spese includono | ||
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Commissione di gestione | ||
Commissione di servizio |
Costi di transazione |
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I costi di transazione previsti sono |
Commissione di performance |
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This fund may also deduct a performance fee of |
Commissioni di entrata (max) | ||
Commissioni di uscita (max) | ||
Commissioni di sottoscrizione (max) | ||
Commissioni di switch (max) |
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