Robeco Corporate Hybrid bonds IH EUR

Il mese scorso, l’indice Global Corporate Hybrids ha registrato un rendimento complessivo pari a +0,10%. Alla fine del mese, lo spread creditizio medio sull’indice si è ristretto di 5 punti base, a 205 pb. Di conseguenza, il mercato delle obbligazioni corporate ibride ha superato quello dei treasury con un rendimento superiore dello +0,70%. I titoli ibridi corporate denominati in Euro hanno registrato performance in linea con il mercato nel suo complesso, con un rendimento superiore pari a +0,68%L’influenza maggiore sui mercati l’hanno avuta ancora una volta le riunioni delle banche centrali, gli sviluppi della guerra commerciale e le politiche europee. La Federal Reserve USA è dovuta intervenire sui mercati dei pronti contro termine per riportare la calma nei mercati monetari. Come previsto, la Fed ha nuovamente tagliato i tassi ma sembra riluttante a proseguire con i tagli. Draghi ha chiuso in bellezza il proprio mandato come Presidente della BCE, con un ulteriore taglio dei tassi e un nuovo programma di acquisto di titoli. Le probabilità di una hard Brexit sono in certa misura diminuite, dopo che i tribunali inglesi hanno stabilito l’illegalità della sospensione del parlamento inglese da parte del Primo Ministro Boris Johnson. I prezzi del petrolio sono schizzati a seguito dell’attacco alle infrastrutture in Arabia Saudita, che ha portato a una momentanea riduzione della produzione di petrolio. Con dati deludenti riguardo alla produzione manifatturiera globale, settembre ha registrato volumi eccezionali di nuove emissioni sui mercati globali del credito.

Tutti i rischi valutari sono coperti.

Robeco Corporate Hybrid bonds si avvale dei derivati ai fini della copertura oltre che a fini di investimento. Questi derivati sono considerati ad alta liquidità.

Il fondo non distribuisce dividendi; tutto il reddito prodotto viene trattenuto, e quindi tutta la performance del fondo si riflette nel prezzo delle sue azioni.

La nostra analisi degli emittenti va oltre gli aspetti finanziari tradizionali e include la loro performance in termini di fattori ESG. Riteniamo che, per decisioni di investimento più consapevoli, sia essenziale prendere in considerazione i fattori ESG potenzialmente in grado di avere un impatto rilevante sulla performance finanziaria dell'emittente. Questo soddisfa pienamente l’esigenza più elementare di chi investe nel credito, ovvero evitare i perdenti, considerato che sul fronte del credito molti eventi passati sono dipesi da emittenti con profili di governance poco accurati, questioni ambientali non risolte o standard inadeguati in termini di salute e sicurezza. L’integrazione ESG si prefigge di migliorare il profilo rischio/rendimento degli investimenti, senza obiettivi di impatto. L’analisi ESG viene pienamente integrata nell’analisi dei titoli di tipo bottom-up. Abbiamo definito i principali fattori ESG di ciascuna industria, rispetto ai quali analizziamo il posizionamento di ogni società e valutiamo l’impatto sulla qualità fondamentale del credito.

Robeco Corporate Hybrid Bonds investe in obbligazioni corporate ibride di emittenti non finanziari. Le corporate ibridi sono obbligazioni subordinate, che si collocano tra il debito e le azioni nella struttura del capitale di una società. Il fondo seleziona le migliori obbligazioni ibride che presentano le migliori caratteristiche di rischio/rendimento. Le corporate ibridi sono emesse principalmente da società investment grade. L’obiettivo del fondo è realizzare una crescita del capitale nel lungo termine attraverso investimenti in obbligazioni corporate ibridi. Il fondo mira a realizzare una performance superiore al suo benchmark, il Bloomberg Barclays Global Corporate Hybrids 3% Issuer Cap. La filosofia di investimento si basa sulla gestione di un portafoglio solido con un orizzonte temporale a lungo termine. Il posizionamento top-down del beta si basa sull'esito della nostra riunione trimestrale di previsione sul credito, in cui il team discute le prospettive fondamentali di mercato, la valutazione dei mercati obbligazionari e i dati tecnici di mercato. I nostri analisti del credito, che curano l'analisi dei fondamentali, conducono una ricerca di tipo bottom-up sugli emittenti. I gestori del portafoglio sono responsabili della costruzione del portafoglio. Un approccio esclusivo per la gestione del rischio evita elevate concentrazioni di rischio nel portafoglio. La duration del portafoglio viene gestita in linea con l'indice, mentre l'esposizione valutaria viene coperta.

La gestione del rischio è pienamente integrata nel processo di investimento così da assicurare che le posizioni del fondo rimangano in ogni momento all'interno dei limiti stabiliti.