Robeco Corporate Hybrid bonds IH EUR

Il mese scorso, l’indice Global Corporate Hybrids ha registrato un -0,33% totale. Lo spread sull’indice dei titoli ibridi globali è sceso di 1 pb, a 178 pb; pertanto, l’indice dei titoli corporate ibridi ha leggermente sovraperformato i titoli di Stato. Il rendimento dei decennali tedeschi è salito di 18 pb a -0,20%, mentre il rendimento dei Bund tedeschi a 5 anni è aumentato di 12 pb a -0,56%. A fine mese il Treasury USA a 10 anni è salito di quasi 20 pb, all’1,49%.Nella prima parte del mese gli spread dei corporate ibridi hanno avuto un’impennata ma hanno poi ceduto i guadagni nella seconda parte. Similmente si sono mossi i titoli HY e il debito subordinato delle banche. In Cina, le difficoltà del comparto immobiliare hanno dominato la scena; Evergrande va verso la bancarotta. In Europa, il gas e l’energia elettrica sono fortemente rincarati per le scorte insufficienti di gas e la scarsa produzione di energia rinnovabile. Alcuni settori denunciano carenze di manodopera e strozzature nell’offerta. I tassi dei titoli di Stato si sono alzati bruscamente, a causa dell’inflazione primaria sempre elevata. Le banche centrali si sono allontanate dalla loro posizione troppo accomodante. La Fed ha comunicato che il tapering potrebbe partire presto e concludersi entro la metà del 2022.

Tutti i rischi valutari sono coperti.

Robeco Corporate Hybrid bonds si avvale dei derivati ai fini della copertura oltre che a fini di investimento. Questi derivati sono considerati ad alta liquidità.

Il fondo non distribuisce dividendi; tutto il reddito prodotto viene trattenuto, e quindi tutta la performance del fondo si riflette nel prezzo delle sue azioni.

La nostra analisi degli emittenti va oltre gli aspetti finanziari tradizionali e include la loro performance in termini di fattori ESG. Riteniamo che, per decisioni di investimento più consapevoli, sia essenziale prendere in considerazione i fattori ESG potenzialmente in grado di avere un impatto rilevante sulla performance finanziaria dell'emittente. Questo soddisfa pienamente l’esigenza più elementare di chi investe nel credito, ovvero evitare i perdenti, considerato che sul fronte del credito molti eventi passati sono dipesi da emittenti con profili di governance poco accurati, questioni ambientali non risolte o standard inadeguati in termini di salute e sicurezza. L’integrazione ESG si prefigge di migliorare il profilo rischio/rendimento degli investimenti, senza obiettivi di impatto. L’analisi ESG viene pienamente integrata nell’analisi dei titoli di tipo bottom-up. Abbiamo definito i principali fattori ESG di ciascuna industria, rispetto ai quali analizziamo il posizionamento di ogni società e valutiamo l’impatto sulla qualità fondamentale del credito.

Robeco Corporate Hybrid Bonds è gestito attivamente e investe in obbligazioni corporate ibride globali di emittenti non finanziari. La selezione di tali obbligazioni si basa sull’analisi dei fondamentali.Obiettivo del fondo è ottenere la crescita del capitale a lungo termine.Il fondo intende ottenere un profilo di sostenibilità migliore rispetto al Benchmark promuovendo alcune caratteristiche ESG (Environmental, Social and Corporate Governance) ai sensi dell'Art. 8 del Regolamento sulla informativa sulla finanza sostenibile e integrando i rischi ESG e di sostenibilità nel processo di investimento. Inoltre, il fondo applica una lista di esclusione basata su comportamenti, prodotti (quali armi controverse, tabacco, olio di palma e combustibili fossili) e paesi controversi, oltre alla partecipazione attiva. Le corporate ibride sono obbligazioni fortemente subordinate con caratteristiche assimilabili alle azioni. Le obbligazioni sono emesse principalmente da società investment grade. Il fondo seleziona le migliori obbligazioni ibride che presentano le migliori caratteristiche di rischio/rendimento.Le obbligazioni selezionate saranno per lo più elementi costitutivi del Benchmark, ma possono essere anche obbligazioni che non vi rientrano. Il fondo potrà scostarsi in misura rilevante dalle ponderazioni del benchmark. Il fondo intende ottenere una performance migliore di quella del benchmark nel lungo termine, controllando al contempo il rischio relativo applicando dei limiti (su valute ed emissioni) alla misura dello scostamento dal benchmark. Di conseguenza, ciò limiterà il livello di scostamento della performance relativa dal benchmark. Il Benchmark è un ampio indice ponderato di mercato che non è coerente con le caratteristiche ESG promosse dal fondo.

La gestione del rischio è pienamente integrata nel processo di investimento così da assicurare che le posizioni del fondo rimangano in ogni momento all'interno dei limiti stabiliti.