19-05-2026 • ETF actifs à l'honneur

La pièce manquante dans l'investissement climatique : les obligations d'État européennes

ETF Climate Euro Government Bond

Les ETF actifs sont en train de remodeler les marchés mondiaux de l'investissement en offrant aux investisseurs un moyen flexible et transparent d'accéder à des stratégies actives. À mesure que l'adoption s'accélère, la gamme croissante de solutions soulève une question plus pratique : où ces solutions peuvent-elles apporter le plus de valeur aux portefeuilles ?

Dans cette série, nous nous concentrons sur les domaines où l'évolution de la dynamique des marchés ou les limites des approches traditionnelles plaident en faveur d'une approche ETF active et systématique. Nous nous intéressons ici aux obligations d'État axées sur le climat.

Auteurs

Anna Heldring

Investment writer

Jessica Monkivitch

Investment Writer

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Focus sur l'opportunité : obligations souveraines axées sur le climat

Les gouvernements jouent un rôle central dans le financement et l'orientation de la transition climatique, tandis que les obligations souveraines restent une allocation cœur pour de nombreux investisseurs. Pourtant, l'investissement climatique s'est largement concentré sur les actions et le Crédit, où les investisseurs peuvent influencer directement le comportement des entreprises par le biais de l'allocation des capitaux, ce qui fait que les obligations souveraines sont relativement sous-représentées.

La plupart des produits d'obligations d'État durables en euros se focalisent sur les obligations vertes ou appliquent des filtres ESG qui peuvent fausser le profil risque-rendement.

Ce défi se reflète dans le sentiment des investisseurs. Comme le montre le Graphique 1, les inquiétudes liées au maintien des performances restent le principal obstacle à l'allocation de fonds à des stratégies axées sur le climat.

Graphique 1 : Les préoccupations liées à la performance restent le principal obstacle à l'investissement climatique

Source : Robeco, 2025, « Enquête mondiale sur l'investissement climatique 2025 », publication de Robeco. Ce rapport est basé sur des recherches commandées par Robeco pour son usage exclusif, menées par CoreData Research de février à mars 2025 auprès de 300 investisseurs institutionnels et wholesale en Europe, en Amérique du Nord, dans la région Asie-Pacifique et en Afrique du Sud. Les investisseurs sont issus de diverses organisations : compagnies d'assurance, fonds de pension, dotations et fondations, fonds souverains, banques privées, fonds de fonds, sociétés de gestion de patrimoine, courtiers en valeurs mobilières, conseillers en placement agréés, family offices et fournisseurs de services de gestion d'actifs clés en main/gestion discrétionnaire de fonds.

L'ETF Climate Euro Government Bond de Robeco a été conçu pour combler cette lacune en combinant une exposition aux obligations souveraines axées sur la transition climatique avec un profil risque-rendement qui vise à rester en ligne avec les indices de référence obligataires traditionnels.

Une approche plus équilibrée de l'investissement climatique

Cet ETF actif a été conçu avec un double objectif : soutenir la transition climatique tout en préservant le rôle central des obligations d'État dans les portefeuilles. Il allie une approche tournée vers l'avenir, grâce à une exposition aux pays plus verts et aux obligations vertes, à la préservation des caractéristiques propres à un portefeuille d'obligations d'État traditionnel, similaires à celles d'un indice de référence.

Cela permet aux investisseurs d'adapter leur allocation aux obligations souveraines à la transition, sans pour autant compromettre leur rôle essentiel, qui consiste à apporter liquidité, stabilité et diversification par rapport aux actifs plus risqués.

Un investissement axé sur la transition climatique présentant des caractéristiques similaires à celles d'un indice de référence

Cet ETF actif soutient la transition climatique en se concentrant non seulement sur les pays à faibles émissions, mais aussi sur ceux qui réalisent des progrès crédibles et mesurables en matière de transition, tout en renforçant l'exposition aux obligations vertes finançant des projets tels que les énergies renouvelables et l'électrification.

Par ailleurs, cette stratégie vise à conserver une duration, une qualité de crédit et des caractéristiques globales de risque-rendement comparables à celles d'un indice de référence, tout en améliorant l'exposition aux enjeux climatiques. L'exposition est gérée au niveau des obligations afin d'éviter les risques indésirables et de rester étroitement alignées sur les indices de référence traditionnels.

Les avantages pour l'investisseur

1. Une orientation climatique sans modifier le rôle des obligations
Les investisseurs peuvent soutenir la transition climatique sans compromettre le rôle défensif des obligations d'État européennes dans leur portefeuille. Cet ETF géré vise à conserver un profil de duration similaire à celui de l'indice de référence, tout en ciblant une exposition comparable au risque de crédit et au risque de spread, avec des caractéristiques de risque-rendement globalement alignées sur celles de l'indice de référence.
2. Une approche climatique qui va au-delà des simples obligations vertes
Cet ETF ne se contente pas d'acheter des obligations vertes certifiées. Ce produit combine une exposition accrue aux obligations vertes et une préférence pour les pays de la zone euro qui mettent en œuvre des politiques de transition climatique crédibles et ambitieuses, sur la base d'un cadre structuré d'évaluation climatique. Cela permet à la fois de financer des projets écologiques et de soutenir la transition énergétique au niveau national.
3. Gestion active des risques dans la fixation des prix des ETF
Les investisseurs bénéficient d'une construction de portefeuille active moyennant des frais de 0,12 %. L'ETF gère les expositions par obligation afin d'éviter tout risque indésirable et vise à suivre de près l'indice traditionnel. Il en résulte une stratégie de gestion climatique active, proposée sous la forme d'un ETF transparent à bas coût.