• Perspectiva trimestral

Perspectivas en renta variable: La IA marca el camino

Autores/Autoras

    Global Head of Fundamental Equity
    Portfolio Manager
    Head of Emerging Markets team

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Resumen

  1. China’s technological progress is accelerating
  2. AI is proving a key theme in China also
  3. US is now a two-speed economy, carried by AI investment

El pasado fin de semana regresamos de unas reuniones con clientes y miembros del equipo en China. Los rápidos avances que se observan en el país nos han llevado a pensar que lo único que nos limita es nuestra propia imaginación. El coche más rápido del mundo fabricado en serie es ahora chino y eléctrico: el BYD Yangwang U9 Extreme. Alcanzó los 496 km/h en un circuito alemán, con lo que superó el récord del Bugatti Chiron. También esta semana se inauguró el puente del cañón de Huajiang, en la provincia de Guizhou. A 625 metros sobre el nivel del agua, es el puente más alto del mundo y una obra de ingeniería extraordinaria.

China está avanzando con la misma rapidez en IA y en computación en la nube. Alibaba acaba de anunciar una inversión de 53.000 millones de USD en infraestructura de IA durante los próximos tres años. Sumándolo solo con las inversiones de Baidu, Bytedance y Tencent, se gastarán más de 100.000 millones de USD en IA, lo que alimenta el optimismo de los inversores sobre el potencial de crecimiento y la expansión global de los servicios, rivalizando con los hiperescaladores estadounidenses.1 Nuestro equipo de China seleccionó un conjunto de acciones para ganar exposición a esta temática, y estas acciones han contribuido a la generación de alfa en lo que va de 2025. Wim-Hein Pals comparte sus opiniones en la sección «Perspectivas para los mercados emergentes».

En EE.UU., las inversiones en IA son las que más impulsan la economía. Sin ellas, la economía estadounidense habría estado cerca de entrar en recesión este año, o incluso habría entrado en ella. JP Morgan calculó que, desde el lanzamiento de ChatGPT en noviembre de 2022, las compañías relacionadas con la IA representan el 80 % del crecimiento de los beneficios del S&P 500 y el 90 % del crecimiento de las inversiones en bienes de capital. Con un crecimiento previsto para los beneficios de alrededor del 4 % en el 4T para el resto del mercado, una economía a dos velocidades crea grandes oportunidades para la selección de valores. Audrey Kaplan expone nuestras últimas opiniones en la sección DM.

Entramos en el cuarto trimestre con cierta confianza en que el mercado seguirá siendo fuerte, aunque un PER de Shiller superior a 40 hace que el optimismo sea más bien tenso. Como ocurre siempre, cuando los hechos cambian, es posible que cambiemos de opinión. Y en el mundo actual, eso puede estar a solo un tweet de distancia.

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Nota al pie

1No son recomendaciones de comprar, vender o mantener. Las participaciones pueden sufrir cambios y se muestran únicamente a título ilustrativo para explicar la composición de la estrategia en la fecha indicada. No se garantiza la futura inclusión de estos valores en la estrategia, ni puede predecirse su rentabilidad futura.

Emerging Markets Equities D USD

performance ytd (30-9)
31,29%
Performance 3y (30-9)
20,32%
morningstar (30-9)
4 / 5
2345
SFDR (30-9)
Article 8
Pago de dividendos (30-9)
No
Ver el fondo
Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. El valor de las inversiones puede fluctuar.Anualizado (para periodos superiores a un año). Las rentabilidades son netas de comisiones, basadas en los precios de transacción.

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