Robeco Emerging Markets Equities I EUR

Wim-Hein Pals ist Leiter von Robecos Emerging Markets Equity-Team und leitender Portfoliomanager der Global Emerging Markets Core-Strategie. Davor war er Portfoliomanager für Aktien aus europäischen Schwellenländern und Afrika sowie Portfoliomanager für Aktien aus asiatischen Schwellenländern. Wim-Hein Pals begann seine Laufbahn in der Anlagebranche im Jahr 1990 bei Robeco. Er verfügt über Master-Abschlüsse in Industrial Engineering & Management Sciences der Technischen Universität Eindhoven sowie in Business Economics der Universität Tilburg. Dimitri Chatzoudis ist Portfoliomanager für institutionelle Schwellenländerkonten. Als Research Analyst ist er für Aktien in Mexiko zuständig. Er war Portfoliomanager Eastern European and Global Emerging Markets bei ABN AMRO, bevor er 2008 zu Robeco kam. Er begann seine Laufbahn in der Branche 1993. Dimitri Chatzoudis hat einen Master in Industrial Engineering von der Technischen Universität Eindhoven und ist Certified European Financial Analyst. Er spricht auch fließend Griechisch. Jaap van der Hart ist leitender Portfoliomanager von Robecos High Conviction Emerging Stars-Strategie. Im Laufe der Zeit war er für Investitionen in Südamerika, Osteuropa, Südafrika, Mexiko, China und Taiwan zuständig. Außerdem koordiniert er den Länderallokationsprozess. Er begann seine Laufbahn 1994 in Robecos Quantitative Research-Abteilung und wechselte im Jahr 2000 zum Emerging Markets Equities-Team. Er hat einen Master in Ökonometrie der Erasmus Universität Rotterdam. Er hat verschiedene wissenschaftliche Artikel über die Aktienauswahl an Schwellenmärkten veröffentlicht. Cornelis Vlooswijk ist leitender Portfoliomanager und Research Analyst African Equities. Zuvor war er seit 2005 bei Robeco als Anlagestratege mit Schwerpunkt Nordamerika und Schwellenländer tätig. Bevor er 2005 zu Robeco kam, arbeitete er bei Credit Suisse First Boston als Investment Banking Analyst mit Schwerpunkt im Transport- und Logistiksektor. Er begann seine Laufbahn in der Investmentbranche 1998. Cornelis hat einen Master in Economics der Erasmus Universität Rotterdam und ist CFA® Charterholder.

Der Fonds ist in Luxemburg aufgelegt und unterliegt den Steuergesetzen und Bestimmungen in Luxemburg. Für den Fonds fällt in Luxemburg weder Körperschaftssteuer noch Gewerbesteuer an, auch die Kapitalerträge und Dividenden werden nicht besteuert. Der Fonds hat in Luxemburg eine jährliche Abonnementssteuer ('taxe d'abonnement') von 0,01 Prozent des Nettoinventarwerts des Fonds zu zahlen. Diese Steuer wird bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts des Fonds berücksichtigt. Grundsätzlich kann der Fonds die Luxemburger Verträge nutzen, um Quellensteuer auf seine Erträge zurückzufordern.

Anleger, die nicht unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen bzw. von ihr befreit sind (u. a. Pensionsfonds), zahlen keine Steuern auf das erzielte Ergebnis. Anleger, die unter die niederländische Körperschaftsteuer fallen, können für den auf ihre Anlage in den Fonds entfallenden Teil des Ergebnisses besteuert werden. Körperschaftsteuerpflichtige niederländische Körperschaften müssen Zins- und Dividendeneinkünfte in ihrer Steuererklärung angeben. Für Anleger außerhalb der Niederlande gilt ihre jeweilige nationale Steuergesetzgebung in Bezug auf ausländische Investmentfonds. Wir empfehlen dem individuellen Anleger, sich vor einer Anlage in diesen Fonds zunächst bei seinem Finanz- oder Steuerberater über die steuerlichen Folgen seiner Anlage zu erkundigen. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des Kunden ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein.

Der Fonds bindet Nachhaltigkeit durch Ausschlüsse, ESG-Integration, Engagement und Stimmrechtsausübung in den Investmentprozess ein. Der Fonds investiert nicht in Emittenten, die gegen internationale Normen verstoßen oder deren Aktivitäten laut Ausschlusspolitik von Robeco als gesellschaftlich schädlich eingestuft wurden. In die fundamentale Bottom-up-Analyse der Anlagekandidaten werden finanziell bedeutende ESG-Faktoren einbezogen, um bestehende bzw. mögliche Risiken und Chancen in punkto ESG einzuschätzen. Bei der Aktienauswahl schränkt der Fonds seine Positionen mit erhöhten Nachhaltigkeitsrisiken ein. Außerdem gilt: Wird ein Aktienemittent bei der laufenden Überwachung wegen Verstößen gegen internationale Normen ausgesondert, wird mit dem Emittenten ein aktiver Aktionärsdialog aufgenommen. Und schließlich nimmt der Fonds seine Aktionärsrechte wahr und übt im Einklang mit Robecos Abstimmungspolitik seine Stimmrechte aus.In den folgenden Abschnitten sind die ESG-Kennzahlen dieses Fonds aufgeführt und werden kurz beschrieben. Weitere Informationen finden Sie in den nachhaltigkeitsbezogenen Offenlegungen.Der für die Illustration des Nachhaltigkeitsprofils verwendete Index basiert auf dem [Indexname].

Im August erzielte der MSCI EM Index eine Rendite von -0,66 % in EUR und lag unter der Rendite für die entwickelten Märkte (+0,34 %). Im Jahresverlauf liegen die Schwellenmärkte hinter den entwickelten Märkten zurück, und zwar 9,3 % ggü. 16,5 %. Der Monat begann mit einem Aktienausverkauf, der auf einem schwächer als erwartet ausgefallenen US-Arbeitsmarktbericht, der Rezessionsängste weckte, und einer überraschenden Zinserhöhung der Bank of Japan, die zu einer starken Aufwertung des Yen und einer Auflösung des Carry-Trades führte, beruhte. Dies führte zu dem stärksten Anstieg des VIX (ein Maß für die erwartete Volatilität von US-Aktien) seit 1990. Trotz dieser anfänglichen Schocks erholten sich die Schwellenländermärkte, als die Rezessionsängste aufgrund besserer Wachstums- und Inflationsdaten zurückgingen. Ein sinkender US-Dollar gab den Schwellenländern ebenfalls Rückenwind. Die ASEAN-Region war mit Abstand die stärkste Region, wobei die Aktienindizes von Indonesien, Malaysia, den Philippinen, Thailand und Vietnam alle zwischen 7 % und 8 % stiegen. Die am schlechtesten abschneidenden Schwellenländer waren die Türkei, Mexiko, Südkorea und Griechenland. Gesundheitswesen, Kommunikationsdienstleistungen und Finanzen waren die Sektoren mit der besten Performance. Materialien, Industrie und Basiskonsumgüter schnitten am stärksten unterdurchschnittlich ab. Die Rohölpreise sanken um weitere 2,5 % aufgrund schwacher Wirtschaftsdaten aus China und den entwickelten Märkten, geringerer Produktionstätigkeit und enttäuschender Nachfragezahlen.

Basierend auf den Transaktionskursen erzielte der Fonds eine Rendite von -1,81%. Der Fonds zeigte im August eine Underperformance gegenüber der Benchmark (MSCI EM), die hauptsächlich auf der Länderallokation beruhte. Bei der Länderallokation war unsere starke Übergewichtung in Südkorea der größte Negativfaktor. Die Übergewichtung in Griechenland und Mexiko und die Untergewichtung in Malaysia und Thailand waren auch belastend. Die Übergewichtung in Brasilien, Indonesien und Vietnam und die Untergewichtung in Indien und dem Nahen Osten trugen positiv zur relativen Performance bei. Bei der Aktienauswahl wirkte sich vor allem die Auswahl in China negativ aus, wo die Übergewichtung von Tencent am stärksten beeinträchtigte. Auch die Selektion in Taiwan war nachteilig, da selektive Technologiewerte nach einer langen Periode starker – von der künstlichen Intelligenz inspirierter Performance – unterdurchschnittlich abschnitten. Einen positiven Beitrag leistete die Aktienauswahl in Indonesien und Brasilien. Sowohl die Bank Rakyat Indonesia als auch Telkom Indonesia zeigten eine robuste Performance. In Brasilien schnitt das FinTech-Unternehmen Nubank deutlich besser ab als die Benchmark.

In einem globalen makroökonomischen Kontext sind die Schwellenländer relativ gut positioniert. Das Inflationsumfeld ist in vielen Schwellenländern günstig, und es gibt reichlich Spielraum für Zinssenkungen. Brasilien und andere Länder Lateinamerikas haben bereits mit Zinssenkungen begonnen. Das Wachstum in Schwellenländern hält sich gut. In China ist der Immobiliensektor weiterhin schwach, aber die Wirtschaft wächst um ca. 5 %. Die Aktienmärkte der Schwellenmärkte sind ggü. Industrieländern jetzt sehr attraktiv bewertet, mit Abschlägen von ca. 30 % basierend auf Gewinnmultiplikatoren. Das Gewinnwachstum 2023 war enttäuschend, dürfte sich aber 2024 mit einem erwarteten Wachstum von 20 % erholen.