Globale Aktien: Drei Wege zu mehr Diversifikation

Von Rüstung zu Finanzen – überall in Europa bieten sich neue Chancen

Der Robeco BP Global Premium Equities ist eine uneingeschränkte Plattform für die Suche nach Anlagechancen zu attraktiven Bewertungen auf der ganzen Welt. Während des größten Teils der Geschichte der Strategie wurden einige der überzeugendsten Chancen in europäischen Unternehmen gefunden. Als Value-Strategie kommt hier der bewährte Drei-Kreise-Ansatz von Boston Partners zum Einsatz. Wir suchen nach Unternehmen, die nicht nur vom Markt unterbewertet (falsch bewertet) sind, sondern auch über solide Fundamentaldaten und eine starke Wachstumsdynamik verfügen. Dieser Prozess leitet den Portfolioaufbau mit dem Ziel, Aktien zu finden, die im Laufe der Zeit sowohl durch Gewinnwachstum als auch durch gestiegene Bewertungen Alpha generieren können.

Die All-Cap-Strategie für globale Aktien ermöglicht es, weltweit zu investieren. In den letzten Jahren wurde die Performance zum Teil von europäischen Beteiligungen getragen, wobei zwei Bereiche hervorstachen: Banken und Industrie. Die Banken der Eurozone und andere Finanzinstitute wie z. B. Versicherer, die einst im Tal feststeckten, haben dank steigender Zinssätze und geringerer Ausfall-/Versicherungsansprüche im Vergleich zu nordamerikanischen Mitbewerbern ansehnliche Margen erzielt. Daher haben europäische Banken die allgemeine Benchmark übertroffen, seit die Zinsen im Jahr 2022** wieder stiegen. Abbildung 2 zeigt die Unterschiede in den Sektorgewichtungen zwischen der Strategie und der Benchmark.

Abbildung 2 – Sektorgewichtungen im Verhältnis zur Benchmark (%)

Quelle: Über- und Untergewichtungen der Strategie Robeco BP Global Premium Equities gegenüber der Benchmark (MSCI World) zum 31. März 2026. Barmittel und sonstige Nettoinvestitionen sind nicht enthalten. Nur zur Veranschaulichung. Es handelt sich um die aktuelle Übersicht zum oben genannten Datum und keine Garantie für zukünftige Entwicklungen. Es sollte nicht angenommen werden, dass Anlagen in den ausgewiesenen Sektoren rentabel waren oder sein werden. Es wird die Sektorklassifizierung GICS (Global Industry Classification Standard) verwendet. Alle Produktmerkmale und Sektorgewichtungen werden anhand eines repräsentativen Kontos im Vergleich zum MSCI World Index berechnet.

Industrie weist eine ähnliche Entwicklung auf, die durch steigende staatliche und unternehmerische Investitionen in Sachwerte und Investitionen, insbesondere in KI-Infrastruktur und Verteidigung, unterstützt wird. Der KI-Ausbau treibt die Ausgaben für neue Rechenzentren und zusätzliche Kapazitäten in der Chipherstellung in großem Umfang voran. Gleichzeitig werden im Rahmen der 800 Milliarden Euro schweren Initiative „ReArm Europe/Bereitschaft 2030“ zur Abwehr Russlands die Investitionen im gesamten Verteidigungsbereich beschleunigt, von Ausrüstungen wie Panzern und Waffen bis hin zu Bodeninfrastruktur und Cybersicherheit. Während diese Ausgabenwelle in den letzten Monaten der Industrie Rückenwind verliehen hat, ist das Global Premium Portfolio schon länger in Europa und dem Vereinigten Königreich deutlich übergewichtet, was den Fokus der Strategie auf die Erkennung von falsch bewerteten Unternehmen widerspiegelt.

Daher ist das Engagement der Strategie Global Premium in Europa von 13,5 % auf 37,1 % und im Vereinigten Königreich von 3,8 % auf 15,1 % gestiegen, während das Engagement in Nordamerika von 74,5 % auf 38,4 % gesunken ist. Die Unterschiede in den regionalen Allokationen zwischen der Strategie und der Benchmark sind in Abbildung 3 dargestellt.

Grundsätzlich bietet die Strategie eine Möglichkeit einer Diversifizierung außerhalb der USA und gleichzeitig ein gewisses Engagement auf dem nordamerikanischen Markt beizubehalten, wo sich noch einige Chancen zur Wertsteigerung bieten.

Abbildung 3 – Regionale Veränderungen im Vergleich zur Benchmark (%)

Quelle: Regionales Engagement des Robeco BP Global Premium Equities (%) zum 31. März 2026.

Intelligentes, gezieltes Wachstum durch globale Themen

Thematische Aktien werden oft als eng, wachstumsorientiert und US-lastig wahrgenommen. Die thematischen Strategien von Robeco waren allerdings schon immer sehr breit angelegt. Sie versuchen, die besten Chancen aus den langfristigen Trends zu ergreifen, die sich weltweit entwickeln – in Industrie- und Schwellenländern. Die „intelligenten“ Strategien von Robeco – also Smart Materials, Smart Energy und Smart Mobility – veranschaulichen unseren Ansatz perfekt. Sie bieten ein Engagement in robustes Wachstum außerhalb der USA, da Regierungen und private Unternehmen in Regionen weltweit versuchen, die Vorteile der Energiewende, die Elektrifizierung von Verkehr und anderen Sektoren sowie von Trends wie KI und digitale Expansion zu profitieren.

Smart Materials – die Bausteine einer neuen Wirtschaft

Die Strategie Smart Materials investiert weltweit in moderne Materialien und industrielle Fertigungsketten, die alle durch KI, Digitalisierung und Technologien der nächsten Generation Veränderungen erfahren. Sie erfasst die steigende Nachfrage für Übergangsmetalle und strategische Mineralien – die für die Herstellung von Halbleitern, Infrarotsensoren, Glasfasernetzen, Stromnetzen und Hochleistungsmagneten für Elektromotoren und Turbinen benötigt werden. In den nachgelagerten Bereichen erfasst die Strategie Wachstum durch industrielle Hersteller, die Komponenten für fortschrittliche Elektronik, Automatisierung und Robotik bereitstellen. Insgesamt erstreckt sich das Engagement auf den Bergbau und die Raffinerie in Nord- und Südamerika, auf spezielle Verarbeitungs- und Automatisierungstechnologien in Europa sowie auf die Komponentenherstellung und die Elektronikinfrastruktur in Asien (siehe Abbildung 4 für die regionale Allokation).

Abbildung 4 – Regionale Mix der drei „intelligenten“ Strategien

Quelle: Robeco. April 2026. Nur zur Veranschaulichung. Dies ist die aktuelle regionale Allokation für jede Strategie zum 31. März 2026. Sie stellt keine Garantie für zukünftige Entwicklungen dar. Es sollte nicht angenommen werden, dass alle Anlagen in Regionen rentabel sein werden.

Smart Energy – den Wandel von Petro- zu Elektroenergie vorantreiben

Die Strategie Smart Energy ergreift die Chancen, die sich im Zusammenhang mit der Elektrifizierung und der allgemeinen Energiewende weltweit ergeben. Das bedeutet, dass wir in die gesamte Wertschöpfungskette der Energiewende investieren, von der Stromerzeugung und der Netzinfrastruktur bis hin zu nachgelagerten Elektrifizierungs- und Energieeffizienzlösungen. Volatile Energiepreise und das Streben nach Energiesicherheit beschleunigen die Investitionen in erneuerbare Energien, während die steigende Stromnachfrage durch KI und den Ausbau von Rechenzentren den Netzausbau vorantreibt. Gemeinsam schaffen diese Faktoren einen breiten Anlagezyklus in den wichtigsten Clustern der Strategie, darunter Solar- und Windenergie, Erzeuger von Strom aus erneuerbaren Energien, Batteriespeicherung, Übertragungsinfrastruktur, Stromnetze sowie energieeffiziente Halbleiter und Leistungselektronikkomponenten.

Smart Mobility – KI bestimmt die Zukunft der Mobilität

Die Strategie Smart Mobility investiert in die gesamte Bandbreite von Technologien, die Elektrofahrzeugen und moderner Mobilität zugrunde liegen, einschließlich Chips, Software, Sensoren, Batteriekomponenten und Ladestationen. Diese Segmente werden immer anspruchsvoller und zunehmend durch KI gesteuert, was das Wachstum des autonomen Fahrens, der Robotik und zugrundeliegender Technologien unterstützt. Steigende Kraftstoffkosten, Emissionsbeschränkungen und niedrigere Betriebskosten beschleunigen die weltweite Einführung. Die zugrundeliegenden Wertschöpfungsketten sind global. Europäische Unternehmen stellen Fahrzeugtechnik, Sicherheits- und Intelligenzsysteme bereit. Lateinamerika und Asien liefern Lithium, Batteriezellen, Halbleiter, Sensoren und skalierte Fertigung. Nordamerikanische Unternehmen bieten Chipdesign, Software, Robotaxis und Mitfahrdienste.

Zusätzlich zu den vielfältigen regionalen Engagements sind die „intelligenten“ Strategien von Robeco auch stark auf Mid-Caps ausgerichtet, was zu einem hohen Active Share (in der Regel 96-98 %) gegenüber dem MSCI World führt. Ob durch Trends oder Aktienauswahl, sie können eine differenzierte Alternative zu US-Aktien darstellen, indem sie Zugang zu global verteilten Wertschöpfungsketten bieten, die stark mit strukturellem Wachstum verbunden sind.

Die globalen Quant-Strategien von Robeco sind darauf ausgelegt, große Universen zu verarbeiten, Muster zu erkennen und Erkenntnisse effizient umzusetzen. Das Herzstück ist das Aktienauswahlmodell, das auf einem diversifizierten Satz von Alpha-Signalen basiert, die sich im Laufe der Zeit entwickeln (siehe Abbildung 5). Durch die Kombination verschiedener Signale zielt unser Modell darauf ab, systematisch die attraktivsten Chancen zu ermitteln und gleichzeitig das Risiko unter Kontrolle zu halten. Innerhalb dieses Rahmens können Anleger je nach ihren Zielen auf unterschiedliche Weise auf globale Chancen zugreifen.

Abbildung 5 – Signale und Verbesserungen

Global Enhanced Index Equities – Verbesserung des Marktengagements

Enhanced Indexing ist für Anleger gedacht, die in Bezug auf das Gesamtrisiko nahe an der Benchmark bleiben möchten und gleichzeitig versuchen, das passive Engagement durch eine disziplinierte Aktienauswahl und Strategieumsetzung zu verbessern. Global Enhanced Indexing arbeitet mit relativ begrenzten Budgets für den Tracking Error und zielt darauf ab, einen stabilen Wettbewerbsvorteil nach Kosten mit marktähnlichen absoluten Risikomerkmalen zu erzielen. Damit ist es besonders relevant für Anleger, die eine Core-Anlage in globalen Aktien suchen, die sich auf natürliche Weise in bestehende Portfolios und Risikorahmen einfügen kann.

Active Quant Equities – Globale Chancen voll ausschöpfen

Für Anleger, die bereit sind, auf der Suche nach höherem Alpha ein größeres Budget für den Tracking Error zu akzeptieren, bleibt unser Ansatz Active Quant für globale Aktien benchmarkorientiert und risikobewusst, lässt aber größere Abweichungen zu, wenn das Modell größere Chancen erkennt. Das schafft einen größeren Spielraum für die Alpha-Generierung, während gleichzeitig ein disziplinierter Rahmen für die Risikokontrolle und die Strategieumsetzung beibehalten wird. Das ist wichtig, denn Anleger wollen sich zunehmend nicht mehr zwischen der Benchmarkorientierung und dem Eingehen uneingeschränkter aktiver Risiken entscheiden. Sie wünschen sich Strategien, die ein differenziertes Alpha erzielen und gleichzeitig transparent, systematisch und diszipliniert sind.

3D Global Equity ETF – effizient und Research-basiert

Für Anleger, die Wert auf Flexibilität und effiziente Umsetzung legen, bietet dieser aktive ETF einen modernen Zugang zu den globalen Aktienmärkten. Das 3D-Rahmenwerk bezieht Risiko, Rendite und Nachhaltigkeit in einen einzigen Prozess für den Portfolioaufbau ein. Anstatt diese Dimensionen getrennt zu behandeln, werden sie gemeinsam betrachtet und dynamisch optimiert. In einer ETF-Struktur ergibt sich eine Lösung, die Transparenz, Liquidität und Kosteneffizienz bietet und gleichzeitig einen ausgewogenen und zukunftsorientierten Ansatz für globale Aktienanlagen bereitstellt.

Abbildung 6 – Der 3D-Anlageansatz

Breite und Tiefe für eine diversifizierte Welt

Da es Anzeichen dafür gibt, dass sich die Marktführerschaft auf den Aktienmärkten verbreitert, werden die Argumente für einen Blick über die USA hinaus immer überzeugender. Ein globaler Ansatz ermöglicht Anlegern den Zugang zu einer breiteren, dynamischeren Palette von Anlagemöglichkeiten, die von den Unterschieden in Regionen, Sektoren und Wirtschaftssystemen geprägt sind. Wie hier beschrieben, haben Anleger über aktives Value Investing, fokussierte Themen oder systematisches Quant Investing mehrere Möglichkeiten, sich Zugang zu dieser wachsenden Landschaft zu verschaffen.