3D Investing: Der Weg zu nachhaltig starken Portfolios

Sustainable Investing hat sich in den vergangenen zehn Jahren rasant weiterentwickelt und geht weit über die Messung des CO2-Fußabdrucks hinaus und umfasst inzwischen auch verschiedene ESG-Risiken, die SDG-Ausrichtung und zunehmend zukunftsorientierte Klima- und Biodiversitätsindikatoren. In unserem neuen White Paper legen wir dar, wie das Rahmenwerk für 3D Investing von Robeco diese Nachhaltigkeitsaspekte neben den üblichen finanziellen Zielen berücksichtigt und die Herausforderungen der Anpassung auf kohärente und dynamische Weise angeht.

Zunächst stellen wir die wichtigsten Konzepte und Kennzahlen zur Nachhaltigkeit vor, die in modernen Portfolios genutzt werden, darunter CO2-Emissionen, ESG-Scores und SDG-Ausrichtung. Wir stellen die interne Nachhaltigkeitsexpertise von Robeco vor, die von unserem SI Research Team entwickelt wurde, wie zum Beispiel das SDG-Rahmenwerk und die Ampelmodelle für Klima und Biodiversität. Diese Kennzahlen erfassen unterschiedliche und nur schwach korrelierte Dimensionen der Nachhaltigkeit, die sowohl aktuelle Auswirkungen als auch eine zukunftsorientierte Ausrichtung auf den Übergang umfassen und zusammen ein differenzierteres Bild des Nachhaltigkeitsprofils von Unternehmen ergeben.

Üblicherweise wurden Nachhaltigkeitsaspekte durch Portfoliobeschränkungen quasi als Nebeneffekt der Risiko-Rendite-Optimierung einbezogen. Mit unserem 3D-Anlageansatz beschreiten wir einen anderen Weg. Durch die ausdrückliche Integration von Nachhaltigkeit als drittes Ziel neben Risiko und Rendite wird durch das Rahmenwerk die klassische Optimierung von Mittelwert und Varianz in ein Nachhaltigkeitsumfeld für Mittelwert und Varianz erweitert. So können für Portfolios ausgewogenere Kompromisse gefunden werden, insbesondere wenn Nachhaltigkeitsziele ansonsten hohe implizite Kosten verursachen würden, und es ist möglich, die gesamte „effiziente Oberfläche“ von Risiko, Rendite und Nachhaltigkeitsergebnissen zu erkunden.

Anhand von empirischen Beispielen aus dem Aktien- und Anleihenbereich verdeutlichen wir, wie sinnvolle Verbesserungen bei verschiedenen Nachhaltigkeitsaspekten oft mit relativ bescheidenen Erhöhungen des aktiven Risikos erreicht werden können, wenn sie durch eine disziplinierte quantitativen Prozess umgesetzt werden.

Entscheidend ist, dass der 3D-Rahmen anpassungsfähig bleibt: Wenn sich die Marktbedingungen ändern, lassen sich die Nachhaltigkeitsergebnisse weiter verbessern, wenn die Kosten dafür niedriger sind. Der tatsächliche Vorteil liegt in der Kombination von fortgeschrittener Nachhaltigkeitsexpertise mit robusten Anlageprozessen, wodurch sich Risiko, Rendite und Nachhaltigkeit gegenseitig verstärken und nicht konkurrieren.

Schließlich demonstrieren wir die praktische Anwendung des 3D-Konzepts bei Anlagen in Aktien und Anleihen, wobei wir die Merkmale der Strategie Robeco 3D Global Equity Indexing ETF sowie der Strategie Robeco 3D Global Enhanced Index Credits ETF vorstellen.