latames
Is it time to favor North Asia over the US?

Is it time to favor North Asia over the US?

14-04-2020 | Perspectiva trimestral
We thought we had seen it all, or almost all, and then the ball comes out of left field. In the last quarterly, in the section ‘What could go wrong’, we had mentioned geopolitical risk, but a pandemic was nowhere near the top of our list. The global economic shutdown that was triggered by the coronavirus outbreak is unlike anything we have ever experienced in our lifetime.
  • Wim-Hein  Pals
    Wim-Hein
    Pals
    Head of Emerging Markets team
  • Fabiana Fedeli
    Fabiana
    Fedeli
    Global Head of Fundamental Equities
  • Michiel  Plakman
    Michiel
    Plakman
    Portfolio Manager Robeco Global Stars Equities

Speed read

  • Outlooks for DM and EM downgraded to negative and neutral
  • US outperforms in recessions but North Asia fundamentals are recovering sooner
  • Stay selective from both a country and an individual stock perspective

The restrictions on people’s movements, the so-called ‘lockdowns’, now affect more than half of the world’s population. The economic disruption from these measures will be enormous, with the flow of people and goods severely curtailed, and a global recession is all but inevitable. However, countries that have been able to resume activity earlier than others should fare relatively better.

This situation explains the changes made by our investment teams to their five-factor frameworks. Both Developed Markets and Emerging Markets teams saw a downgrade to their outlook. However, the largest deterioration was, by far, in developed markets, for which the overall outlook is now negative.

So, does this mean that emerging markets as a region will outperform developed markets for the foreseeable future? That is what the relative stance of our investment teams implies. Yet, as we move into a global recession, the traditional outcome for equity markets is an underperformance of equities versus other assets classes and, within equities, an outperformance of the US stock market relative to other regions.

We therefore need to be more nuanced, and not simply look at EM as an homogeneous group versus DM. One point that our Emerging Markets team has made in this outlook is that country allocation will be an important discriminating parameter. Favoring North Asia to the US doesn’t mean that all emerging markets will recover either quickly or soon. ‘Stay selective’ will be the name of the game, also from an individual stock viewpoint.

Manténgase informado sobre los mercados emergentes con las actualizaciones mensuales por correo
Manténgase informado sobre los mercados emergentes con las actualizaciones mensuales por correo
Subscribe

Leave your details and download the quarterly outlook

Disclaimer

Esta página web está sometida a la legislación española y se destina exclusivamente a inversores profesionales o a contrapartes elegibles tal y como se definen en la ley de Mercado de Valores.

Robeco cumple con la legislación aplicable sobre protección de datos personales en cuanto a la solicitud y tratamiento de los datos personales. No suministraremos sus datos personales a terceros sin su consentimiento.

Logo

Información importante

Los Fondos Robeco Capital Growth no han sido inscritos conforme a la Ley de sociedades de inversión de Estados Unidos (United States Investment Company Act) de 1940, en su versión en vigor, ni conforme a la Ley de valores de Estados Unidos (United States Securities Act) de 1933, en su versión en vigor. Ninguna de las acciones puede ser ofrecida o vendida, directa o indirectamente, en los Estados Unidos ni a ninguna Persona estadounidense en el sentido de la Regulation S promulgada en virtud de la Ley de Valores de 1933, en su versión en vigor (en lo sucesivo, la “Ley de Valores”)). Asimismo, Robeco Institutional Asset Management B.V. (Robeco) no presta servicios de asesoramiento de inversión, ni da a entender que puede ofrecer este tipo de servicios, en los Estados Unidos ni a ninguna Persona estadounidense (en el sentido de la Regulation S promulgada en virtud de la Ley de Valores).

Este sitio Web está únicamente destinado a su uso por Personas no estadounidenses fuera de Estados Unidos (en el sentido de la Regulation S promulgada en virtud de la Ley de Valores) que sean inversores profesionales o fiduciarios profesionales que representen a dichos inversores que no sean Personas estadounidenses. Al hacer clic en el botón “Acepto” que se encuentra en el aviso sobre descargo de responsabilidad de nuestro sitio Web y acceder a la información que se encuentra en dicho sitio, incluidos sus subdominios, usted confirma y acepta lo siguiente: (i) que ha leído, comprendido y aceptado el presente aviso legal, (ii) que se ha informado de las restricciones legales aplicables y que, al acceder a la información contenida en este sitio Web, manifiesta que no infringe, ni provocará que Robeco o alguna de sus entidades o emisores vinculados infrinjan, ninguna ley aplicable, por lo que usted está legalmente autorizado a acceder a dicha información, en su propio nombre y en representación de sus clientes de asesoramiento de inversión, en su caso, (iii) que usted comprende y acepta que determinada información contenida en el presente documento se refiere a valores que no han sido inscritos en virtud de la Ley de Valores, y que solo pueden venderse u ofrecerse fuera de Estados Unidos y únicamente por cuenta o en beneficio de Personas no estadounidenses (en el sentido de la Regulation S promulgada en virtud de la Ley de Valores), (iv) que usted es, o actúa como asesor de inversión discrecional en representación de, una Persona no estadounidense (en el sentido de la Regulation S promulgada en virtud de la Ley de Valores) situada fuera de los Estados Unidos y (v) que usted es, o actúa como asesor de inversión discrecional en representación de, un inversión profesional no minorista. El acceso a este sitio Web ha sido limitado, de manera que no constituya intento de venta dirigida (según se define este concepto en la Regulation S promulgada en virtud de la Ley de Valores) en Estados Unidos, y que no pueda entenderse que a través del mismo Robeco dé a entender al público estadounidense en general que ofrece servicios de asesoramiento de inversión. Nada de lo aquí señalado constituye una oferta de venta de valores o la promoción de una oferta de compra de valores en ninguna jurisdicción. Nos reservamos el derecho a denegar acceso a cualquier visitante, incluidos, a título únicamente ilustrativo, aquellos visitantes con direcciones IP ubicadas en Estados Unidos.

Este sitio Web ha sido cuidadosamente elaborado por Robeco. La información de esta publicación proviene de fuentes que son consideradas fiables. Robeco no es responsable de la exactitud o de la exhaustividad de los hechos, opiniones, expectativas y resultados referidos en la misma. Aunque en la elaboración de este sitio Web se ha extremado la precaución, no aceptamos responsabilidad alguna por los daños de ningún tipo que se deriven de una información incorrecta o incompleta. El presente sitio Web podrá sufrir cambios sin previo aviso. El valor de las inversiones puede fluctuar. Rendimientos anteriores no son garantía de resultados futuros. Si la divisa en que se expresa el rendimiento pasado difiere de la divisa del país en que usted reside, tenga en cuenta que el rendimiento mostrado podría aumentar o disminuir al convertirlo a su divisa local debido a las fluctuaciones de los tipos de cambio. Para inversores profesionales únicamente. Prohibida su comunicación al público en general.

No estoy de acuerdo