Credit Outlook: L'incontro tra Pollyanna e Cassandra

A prima vista, la performance del credito quest’anno è stata a dir poco notevole: che si tratti di nervosismo sul private credit, di timori di sconvolgimenti legati all’IA o di caos geopolitico, il mercato ha mostrato ben poche vere preoccupazioni. Nonostante tutto il rumore di fondo, gli spread sembrano destinati a chiudere il trimestre ai minimi pluriennali nella maggior parte dei casi.

Nel nostro più recente Credit Quarterly Outlook, abbiamo riscontrato un ampio consenso su molti temi; tuttavia, su altre questioni, tra cui l’esito finale dell’IA, la geopolitica e il private credit, osserviamo un ampio divario di opinioni, che spazia da un ottimismo in stile Pollyanna a previsioni di imminente disastro in linea con il personaggio di Cassandra.

Per noi, il dibattito sull’IA resta la domanda da un milione di dollari. O, forse, dovremmo dire da mille miliardi di dollari? In un arco di tempo molto breve, abbiamo assistito a un’adozione diffusa di questa tecnologia, che è già profondamente radicata nella nostra vita quotidiana: è difficile non concordare sul fatto che sia rivoluzionaria. Ma i vasti investimenti in tal ambito daranno davvero i loro frutti? Non possiamo, e non tenteremo, di dirimere qui la questione; per il momento, l’aspetto più utile è la crescente dispersione all’interno del complesso dell’IA, non la previsione binaria di successo o fallimento che tanti sembrano desiderosi di formulare.