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El artículo definitivo: etiquetando los fondos de Robeco conforme a las reglas de la UE

El artículo definitivo: etiquetando los fondos de Robeco conforme a las reglas de la UE

10-03-2021 | Visión
Investment funds are getting a huge shake-up under new EU rules that will prove how sustainable they really are. And this bodes well for Robeco’s suite of strategies that have embraced sustainability for decades.
  • Kenneth Robertson
    Kenneth
    Robertson
    Client Portfolio Manager - Sustainable Investing
  • Elissa Lyra
    Elissa
    Lyra
    Senior Product Development Manager

Lectura rápida

  • Prácticamente todos los fondos de Robeco se ajustan a las credenciales de sostenibilidad de la UE
  • Los Artículos 8 y 9 encajan con el sistema interno de clasificación que ya teníamos
  • Nuestra larga historia de integración de la sostenibilidad ha hecho que este proceso resulte sencillo

Las medidas forman parte del Plan de Acción sobre Finanzas Sostenibles de la UE y de una nueva directiva clave, el Reglamento sobre Divulgación de Información de Sostenibilidad (RDIS / SFDR), que entran en vigor en marzo de 2021.

El RDIS obliga a los gestores patrimoniales a publicar los diferentes niveles de integración de la sostenibilidad y el enfoque de cada estrategia de inversión que ofrecen. El objetivo es crear un campo de juego más transparente y detener el ecoblanqueo, aumentando la comparabilidad entre los fondos por parte de los inversores finales.

Hay dos partes definitorias del reglamento que afectan a prácticamente todos los fondos de Robeco. En el Artículo 8 se etiquetan todas las estrategias que promueven características ambientales y sociales, y que integran este tipo de factores en el proceso de inversión. El Artículo 9, de mayor calado, se aplica a aquellos con objetivos o metas específicamente centrados en la sostenibilidad. Todos los productos debían etiquetarse de acuerdo con uno de estos dos artículos antes del 10 de marzo.

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En cierto modo, esto no supone ningún cambio para Robeco. “Con 25 años de experiencia en inversión sostenible, Robeco lleva mucho tiempo clasificando los productos de inversión que ofrece utilizando un sistema propio de clasificación interna”, explica Kenneth Robertson, responsable de carteras de clientes del Centro de Competencia de IS de Robeco.

“Al prepararnos para los nuevos requisitos del RDIS, hemos podido aprovechar toda esta experiencia para garantizar nuestra adecuación a las nuevas normas desde su entrada en vigor el 10 de marzo.”

“La filosofía del conjunto de nuestra entidad es que las empresas (y los países) que actúan de manera sostenible con el medio ambiente, la sociedad y todos sus interlocutores probablemente sean tengan mayor capacidad para lidiar con problemas de todo tipo, que en el futuro puedan afectar a sus actividades o iniciativas. Por ello, la gran mayoría de las estrategias de Robeco cuentan con una integración ASG sistemática en su proceso de inversión, basada en análisis propios.”

“Aquí, el punto de partida es una comprensión profunda de la sustancialidad de los factores de sostenibilidad y su impacto sobre el modelo de negocio y la rentabilidad de una empresa, ya que esto nos permite comprender mejor los riesgos y oportunidades que existen para las empresas a largo plazo.”

Clasificaciones propias

El sistema de clasificación propio de Robeco se puso en marcha en 2019 con el fin de facilitar a los clientes la elección del nivel de sostenibilidad que querían para sus inversiones. Esto llevó a la creación de tres categorías de fondos, etiquetados como Sustainability Inside (sostenibilidad integrada), Sustainability Focused (foco en la sostenibilidad), e Impact Investing (inversión de impacto).

“La mayor parte de las estrategias de Robeco pertenecen a la categoría Sustainability Inside, que comprende la plena integración de criterios ASG basada en análisis propios, exclusiones, ejercicio de derechos de voto e interacción”, comenta Robertson.

“Nuestras estrategias Sustainability Focused cuentan con una política y objetivos de sostenibilidad explícitos que dan lugar a un perfil ASG y una huella ambiental que son superiores a los de sus índices de referencia.”

“Nuestras estrategias de inversión de impacto tienen como objetivo realizar una contribución a temas específicos de sostenibilidad, como los Objetivos de Desarrollo Sostenible, o nuestros nuevos fondos de renta fija y clima, que toman como referencia para su estructuración los Acuerdos de París. Estos fondos tienen la etiqueta RobecoSAM.”

Correspondencia con la normativa

Esto se corresponde en gran medida con la nueva clasificación de RDIS:

  • Fondos acordes al Artículo 8: “Cuando un producto financiero promueva, entre otras, características medioambientales o sociales, o una combinación de ellas, siempre y cuando las empresas en las que se hace la inversión observen buenas prácticas de gobernanza.” Aquí se enmarcan las estrategias Sustainability Inside y Sustainability Focused.
  • Fondos acordes al Artículo 9: “Cuando un producto financiero tenga como objetivo inversiones sostenibles, y se haya designado un índice de referencia.” Esto cubre todos los fondos Impact Investing (etiquetados como RobecoSAM).

Un grupo muy reducido de los fondos de Robeco estarán clasificados conforme al Artículo 6, de menor rigor, ya que no exige la aplicación de criterios ASG, como sucede con los que utilizan únicamente derivados, o con las cuentas de ahorro líquidas.

Grupos de trabajo dedicados

“Incluso con una trayectoria tan dilatada como la nuestra en inversión sostenible, en Robeco llevamos a cabo una extensa clasificación de nuestras estrategias, utilizando los criterios establecidos por las nuevas normas del RDIS”, afirma Elissa Lyra, gestora sénior de desarrollo de productos de Robeco.

“Nuestro proceso de clasificación comenzó por la creación de grupos de trabajo específicos para cada una de las capacidades de inversión que ofrece Robeco, como renta fija, inversión cuantitativa, renta variable por fundamentales e inversión multiactivos. En esta fase, se realizó un mapeo de cada fondo conforme a los requisitos de clasificación establecidos en el RDIS.”

“Como segundo paso, empleando una herramienta que hemos desarrollado recientemente de forma interna, evaluamos el rendimiento de nuestra gama de fondos conforme a los parámetros de impacto adverso que se especifican en el reglamento. Siguiendo estos pasos iniciales, los equipos Jurídico, de Cumplimiento Normativo y de Riesgos de Robeco realizaron evaluaciones adicionales para asegurar la adecuación al fondo y la forma de las nuevas normas.”

“Finalmente, esto dio lugar a una propuesta de clasificación que fue analizada por varios comités de gobierno interno, lo cual tuvo como resultado la clasificación definitiva de nuestra gama de fondos que se aplicará desde el 10 de marzo. A partir de esa fecha, también difundiremos a través de nuestra página web información adicional sobre los fondos.”

Promoción de las características ambientales y sociales

Aunque el proceso fue complejo e implicó a equipos de toda la empresa, el hecho de que se hayan integrado de forma ordinaria los criterios ASG en todos los procesos de inversión desde 2010 ha hecho que resultara más sencillo.

“Puesto que la gran mayoría de las estrategias de Robeco integran sistemáticamente criterios ASG en los procesos de inversión, junto con el ejercicio activo de la titularidad y las exclusiones, la mayoría de las estrategias de Robeco se enmarcan de forma bastante natural en el Artículo 8”, explica Lyra.

“Se utilizaron criterios de selección vinculantes para los activos subyacentes, así como indicadores vinculantes para determinar si se cumplían los criterios de promoción de los distintos aspectos ambientales o sociales. La evaluación de las prácticas de buen gobierno entre las empresas participadas también se encuentra integrada en estas estrategias.”

“Nuestra gama SI Focused va un paso más allá en la reducción de su huella medioambiental respecto al índice de referencia. No obstante, optamos por clasificar también estas estrategias como fondos afectos al Artículo 8, dado que no se considera que persigan objetivos enteramente ambientales o sociales, ya que la reducción de la huella se entiende más como una medida de mitigación del riesgo.”

“En el caso del Artículo 9, todas nuestras estrategias que llevan la etiqueta RobecoSAM siguen nuestro enfoque de impacto de última generación. Están diseñadas para ejercer un impacto ambiental o social mesurable, y por tanto su esencia se estructura conforme a un objetivo de inversión sostenible y un compromiso de no menoscabar significativamente otros objetivos sostenibles. Por ello, toda la gama Impact Investing puede clasificarse como cubierta por el Artículo 9.”

Plan de Acción de Finanzas Sostenibles
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