How do you assess the track record of a strategy?

How do you assess the track record of a strategy?

25-02-2015 | インサイト

How do you assess the track record of a strategy in order to ensure the best possible future returns? The solution to this problem was discovered by former Guinness employee, William Sealy Gosset. He needed a cheap way to test the quality of barley for brewing beer and devised the t-value to tackle the problem of drawing conclusions based on a small sample size using a formula known as the t-statistic.

The formula can be applied to many industries, including finance, because investors often face a similar problem of not having an unlimited sample size. The t-value can be used to test the statistical significance of excess returns - the returns of a strategy relative to an index. The standard deviation of these returns is the tracking error (TE). Once the t-value is calculated, it can be compared to the t-statistic for T-1 degrees of freedom and a 95% significance level. The outcome of this can be determined by the standard t-tables.
If you apply this formula to Robeco Core Developed Markets* (Institutional Global Enhanced Index fund), which has an average annual outperformance since inception relative to the MSCI World of 1.17%, a TE of 1.09%, and IR of 1.08 and a >10-year track record, the t-value is 1.09*√10.1= 3.46. This is statistically significant; because the critical t-statistic for 95% significance is 1.86.

* The value of your investments may fluctuate. Past results are no guarantee of future performance.



当資料は情報提供を目的として、Robeco Institutional Asset Management B.V.が作成した英文資料、もしくはその英文資料をロベコ・ジャパン株式会社が翻訳したものです。資料中の個別の金融商品の売買の勧誘や推奨等を目的とするものではありません。記載された情報は十分信頼できるものであると考えておりますが、その正確性、完全性を保証するものではありません。意見や見通しはあくまで作成日における弊社の判断に基づくものであり、今後予告なしに変更されることがあります。運用状況、市場動向、意見等は、過去の一時点あるいは過去の一定期間についてのものであり、過去の実績は将来の運用成果を保証または示唆するものではありません。また、記載された投資方針・戦略等は全ての投資家の皆様に適合するとは限りません。当資料は法律、税務、会計面での助言の提供を意図するものではありません。




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