ファクター株式戦略

学術界では、伝統的な資産クラス、セクター、地域といった分類に加え、多くの「ファクター」と呼ばれる特有のリスク・リターン属性によって資産価格が影響を受けることが、数十年前から認識されています。ロベコもこの分野の学術研究で長い歴史を誇り、19世紀半ばには株式のスタイル・ファクターが既に存在していたことを、リサーチによって突き止めています。ポートフォリオの構成比率を戦略的に調整してファクター・エクスポージャーをとることで、運用者はリスク調整後リターンを大幅に改善することができます。

ロベコの初代ディレクターは、全ての投資判断はリサーチ主導であるべき、と考えました。ロベコはそれ以来、常に定量運用の最前線に立ち続けています。ロベコの画期的なリサーチは、定量運用理論の形成に貢献し、ロベコが提供するリスク調整後リターンやソリューションに成果をもたらし、洗練されたファクター定義開発の要となりました。

当戦略では、銘柄選択がパフォーマンスの主な源泉であり、全ての投資判断は各ファクターの銘柄選択モデルに基づいて行われます。

ロベコが運用するファクター投資戦略は、根拠に基づくこと、経済合理性を有すること、統計的なパターンだけにとらわれないこと、慎重な投資を推し進めること（それにより不必要なコストを避けること）という信念を基盤としています。

ポートフォリオの全ての意思決定は、定量株式ランキング・モデルからのシグナルとポートフォリオ構築アルゴリズムに基づいて行われます。各ポートフォリオは、ターゲットとする4つのファクターの1つ以上に対して、高水準のエクスポージャーを保有します。単一ファクターの戦略には、それぞれ独自のランキング・モデルとサブ・ポートフォリオが存在します。

ポートフォリオのリバランスは、毎月、銘柄選択モデルによる新しい銘柄ランキングに基づいて行われます。ポートフォリオ・マネジャーとリサーチャーが運用プロセス全体を厳密にモニタリングするため、ポートフォリオは人の目による監視の下で完全に制御されます。各戦略は、高いシャープレシオの達成を目標としています。

ロベコのクオンツ運用グループは世界でも最大規模のチームで、40名以上の定量リサーチャーとポートフォリオ・マネジャーから構成されています。広範な定量運用の規律と、定量リサーチを革新的なソリューションにつなげてきた25年を超える経験があります。

ロベコのマルチファクター株式戦略と単一ファクター株式戦略（バリュー、モメンタム、クオリティ）は、ファクター投資を担当するポートフォリオ・マネジャーが運用しています。低リスク戦略であるコンサバティブ株式戦略は、コンサバティブ株式担当ポートフォリオ・マネジャーが運用しています。ポートフォリオ・マネジャーは運用に際して定量リサーチャーと緊密に連携し、その専門性を運用に活用します。

リサーチャーは、ロベコの定量株式商品群の中核を成す定量モデルとポートフォリオへの適用について開発と改良を担当しています。経験豊富なリサーチ・チームは、学術界とも強い結びつきがあります。

グローバル先進国とグローバル・オール・カントリーを対象とする、単一ファクターとマルチファクターの株式戦略を提供しています。コンサバティブ株式戦略では、その他にも新興国市場、欧州、米国、中国A株を対象とする戦略を提供しています。

この戦略は、とりわけ環境および社会的特性を推進し、除外スクリーニング、ESG統合、ESGリスク・モニタリング、アクティブオーナーシップなどを取り入れています。EUサステナブル・ファイナンス開示規則（SFDR）の第8条ファンドに分類されています。

様々な方法で、投資判断プロセスにサステナビリティの観点を取り入れています。

• ロベコの除外方針に準拠しています。

• 株式ランキング・モデルに独自のスマートESGスコアを取り入れています。クオリティ・ファクターの変数としてESGを考慮しています。

• ポートフォリオ構築プロセスにESGを統合し、ESG特性が市場インデックスを上回るようにポートフォリオを構築します。

• ポートフォリオ構築プロセスにカーボン・フットプリントを取り入れ、フットプリントが市場インデックスを確実に下回るようにポートフォリオを構築します。

• エンハンスト・エンゲージメント・プログラムをポートフォリオに直接連動させています。

代表的な株式戦略よりもサステナビリティを向上させた、単一ファクター戦略とマルチファクター戦略のサステナブル版も提供しています。より広範な価値観に基づく投資除外リストを適用するとともに、SDGスコアが低い企業を投資ユニバースから除外しています。また、市場インデックスよりも大幅に優れたESG特性を実現し、カーボン・フットプリントはインデックスを30%下回ることを目指します。

また、パリ協定準拠型SDG気候コンサバティブ株式戦略も提供しています。この戦略では、カーボン・フットプリントの50%削減を目標とし、SDGsに悪影響を及ぼす株式には投資していません。