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• Perspectiva trimestral
Perspectivas en crédito: El efecto IA en los mercados de crédito
El entusiasmo por la IA está fomentando el momentum del crédito, aunque los cambios en los indicadores técnicos y la estrechez de los spreads revelan que es esencial aplicar un enfoque reflexivo. En las perspectivas más recientes de nuestro equipo de Crédito, publicadas bajo el título “Beauty in the AI of the bondholder?”, se presenta su visión sobre la economía, los mercados de crédito y los temas clave que marcarán el panorama del próximo año.
Autores/Autoras
Matthew Jackson
CIO High Yield, Portfolio Manager
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Resumen
- La coyuntura parece favorecer a los activos de riesgo, incluido el crédito
- Los indicadores técnicos han mostrado una solidez extraordinaria, aunque esto está cambiando
- Las valoraciones de los spreads siguen ofrececiendo un margen limitado
En términos generales, el año que dejamos atrás será recordado como un periodo amable pero caótico para los inversores. Los principales mercados de renta variable han registrado ganancias de dos dígitos, los mercados de crédito están disfrutando de un exceso de rentabilidad positiva y el apetito por el oro se ha visto generosamente recompensado. No obstante, la situación de los inversores en deuda pública europea a largo plazo, en el dólar estadounidense, en posiciones en petróleo a largo y, más recientemente, en el mercado bajista de las criptomonedas es algo diferente.
Puede que esto sea todo lo buenos que pueden ser los indicadores técnicos.
Los mercados financieros llevan todo el 2025 notablemente inquietos por algo. No obstante, algunas preocupaciones anteriores, como los aranceles, los déficits insostenibles y la geopolítica, se han situado en un segundo plano y han dado paso a otras nuevas: el auge de la inteligencia artificial (IA) y la aparición de «cucarachas» (una metáfora de alertas de grandes impagos) en el ámbito del crédito privado. Sospechamos que estos temas dominarán la conversación en un futuro próximo. Creemos que los otros temas no están superados, sino simplemente latentes.
Dadas las ajustadas valoraciones de partida, la resiliencia del crédito este año ha sido especialmente impresionante frente a tanto ruido. Uno de sus puntales ha sido claramente la flexibilización generalizada de la política monetaria mundial en los últimos doce meses. Esto continuará, pero las medidas que tome la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) estarán en el punto de mira de los mercados.
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