Robeco QI Global Multi-Factor High Yield IH EUR

L'indice Bloomberg Barclays Global High Yield Corporates ex-Financials a affiché un résultat de spread de crédit de 4,25 % en mai, les spreads s'étant resserrés de 759 pb à 649 pb. Les taux des obligations d'État sous-jacentes ont légèrement augmenté et porté la performance totale à 4,17 % (couverte en euros). Les banques centrales et les décideurs politiques élargissent de manière proactive les mesures budgétaires et monétaires pour limiter les pertes sur les marchés. La Fed vise à étouffer la volatilité, faire augmenter les prix des actifs et dévaloriser la devise. La BCE a fait savoir qu'elle ferait « tout ce qu'il faut », l'indice PMI restant morose. Les prix du pétrole sont remontés, l'OPEP ayant réduit l'offre et la réouverture des économies ayant contribué à un début de normalisation des stocks. Entre-temps, d'anciens problèmes refont surface (guerre commerciale sino-américaine et Brexit). Les obligations libellées en EUR et en particulier celles en GBP ont sous-performé celles en USD ; l'énergie a fortement surperformé, suivie de la consommation cyclique et l'industrie de base, tandis que les transports, et la distribution de gaz naturel ont sous-performé ; les instruments à longue échéance ont sous-performé ceux à courte échéance ; la dette subordonnée a sous-performé la dette senior ; l'IG a sous-performé le HY, le tout sur une base ajustée du risque.

Tous les risques de change ont été couverts.

Le fonds utilise des instruments dérivés à des fins de couverture, de même qu'à des fins d'investissement.

La catégorie de part ne distribue pas de dividendes.

L'analyse ESG est systématiquement intégrée au sein du processus d'investissement hautement discipliné. Les titres d'entreprises affichant des scores ESG plus élevés de RobecoSAM sont ainsi plus susceptibles d'être inclus dans le portefeuille, et inversement. Ces règles en matière de construction de portefeuille visent à obtenir pour le fonds un profil ESG supérieur à la moyenne par rapport à l'indice de référence. Par ailleurs, nos analystes crédit utilisent des sources externes afin d'identifier des risques ESG additionnels, par exemple les entreprises sujettes à des problèmes de gouvernance ou des risques contentieux ou réglementaires majeurs. Si ces risques ESG peuvent avoir un impact financier important, nous n'investirons pas dans ces sociétés.

Robeco QI Global Multi-Factor High Yield vise à générer une plus-value à long terme en investissant systématiquement dans des obligations High Yield et en offrant une exposition à un certain nombre de facteurs éprouvés de manière diversifiée. Il sélectionne les obligations présentant un faible niveau de risque prévu (faible risque) ; une valorisation attractive (valorisation), une solide tendance en termes de performance à moyen terme (momentum) et une petite valeur boursière de créance (taille). Le fonds offre en moyenne une exposition équilibrée à ces facteurs. Un processus d'investissement discipliné est utilisé pour la construction du portefeuille, à commencer par un univers international d'obligations, avec une notation BB+ ou équivalente, ou inférieure. Le modèle de classement quantitatif multifactoriel classe l'ensemble des obligations des plus attractives au moins attractives. Dans la construction du portefeuille, l'achat se fait à partir des obligations les mieux classées, ce qui se traduit par un portefeuille équilibré et diversifié reflétant la liquidité des obligations, les contraintes en termes de secteurs, les dénominations en devises et les subordinations. L'indice Bloomberg Barclays Global High Yield Corporates ex. Financials est utilisé comme indice de référence pour le fonds. L'objectif du fonds est de créer un profil de risque similaire à celui de l'indice, mais avec une approche à forte conviction visant à générer des performances supérieures en raison de son exposition à des facteurs. Le fonds peut avoir une tracking error significative par rapport à l'indice.

La gestion du risque est entièrement intégrée dans le processus d'investissement afin de veiller à ce que les positions répondent toujours aux directives prédéfinies.