Robeco QI Global Multi-Factor High Yield IH EUR

L'indice Bloomberg Barclays Global High Yield Corporates Ex-Financials a affiché un résultat de spread de crédit de -124 pb en août, les spreads s'étant élargis de 392 pb à 421 pb. Les taux des obligations d'État sous-jacentes ont encore baissé, entraînant une performance totale de -12 pb (couverte en euros). Les principaux moteurs de marché en août ont été le regain de tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, la baisse des statistiques économiques et les risques politiques en Europe. L’accès de faiblesse de l’économie américaine a été marqué par la première contraction de l’indice PMI de ces dix dernières années, tandis qu’en Europe de nombreuses entreprises ont dû publier une croissance bénéficiaire en repli. Les risques politiques ont été encore une fois centrés sur le Royaume-Uni, avec la menace d’un Brexit sans accord, et sur la dissolution du gouvernement italien provoquée par le parti de la Ligue du Nord. Le sentiment des banques centrales est demeuré inchangé en anticipation d’une politique progressivement accommodante soit par des baisses de taux soit par un renforcement du programme d’assouplissement quantitatif. Sur le mois, les obligations en euros ont surperformé les obligations en dollars ; les obligations notées en BB ont surperformé les catégories à notation inférieure ; les marchés développés ont surperformé les marchés émergents ; les services aux collectivités (gaz naturel) et l’énergie ont sous-performé, tous sur une base corrigée du risque.

Tous les risques de change ont été couverts.

Le fonds utilise des instruments dérivés à des fins de couverture, de même qu'à des fins d'investissement.

La catégorie de part ne distribue pas de dividendes.

L'analyse ESG est systématiquement intégrée au sein du processus d'investissement hautement discipliné. Les titres d'entreprises affichant des scores ESG plus élevés de RobecoSAM sont ainsi plus susceptibles d'être inclus dans le portefeuille, et inversement. Ces règles en matière de construction de portefeuille visent à obtenir pour le fonds un profil ESG supérieur à la moyenne par rapport à l'indice de référence. Par ailleurs, nos analystes crédit utilisent des sources externes afin d'identifier des risques ESG additionnels, par exemple les entreprises sujettes à des problèmes de gouvernance ou des risques contentieux ou réglementaires majeurs. Si ces risques ESG peuvent avoir un impact financier important, nous n'investirons pas dans ces sociétés.

Robeco QI Global Multi-Factor High Yield vise à générer une plus-value à long terme en investissant systématiquement dans des obligations High Yield et en offrant une exposition à un certain nombre de facteurs éprouvés de manière diversifiée. Il sélectionne les obligations présentant un faible niveau de risque prévu (faible risque) ; une valorisation attractive (valorisation), une solide tendance en termes de performance à moyen terme (momentum) et une petite valeur boursière de créance (taille). Le fonds offre en moyenne une exposition équilibrée à ces facteurs. Un processus d'investissement discipliné est utilisé pour la construction du portefeuille, à commencer par un univers international d'obligations, avec une notation BB+ ou équivalente, ou inférieure. Le modèle de classement quantitatif multifactoriel classe l'ensemble des obligations des plus attractives au moins attractives. Dans la construction du portefeuille, l'achat se fait à partir des obligations les mieux classées, ce qui se traduit par un portefeuille équilibré et diversifié reflétant la liquidité des obligations, les contraintes en termes de secteurs, les dénominations en devises et les subordinations. L'indice Bloomberg Barclays Global High Yield Corporates ex. Financials est utilisé comme indice de référence pour le fonds. L'objectif du fonds est de créer un profil de risque similaire à celui de l'indice, mais avec une approche à forte conviction visant à générer des performances supérieures en raison de son exposition à des facteurs. Le fonds peut avoir une tracking error significative par rapport à l'indice.

La gestion du risque est entièrement intégrée dans le processus d'investissement afin de veiller à ce que les positions répondent toujours aux directives prédéfinies.