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Robeco High Yield Bonds Feeder Fund - zero duration DH EUR

Indice de référence: Bloomberg Barclays US Corp. HY & Pan Eur. HY. ex Fin. 2.5% Issuer Cap (hedged into EUR)
ISIN: LU1840770512
  • Gestion basée sur une approche conservatrice
  • Processus d'investissement discipliné et reproductible
  • Équipe de gestion expérimentée
Type de fonds
Cours actuel ()
Performance YTD ()
Devise EUR
Actifs du fonds ()
Paiement de dividendesNo

À propos de ce fonds

Ce Fonds est un Fonds Nourricier qui investit au moins 85 % de ses actifs dans des actions de la SICAV Robeco Capital Growth Funds – Robeco High Yield Bonds Bonds (« le Maître »). Le Maître investit dans des obligations d'entreprise de notation inférieure à Investment Grade, émises principalement par des émetteurs américains et européens. Le Maître vise à surperformer l'indice de référence (Bloomberg Barclays US Corp. HY & Pan Eur. HY. ex Fin. 2.5% Issuer Cap (couvert en dollars) en prenant des positions qui dévient de l'indice de référence. Le Fonds Nourricier utilise des instruments dérivés pour couvrir la duration du Maître à près de zéro. La couverture de duration conduira à des écarts de performance intentionnels en conséquence de variations des taux d'intérêt entre le Fonds Nourricier et le Maître.

Évolution du cours

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Évolution du cours

Robeco High Yield Bonds Feeder Fund - zero duration DH EUR

Performance

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Fonds Indice
1 mois
3 mois
Depuis le début de l'année
1 an
2 ans
3 ans
5 ans
10 ans
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Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).

Les performances s'entendent brutes de frais. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés. Ils ont un effet négatif sur les performances indiquées.

Les performances s'entendent nettes de frais.
Fonds Indice
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).

Les performances s'entendent brutes de frais. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés. Ils ont un effet négatif sur les performances indiquées.

Les performances s'entendent nettes de frais.

Statistiques

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3 ans 5 ans
Ecart type
Gain mensuel max. (%)
Tracking error ex-post (%)
Alpha
Beta
Ratio de Sharpe
Ratio d'information
Perte mensuelle max.(%)
Les ratios mentionnés ci-dessus sont basés sur des performances brutes de frais
3 ans 5 ans
Taux de réussite (%)
Taux de réussite en marché baissier (%)
Taux de réussite en marché haussier (%)
Mois en marché baissier
Mois en marché haussier
Mois en superperformance
Mois de superperformance en marché baissier
Mois de superperformance en marché haussier
Les ratios mentionnés ci-dessus sont basés sur des performances brutes de frais
Fonds Indice
Option duration modifiée ajustée (années)
Échéance (années)
Notation
Yield to Worst (%)

Évolution des marchés

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Les spreads du High Yield mondial ont marqué une pause en mars. Les spreads ont clôturé le mois plus ou moins inchangés à environ 400 pb, pour un rendement total de 6 %. Les écarts de performance du High Yield sont ressortis entre 0 % et 0,3 %, selon la devise de référence. À titre de comparaison, la performance totale du High Yield traditionnel, qui a bénéficié de la baisse des taux des obligations d'État, était de l'ordre de +0,7-1,0 %. Les titres de faible qualité ont encore sous-performé ceux de grande qualité. Les émissions ont dominé les marchés américains et européens et les projets d'adjudication ont été nombreux. Le transport et la construction de logements ont compté parmi les secteurs les plus performants aux États-Unis. En revanche, l'énergie et l'automobile sont restés à la traîne ce mois-ci. En Europe, les biens d'équipement et les communications ont bien tiré leur épingle du jeu, alors que les mauvais élèves ont été l'alimentation et les boissons et les métaux et les mines. Le crédit le moins performant en mars a de nouveau été EP Energy (performance totale de -16,3 %), une société de production et d'exploration en difficulté pour laquelle le marché anticipe un échange de dette ou des cessions d'actifs afin que ce groupe évite la faillite. Parmi les autres sous-performances, citons Intelsat, Community Health Systems et Casino. A contrario, PetSmart, Frontier et Telecom Italia ont figuré aux rangs des meilleures performances.

Allocation des fonds

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Nom Secteur Pondération
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Classification des fonds

OuiNonN/A 
Vote
Engagement
Intégration ESG
Exclusion
OuiNonN/A 
Sélection
Intégration
Sustainability themed fund

Politique de change

Tous les risques de change ont été couverts.

Politique en matière d'instruments dérivés

Le Fonds Nourricier utilise des instruments dérivés pour couvrir la duration du Maître. La couverture de duration conduira à des écarts de performance intentionnels entre le Fonds Nourricier et le Maître. Les variations des taux d'intérêt auront un effet différent sur le Maître et le Fonds Nourricier.

Politique de dividende

Le fonds ne distribue pas de dividendes. Le fonds conserve tout revenu généré de sorte que l?intégralité de sa performance totale est traduite dans le cours de son action.

Politique d'intégration ESG

Le principal objectif de l'intégration des facteurs ESG dans notre analyse est de renforcer notre capacité à évaluer le risque baissier de nos investissements en crédits. Nos analystes incluent les données de durabilité de RobecoSAM et utilisent des sources externes pour effectuer une évaluation ESG dans le cadre de l'analyse fondamentale.

Politique d'investissement

Ce Fonds est un Fonds Nourricier (le « Fonds Nourricier ») et en tant que tel il investit au moins 85 % de ces actifs dans des actions de la Part Z2H de la SICAV Robeco Capital Growth Funds – Robeco High Yield Bonds (« le Maître »). Le Maître est un sous-fonds de la SICAV Robeco Capital Growth Funds, une société d'investissement à capital variable du Luxembourg. Le Maître investit dans des obligations d'entreprise de notation inférieure à Investment Grade, émises principalement par des émetteurs américains et européens. Le portefeuille est bien diversifié sur environ 250 émetteurs, avec un biais structurel sur le HY à notation élevée (BB/B). Les moteurs de performance sont constitués par le positionnement « top-down » du beta, ainsi que par la sélection d'émetteurs « bottom-up ». Le Maître vise à surperformer l'indice de référence en prenant des positions qui dévient de l'indice de référence. L'indice de référence du Maître est le Barclays US Corporate High Yield & Pan European High Yield ex Financials 2.5% Issuer Cap. Le Fonds Nourricier utilise des instruments dérivés pour couvrir la duration du Maître. La couverture de duration conduira à des écarts de performance intentionnels entre le Fonds Nourricier et le Maître. Les variations des taux d'intérêt auront un effet différent sur le Maître et le Fonds Nourricier.

Contrôle du risque

Active. Les systèmes de gestion des risques analysent en permanence les divergences du portefeuille par rapport à l'indice de référence. Ainsi, les positions extrêmes sont évitées.

Prévisions du gérant

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Malgré des données macroéconomiques inférieures aux prévisions, les actifs risqués ont signé de très belles performances depuis le début de l'année. Mais pourquoi les marchés ont-ils autant rebondi ? Le ton accommodant de la Fed, la perspective d'un accord commercial avec la Chine, et le contexte d'un marché survendu en fin d'année dernière sont autant d'explications à ce phénomène. Selon nous, le rallye actuel est caractéristique des marchés baissiers. La quasi-totalité des marchés baissiers connaissent des rebonds occasionnels, qui sont souvent importants et douloureux, tout comme des épisodes d'élargissement des spreads. Le sentiment à l'égard des marchés baissiers du crédit fluctuent beaucoup plus dans les deux sens. Dans une période comme celle d'aujourd’hui où la sélection rigoureuse des émetteurs paie, le marché fera de plus en plus la part entre les gagnants et les perdants. Nous construisons nos portefeuilles avec prudence. Nous sommes également conscients que la sous-pondération coûte cher. Mais au lieu de succomber à la tentation d'être longs pour le carry, nous préférons nous préparer à faire un retour rapide lorsque les marchés auront été revalorisés. Pour le moment, nous sommes confiants à l'égard du beta inférieur à 1 pour le High Yield. Nous avons une préférence non démentie pour l'Europe au détriment des États-Unis. À notre avis, la sous-performance des émetteurs de faible qualité et à beta élevé se poursuivra. La période n'est pas propice à une quête de rendement.

Sander Bus, Roeland Moraal
Sander Bus, Roeland Moraal

Sander Bus, Roeland Moraal

Bus a travaillé pendant deux ans en tant qu'analyste obligataire pour Rabobank. M. Bus est titulaire d'un Master en économie financière de l'Université Erasmus de Rotterdam. Il est titulaire d'un CFA (Chartered Financial Analyste) depuis 2003 et est membre de l'Institut néerlandais des valeurs mobilières. M. Bus est actif dans le secteur de l'investissement depuis 1996. M. Roeland Moraal, vice-président, CEFA, gérant de portefeuille. Roeland est gérant de portefeuille senior High Yield au sein de l'équipe Credit de Robeco depuis janvier 2004. Avant d'occuper cette fonction, il a été gérant de portefeuille dans notre équipe Rates pendant deux ans et il a travaillé en tant qu'analyste auprès de l'Institute for Research and Investment Services pendant trois ans. Roeland a démarré sa carrière dans le secteur de l'investissement en 1997 chez Robeco. Il est titulaire d'un master en mathématiques appliquées de l'Université de Twente et d'un master en droit de l'Université Erasme de Rotterdam. Il est titulaire d'un CEFA (analyste financier européen agréé) depuis 2000 et est membre du Dutch Securities Institute (institut néerlandais des valeurs mobilières). M. Bus est responsable de l'équipe Credit ainsi que de la gestion des portefeuilles à haut rendement. Avant de rejoindre Robeco en 1998, M.

Équipe

La gestion du fonds Robeco High Yield Bonds est assurée au sein de l'équipe Crédit de Robeco, qui est composée de neuf gérants de portefeuille et de vingt-trois analystes du crédit. Les gérants de portefeuille assurent la construction et la gestion des portefeuilles de crédits, tandis que les analystes sont chargés des recherches fondamentales de l'équipe. Nos analystes disposent d'une longue expérience dans leurs secteurs respectifs qu'ils couvrent de manière globale. Chaque analyste couvre à la fois l'Investment Grade et le High Yield, ce qui leur donne un avantage au niveau des informations et les fait bénéficier d'inefficiences habituellement présentes entre ces deux segments de marché. En outre, l'équipe Crédit est soutenue par des analystes quantitatifs spécialisés et des traders obligataires. Les membres de l'équipe Crédit disposent en moyenne d'une expérience de dix-sept ans dans le secteur de la gestion d'actifs, dont huit auprès de Robeco.

Caractéristiques

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Société de gestion
Actifs du fonds
Size of share class
Actions en circulation
ISINLU1840770512
BloombergROHYDHE LX
Valoren42285682
WKN
Pays de commercialisation
Date de première cotation1530144000000
Date de clôture de l'exercice31-12
Statut légal
Tracking error ex-ante max.
Indice de référence

Frais pour ce fonds

Frais courants

Ce fonds prélève des frais courants de
Ces frais comprennent entre autres :
Frais de gestion
Commission de service

Frais de transaction

Les frais de transactions sont estimés à

Commission de surperformance

Pour ce fonds, une commission de surperformance peut être applicable à hauteur de

Frais supplémentaires

frais d’entrée max
Frais de sortie max
Frais de souscription max
Frais de conversion max

Fiscalité produit

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Fiscalité applicable aux porteurs

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

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