frankrijkfr
Harvesting the value premium

Harvesting the value premium

11-01-2017 | From the field

This paper* compares classic and new smart-beta indices that are designed to capture the value premium. Classic value indices segment the market into value and growth stocks, and then apply capitalization weighting to the value segment of the market.

  • David Blitz
    David
    Blitz
    Head of Quant Research

The study observes that the first such indices were already introduced around twenty years ago, but have since failed to outperform the market in the US. Fundamentally weighted indices, on the other hand, have succeeded in capturing the value premium. The author attributes this to the use of a more effective rebalancing mechanism. We wonder if this may also be related to the strong dependence of capitalization-weighted indices on the performance of just a few of the very largest stocks. Publicly available data for value strategies provided by Professor Kenneth French shows that cap-weighted value strategies have failed to outperform the large-cap segment of the US market. However, this same data also demonstrates that, when not inhibited by cap-weighting restrictions, on average, value stocks have outperformed growth stocks by a solid margin.

*Hsu, “Value Investing: Smart Beta versus Style Indices”, Journal of Index Investing, 5 (2014), pp. 121-126.

Restez informé sur l'investissement quantitatif
Restez informé sur l'investissement quantitatif
Inscrivez-vous
From the field
From the field

Nos analystes publient de nombreuses études basées sur leurs propres recherches empiriques ; ils suivent aussi de près les recherches quantitatives réalisées par leurs collègues. Le responsable du département Quant Equities Research David Blitz se penche sur des études indépendantes réputées.

Lisez tous les articles

Information importante

L’information publiée dans les pages de ce site internet est plus particulièrement destinée aux investisseurs professionnels.

Certains fonds mentionnés dans le site peuvent ne pas être autorisés à la commercialisation en France par l’Autorité des Marchés Financiers. Les informations ou opinions exprimées dans les pages de ce site internet ne représentent pas une sollicitation, une offre ou une recommandation à l’achat ou à la vente de titres ou produits financiers. Elles n’ont pas pour objectif d’inciter à des transactions ou de fournir des conseils ou service en investissement. Avant tout investissement dans un produit Robeco, il est nécessaire d’avoir lu au préalable les documents légaux tels que le document d’information clé pour l’investisseur (DICI), le prospectus complet, les rapports annuels et semi-annuels, qui sont disponibles sur ce site internet ou qui peuvent être obtenus gratuitement, sur simple demande auprès de Robeco France.

Nous vous remercions de confirmer que vous êtes un investisseur professionnel et que vous avez lu, compris et accepté les conditions d’utilisation de ce site internet.

Je n’accepte pas