francefr
Fundamental indexation: rebalancing assumptions and performance

Fundamental indexation: rebalancing assumptions and performance

15-09-2010 | Recherche

Rebalancing assumptions can have a significant impact on the performance of a fundamental index. We propose blending multiple indices, rebalanced annually but at different dates, to construct a more robust fundamental index without increasing turnover.

  • David Blitz
    David
    Blitz
    Head of Quantitative Research
  • Bart van der Grient
    Bart
    van der Grient
    Reseacher
  • Pim  van Vliet, PhD
    Pim
    van Vliet, PhD
    Head of Conservative Equities

Speed read

  • Index performance is highly sensitive to rebalancing assumptions
  • Performance ambiguity is an undesirable feature of an index
  • Blending multiple indices can lead to a more robust index
Restez informé sur l'investissement quantitatif
Restez informé sur l'investissement quantitatif
Inscrivez-vous

In this article,1 we show that the performance of a fundamental index with annual rebalancing, as proposed by Arnott, Hsu, and Moore (2005), can be highly sensitive to the subjective choice of when to rebalance. For the year 2009, for example, a fundamental index rebalanced every March outperformed the capitalization-weighted index by over 10%, whereas a fundamental index rebalanced every September underperformed.

We provide intuitive and statistical evidence in support of the hypothesis that if two fundamental indices diverge, they do not subsequently tend to mean revert (i.e., the gap is likely to be permanent). The performance ambiguity is an undesirable feature for an index that is used for benchmarking purposes.

We introduce the idea of blending multiple underlying fundamental indices, each one rebalanced annually but at different dates, as an example of how to construct a more robust fundamental index without increasing turnover.

1Blitz, D.C., Van der Grient, B. and Van Vliet, P., 2010, ‘Fundamental indexation: rebalancing assumptions and performance’, The Journal of Index Investing.

Disclaimer:

Ce rapport n'est pas disponible pour les utilisateurs des pays où l'offre de services financiers étrangers n'est pas autorisée, tels que les ressortissants américains.

Vos informations ne sont pas partagées avec des tiers. Les présentes informations sont destinées exclusivement aux investisseurs professionnels. Toutes les demandes sont vérifiées.

Logo

Information importante

L’information publiée dans les pages de ce site internet est plus particulièrement destinée aux investisseurs professionnels.

Certains fonds mentionnés dans le site peuvent ne pas être autorisés à la commercialisation en France par l’Autorité des Marchés Financiers. Les informations ou opinions exprimées dans les pages de ce site internet ne représentent pas une sollicitation, une offre ou une recommandation à l’achat ou à la vente de titres ou produits financiers. Elles n’ont pas pour objectif d’inciter à des transactions ou de fournir des conseils ou service en investissement. Avant tout investissement dans un produit Robeco, il est nécessaire d’avoir lu au préalable les documents légaux tels que le document d’information clé pour l’investisseur (DICI), le prospectus complet, les rapports annuels et semi-annuels, qui sont disponibles sur ce site internet ou qui peuvent être obtenus gratuitement, sur simple demande auprès de Robeco France.

Nous vous remercions de confirmer que vous êtes un investisseur professionnel et que vous avez lu, compris et accepté les conditions d’utilisation de ce site internet.

Je n’accepte pas