Débat sur l'investissement durable : pourquoi la gestion contrariante est la bonne approche pour l'investissement climatique

En début de semaine, Robeco a lancé sa version actualisée du plan de transition pour le climat et la nature 2025-2030. Alors que nous présentons nos nouveaux objectifs et nos actions clés, nous réalisons que le monde se trouve aujourd'hui dans une situation très différente de celle qui prévalait lorsque nous avons publié notre feuille de route sur le climat en 2021.

À l'époque, les gouvernements, l'industrie et les investisseurs avaient pris une vague d'engagements en faveur de la neutralité carbone, qui représentait plus de 80 % des émissions et du PIB mondiaux. Aujourd'hui, les différences régionales s'accentuent, alors que le monde est marqué par les conflits géopolitiques, la démondialisation et l'érosion de la confiance dans la coopération multilatérale.

La nouvelle réalité géopolitique et économique nécessite que nous rééquilibrions, innovions et segmentions notre approche. En même temps, en tant qu'ingénieurs en investissement, nous regardons au-delà de la réalité actuelle et nous nous appuyons sur des faits scientifiques. Nous gardons une perspective à long terme et nous avons toujours considéré l'investissement durable comme une question de bon sens et de logique commerciale. Le risque climatique est réel ; les phénomènes météorologiques extrêmes se multiplient. La science n'a pas changé et nous restons donc fermement convaincus de la direction à prendre.

Nous avons toujours pour vision que la protection des actifs économiques, environnementaux et sociaux est un prérequis pour garantir la bonne santé de l'économie et créer de la valeur à long terme. C'est pourquoi nous maintenons le cap dans l'intérêt de nos clients.

Qu'y a-t-il de plus intelligent et de meilleur dans notre feuille de route actualisée ? Nous aimerions mettre en lumière trois mesures que nous prenons.

Premièrement, nous nous engageons à améliorer la qualité de nos efforts de décarbonation. Nous voulons financer des réductions d'émissions dans le monde réel, et pas seulement réduire nos émissions financées. Au cours des dernières années, la réduction de notre empreinte carbone était principalement basée sur des opérations de portefeuille utilisant les données carbone comme principale mesure.

Dans les années à venir, nous nous appuierons davantage sur des analyses prospectives du climat – y compris notre propre système de code couleur en matière de climat (Climate Traffic light) – pour évaluer si les entreprises ont des stratégies crédibles et sont réellement préparées à la transition vers une économie bas carbone. Ces informations nous permettent d'évaluer l'état de préparation à la transition et de distinguer de manière fiable les leaders de la transition climatique et les fournisseurs de solutions climatiques.

Nous souhaitons qu'une plus grande partie de la décarbonation de notre portefeuille soit basée sur l'exposition à ces entreprises, car elles sont mieux positionnées pour gérer les risques liés au climat, saisir les opportunités émergentes et offrir une valeur à long terme dans un monde en décarbonation. Il s'agit d'un investissement intelligent : notre recherche en investissement montre que les leaders en matière de climat surperforment les mauvais élèves dans leur secteur.

Deuxièmement, notre stewardship intègre des objectifs de protection de la nature. En effet, le réchauffement climatique et la perte de biodiversité sont étroitement liés. Dans notre univers d'investissement, nous avons identifié 274 entreprises qui ont le plus d'impact sur la consommation d'eau, les déchets dangereux et la déforestation. Ensemble, elles représentent environ 38 % de l'empreinte totale de Robeco en matière de biodiversité.

Grâce à notre système de code couleur en matière de biodiversité (Biodiversity Traffic Light), nous avons jusqu'à présent évalué que plus de 70 % de ces entreprises sont à la traîne. Cette évaluation guidera notre sélection d'entreprises avec lesquelles nous nous engagerons, et également notre approche en matière de vote. Comme pour notre stewardship climatique, nous utilisons le code couleur en matière de biodiversité pour mettre en place un stewardship en matière de nature complet et fondé sur des données, et nous intégrons les deux sujets au fur et à mesure que nous exécutons le programme.

Troisièmement, nous augmentons considérablement la portée de nos objectifs, en passant d'environ 40 % à 60 % des actifs sous gestion ou sous conseil. Notre feuille de route s'appuie sur notre travail avec nos clients sur leurs objectifs en matière de climat et de nature. En travaillant avec les clients, nous amplifions notre contribution.

Pour rendre cette démarche plus visible, les mandats des clients et les indices ayant des objectifs climatiques importants seront inclus dans le champ d'application de notre feuille de route. Dans les années à venir, nous continuerons à innover en matière de recherche, d'analyse, de conception de stratégies et de solutions sur mesure pour aider nos clients à naviguer dans un paysage climatique en constante évolution.

Nous sommes conscients que nos démarches sont de style contrariant. Mais nous ne sommes pas naïfs. Nous sommes parfaitement conscients des défis posés par les marchés actuels, de l'incertitude politique élevée et du report des mesures en faveur du climat.

D'un autre côté, nous sommes également conscients du risque de ne pas voir les opportunités. Notre recherche en investissement montre que les leaders de la transition climatique affichent de bonnes performances par rapport aux mauvais élèves dans leur secteur pour la période 2015-2024, et à nouveau pour l'année 2025. Alors que les émissions mondiales ont continué à augmenter au cours des cinq dernières années, un nombre croissant de pays ont réussi à dissocier la croissance économique des émissions sur une base relative ou absolue.

La principale leçon de ces dernières années pourrait bien être qu'il est clair que nous ne pouvons pas progresser de manière isolée. Notre capacité, en tant qu'investisseurs, à atteindre nos objectifs et nos ambitions dépend des progrès de l'ensemble de la société. C'est pourquoi nous avons rééquilibré notre approche et l'avons adaptée aux réalités régionales. Cependant, nous maintenons le cap, en travaillant en partenariat avec nos clients.

Nous restons convaincus que la prise en compte des risques et des opportunités liés au réchauffement climatique et à la perte de biodiversité est dans l'intérêt à long terme de nos clients et de la performance de nos investissements. Nous sommes d'avis qu'une telle approche scientifique est plus intelligente, meilleure et qu'elle s'imposera de nouveau dans notre secteur et dans l'ensemble de l'économie.