Ausblick für Aktien: KI ist maßgeblich

Letztes Wochenende sind wir von Kunden- und Teammeetings in China zurückgekehrt. Die rasanten Entwicklungen dort haben mich zu dem Gedanken inspiriert, dass lediglich unsere Vorstellungskraft uns einschränkt. Das schnellste Serienfahrzeug der Welt ist jetzt ein chinesisches Elektroauto, der BYD Yangwang U9 Extreme. Auf einer deutschen Rennstrecke erreichte er 496 km/h und übertraf damit den Rekord des Bugatti Chiron. Ebenfalls in dieser Woche wurde die Brücke über die Huajiang-Schlucht in der Provinz Guizhou eröffnet. Mit 625 Metern über dem Meeresspiegel ist sie die höchste Brücke der Welt und ein Meisterwerk der Ingenieurskunst.

China macht ebenso rasche Fortschritte in den Bereichen KI und Cloud-Computing. Alibaba hat erst kürzlich verkündet, in den nächsten drei Jahren 53 Milliarden USD in KI-Infrastruktur zu investieren. Zusammen mit den Investitionen von Baidu, Bytedance und Tencent werden allein mehr als 100 Milliarden USD für KI ausgegeben, was den Optimismus der Anleger hinsichtlich des Wachstumspotenzials und der globalen Expansion der Dienste schürt und den US-Hyperscalern Konkurrenz macht.¹ Unser Team in China hat eine Handvoll Aktien ausgewählt, um sich in diesem Thema zu engagieren, und diese haben bis jetzt zur Alpha-Generierung 2025 beigetragen. Wim-Hein Pals teilt seine Ansichten in der Rubrik Ausblick für Schwellenländer mit.

In den Vereinigten Staaten tragen KI-Investitionen weitgehend die wirtschaftliche Fackel. Ohne sie wäre die US-Wirtschaft in diesem Jahr kurz vor oder in eine Rezession geraten. JP Morgan hat berechnet, dass seit dem Start von ChatGPT im November 2022 80 % des Gewinnwachstums im S&P 500 und 90 % des Investitionswachstums auf KI-Unternehmen entfallen. Mit einem erwarteten Gewinnwachstum von etwa 4 % in Q4 für den anderen Teil des Marktes bietet eine Wirtschaft der zwei Geschwindigkeiten großartige Möglichkeiten für die Aktienauswahl. Audrey Kaplan beschreibt unsere neuesten Ansichten in der Rubrik Industrieländer.

Wir gehen in das vierte Quartal mit einer gewissen Vorstellungskraft in Bezug auf eine anhaltende Marktstärke, obwohl ein Shiller-Shiller-KGV von über 40 für gespannten Optimismus sorgt. Wie immer können sich unsere Ansichten ändern, wenn die Faktenlage anders aussieht. In der heutigen Welt kann sich diese bereits mit einem Tweet verändern.

Fußnote

¹Hierbei handelt es sich nicht um Kauf-, Verkaufs- oder Halteempfehlungen. Die Positionen können sich ändern und werden nur zur Veranschaulichung der Strategie zum angegebenen Datum aufgeführt. Die zukünftige Einbeziehung dieser Wertpapiere in die Strategie ist nicht garantiert, und ihre zukünftige Wertentwicklung kann nicht vorhergesagt werden.