Robeco High Yield Bonds 0DH EUR

Le mois dernier, les obligations High Yield ont connu leur 2e plus fort élargissement de spreads depuis 2008 (+165 pb), atteignant un niveau de 590 pb. Les risques liés à la croissance, conjugués à une inflation persistante, ont été les principaux moteurs du marché. Les chiffres de l'IPC US ont surpris à la hausse, à l'inverse de ceux de l'industrie manufacturière et de la confiance des consommateurs. Le resserrement quantitatif, les hausses de taux et le durcissement des conditions financières ont été mis en œuvre pour freiner la demande des consommateurs et maintenir un marché du travail solide. D'un point de vue historique, un atterrissage en douceur est quasiment impossible à réaliser. La croissance ralentit déjà aux États-Unis et en Europe. Cette dernière est d'autant plus touchée en raison de l'impact des prix de l'énergie. Le gaz naturel européen est en hausse de 15 %, à 145 EUR/MWh. La réaction des banques centrales face à un ralentissement plus fort que prévu et à une inflation qui refuse de baisser sont au centre de l'attention des acteurs du marché. Les craintes d'une récession mondiale ont fortement contribué à une baisse des prix des métaux industriels. Deux défauts ont été observés dans le High Yield (Revlon et TPC Group), soit une dette totale de 1,5 Md USD. L'activité du marché primaire est restée faible, avec seulement 10 Mds USD mis sur le marché.

Tous les risques de change ont été couverts.

Robeco High Yield Bonds utilise des instruments dérivés à des fins de couverture, de même qu'à des fins d'investissement. Ces instruments dérivés sont très liquides.

Le fonds ne distribue pas de dividendes. Le fonds conserve tout revenu généré de sorte que l?intégralité de sa performance totale est traduite dans le cours de son action.

Le fonds inclut la durabilité dans son processus d’investissement par l’application d’exclusions, l’intégration des critères ESG et l’engagement. Le fonds n’investit pas dans des émetteurs de crédits qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d’exclusion de Robeco. Les critères ESG, y compris le réchauffement climatique, sont intégrés dans l’analyse « bottom-up » des titres afin d’évaluer leur impact sur la qualité de crédit fondamentale de l’émetteur. Lors de la sélection des crédits, le fonds limite l’exposition aux émetteurs présentant des risques de durabilité élevés. Enfin, si des émetteurs sont signalés pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, ils feront alors l’objet d’un dialogue actif.

Robeco High Yield Bonds est un fonds à gestion active qui investit dans des obligations d'entreprise High Yield. La sélection des titres est surtout basée sur une analyse fondamentale. Le fonds vise à faire fructifier le capital sur le long terme. Le fonds favorise les caractéristiques E et S (environnementales et sociales) au sens de l'Article 8 du Règlement européen sur la publication d'informations de durabilité du secteur financier, son processus d'investissement intègre les risques de durabilité et la politique de bonne gouvernance de Robeco est appliquée. Le fonds applique des indicateurs de durabilité, y compris, mais sans s'y limiter, des exclusions normatives, ainsi qu'en ce qui concerne les activités et les régions, et l'engagement. Le fonds investit dans des obligations d'entreprise de notation inférieure à Investment Grade, émises surtout par des émetteurs de marchés développés (Europe/USA). Le portefeuille est bien diversifié, avec un biais structurel sur les segments à notation élevée du High Yield. Les moteurs de performance sont le positionnement top-down du beta et la sélection d'émetteurs bottom-up. La majorité des obligations sélectionnées seront des composantes de l'indice, mais pas nécessairement. Le fonds peut dévier considérablement des pondérations de l'indice de référence. Le fonds vise à surperformer l'indice sur le long terme, tout en contrôlant le risque relatif en appliquant des limites (devises et émetteurs) dans la mesure de l'écart par rapport à l'indice. Cela limitera par conséquent l'écart de performance par rapport à l'indice de référence. Le benchmark est un indice général de marché pondéré non conforme aux caractéristiques ESG favorisées par le fonds.

Active. Les systèmes de gestion des risques analysent en permanence les divergences du portefeuille par rapport à l'indice de référence. Ainsi, les positions extrêmes sont évitées.