Robeco High Yield Bonds 0DH EUR

Les marchés obligataires HY mondiaux ont connu un mois assez anémique avec des performances totales de -0,06 %. Les performances relatives ont été modérément positives. Le taux des bons du Trésor US à 10 ans ont augmenté de 18 pb à un plus haut trimestriel de 1,49 % en réponse aux tons offensifs lors des réunions de la Banque d'Angleterre et de la Fed. Si le signal fort de la Fed pour une réduction des achats en novembre était prévu, il a été un peu surprenant que ces achats pourraient débuter vers le milieu de l'année. L'actualité qui a dominé le marché a été le non-versement d'un coupon par le promoteur immobilier chinois Evergrande. Le sentiment du marché est devenu négatif, un défaut potentiel pouvant avoir des conséquences majeures sur la Chine, la croissance mondiale et les actifs risqués. Autre facteur d'évolution, la forte hausse des prix de l'électricité à l'échelle mondiale. L'Europe a notamment été témoin d'une hausse significative des prix du gaz sur fond de rareté de matières premières. Le calendrier des nouvelles émissions a été finalement décevant après des prévisions accrues durant l'été. Les émissions primaires High Yield brutes ont produit le 4e volume mensuel le plus faible de 2021, 69 obligations ayant été tarifées pour près de 43,7 milliards USD. Les spreads du High Yield mondial sont aujourd'hui à 293 pb.

Tous les risques de change ont été couverts.

Robeco High Yield Bonds utilise des instruments dérivés à des fins de couverture, de même qu'à des fins d'investissement. Ces instruments dérivés sont très liquides.

Le fonds ne distribue pas de dividendes. Le fonds conserve tout revenu généré de sorte que l?intégralité de sa performance totale est traduite dans le cours de son action.

Notre analyse des émetteurs va au-delà des facteurs financiers traditionnels et inclut la performance des émetteurs en matière de critères ESG. Il est selon nous essentiel qu'une décision d'investissement éclairée tienne compte des critères ESG susceptibles d'avoir un impact important sur la performance financière de l'émetteur. Cela cadre parfaitement avec le besoin fondamental d'éviter les perdants en termes de gestion des crédits. Il s'avère en effet que de nombreux incidents de crédit survenus par le passé sont attribuables à des problèmes tels que des cadres de gouvernance mal conçus, des questions environnementaux ou des normes insuffisantes en matière de santé et de sécurité. L'intégration des critères ESG vise à améliorer le profil risque-rendement des investissements et n'a pas d'objectif en termes d'impact. L'analyse ESG est entièrement intégrée dans l'analyse « bottom-up » des titres. Nous avons défini les principaux critères ESG par secteur d'activité et, pour chaque société, nous analysons le positionnement de l'entreprise par rapport à ces critères clés et leur incidence sur la qualité fondamentale du crédit.

Robeco High Yield Bonds est un fonds à gestion active qui investit dans des obligations d'entreprise High Yield. La sélection des titres est surtout basée sur une analyse fondamentale. Le fonds vise à faire fructifier le capital sur le long terme.Le fonds vise un profil de durabilité supérieur à l'indice en favorisant certaines caractéristiques ESG (environnementales, sociales et de gouvernance) au sens de l'Art. 8 du Règlement européen sur la publication d'informations de durabilité du secteur financier et en intégrant l'ESG et les risques de durabilité dans le processus d'investissement. De plus, le fonds applique l'exclusion sur la base de pays, comportements et produits controversés (y compris armes controversées, tabac, huile de palme et combustibles fossiles). Le fonds investit dans des obligations d'entreprise de notation inférieure à Investment Grade, émises surtout par des émetteurs de marchés développés (Europe/USA). Le portefeuille est bien diversifié, avec un biais structurel sur les segments à notation élevée du High Yield. Les moteurs de performance sont le positionnement top-down du beta et la sélection d'émetteurs bottom-up.La majorité des obligations sélectionnées seront des composantes de l'indice, mais pas nécessairement. Le fonds peut dévier considérablement des pondérations de l'indice. Le fonds vise à surperformer l'indice sur le long terme, tout en contrôlant le risque relatif en appliquant des limites (devises et émetteurs) dans la mesure de l'écart par rapport à l'indice. Cela limitera l'écart de performance par rapport au benchmark, qui est un indice général de marché pondéré non conforme aux caractéristiques ESG favorisées par le fonds.

Active. Les systèmes de gestion des risques analysent en permanence les divergences du portefeuille par rapport à l'indice de référence. Ainsi, les positions extrêmes sont évitées.