Robeco High Yield Bonds 0DH EUR

Les taux et les spreads des obligations High Yield ont atteint des plus bas record sur fond d'accélération de la reprise et de baisse des taux du Trésor US après leurs pics. Le PIB US du T1 a progressé à de 6,4 %, 90 pb seulement de moins que son pic de 2019. Les bénéfices du T1 ont été solides et supérieurs aux attentes. Les investisseurs se sont centrés sur la réunion de la Fed, recherchant des signes de début de réduction de ses programmes. Elle a confirmé que la reprise n'était pas encore terminée. Pour certains acteurs de marché, elle devra bientôt envisager de parler de cette réduction eu égard à l'embellie économique. Les performances totales de l'indice High Yield mondial ont été d'env. 100 pb, toutes les notations ayant signé des performances en ligne. Nous avons constaté pour la 1ère fois en 2021 un retour des afflux de capitaux vers la classe d'actifs, les taux des bons du Trésor US à 10 ans ayant baissé de 11 pb à 1,63 %. Un nombre élevé d'opérations ont été réalisées sur le marché primaire (49,4 milliards USD), dont une hausse notable des activités non liées au refinancement. Le « yield to worst » moyen de l'indice High Yield mondial a clôturé le mois à 3,69 %, avec un spread de crédit moyen de 293 pb.

Tous les risques de change ont été couverts.

Robeco High Yield Bonds utilise des instruments dérivés à des fins de couverture, de même qu'à des fins d'investissement. Ces instruments dérivés sont très liquides.

Le fonds ne distribue pas de dividendes. Le fonds conserve tout revenu généré de sorte que l?intégralité de sa performance totale est traduite dans le cours de son action.

Notre analyse des émetteurs va au-delà des facteurs financiers traditionnels et inclut la performance des émetteurs en matière de critères ESG. Il est selon nous essentiel qu'une décision d'investissement éclairée tienne compte des critères ESG susceptibles d'avoir un impact important sur la performance financière de l'émetteur. Cela cadre parfaitement avec le besoin fondamental d'éviter les perdants en termes de gestion des crédits. Il s'avère en effet que de nombreux incidents de crédit survenus par le passé sont attribuables à des problèmes tels que des cadres de gouvernance mal conçus, des questions environnementaux ou des normes insuffisantes en matière de santé et de sécurité. L'intégration des critères ESG vise à améliorer le profil risque-rendement des investissements et n'a pas d'objectif en termes d'impact. L'analyse ESG est entièrement intégrée dans l'analyse « bottom-up » des titres. Nous avons défini les principaux critères ESG par secteur d'activité et, pour chaque société, nous analysons le positionnement de l'entreprise par rapport à ces critères clés et leur incidence sur la qualité fondamentale du crédit.

Robeco High Yield Bonds est un fonds à gestion active qui investit dans des obligations d'entreprise High Yield. La sélection des titres est surtout basée sur une analyse fondamentale. Le fonds vise à faire fructifier le capital sur le long terme.Le fonds vise un profil de durabilité supérieur à l'indice en favorisant certaines caractéristiques ESG (environnementales, sociales et de gouvernance) au sens de l'Art. 8 du Règlement européen sur la publication d'informations de durabilité du secteur financier et en intégrant l'ESG et les risques de durabilité dans le processus d'investissement. De plus, le fonds applique l'exclusion sur la base de pays, comportements et produits controversés (y compris armes controversées, tabac, huile de palme et combustibles fossiles). Le fonds investit dans des obligations d'entreprise de notation inférieure à Investment Grade, émises surtout par des émetteurs de marchés développés (Europe/USA). Le portefeuille est bien diversifié, avec un biais structurel sur les segments à notation élevée du High Yield. Les moteurs de performance sont le positionnement top-down du beta et la sélection d'émetteurs bottom-up.La majorité des obligations sélectionnées seront des composantes de l'indice, mais pas nécessairement. Le fonds peut dévier considérablement des pondérations de l'indice. Le fonds vise à surperformer l'indice sur le long terme, tout en contrôlant le risque relatif en appliquant des limites (devises et émetteurs) dans la mesure de l'écart par rapport à l'indice. Cela limitera l'écart de performance par rapport au benchmark, qui est un indice général de marché pondéré non conforme aux caractéristiques ESG favorisées par le fonds.

Active. Les systèmes de gestion des risques analysent en permanence les divergences du portefeuille par rapport à l'indice de référence. Ainsi, les positions extrêmes sont évitées.