Robeco QI Dynamic High Yield EH EUR

Juin a démarré avec un recul des spreads en réaction à la montée du sentiment de risque et à une énorme surprise positive concernant l'emploi aux États-Unis (+2, 5 millions d'emplois contre -7,5 millions prévus). Néanmoins, les marchés du crédit sont retombés lorsque l'optimisme à l'égard de la reprise s'est estompé en cours de mois, le virus continuant à se propager. Les spreads de obligations mondiales High Yield ont diminué de 28 pb, de 47 pb pour l'indice iTraxx Crossover et de 31 pb pour l'indice CDX High Yield. Toutefois, la baisse des écarts n'a pas seulement été causée par l'évolution du marché, mais aussi par les enchères de CDS de défaut de JC Penney et Hertz. Les défauts entraînent une baisse des spreads de l'indice, mais pas un performance positive du crédit. La performance de l'indice mondial des CDS a été de 0,5 %, la performance des obligations d'État sous-jacentes ayant été neutre, à 0,0 %. Le résultat combiné des investissements dans les indices de CDS et les obligations d'État s'est établi à 0,5% en juin, soit un niveau sensiblement inférieur à celui de l'indice des obligations « cash » High Yield de 1,4 %.

La plupart des investissements de Robeco Quant High Yield sont libellés en dollars américains ou en euros. Afin de préserver la valeur des investissements de Robeco Quant High Yield Fund EH EUR en euros contre les fluctuations du dollar américain, des instruments dérivés sont utilisés pour des opérations de couverture de change. De légères déviations par rapport à une position entièrement couverte peuvent survenir en raison de tactiques efficaces de gestion de portefeuille.

Le fonds reverse des dividendes sur une base annuelle.

Pour Robeco QI Dynamic High Yield , l'univers d'investissement et le type de placements du fonds sont tels qu'il est impossible d'intégrer les facteurs ESG aux processus d'investissement.

Robeco QI Dynamic High Yield offre une exposition bien diversifiée aux obligations d'entreprise à haut rendement américaines et européennes en investissant dans des indices de CDS hautement liquides. Ces indices, qui sont maintenus de manière indépendante, sont beaucoup plus liquides que les investissements directs en obligations à haut rendement. Deux fois par an, les émetteurs ayant le plus de liquidités sont incorporés dans ces indices et les émetteurs les moins solvables en sont exclus. En raison de leur liquidité élevée, les investisseurs peuvent utiliser ces indices de CDS pour obtenir de manière efficace une exposition au haut rendement avec des frais de transaction beaucoup plus faibles que pour les obligations à haut rendement. La performance de Robeco QI Dynamic High Yield est axée sur un modèle quantitatif de market timing unique. Ce modèle propriétaire dispose d'un historique de performances de plus de 10 ans. Le modèle est basé sur des recherches académiques et utilise divers facteurs, dont certains des marchés du crédit et des actions, pour prévoir les rendements des crédits. Sur la base de ces prévisions, l'exposition du fonds au marché des obligations d'entreprise à haut rendement sera diminuée ou augmentée. Par conséquent, le bêta du portefeuille varie entre 0,5 et 1,5 pour réduire le risque sur les marchés baissiers et de tirer un plus grand avantage sur les marchés haussiers. Robeco QI Dynamic High Yield Fund vise à offrir une performance supérieure à celle de l'indice Barclays Global High Yield Corporate. L'indice est utilisé pour exprimer les avantages de la stratégie en tant qu'alternative aux investissements passifs ou directs en obligations à haut rendement. Les avantages de la stratégie apparaissent clairement, notamment dans des contextes de faible liquidité : les rendements des obligations cash pourraient être durement affectés, alors qu'un marché sous pression a un impact beaucoup plus faible sur les instruments liquides utilisés pour Robeco QI Dynamic High Yield.Les mises à jour hebdomadaires des positionnements sont disponibles sur demande.

La stratégie d'investissement du fonds vise à surperformer son exposition à 100 % aux obligations d'entreprise à haut rendement en prenant des positions de bêta actives basées sur le modèle quantitatif de market timing de Robeco. Ces positions actives sont établies de telle sorte qu'elles répondent toujours aux directives prédéfinies. L'exposition de placement du fonds étant obtenue en grande partie par le biais d'instruments dérivés, il est important de gérer le risque de contrepartie. Par conséquent, la qualité de crédit des contreparties fait l'objet d'une surveillance et une garantie est échangée sur une base quotidienne pour refléter les fluctuations du marché dans la valeur des instruments. Les directives prédéfinies limitent aussi l'exposition à la dette d'instruments dérivés au niveau du fonds et l'exposition de change telle que décrite dans le prospectus.