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Fonds | Indice | |
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Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de -1,06%. Le fonds a affiché une performance totale négative due aux taux sous-jacents. Le fonds a surperformé l'indice. L'écart de performance de l'indice de référence, le Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporate (couvert en EUR), par rapport aux bons du Trésor a été de 0,15 %. Le beta du fonds était inférieur à 1 durant le mois, ce qui a eu une légère contribution négative. La sélection des émetteurs a eu une contribution positive. Par exemple, les titres spécifiques ayant contribué à la performance ont été Charter et Syngenta.
3 ans | 5 ans | ||
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Notation | |||
Option duration modifiée ajustée (années) | |||
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Yield to Worst (%) | |||
Green Bonds (%) |
L'indice Global Aggregate Corporate Bond a affiché une performance de -1,14 % (couverte en EUR) le mois dernier. Les spreads de crédit et les taux d'intérêt ont eu une évolution contrastée. Le taux des bons du Trésor américain à 10 ans est passé de 1,40 % à 1,74 %. Et le taux allemand à 10 ans s'est resserré de 3 pb, à -0,29 %. Le spread de crédit sur l'indice Global Aggregate Corporate Bond s'est élargi de 2 pb, à 0,95 %. Les spreads des marchés des obligations d'entreprise ont été proches de zéro en mars, alors que le sentiment sur les marchés actions est resté positif. Dans le même temps, de plus en plus d'événements idiosyncratiques de fin de cycle ont lieu. Le dernier événement est la liquidation d'Archegos, grand hedge fund qui passait pour un « family office ». Celle-ci a causé d'importantes baisses de prix pour plusieurs titres « growth » prisés et des pertes pour les banques qui ont apporté le financement. La principale victime a été Crédit Suisse qui avait déjà été pénalisé par la chute de Greensill Capital. Les spreads des obligations de Crédit Suisse se sont élargis, mais l'ensemble du marché du crédit en est sorti indemne avec des spreads de crédit assez stables sur le mois. Les taux des obligations d'État ont encore augmenté aux États-Unis et ont été plutôt stables en Europe.
Nom | Secteur | Pondération |
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Oui | Non | N/A | ||
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Vote | ||||
Engagement | ||||
Intégration ESG | ||||
Exclusion |
Oui | Non | N/A | ||
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Sélection | ||||
Intégration | ||||
Sustainability themed fund |
Tous les risques de change ont été couverts.
Robeco Global Credit utilise des instruments dérivés à des fins de couverture, de même qu'à des fins d'investissement. Ces instruments dérivés sont très liquides.
La catégorie de part ne distribue pas de dividendes.
Notre analyse des émetteurs va au-delà des facteurs financiers traditionnels et inclut la performance des émetteurs en matière de critères ESG. Il est selon nous essentiel qu'une décision d'investissement éclairée tienne compte des critères ESG susceptibles d'avoir un impact important sur la performance financière de l'émetteur. Cela cadre parfaitement avec le besoin fondamental d'éviter les perdants en termes de gestion des crédits. Il s'avère en effet que de nombreux incidents de crédit survenus par le passé sont attribuables à des problèmes tels que des cadres de gouvernance mal conçus, des questions environnementaux ou des normes insuffisantes en matière de santé et de sécurité. L'intégration des critères ESG vise à améliorer le profil risque-rendement des investissements et n'a pas d'objectif en termes d'impact. L'analyse ESG est entièrement intégrée dans l'analyse « bottom-up » des titres. Nous avons défini les principaux critères ESG par secteur d'activité et, pour chaque société, nous analysons le positionnement de l'entreprise par rapport à ces critères clés et leur incidence sur la qualité fondamentale du crédit.
Robeco Global Credits est un fonds à gestion active qui investit surtout dans un portefeuille diversifié d'obligations d'entreprise mondiales Investment Grade. La sélection de ces obligations est basée sur une analyse fondamentale.Le fonds vise à faire fructifier le capital sur le long terme.Le fonds vise un profil de durabilité supérieur à l'indice en favorisant certaines caractéristiques ESG (environnementales, sociales et de gouvernance) au sens de l'Art. 8 du Règlement européen sur la publication d'informations de durabilité du secteur financier et en intégrant l'ESG et les risques de durabilité dans le processus d'investissement. De plus, outre l'engagement, le fonds applique l'exclusion sur la base de pays, comportements et produits controversés (y compris armes controversées, tabac, huile de palme et combustibles fossiles).Ce fonds peut investir dans d'autres classes d'actifs obligataires (High Yield, crédits émergents et titres adossés à des actifs). Il peut prendre des positions de duration (sensibilité aux taux d'intérêt) active limitées.La majorité des obligations sélectionnées seront des composantes de l'indice, mais pas nécessairement. Le fonds peut dévier considérablement des pondérations de l'indice. Le fonds vise à surperformer l'indice sur le long terme, tout en contrôlant le risque relatif en appliquant des limites (devises) dans la mesure de l'écart par rapport à l'indice. Cela limitera l'écart de performance par rapport au benchmark, qui est un indice général de marché pondéré non conforme aux caractéristiques ESG favorisées par le fonds.
La gestion des risques est totalement intégrée dans le processus de investissement pour faire en sorte que les positions restent toujours dans les normes établies.
Il semble évident qu'en 2021, l'économie mondiale connaîtra sa plus forte croissance depuis des décennies. La politique monétaire ultra-souple, une relance budgétaire agressive et la libération de la demande refoulée lors de la réouverture complète de l'économie devraient mener à une croissance à 1 chiffre (fourchette haute). La Fed et la BCE ont bien fait comprendre qu'elles maintiendront des taux bas durant une longue période. La Fed a signalé qu'elle serait délibérément « derrière la courbe » et qu'elle accepterait des taux obligataires supérieurs tant qu'ils sont conditionnés par des prévisions inflationnistes haussières. Généralement, les marchés du crédit sont performants la 1e année suivant une récession. Qui plus est, les spreads ont une corrélation négative avec les taux depuis les 2 dernières décennies. Alors pourquoi prônons-nous un positionnement défensif ? Pour faire court, le marché intègre la perfection, donc vous n'êtes pas rémunéré pour des risques extrêmes potentiels. Même si les crédits pouvaient poursuivre leur rebond, la marge d'erreur est extrêmement limitée. Par conséquent, le coût d'un positionnement défensif est faible. Selon nous, de meilleurs points d'entrée permettant d'augmenter le risque de crédit apparaîtront très probablement dans les 6 prochains mois.
M. Verberk est gérant de portefeuille et responsable de l'équipe Investment Grade Credits depuis janvier 2008. Avant de rejoindre Robeco cette même année, il occupait le poste de CIO chez Holland Capital Management. Auparavant, il a travaillé pour Mn Services en tant que responsable du département obligataire et pour AXA Investment Managers en tant que gérant de portefeuille Credits. Victor Verberk a entamé sa carrière dans le secteur des placements en 1997. Il est détenteur d'un master en économie d'entreprise de l'Université Erasmus de Rotterdam et titulaire depuis 1999 d'un diplôme d'analyste financier agréé (CFA). M. Schapers est gérant de portefeuille Emerging Market Credits au sein de l'équipe Credit. Avant de rejoindre Robeco en 2011, Reinout a été employé auprès d'AEGON Asset Management pendant cinq ans en tant que gérant de portefeuille senior crédits high yield et a été responsable de High Yield Europe depuis 2008. Avant cela, il a travaillé chez Rabo Securities en tant qu'adjoint de fusions et acquisitions et chez Credit Suisse First Boston en qualité d'analyste en finance d'entreprise Il est titulaire d'un diplôme d'ingénieur en architecture de l'Université de Technologie de Delft, aux Pays-Bas. Il est actif dans le secteur de l'investissement depuis 2003.
La gestion du fonds Robeco Global Credits est assurée au sein de l'équipe Crédit de Robeco, qui est composée de neuf gérants de portefeuille et de vingt-trois analystes du crédit (dont 4 analystes de valeurs financières). Les gérants de portefeuille assurent la construction et la gestion des portefeuilles de crédits, tandis que les analystes sont chargés des recherches fondamentales de l'équipe. Nos analystes disposent d'une longue expérience dans leurs secteurs respectifs qu'ils couvrent de manière globale. Chaque analyste couvre à la fois l'Investment Grade et le High Yield, ce qui leur donne un avantage au niveau des informations et les fait bénéficier d'inefficiences habituellement présentes entre ces deux segments de marché. En outre, l'équipe Crédit est soutenue par des analystes quantitatifs spécialisés et des traders obligataires. Les membres de l'équipe Crédit disposent en moyenne d'une expérience de dix-sept ans dans le secteur de la gestion d'actifs, dont huit auprès de Robeco.
Société de gestion | |
Actifs du fonds | |
Size of share class | |
Actions en circulation | |
ISIN | LU1362999564 |
Bloomberg | RGCRDHE LX |
Valoren | 31454163 |
WKN | |
Pays de commercialisation | |
Date de première cotation | 1455753600000 |
Date de clôture de l'exercice | 31-12 |
Statut légal | |
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Morningstar |
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Indice de référence |
Frais courants |
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Ce fonds prélève des frais courants de |
Ces frais comprennent entre autres : | ||
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Frais de gestion | ||
Commission de service |
Frais de transaction |
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Les frais de transactions sont estimés à |
Commission de surperformance |
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Pour ce fonds, une commission de surperformance peut être applicable à hauteur de |
frais d’entrée max | ||
Frais de sortie max | ||
Frais de souscription max | ||
Frais de conversion max |
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