Robeco High Income Green Bonds Z EUR

投資收益率具有吸引力的綠色債券

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基金類別
類別和代碼
  • 資產類別
    債券
  • ISIN
    LU2951616809
  • 彭博
    ROBHIZE LX
資產類別
債券
ISIN
LU2951616809
彭博
ROBHIZE LX
可持續發展相關信息
第9條
評論
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市場發展

截至
3 月份，因美國及其盟友對伊朗發動空襲，引發利率、大宗商品和信貸市場廣泛地重新定價，造成自 2022 年以來最劇烈的跨資產衝擊。布蘭特原油大漲 63% 至約每桶 118 美元，重新點燃滯脤憂慮，並迫使市場重新評估各央行的政策路徑。10 年期美國國債收益率上升 38 個基點至 4.32%，為 2024 年 12 月以來最大單月升幅；德國國債收益率則上升 36 個基點，自 2011 年以來首次升穿 3%。市場基本上不再預期聯儲局在 2026 年減息，而對歐洲央行加息的預期則不斷升溫，令遠期環境更具挑戰。雖然信貸息差擴闊，但在此宏觀衝擊下仍維持一定韌性。環球投資級信貸息差最終按月擴闊 8 個基點至 93 個基點；而歐元投資級則擴闊 14 個基點至 97 個基點，反映其對能源的敏感度較高。市場分化加劇，能源及基建板塊表現較佳，而軟件板塊則走弱；在私人信貸壓力下，與商業發展公司（BDC）相關的票據息差亦告擴闊。雖然初級市場維持開放，但讓利增多；大型雲端運算企業及與併購相關的大量供應，對次級市場的技術面構成壓力。

基金經理預期

  • Evert Giesen
    Evert Giesen
  • Joost Breeuwsma
    Joost Breeuwsma
踏入第二季，宏觀環境受到一股市場尚未完全反映的滯脹衝擊所主導。在布蘭特原油接近每桶 110 美元的情況下，通脹與增長之間的取捨急劇惡化，這情況在最依賴能源的歐洲及亞洲更為明顯。雖然聯儲局仍然傾向寬鬆，但市場大致上已排除了在 2026 年減息的可能性；相對之下，歐洲央行面臨更艱難的取捨，假如干擾持續，則甚至存在加息的尾部風險。在此背景下，信貸息差仍然偏窄，不足以彌補霍爾木茲海峽長達數個月的中斷、日益上升的私人信貸壓力，以及人工智能對軟性商業模式所帶來的壓力。我們維持組合貝塔接近中性，不追逐息差。阿爾法（α）主要來自發行人選擇：我們偏好能源基建、金屬及關鍵網絡等「HALO」相關配置，並持續看好資本實力充足的歐洲銀行。我們避免投資 BDC 及與私人信貸相關的保險公司，在高收益市場中繼續減持軟件板塊，並隨著市場分化加劇，在新興市場中偏好 BB 級而非 B 級債券。

當以外幣(即以非港元/美元計價)作出陳述時提及匯率波動，意指投資者可能承受匯率波動的風險。

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正派息率並不表示本基金將錄得正回報。投資者不應僅就下表所載資料而作出投資決定。閣下在投資之前應細閱銷售文件（包括產品資料概要），瞭解基金詳情包括風險因素。本基金可酌情決定從本基金的資本中支付股息。

年度化收益率按以下公式計算：(每股派息金額 /上一個派息月份最後一個營業日的每股資產淨值 (NAV) x (12/自上次派息以來的月數）× 100%)。 正數分派率並不意味正回報。收益率僅供參考。

當就分派股息頻密度作陳述時，此頻密度僅為目標而非保證。本基金可酌情決定是否從資本中支付股息。股息收益率並無保證，也非本基金的指示性回報。所示股息收益率數據僅作參考用途。本基金可酌情決定是否從資本中支付股息。從資本中作分派可能導致投資者於本子基金的原投資資本，或於本子基金的原投資的應佔任何資本增值下降。此外，涉及資本及/或資本增值的任何分派可能導致相關股份類別的每股資產淨值即時降低。從資本中支付股息等同於將投資者的部分原投資或原投資的應佔任何資本增值退還或提取。如本子基金的分派政策作出變動，管理公司將事先尋求香港證監會批准，並在事前向受影響股東發出至少一個月的通知。