Factorstrategieën implementeren in bedrijfsobligaties

Factorstrategieën implementeren in bedrijfsobligaties

14-06-2016 | Research

Onderzoek toont aan dat factorstrategieën goed werken voor bedrijfsobligaties, maar het opbouwen van een portefeuille vereist meer zorgvuldigheid vanwege de beperktere liquiditeit. Dat stellen kwantitatieve experts van Robeco in een nieuwe whitepaper.

  • Patrick  Houweling
    Patrick
    Houweling
    Portefeuillemanager, Senior Quantitative Researcher

Een gespecialiseerde benadering is nodig, omdat er aanzienlijke verschillen in liquiditeit zijn tussen verschillende bedrijfsobligaties. Met liquiditeit bedoelen we de mogelijkheid om een obligatie in de gewenste hoeveelheid te verhandelen tegen een redelijke prijs en binnen een redelijke termijn. Geen twee obligaties zijn hetzelfde. Daarom is een naïeve benadering voor het opbouwen van een portefeuille mogelijk niet voldoende om de betere risicogecorrigeerde rendementen van de factoren te realiseren.

In hun laatste onderzoek Implementing factor strategies in the corporate bond market laten de kwantitatieve onderzoekers Mark Whirdy, Patrick Houweling, Frederik Muskens en Jeroen van Zundert zien hoe je die implementatie het beste aanpakt. De whitepaper beschrijft hoe het kwantitatieve raamwerk voor portefeuilleopbouw in het beleggingsproces systematisch rekening houdt met de liquiditeit van dat moment door informatie uit meerdere bronnen te combineren.

In de aandelenmarkten bestaan al jaren multifactorportefeuilles en strategieën die zich richten op een bepaalde factor – zoals Low Risk, Value, Momentum en Size. Maar als het gaat om het toepassen van zulke strategieën in de bedrijfsobligatiemarkten loopt Robeco voorop. De Conservative Credits-portefeuilles, die zijn gericht op de factor Low Risk, worden aangeboden sinds 2012 en het fonds Global Multi-Factor Credits is in 2015 gelanceerd.

“Er zijn veel overeenkomsten tussen aandelen en bedrijfsobligaties, maar er zijn ook belangrijke verschillen, met name op het gebied van liquiditeit”, zegt Houweling. “Daarom is liquiditeitsbeheer geïntegreerd in ons kwantitatieve raamwerk voor portefeuilleopbouw, dat systematisch kansen identificeert en benut als die zich voordoen.”

Blijf op de hoogte van kwantitatieve inzichten
Blijf op de hoogte van kwantitatieve inzichten
Aanmelden

Laat uw gegevens hier achter om de whitepaper/rapport te downloaden

Dit document is niet beschikbaar voor gebruikers uit landen waar het aanbieden van buitenlandse financiële diensten niet is toegestaan, zoals in de USA.