Aggregate fixed income

De obligatiemarkten zijn inefficiënt. Wij zijn in staat deze inefficiënties in de loop van de marktcyclus te identificeren en te benutten door de markten te betreden met een contraire benadering en een focus op waarde.

Verschillende factoren zorgen ervoor dat de obligatiemarkten gesegmenteerd zijn, zoals de beperkingen van het mandaat van verschillende soorten beleggers en organisatorische inflexibiliteit. Dat kan leiden tot onevenwichtigheden en veranderende verbanden tussen segmenten. Onze flexibele strategie kan kiezen uit een palet aan kansen en weet deze kunstmatige marktbarrières veelal te doorbreken, zowel op regionaal niveau als op het niveau van beleggingscategorieën.

Het beleggingsproces van de strategie bestaat uit vier stappen.

Stap 1: Quarterly Outlooks. We verzamelen fundamentele input, analyseren grote economieën en plaatsen dit alles in een cyclische context. We kijken daarbij naar de cyclus van de rente en de creditspreads.
Stap 2: Portefeuilleconstructie en -optimalisatie. We bespreken en stellen vast waar de verschillende vastrentende segmenten zich in onze ogen bevinden in een cyclisch raamwerk. Dat vormt de basis voor onze strategische assetallocatieposities.
Stap 3: Risicobeheer. We beheren constant het totale risico in de portefeuille.
Stap 4: Implementatie. We ondersteunen onze portefeuillemanagers bij de implementatie van de portefeuille met ons ervaren Portfolio Engineering and Trading-team, waardoor zij zich kunnen richten op nieuwe kansen.

De portefeuillemanagers zijn verantwoordelijk voor de algemene positionering van de strategie, waaronder de allocatie naar verschillende categorieën binnen het vastrentende universum, het durationbeheer, de yield curve, en de landen- en valutaposities. Ze maken deel uit van het Global Macro-team, dat bestaat uit zeer ervaren portefeuillemanagers, economen, strategen en macro-analisten.