Beursgenoteerd vastgoed is een aantrekkelijke beleggingsmogelijkheid met een onderscheidend risico-rendementsprofiel, dankzij de combinatie van stijgende dividenden en waardestijging. Wij geloven dat het genereren van cashflow op lange termijn vaak ondergewaardeerd wordt, wat alphakansen oplevert.
Een duurzame benadering is essentieel, omdat de sector veel CO2 uitstoot en de beleggingen het risico van belastingen en gestrande activa moeten beperken. Aangezien niet alle vastgoedbedrijven dezelfde risico’s lopen, hanteren we een actieve bottom-upbenadering om de winnaars te selecteren.
Alpha drivers
Het beleggingsproces voor deze strategie is gebaseerd op twee belangrijke bronnen van alpha:
Top-downselectie van trends
Profiteren van trends met economische impact op de lange termijn.
Bottom-upselectie van aandelen
De bedrijven identificeren die het meeste geld weten te verdienen aan deze trends.
Onze aanpak
De vastgoedsector wordt gedreven door verschillende wereldwijde langetermijntrends. De portefeuillemanagers richten zich op die trends en laten zich niet afleiden door onrust op de korte termijn. Ze geven de voorkeur aan bedrijven die een sterke groei laten zien dankzij een betere uitvoering en/of actief beheer.
In de vastgoedsector wordt het genereren van cashflow op lange termijn vaak ondergewaardeerd, wat alphakansen oplevert. Daarom ligt de focus van de vastgoedstrategie op toekomstige vrije cashflows in plaats van op het statische gebruik van intrinsieke waarde en dividendrendement. Daarnaast gaat de voorkeur uit naar bedrijven met een financieel sterke balans en robuust bedrijfsmodel, zoals ESG-gerichte bedrijven.
Trends
De strategie richt zich altijd op ten minste drie trends met het oog op diversificatie. Op dit moment heeft de strategie een focus op vier trends:
Hightech- en gespecialiseerd vastgoed
De toenemende vraag naar hightech- en gespecialiseerd vastgoed. De onderliggende seculiere groei en toetredingsdrempels zijn hoog.
Eersteklas kantoorruimte
Verhuizen of vestigen van bedrijven in Central Business Districts (CBD’s). Huurders willen zich groeperen.
Eersteklas winkelruimte
E-commerce als drijvende kracht achter het verschil tussen prime (toplocaties) en non-prime winkelpanden. Eersteklas winkelruimte heeft een unieke locatie, een hoge toetredingsdrempel en maakt deel uit van de multichannelstrategie.
Woningen
Het woningtekort leidt tot een grotere vraag naar huurwoningen. Een verschuiving naar huren en aangescherpte kredietverstrekking zorgen voor groei.
Team
Onze duurzame strategie voor vastgoedaandelen wordt beheerd door twee bevlogen en ervaren portefeuillemanagers. Met in totaal meer dan 40 jaar beleggingsexpertise hebben ze zeer uitgebreide kennis opgebouwd en ze combineren fundamenteel onderzoek en portefeuillebeheer binnen één positie.
Het Property Equities-team werkt nauw samen met andere beleggingsprofessionals binnen Robeco die zich vanuit regionaal of ESG-oogpunt richten op de vastgoedsector, waaronder ons eigen duurzaamheidsonderzoek, ons interne Active Ownership-team, andere fundamentele aandelenteams en kwantitatief aandelenonderzoek.
Folmer Pietersma
Portfolio Manager
“
Beursgenoteerd vastgoed biedt een onderscheidend risico-rendementsprofiel dankzij stijgende dividenden en waardestijging
Duurzaamheid
Deze strategie bevordert, onder meer, ecologische en/of maatschappelijke kenmerken, bijvoorbeeld via uitsluiting, ESG-integratie, monitoring van ESG-risico en actief aandeelhouderschap. De strategie is geclassificeerd als Artikel 8 van de Sustainable Finance Disclosure Regulation van de EU.
ESG-criteria worden door het Sustainable Property Equities-team volledig geïntegreerd in de beleggingsanalyse en het besluitvormingsproces. Het team houdt in de waardering van aandelen rekening met ESG-factoren door, waar nodig, de value drivers van een bedrijf aan te passen. De strategie heeft zowel een lager ESG-risicoprofiel als een veel kleinere milieuvoetafdruk dan de referentie-index.
Ingrediënten
High conviction
Geconcentreerde portefeuille met de meest overtuigende aandelen.
Trendexposure
Inspelen op onderschatte sociaal-economische veranderingen op de lange termijn