Robeco QI Global Multi-Factor Credits IH GBP

Het rendement van de creditspread voor de Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporates Index bedroeg in augustus 0,37%, omdat de spreads verkrapten van 137 naar 130 bp en daarmee de trend voortzetten die in april begon. Het totaalrendement (afgedekt naar euro's) was -0,81% door een negatieve bijdrage van de stijging van de onderliggende rente op staatsobligaties. De retoriek tussen de VS en China laaide op en nam weer af en milde lockdownmaatregelen bleven van kracht. Maar mogelijk is er wel op korte termijn een vaccin. We maken ons op voor de risico's van de Amerikaanse verkiezingen en de Fed kondigde een verschuiving aan naar een gemiddeld inflatiedoel. Dit betekent dat de Fed de inflatie en werkgelegenheid nog jaren zal laten oplopen ten koste van een lagere rente. De olieprijs bleef ongewijzigd en de fiscale beleidsmaatregelen blijven ondersteunend in Europa, de VS en de meeste opkomende markten. Obligaties in EUR en GBP deden het beter dan die in USD; kortlopende obligaties realiseerden een outperformance; financials deden het beter dan bedrijfsobligaties, terwijl binnen bedrijfsobligaties basisindustrie, kapitaalgoederen en consument cyclisch de toonaangevende sectoren waren; allemaal gecorrigeerd voor risico.

Financiële afgeleide instrumenten worden gebruikt voor valuta-afdekkingstransacties om de waarde van de beleggingen van Robeco Global Multi-Factor Credits IH GBP in Britse Ponden te beschermen tegen de schommelingen van andere valutaposities in de portefeuille.

Alle gemaakte winst wordt geaccumuleerd en niet als dividend uitgekeerd. Daarom komt het volledige rendement tot uitdrukking in de koersontwikkeling.

Een ESG-analyse is systematisch geïntegreerd in het zeer gedisciplineerde beleggingsproces. Hierdoor maken bedrijven met een hoge ESG-score van RobecoSAM eerder kans om in de portefeuille te worden opgenomen dan ondernemingen met een lage ESG-score. Met behulp van deze regels voor de portefeuilleopbouw streven we naar een ESG-profiel van het fonds dat beter is dan dat van de referentie-index. Daarnaast gebruiken onze creditanalisten externe bronnen om verdere ESG-risico´s te identificeren, zoals problemen op het gebied van corporate governance of bedrijven met een grote kans op rechtszaken of een hoog regelgevingsrisico. Als deze ESG-risico's mogelijk een grote financiële impact hebben, zullen we niet in deze bedrijven beleggen.

Robeco QI Global Multi-Factor Credits streeft naar vermogensgroei op de lange termijn door systematisch te beleggen in voornamelijk investmentgradecredits en naar het op een gespreide manier bieden van exposure naar een aantal kwantitatieve strategieën. Het fonds maakt gebruik van een strategie die is gericht op obligaties met een laag verwacht risico (Lage volatiliteit); een strategie die is gericht op obligaties met een aantrekkelijke waardering (Waarde); en een strategie die is gericht op obligaties van bedrijven met een aantrekkelijke performancetrend op de middellange termijn (Momentum). Het fonds biedt gemiddeld genomen een gebalanceerde exposure naar deze factoren. Voor de constructie van de portefeuille wordt een gedisciplineerd beleggingsproces gehanteerd met als startpunt een wereldwijd universum van alle creditobligaties, waarbij de obligaties met een rating van ten minste BB worden toegevoegd om te profiteren van de 'gevallen engelen en rijzende sterren'. Het kwantitatieve multi-factormodel rangschikt alle obligaties van meest aantrekkelijk naar minst aantrekkelijk. Bij de portefeuilleconstructie worden de bovenste obligaties uit de ranglijst gekocht, wat resulteert in een gebalanceerde en gespreide portefeuille die liquiditeiten van obligaties en beperkingen voor sectoren en valuta's, BB's en opkomende markten weerspiegelen. De Barclays Global Aggregate Corporates Index (afgedekt naar EUR) wordt gebruikt als index voor het fonds. Het fonds streeft naar een risicoprofiel dat vergelijkbaar is met die van deze referentie-index, maar met een high conviction-benadering die door middel van exposure naar factoren een hoger rendement probeert te genereren. Het fonds kan een aanzienlijke tracking error hebben ten opzichte van de index.

Het fonds streeft naar een risicoprofiel dat vergelijkbaar is met dat van de referentie-index. De duration en valuta-exposure van de portefeuille worden afgedekt naar de referentie-index. De strategie kan een aanzienlijke tracking error hebben ten opzichte van de referentie-index. De volatiliteit van de portefeuille ten opzichte van de volatiliteit van de referentie-index wordt beperkt door vastgestelde richtlijnen. Deze richtlijnen beperken op fondsniveau ook de leveragepositie in financiële instrumenten en de valuta-exposure zoals beschreven in het prospectus.