Robeco QI Global Multi-Factor Credits IH GBP

Het creditrendement van de Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporates Index bedroeg 0,01% bij een lichte stijging van de creditspreads van 89 bp naar 90 bp. Het totaalrendement (afgedekt naar euro's) was -0,32%, doordat de onderliggende yieldcurve op staatsobligaties steeg. Augustus was een zeer kalme maand voor de bedrijfsobligatiemarkten. Waar op de aandelenmarkten in de loop van de maand wel sprake was van enige volatiliteit, kwamen de creditspreads nauwelijks van hun plek. De zorgen over de economische groeivooruitzichten namen toe, doordat de deltavariant zich bleef verspreiden. In de VS vielen de werkgelegenheidscijfers tegen en grondstoffenmarkten, zoals olie en ijzererts, verzwakten. Credits die profiteerden van de heropening bleven achter, omdat beleggers zich druk maakten over het hersteltraject in sectoren als luchtvaart en vrije tijd. De opwaartse beweging van de Duitse lange rente werd in gang gezet door uitspraken van ECB-functionarissen en een stijging van de inflatie. High yield overtrof investment grade; obligaties in GBP en USD deden het beter dan die in EUR; de sectoren verzekeringen en banken realiseerden een outperformance, terwijl consument niet-cyclisch en elektriciteitsbedrijven achterbleven; achtergestelde obligaties presteerden beter dan senior obligaties; alles gecorrigeerd voor risico.

Valutarisico’s zijn afgedekt.

Alle gemaakte winst wordt geaccumuleerd en niet als dividend uitgekeerd. Daarom komt het volledige rendement tot uitdrukking in de koersontwikkeling.

Een ESG-analyse is systematisch geïntegreerd in het zeer gedisciplineerde beleggingsproces. Hierdoor maken bedrijven met een hoge Smart ESG-score eerder kans om in de portefeuille te worden opgenomen dan ondernemingen met een lage score. Met behulp van deze regels voor de portefeuilleopbouw streven we naar een ESG-profiel en milieuvoetafdruk van het fonds die beter zijn dan die van de referentie-index. Daarnaast gebruiken onze creditanalisten externe bronnen om verdere ESG-risico's te identificeren, zoals problemen op het gebied van corporate governance of bedrijven met een grote kans op rechtszaken of een hoog regelgevingsrisico. Als deze ESG-risico's mogelijk een grote financiële impact hebben, zullen we niet in deze bedrijven beleggen.

Robeco QI Global Multi-Factor Credits is een actief beheerd fonds dat systematisch belegt in hoofdzakelijk investmentgradecredits. De selectie van deze obligaties is gebaseerd op een kwantitatief model.Het fonds heeft als doelstelling het behalen van vermogensgroei op de lange termijn.Het fonds streeft naar een beter duurzaamheidsprofiel ten opzichte van de Benchmark door bepaalde kenmerken op het gebied van milieu, maatschappij en ondernemingsbestuur (environmental, social and corporate governance; ESG) te bevorderen volgens Artikel 8 van de Sustainable Finance Disclosure Regulation van de EU en door ESG- en duurzaamheidsrisico's te integreren in het beleggingsproces. Daarnaast hanteert het fonds een uitsluitingslijst voor controversiële praktijken, producten (zoals controversiële wapens, tabak, palmolie en fossiele brandstoffen) en landen. Ook houdt het fonds zich bezig met engagement. Het fonds biedt een gebalanceerde exposure naar een aantal kwantitatieve factoren door zich te richten op obligaties met een laag verwacht risico (low risk), een aantrekkelijke waardering (value), een sterke performancetrend (momentum) en een kleine marktwaarde van schuldpapier (size). Het beleggingsuniversum bestaat uit obligaties met een rating van minimaal BB-.De meeste obligaties die we selecteren maken deel uit van de Benchmark, maar we kunnen ook obligaties buiten de Benchmark selecteren. Het fonds kan afwijken van de wegingen in de Benchmark. Het fonds streeft ernaar op lange termijn een outperformance te realiseren ten opzichte van de Benchmark, terwijl tegelijkertijd het relatieve risico wordt beheerst door de toepassing van limieten (voor valuta's) om de afwijking van de Benchmark te beperken. Uiteindelijk beperkt dit ook de relatieve performance ten opzichte van de Benchmark. De Benchmark is een algemene marktgewogen index die niet in overeenstemming is met de ESG-kenmerken die het fonds bevordert.

Het fonds streeft naar een risicoprofiel dat vergelijkbaar is met dat van de referentie-index. De duration en valuta-exposure van de portefeuille worden afgedekt naar de referentie-index. De strategie kan een aanzienlijke tracking error hebben ten opzichte van de referentie-index. De volatiliteit van de portefeuille ten opzichte van de volatiliteit van de referentie-index wordt beperkt door vastgestelde richtlijnen. Deze richtlijnen beperken op fondsniveau ook de leveragepositie in financiële instrumenten en de valuta-exposure zoals beschreven in het prospectus.