Robeco QI Global Multi-Factor Credits IH GBP

Het creditrendement van de Bloomberg Global Aggregate Corporates Index bedroeg 0,58%, doordat de creditspreads verkrapten van 105 bp naar 97 bp. Het totaalrendement (afgedekt naar euro's) was -0,20%, doordat de onderliggende rente op staatsobligaties steeg. Risicovolle beleggingen lieten een typische eindejaarsrally zien. Zowel aandelen als credits herstelden van de zwakte in november, gedreven door het idee dat de nieuwe omikronvariant milder is dan werd gevreesd. De centrale banken lijken niet onder de indruk van de meest recente coronagolf en bouwen hun steunmaatregelen stapsgewijs af. Het agressievere beleid van de Fed, met mogelijk drie renteverhogingen in 2022, zorgde voor een stijging van de Amerikaanse staatsobligatierente naar het hoogste punt van 2021, met name aan het korte eind. De Bank of England verraste de markt door in december de rente te verhogen. De ECB lijkt het minste haast te maken om een krapper beleid te voeren, hoewel de bank wel liet weten de netto PEPP-aankopen in maart 2022 te beëindigen.

Valutarisico’s zijn afgedekt.

Alle gemaakte winst wordt geaccumuleerd en niet als dividend uitgekeerd. Daarom komt het volledige rendement tot uitdrukking in de koersontwikkeling.

Het fonds integreert duurzaamheid in het beleggingsproces door middel van uitsluitingen, ESG-integratie, ESG- en milieuvoetafdruk-doelstellingen en engagement. Op basis van het uitsluitingsbeleid van Robeco belegt het fonds niet in issuers die internationale normen schenden of waarbij de activiteiten een negatieve impact hebben op de maatschappij. Door middel van regels voor de portefeuillesamenstelling streeft het fonds naar een betere ESG-score en een kleinere CO2-, water- en afvalvoetafdruk ten opzichte van de referentie-index. Dit zorgt ervoor dat issuers van credits met een betere ESG-score of een kleinere milieuvoetafdruk meer kans maken om in de portefeuille te worden opgenomen, en vice versa. Daarnaast controleren onze creditanalisten de koopkandidaten en portefeuillebelangen op ESG-risico's die een aanzienlijke impact kunnen hebben op obligatiehouders. Tot slot gaat Robeco de dialoog aan met issuers van bedrijfsobligaties waarvan uit onze doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden.

Robeco QI Global Multi-Factor Credits is een actief beheerd fonds dat systematisch belegt in hoofdzakelijk investmentgradecredits. De selectie van deze obligaties is gebaseerd op een kwantitatief model. Het fonds heeft als doelstelling het behalen van vermogensgroei op de lange termijn. Het fonds bevordert bepaalde kenmerken op het gebied van milieu, maatschappij en ondernemingsbestuur (environmental, social and corporate governance; ESG) volgens Artikel 8 van de Sustainable Finance Disclosure Regulation van de EU en integreert ESG- en duurzaamheidsrisico's in het beleggingsproces. Daarnaast hanteert het fonds een uitsluitingslijst op basis van controversiële praktijken, producten (zoals controversiële wapens, tabak, palmolie en fossiele brandstoffen) en landen en zet het engagement in. Het fonds biedt een gebalanceerde exposure naar een aantal kwantitatieve factoren door zich te richten op obligaties met een laag verwacht risico (low risk), een aantrekkelijke waardering (value), een sterke performancetrend (momentum) en een kleine marktwaarde van schuldpapier (size). Het beleggingsuniversum bestaat uit obligaties met een rating van minimaal BB. De meeste obligaties die we selecteren maken deel uit van de benchmark, maar we kunnen ook obligaties buiten de benchmark selecteren. Het fonds kan afwijken van de wegingen in de Benchmark. Het fonds streeft ernaar op lange termijn een outperformance te realiseren ten opzichte van de benchmark, terwijl tegelijkertijd het relatieve risico wordt beheerst door de toepassing van limieten (voor valuta's) om de afwijking van de benchmark te beperken. Uiteindelijk beperkt dit ook de relatieve performance ten opzichte van de Benchmark. De Benchmark is een algemene marktgewogen index die niet in overeenstemming is met de ESG-kenmerken die het fonds bevordert.

Het fonds streeft naar een risicoprofiel dat vergelijkbaar is met dat van de referentie-index. De duration en valuta-exposure van de portefeuille worden afgedekt naar de referentie-index. De strategie kan een aanzienlijke tracking error hebben ten opzichte van de referentie-index. De volatiliteit van de portefeuille ten opzichte van de volatiliteit van de referentie-index wordt beperkt door vastgestelde richtlijnen. Deze richtlijnen beperken op fondsniveau ook de leveragepositie in financiële instrumenten en de valuta-exposure zoals beschreven in het prospectus.