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RobecoSAM SDG High Yield Bonds GH GBP

Indice: Bloomberg Global High Yield Corporate Index
ISIN: LU2061804550
  • Utilisation d'un cadre de mesure ODD propriétaire pour sélectionner les entreprises qui contribuent de façon positive aux ODD et exclusion de celles qui font le contraire.
  • Gestion assurée par une équipe expérimentée et une approche prudente.
  • Processus d'investissement discipliné et reproductible.
Type de fonds
Cours actuel ()
Performance YTD ()
Devise GBP
Actifs du fonds ()
Paiement de dividendesOui

À propos de ce fonds

RobecoSAM SDG High Yield Bonds est un fonds à gestion active qui investit dans des obligations d'entreprise mondiales. La sélection des titres est basée sur une analyse fondamentale.Le fonds vise à faire fructifier le capital sur le long terme.Le fonds investit dans des obligations d'entreprises High Yield de notation inférieure à Investment Grade, avec un biais structurel sur le HY à notation élevée. Le portefeuille est construit sur la base de l'univers d'investissement éligible et des ODD adéquats à l'aide d'un cadre développé en interne. Pour en savoir plus, consultez www.robeco.com/si.

Évolution du cours

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Évolution du cours

RobecoSAM SDG High Yield Bonds GH GBP

Performance

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Fonds Index
1 mois
3 mois
Depuis le début de l'année
1 an
2 ans
3 ans
5 ans
10 ans
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Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).

Les performances s'entendent brutes de frais. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés. Ils ont un effet négatif sur les performances indiquées.

Les performances s'entendent nettes de frais.
Fonds Indice
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).

Les performances s'entendent brutes de frais. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés. Ils ont un effet négatif sur les performances indiquées.

Les performances s'entendent nettes de frais.

Attribution de performance

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Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 1,22%. Le fonds a sous-performé son indice de 9 pb en décembre du fait de l'important resserrement des spreads, portant la performance relative depuis le début de l'année à -0,68 % (brute de frais). La sous-performance en cumul annuel et en décembre s'explique entièrement par le biais de qualité et le positionnement prudent avec un beta inférieur à 1. Sur une année dans laquelle les spreads ont fini par se resserrer de 65 pb (de 390 à 324), cette position a coûté env. 65 pb. Néanmoins, la sélection des émetteurs a été favorable sur l'année 2021. Ceci, nonobstant notre sous-pondération de l'énergie, secteur principalement composé d'émetteurs de scores ODD négatifs et très performant en 2021. Nous sous-pondérons fortement ce secteur en raison des scores ODD, ce qui a pesé sur la performance relative. Ceci a été compensé par notre approche prudente à l'égard des émetteurs chinois. Le gain le plus important a de loin été obtenu en évitant presque totalement le secteur immobilier chinois et les secteurs connexes. Les 5 valeurs ayant le plus contribué ont toutes été des sociétés chinoises absentes en portefeuille, comme Evergrande, Kaisa Group et Xin Xin.

Statistiques

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3 ans 5 ans
Tracking error ex-post (%)
Ratio d'information
Ratio de Sharpe
Alpha (%)
Beta
Ecart type
Gain mensuel max. (%)
Perte mensuelle max.(%)
Les ratios mentionnés ci-dessus sont basés sur des performances brutes de frais
3 ans 5 ans
Mois en superperformance
Taux de réussite (%)
Mois en marché haussier
Mois de superperformance en marché haussier
Taux de réussite en marché haussier (%)
Mois en marché baissier
Mois de superperformance en marché baissier
Taux de réussite en marché baissier (%)
Les ratios mentionnés ci-dessus sont basés sur des performances brutes de frais
Fonds Indice
Notation
Option duration modifiée ajustée (années)
Échéance (années)
Yield to Worst (%)
Green Bonds (%)

Historique de paiement des dividendes

Date Montant

Évolution des marchés

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Les actifs risqués ont connu un rally de fin d'année typique, les actions et les obligations High Yield rattrapant entièrement la faiblesse de novembre. L'élément moteur a été la perception du marché selon laquelle Omicron sera moins virulent que ce que l'on craignait initialement. L'indice de référence a affiché un écart de performance impressionnant de 1,8 %. Les spreads sont passés du sommet à la partie inférieure de la fourchette de 300 à 390 pb pour 2021, terminant l'année à 324 pb. Dans le même temps, les taux des bons du Trésor sont repartis à la hausse, tant en Europe qu'aux États-Unis, réduisant les performances totales du High Yield. L'inflation reste l'une des principales préoccupations pour les investisseurs. Le virage offensif de la Fed, qui annonce jusqu'à 3 hausses de taux en 2022, a fait grimper les taux des bons du Trésor à des niveaux records en 2021, notamment les taux courts. De même, en Europe, la BCE a annoncé la fin de l'un de ses QE, mais elle doit encore réduire son programme régulier avant d'envisager des hausses de taux. Sur l'année, le HY mondial a affiché une performance totale d'env. 2,8 % en EUR, la combinaison d'une année de coupon dans laquelle l'écart de performance positif dû au resserrement des spreads a été contrebalancé par un effet négatif dû à la hausse des taux des obligations d'État sous-jacentes.

Allocation des fonds

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Nom Secteur Pondération
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Politique de change

Tous les risques de change ont été couverts.

Politique en matière d'instruments dérivés

RobecoSAM SDG High Yield Bonds utilise des instruments dérivés à des fins de couverture, de même qu'à des fins d'investissement. Ces instruments dérivés sont liquides.

Politique de dividende

En principe, le fonds distribue annuellement des dividendes.

Politique d'intégration ESG

Le fonds a pour objectif d’investissement durable de contribuer aux Objectifs de développement durable de l'ONU (ODD). Les aspects liés aux ODD et à la durabilité sont intégrés dans le processus d'investissement sur la base d’un univers ciblé défini, par l'application d’exclusions et l’intégration des critères ESG. Le fonds investit exclusivement dans les crédits émis par des sociétés ayant un impact neutre ou positif sur les ODD. L’impact des émetteurs sur les ODD est évalué en appliquant le cadre ODD développé en trois étapes développé par Robeco. Cela permet de quantifier l’impact en attribuant un score ODD en fonction de leur contribution aux ODD (positive, neutre ou négative) et de l’importance de cette contribution (élevée, moyenne ou faible). De plus, le fonds n’investit pas dans des émetteurs de crédits qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d’exclusion de Robeco. Les critères ESG, y compris le réchauffement climatique, sont intégrés dans l’analyse « bottom-up » des titres afin d’évaluer leur impact sur la qualité de crédit fondamentale de l’émetteur. Enfin, si l’émetteur d’un crédit est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l’objet d’une exclusion.

Politique d'investissement

RobecoSAM SDG High Yield Bonds est un fonds à gestion active qui investit dans des obligations d'entreprise mondiales. La sélection des titres est basée sur une analyse fondamentale.Le fonds vise à faire fructifier le capital sur le long terme.Le fonds vise l'investissement durable, au sens de l'Art. 9 du Règlement européen sur la publication d'informations de durabilité du secteur financier. Le fonds contribue aux Objectifs de développement durable de l'ONU (ODD) en investissant dans des sociétés dont les business models et pratiques sont alignés sur les cibles définies par les 17 ODD de l'ONU. Outre l'engagement, le fonds intègre l'ESG (critères environnementaux, sociaux et de gouvernance) dans le processus d'investissement, applique l'exclusion basée sur les comportements et produits controversés (y compris armes controversées, tabac, huile de palme et combustibles fossiles) et évite d'investir dans le charbon thermique, les armes, les contrats militaires et les sociétés ne respectant pas les conditions de travail. Le fonds investit dans des obligations d'entreprises High Yield de notation inférieure à Investment Grade, avec un biais structurel sur le HY à notation élevée. Le portefeuille est construit sur la base de l'univers d'investissement éligible et des ODD adéquats à l'aide d'un cadre développé en interne. Pour en savoir plus, consultez www.robeco.com/si. La majorité des obligations sélectionnées seront des composantes de l'indice, mais pas nécessairement. Le fonds peut dévier considérablement des pondérations de l'indice. Le fonds vise à surperformer l'indice sur le long terme, tout en contrôlant le risque relatif en appliquant des limites (devises et émetteurs) dans la mesure de l'écart par rapport à l'indice. Cela limitera l'écart de performance par rapport au benchmark, qui est un indice général de marché pondéré non conforme à l'objectif durable du fonds.

Contrôle du risque

La gestion du risque est entièrement intégrée dans le processus d'investissement afin de veiller à ce que les positions répondent toujours aux directives prédéfinies.

Profil de durabilité

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Exclusions++

Intégration ESG

Target Universe

SDG Contribution

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Le score ODD indique dans quelle mesure le portefeuille et l’indice de référence contribuent aux 17 Objectifs de développement durable (ODD) des Nations Unies. Ce score est attribué aux entreprises à l’aide du cadre ODD de Robeco, qui permet de calculer leur contribution aux différents ODD. Ce processus consiste à évaluer trois aspects : les produits offerts par une firme, la façon dont elle les fabrique et, enfin, si cette entreprise fait l’objet de controverses. Le résultat s’exprime sous forme de score final qui reflète l’impact de l’entreprise sur les ODD, sur une échelle allant de très négatif (rouge foncé) à très positif (bleu foncé). La barre indique l’exposition totale, en pourcentage, du portefeuille et de l’indice (couleur sombre) aux différents scores ODD. Celle-ci est ensuite répartie entre les ODD. Étant donné qu’une entreprise peut avoir un impact sur plusieurs ODD (ou sur aucun), le total des valeurs indiquées dans le rapport ne correspond pas à 100 %. Pour en savoir plus que le cadre ODD de Robeco, consultez : https://www.robeco.com/docm/docu-robeco-explanation-sdg-framework.pdf

CGF SDG HY_20211231-BMSDGHYE_20211231-sdgAggregateImpact.png
CGF SDG HY_20211231-BMSDGHYE_20211231-sdgIndividualImpact1_noPoverty.png CGF SDG HY_20211231-BMSDGHYE_20211231-sdgIndividualImpact2_zeroHunger.png CGF SDG HY_20211231-BMSDGHYE_20211231-sdgIndividualImpact3_goodHealthAndWellBeing.png CGF SDG HY_20211231-BMSDGHYE_20211231-sdgIndividualImpact4_qualityEducation.png CGF SDG HY_20211231-BMSDGHYE_20211231-sdgIndividualImpact5_genderEquality.png CGF SDG HY_20211231-BMSDGHYE_20211231-sdgIndividualImpact6_cleanWaterAndSanitation.png CGF SDG HY_20211231-BMSDGHYE_20211231-sdgIndividualImpact7_affordableAndCleanEnergy.png CGF SDG HY_20211231-BMSDGHYE_20211231-sdgIndividualImpact8_decentWorkAndEconomicGrowth.png CGF SDG HY_20211231-BMSDGHYE_20211231-sdgIndividualImpact9_industryInnovationAndInfrastructure.png CGF SDG HY_20211231-BMSDGHYE_20211231-sdgIndividualImpact10_reducedInequalities.png CGF SDG HY_20211231-BMSDGHYE_20211231-sdgIndividualImpact11_sustainableCitiesAndCommunities.png CGF SDG HY_20211231-BMSDGHYE_20211231-sdgIndividualImpact12_responsibleConsumptionAndProduction.png CGF SDG HY_20211231-BMSDGHYE_20211231-sdgIndividualImpact13_climateAction.png CGF SDG HY_20211231-BMSDGHYE_20211231-sdgIndividualImpact14_lifeBelowWater.png CGF SDG HY_20211231-BMSDGHYE_20211231-sdgIndividualImpact15_lifeOnLand.png CGF SDG HY_20211231-BMSDGHYE_20211231-sdgIndividualImpact16_peaceJusticeAndStrongInstitutions.png CGF SDG HY_20211231-BMSDGHYE_20211231-sdgIndividualImpact17_partnershipForTheGoals.png

Durabilité

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Le fonds a pour objectif d’investissement durable de contribuer aux Objectifs de développement durable de l'ONU (ODD). Les aspects liés aux ODD et à la durabilité sont intégrés dans le processus d'investissement sur la base d’un univers ciblé défini, par l'application d’exclusions et l’intégration des critères ESG. Le fonds investit exclusivement dans les crédits émis par des sociétés ayant un impact neutre ou positif sur les ODD. L’impact des émetteurs sur les ODD est évalué en appliquant le cadre ODD développé en trois étapes développé par Robeco. Cela permet de quantifier l’impact en attribuant un score ODD en fonction de leur contribution aux ODD (positive, neutre ou négative) et de l’importance de cette contribution (élevée, moyenne ou faible). De plus, le fonds n’investit pas dans des émetteurs de crédits qui enfreignent les normes internationales ou dont les activités sont considérées comme nuisibles à la société selon la politique d’exclusion de Robeco. Les critères ESG, y compris le réchauffement climatique, sont intégrés dans l’analyse « bottom-up » des titres afin d’évaluer leur impact sur la qualité de crédit fondamentale de l’émetteur. Enfin, si l’émetteur d’un crédit est signalé pour non-respect des normes internationales dans le cadre du suivi permanent, il fera alors l’objet d’une exclusion.

Prévisions du gérant

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En Europe et aux USA, les fondamentaux seront probablement convenables. Le scénario le plus probable est une reprise de l'économie à moyen terme. Mais nous prévoyons que les fondamentaux ne seront pas le principal moteur des spreads. À chaque perturbation, les marchés sont devenus très habitués des remèdes des banques centrales et des gouvernements sous la forme d'argent bon marché, ce qui a donné lieu à la création de bulles, dont l'immobilier chinois ou les actions US dites mèmes. En outre, les pressions inflationnistes sont omniprésentes et le débat porte sur leur caractère transitoire ou pas. Si les banques centrales commencent leur « tapering », il est difficile de prévoir ses conséquences sur le contexte technique. Les valorisations nous semblent onéreuses à 0,8x la moyenne à long terme : une compensation trop insuffisante au vu de tous les risques extrêmes possibles : des banques centrales optant pour la partie longue de la courbe en cas de persistance de l'inflation croissante, propagation de la crise immobilière en Chine, risques géopolitiques aux frontières orientales de l'Europe, nouvelles souches de Covid, entre autres. Avec des spreads proches de niveaux tendus historiques, un positionnement prudent fait sens : hausse de la qualité et beta inférieur à 1. Nous préférons le HY européen à l'américain, les spreads étant sensiblement plus élevés à qualité de crédit similaire.

Sander Bus, Christiaan Lever
Sander Bus, Christiaan Lever

Sander Bus, Christiaan Lever

Sander Bus est co-responsable de l'équipe Crédit et gérant de portefeuille principal de Global High Yield Bonds. Il se consacre au High Yield au sein de Robeco depuis 1998. Auparavant, Sander a travaillé pendant deux ans en tant qu'analyste obligataire chez Rabobank, où il a commencé sa carrière dans le secteur en 1996. Il est détenteur d'un Master en économie financière de l'université Érasme de Rotterdam et titulaire de la charte CFA®. Christiaan Lever est gérant de portefeuille High Yield au sein de l'équipe Crédit. Avant d'occuper ce poste en 2016, il était gestionnaire des risques financiers chez Robeco, se concentrant sur le risque de marché, le risque de contrepartie et le risque de liquidité au sein des marchés obligataires. Christiaan est actif dans le secteur de l'investissement depuis 2010. Il est titulaire d'un Master en Finance quantitative et Économétrie de l'Université Érasme de Rotterdam.

Équipe

La gestion de RobecoSAM SDG High Yield Bonds est assurée au sein de l'équipe Crédit de Robeco, qui est composée de neuf gérants de portefeuille et de vingt-trois analystes crédit. Les gérants de portefeuille assurent la construction et la gestion des portefeuilles de crédits, tandis que les analystes sont chargés des recherches fondamentales de l'équipe. Nos analystes disposent d'une longue expérience dans leurs secteurs respectifs qu'ils couvrent de manière globale. Chaque analyste couvre à la fois l'Investment Grade et le High Yield, ce qui leur donne un avantage au niveau des informations et les fait bénéficier d'inefficiences habituellement présentes entre ces deux segments de marché. En outre, l'équipe Crédit est soutenue par trois analystes quantitatifs spécialisés et quatre traders obligataires. Les membres de l'équipe Crédit disposent en moyenne d'une expérience de dix-sept ans dans le secteur de la gestion d'actifs, dont huit auprès de Robeco.

Caractéristiques

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Société de gestion
Actifs du fonds
Size of share class
Actions en circulation
ISINLU2061804550
BloombergROBSHYG LX
Valoren50778562
WKN
Pays de commercialisation
Date de première cotation1571702400000
Date de clôture de l'exercice31-12
Statut légal
Tracking error ex-ante max.
Indice de référence

Frais pour ce fonds

Frais courants

Ce fonds prélève des frais courants de
Ces frais comprennent entre autres :
Frais de gestion
Commission de service

Frais de transaction

Les frais de transactions sont estimés à

Commission de surperformance

Pour ce fonds, une commission de surperformance peut être applicable à hauteur de

Frais supplémentaires

frais d’entrée max
Frais de sortie max
Frais de souscription max
Frais de conversion max

Fiscalité produit

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,05% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Fiscalité applicable aux porteurs

Les conséquences fiscales d'un placement dans ce fonds dépendent de la situation personnelle de l'investisseur. Pour les investisseurs privés aux Pays-Bas, les intérêts réels ainsi que les revenus issus de dividendes ou les plus-values reçus sur leurs placements ne sont pas concernés à des fins fiscales. Chaque année, les investisseurs paient des impôts sur le revenu en fonction de la valeur de leurs actifs nets détenus au 1er janvier si et dans la mesure où ces actifs nets excèdent le montant non imposable de l'investisseur. Tout montant investi dans le fonds fait partie des actifs nets de l'investisseurs. Les investisseurs privés résidant en dehors des Pays-Bas ne seront pas assujettis à un impôt aux Pays-Bas sur leurs placements dans le fonds. Ces investisseurs pourront toutefois dans leur pays de résidence être assujettis à un impôt sur tout placement effectué dans ce fonds, ceci sur la base de la législation applicable dans ce pays en matière de fiscalité. D'autres réglementations fiscales s'appliquent aux personnes morales ou aux investisseurs professionnels. Nous recommandons aux investisseurs de consulter leur conseiller financier ou fiscal à propos des conséquences fiscales qu'un placement dans ce fonds peut avoir sur leur situation particulière avant de décider d'effectuer un placement dans le fonds.

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