Robeco Global Credits - Short Maturity IBH GBP

L'indice Global Aggregate Corporate 1-5 Years a affiché un écart de performance de 0,63 % (couvert en EUR). Les spreads de crédit se sont élargis tandis que les taux d'intérêt étaient contrastés. Le taux des obligations du Trésor américain à 5 ans s'est resserré de 2 pb à 0,36 %. Le taux allemand à 5 ans est passé de -0,82 % à -0,75 %. Le spread de crédit sur l'indice Global Corporate Bond 1-5 Years s'est resserré de 17 pb, à 0,74 %. Le mois de novembre a été très riche en événements, d'abord avec les élections américaines, suivies de l'annonce par Pfizer de l'efficacité plus élevée que prévu de son vaccin. Le sentiment est devenu clairement favorable à la prise de risque, les marchés d'actions et d'obligations d'entreprise affichant de solides performances. Les sociétés ayant souffert de la récession due au Covid-19 (hôtels, compagnies aériennes, immobilier) surtout s'en sont très bien tirées. BBVA a annoncé la vente de ses filiales américaines pour un excellent prix, ce qui améliorera considérablement le ratio de fonds propres de la banque. Quelques jours après, BBVA a annoncé une offre de rachat pour Sabadell, une banque espagnole plus petite. Cette offre n'a pas abouti, mais les taux des obligations de ces 2 banques se sont nettement resserrés au cours du mois. Les gros titres sur le Brexit ont peu influé sur l'évolution des spreads.

Tous les risques de change ont été couverts.

Le fonds utilise des instruments dérivés à des fins de couverture, de même qu'à des fins d'investissement.

Le fonds vise à distribuer un dividende trimestriel.

Notre analyse des émetteurs va au-delà des facteurs financiers traditionnels et inclut la performance des émetteurs en matière de critères ESG. Il est selon nous essentiel qu'une décision d'investissement éclairée tienne compte des critères ESG susceptibles d'avoir un impact important sur la performance financière de l'émetteur. Cela cadre parfaitement avec le besoin fondamental d'éviter les perdants en termes de gestion des crédits. Il s'avère en effet que de nombreux incidents de crédit survenus par le passé sont attribuables à des problèmes tels que des cadres de gouvernance mal conçus, des questions environnementaux ou des normes insuffisantes en matière de santé et de sécurité. L'intégration des critères ESG vise à améliorer le profil risque-rendement des investissements et n'a pas d'objectif en termes d'impact. L'analyse ESG est entièrement intégrée dans l'analyse « bottom-up » des titres. Nous avons défini les principaux critères ESG par secteur d'activité et, pour chaque société, nous analysons le positionnement de l'entreprise par rapport à ces critères clés et leur incidence sur la qualité fondamentale du crédit.

Robeco Global Credits - Short Maturity est destiné aux investisseurs qui recherchent des rendements supérieurs à ceux offerts par les obligations d'État, sans être exposés au risque supérieur d'un fonds exclusivement axé sur les obligations d'entreprise High Yield. Le fonds investit dans les marchés du crédit mondial avec une stratégie mondiale principalement axée sur le crédit Investment Grade. Il investit principalement dans les crédits Investment Grade à maturité courte. Il est toutefois libre d'investir dans d'autres classes d'actifs au sein de l'univers du crédit obligataire. Le fonds est géré par une équipe de spécialistes chevronnés qui dispose d'un track-record satisfaisant et est capable de générer de bonnes performances sur des marchés obligataires tant haussiers que baissiers. Robeco Global Credits - Short Maturity offre la flexibilité d'une stratégie intégrée. Le fonds investit dans les crédits à maturité courte les mieux notés dans toutes les classes d'actifs, quel que soit le type ou le pays, et ne suit aucun indice de référence (bien qu'il en ait un). La flexibilité offerte par une stratégie de crédit intégrée est de plus en plus nécessaire en raison de la désynchronisation continue des politiques des diverses banques centrales et du fait que divers marchés du crédit réévaluent les titres, leurs économies et entreprises progressant à des rythmes différents. Robeco utilise des stratégies d'investissement qui peuvent fournir de solides performances sur les marchés obligataires tant baissiers que haussiers, comme le prouve son excellent track-record. Le fonds utilise les importantes ressources à sa disposition pour couvrir les marchés du crédit. L'équipe d'investissement est hautement expérimentée et stable. Les responsabilités sont en outre clairement réparties entre les gérants de portefeuille et les analystes du crédit. Le processus d'investissement est bien structuré et dispose d'une approche disciplinée. Il est basé aussi bien sur les perspectives macroéconomiques « top-down » des marchés du crédit que sur une analyse fondamentale « bottom-up », complète et approfondie du crédit. Le fonds applique une approche de rendement total avec la flexibilité d'investir dans d'autres classes d'actifs telles que les obligations sécurisées et High Yield, et les marchés émergents. Cette allocation vise à obtenir le meilleur profil risque-rendement pour le fonds.

La gestion du risque est entièrement intégrée dans le processus d'investissement afin de veiller à ce que les positions répondent toujours aux directives prédéfinies.