Robeco Global Credits Feeder Fund - zero duration IH EUR

L'indice Global Aggregate Corporate Bond a affiché une performance de +2,08% (couverte en euros) le mois dernier. Les spreads de crédit se sont élargis et les taux d'intérêt ont baissé. Le taux des obligations du Trésor américain à 10 ans a chuté à 1,50 %. Celui des obligations allemandes à 10 ans a continué de se replier à -0,70 %. Le spread de crédit sur l'indice obligataire Global Corporate a augmenté de 13 pb à 1,22 %.Les marchés ont une fois de plus essentiellement été conditionnés par les banques centrales, les événements politiques et la guerre commerciale. Des craintes concernant un défaut de l'Argentine sont également apparues après qu'Alberto Fernandez est ressorti en tête des sondages pour les élections présidentielles prévues pour octobre. Le cours de l'action de GE a le plus baissé depuis 2008, après que Harry Markopolos a accusé la société de fraude comptable. En Italie, le retrait du soutien de la Ligue du Nord a provoqué la chute du gouvernement, semant la panique dans les BTP. La probabilité d'un « hard Brexit » a augmenté , suite aux mesures prises par le nouveau Premier ministre Boris Johnson. Les dirigeants mondiaux se sont réunis lors du sommet du G7 et le président américain Donald Trump a par la suite annoncé le report de certains tarifs douaniers pour les achats de Noël. Toutefois, les tensions commerciales mondiales demeurent une raison de s'attendre à de nouvelles baisses de taux et, par conséquent, le taux des obligations du Trésor américain à 10 ans a continué se replier. Le taux des obligations du Trésor américain à 30 ans a chuté en dessous des 2 %pour la première fois.

Tous les risques de change ont été couverts.

Le Fonds Nourricier utilise des instruments dérivés pour couvrir la duration du Maître. La couverture de duration conduira à des écarts de performance intentionnels entre le Fonds Nourricier et le Maître. Les variations des taux d'intérêt auront un effet différent sur le Maître et le Fonds Nourricier.

Le fonds ne distribue pas de dividende. Les revenus générés par le fonds se reflètent dans le cours de son action. Le résultat total du fonds se reflète donc dans l'évolution du cours de son action.

Notre analyse des émetteurs va au-delà des facteurs financiers traditionnels et inclut la performance des émetteurs en matière de critères ESG. Il est selon nous essentiel qu'une décision d'investissement éclairée tienne compte des critères ESG susceptibles d'avoir un impact important sur la performance financière de l'émetteur. Cela cadre parfaitement avec le besoin fondamental d'éviter les perdants en termes de gestion des crédits. Il s'avère en effet que de nombreux incidents de crédit survenus par le passé sont attribuables à des problèmes tels que des cadres de gouvernance mal conçus, des questions environnementaux ou des normes insuffisantes en matière de santé et de sécurité. L'intégration des critères ESG vise à améliorer le profil risque-rendement des investissements et n'a pas d'objectif en termes d'impact. L'analyse ESG est entièrement intégrée dans l'analyse « bottom-up » des titres. Nous avons défini les principaux critères ESG par secteur d'activité et, pour chaque société, nous analysons le positionnement de l'entreprise par rapport à ces critères clés et leur incidence sur la qualité fondamentale du crédit.

Ce Fonds est un Fonds Nourricier (le « Fonds Nourricier ») et en tant que tel il investit au moins 85 % de ces actifs dans des actions de la Part Z2H de la SICAV Robeco Capital Growth Funds – Robeco Global Credits (« le Maître »). Le Maître est un sous-fonds de la SICAV Robeco Capital Growth Funds, une société d'investissement à capital variable du Luxembourg. Le Maître investit dans les marchés du crédit international avec une stratégie mondiale principalement axée sur le crédit Investment Grade. Le Maître vise à surperformer l'indice de référence en prenant des positions qui dévient de l'indice de référence. L'indice de référence du Maître est le Bloomberg Barclays Global Aggregate - Corporates (couvert en EUR). Le Fonds Nourricier utilise des instruments dérivés pour couvrir la duration du Maître. La couverture de duration conduira à des écarts de performance intentionnels entre le Fonds Nourricier et le Maître. Les variations des taux d'intérêt auront un effet différent sur le Maître et le Fonds Nourricier.

La gestion des risques est totalement intégrée dans le processus de investissement pour faire en sorte que les positions restent toujours dans les normes établies.