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Robeco Global Credits Feeder Fund - zero duration IH EUR

ISIN: LU1734221994
  • Opportunités d'investissement prometteuses dans les crédits
  • Approche flexible
  • Politique d'investissement
Type de fonds
Cours actuel ()
Performance YTD ()
Devise EUR
Actifs du fonds ()
Paiement de dividendesNon

À propos de ce fonds

Ce fonds géré de manière active est un Fonds nourricier qui investit au moins 85 % de ses actifs dans des actions de la SICAV Robeco Capital Growth Funds – Robeco Global Credits (« le Maître »). Le Maître investit dans les marchés du crédit international avec une stratégie mondiale principalement axée sur le crédit Investment Grade. Le Maître vise à surperformer l'indice de référence (Bloomberg Barclays Global Aggregate - Corporates (couvert en euros) en prenant des positions qui dévient de l'indice de référence. Le Fonds Nourricier utilise des instruments dérivés pour couvrir la duration du Maître à près de zéro. La couverture de duration conduira à des écarts de performance intentionnels en conséquence de variations des taux d'intérêt entre le Fonds Nourricier et le Maître.

Évolution du cours

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Évolution du cours

Robeco Global Credits Feeder Fund - zero duration IH EUR

Performance

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Fonds Indice
1 mois
3 mois
Depuis le début de l'année
1 an
2 ans
3 ans
5 ans
10 ans
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Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).

Les performances s'entendent brutes de frais. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés. Ils ont un effet négatif sur les performances indiquées.

Les performances s'entendent nettes de frais.
Fonds Indice
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Annualisé (pour les périodes supérieures à un an).

Les performances s'entendent brutes de frais. En situation réelle, des frais (de gestion et autres) sont prélevés. Ils ont un effet négatif sur les performances indiquées.

Les performances s'entendent nettes de frais.

Attribution de performance

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Sur la base des cours, le fonds a affiché une performance de 4,86%. Le fonds sous-jacent a affiché une performance totale positive due à des spreads globaux beaucoup plus tendus. Le fonds a surperformé l'indice. L'écart de performance du marché a été de 3,65 %. Le beta du fonds sous-jacent était supérieur à 1 durant le mois, ce qui a apporté une contribution positive. Au cours du mois, le beta a été légèrement diminué, étant donné que nous avons pris des bénéfices sur certaines opérations. La sélection des émetteurs a eu une contribution négative. Le fonds était surpondéré sur l'énergie, qui a été le secteur le plus performant et a par conséquent favorisé la performance. En revanche, la surpondération de la banque et de l'industrie de base, qui ont figuré parmi les secteurs les moins performants, a pesé sur la performance du fonds. La surpondération des crédits américains s'est avérée favorable, le marché américain ayant surperformé les autres marchés.

Statistiques

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3 ans 5 ans
Tracking error ex-post (%)
Ratio d'information
Ratio de Sharpe
Alpha (%)
Beta
Ecart type
Gain mensuel max. (%)
Perte mensuelle max.(%)
Les ratios mentionnés ci-dessus sont basés sur des performances brutes de frais
3 ans 5 ans
Mois en superperformance
Taux de réussite (%)
Mois en marché haussier
Mois de superperformance en marché haussier
Taux de réussite en marché haussier (%)
Mois en marché baissier
Mois de superperformance en marché baissier
Taux de réussite en marché baissier (%)
Les ratios mentionnés ci-dessus sont basés sur des performances brutes de frais
Fonds Indice
Notation
Option duration modifiée ajustée (années)
Échéance (années)
Yield to Worst (%)

Évolution des marchés

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L'indice Global Aggregate Corporate Bond a affiché une performance de 4,57 % (couverte en euros) le mois dernier. Les spreads de crédit se sont resserrés tandis que les taux d'intérêt ont baissé. Le taux des bons du Trésor américain à 10 ans a augmenté de 0,67 % à 0,63 %. Le taux allemand à 10 ans est passé de -0,49 à -0,59 %. Le spread de crédit de l'indice Global Corporate Bond a chuté de 61 points de base à 2,05 %. En février, il était apparu évident que le Covid-19 se propageait à l'échelle mondiale. Par voie de conséquence, les marchés ont corrigé en mars. Les chiffres trimestriels qui sont ressortis en avril ont présenté un panorama sombre, les chiffres américains et européens sur le PIB ayant enregistré des niveaux observés pour la dernière fois lors de la Grande crise financière. Malgré tout, les marchés ont fortement rebondi. Cependant, le secteur de l'énergie est resté très faible, le prix du pétrole West Texas Intermediate (WTI) étant tombé en dessous de zéro sur les contrats à terme à plus court échéance. Les banques centrales et les décideurs politiques élargissent de manière proactive les mesures budgétaires et monétaires pour limiter les pertes sur les marchés. La Fed américaine a par exemple accepté d'acheter certains types d'obligations High Yield. Nous nous attendons à davantage de mesures au cours du mois prochain dans la mesure où l'issue de l'épidémie de coronavirus est très incertaine. Les premières estimations d'un endiguement en avril ont été complètement irréalistes.

Allocation des fonds

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Nom Secteur Pondération
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Classification des fonds

OuiNonN/A 
Vote
Engagement
Intégration ESG
Exclusion
OuiNonN/A 
Sélection
Intégration
Sustainability themed fund

Politique de change

Tous les risques de change ont été couverts.

Politique en matière d'instruments dérivés

Le Fonds Nourricier utilise des instruments dérivés pour couvrir la duration du Maître. La couverture de duration conduira à des écarts de performance intentionnels entre le Fonds Nourricier et le Maître. Les variations des taux d'intérêt auront un effet différent sur le Maître et le Fonds Nourricier.

Politique de dividende

Le fonds ne distribue pas de dividende. Les revenus générés par le fonds se reflètent dans le cours de son action. Le résultat total du fonds se reflète donc dans l'évolution du cours de son action.

Politique d'intégration ESG

Notre analyse des émetteurs va au-delà des facteurs financiers traditionnels et inclut la performance des émetteurs en matière de critères ESG. Il est selon nous essentiel qu'une décision d'investissement éclairée tienne compte des critères ESG susceptibles d'avoir un impact important sur la performance financière de l'émetteur. Cela cadre parfaitement avec le besoin fondamental d'éviter les perdants en termes de gestion des crédits. Il s'avère en effet que de nombreux incidents de crédit survenus par le passé sont attribuables à des problèmes tels que des cadres de gouvernance mal conçus, des questions environnementaux ou des normes insuffisantes en matière de santé et de sécurité. L'intégration des critères ESG vise à améliorer le profil risque-rendement des investissements et n'a pas d'objectif en termes d'impact. L'analyse ESG est entièrement intégrée dans l'analyse « bottom-up » des titres. Nous avons défini les principaux critères ESG par secteur d'activité et, pour chaque société, nous analysons le positionnement de l'entreprise par rapport à ces critères clés et leur incidence sur la qualité fondamentale du crédit.

Politique d'investissement

Ce Fonds est un Fonds Nourricier (le « Fonds Nourricier ») et en tant que tel il investit au moins 85 % de ces actifs dans des actions de la Part Z2H de la SICAV Robeco Capital Growth Funds – Robeco Global Credits (« le Maître »). Le Maître est un sous-fonds de la SICAV Robeco Capital Growth Funds, une société d'investissement à capital variable du Luxembourg. Le Maître investit dans les marchés du crédit international avec une stratégie mondiale principalement axée sur le crédit Investment Grade. Le Maître vise à surperformer l'indice de référence en prenant des positions qui dévient de l'indice de référence. L'indice de référence du Maître est le Bloomberg Barclays Global Aggregate - Corporates (couvert en EUR). Le Fonds Nourricier utilise des instruments dérivés pour couvrir la duration du Maître. La couverture de duration conduira à des écarts de performance intentionnels entre le Fonds Nourricier et le Maître. Les variations des taux d'intérêt auront un effet différent sur le Maître et le Fonds Nourricier.

Contrôle du risque

La gestion des risques est totalement intégrée dans le processus de investissement pour faire en sorte que les positions restent toujours dans les normes établies.

Prévisions du gérant

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La plus longue phase d'expansion économique a brutalement pris fin. Qu'elle se termine n'est pas une surprise en soi, c'est la nature du choc exogène, sa rapidité et son ampleur qui le sont. L'histoire est en train de s'écrire. Mais tandis que le Covid-19 en est l'élément déclencheur, nous sommes intimement convaincus que les événements actuels ne sont pas uniquement liés au virus. Leurs causes sont beaucoup plus anciennes et cycliques, ce que nous avons abordé plus en détail dans nos perspectives trimestrielles précédentes. En seulement quelques semaines, les spreads sont passés de leurs niveaux tendus de marché haussier à des niveaux récessionnistes, tant pour l'Investment Grade que le High Yield. Néanmoins, les marchés se sont déjà nettement redressés en avril, bien qu'il y ait des inquiétudes quant à une deuxième, voire une troisième vague de patients du coronavirus. Ceci est dû dans une large mesure au résultat de l'intervention de marché par les banques centrales et les gouvernements. Si l'on s'en tient aux principes fondamentaux, les spreads de crédit devraient compenser le risque de défaut, le risque de dégradation et le risque de liquidité à terme. Nous sommes d'avis que les spreads compensent déjà les risques de récession, mais nous restons vigilants quant aux futurs cas de Covid-19. Pour conclure, les valorisations sont manifestement peu onéreuses pour le moment. Ces niveaux de spread sont rares, quelles que soient les catégories de crédit.

Victor Verberk
Victor Verberk

Victor Verberk

M. Verberk est gérant de portefeuille et responsable de l'équipe Investment Grade Credits depuis janvier 2008. Avant de rejoindre Robeco cette même année, il occupait le poste de CIO chez Holland Capital Management. Auparavant, il a travaillé pour Mn Services en tant que responsable du département obligataire et pour AXA Investment Managers en tant que gérant de portefeuille Credits. Victor Verberk a entamé sa carrière dans le secteur des placements en 1997. Il est détenteur d'un master en économie d'entreprise de l'Université Erasmus de Rotterdam et titulaire depuis 1999 d'un diplôme d'analyste financier agréé (CFA).

Équipe

<HTML><P>La gestion du fonds Robeco Global Credits est assurée au sein de l'équipe Crédit de Robeco, qui est composée de neuf gérants de portefeuille et de vingt-trois analystes du crédit (dont 4 analystes de valeurs financières). Les gérants de portefeuille assurent la construction et la gestion des portefeuilles de crédits, tandis que les analystes sont chargés des recherches fondamentales de l'équipe. Nos analystes disposent d'une longue expérience dans leurs secteurs respectifs qu'ils couvrent de manière globale. Chaque analyste couvre à la fois l'Investment Grade et le High Yield, ce qui leur donne un avantage au niveau des informations et les fait bénéficier d'inefficiences habituellement présentes entre ces deux segments de marché. En outre, l'équipe Crédit est soutenue par des analystes quantitatifs spécialisés et des traders obligataires. Les membres de l'équipe Crédit disposent en moyenne d'une expérience de dix-sept ans dans le secteur de la gestion d'actifs, dont huit auprès de Robeco.</P></HTML>

Caractéristiques

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Société de gestion
Actifs du fonds
Size of share class
Actions en circulation
ISINLU1734221994
BloombergROHYIHE LX
Valoren39474781
WKN
Pays de commercialisation
Date de première cotation1526342400000
Date de clôture de l'exercice31-12
Statut légal
Tracking error ex-ante max.
Indice de référence

Frais pour ce fonds

Frais courants

Ce fonds prélève des frais courants de
Ces frais comprennent entre autres :
Frais de gestion
Commission de service

Frais de transaction

Les frais de transactions sont estimés à

Commission de surperformance

Pour ce fonds, une commission de surperformance peut être applicable à hauteur de

Frais supplémentaires

frais d’entrée max
Frais de sortie max
Frais de souscription max
Frais de conversion max

Fiscalité produit

Le fonds est établi au Luxembourg et est soumis à la législation et à la réglementation en matière de fiscalité en vigueur au Luxembourg. Le fonds n'est sujet, au Luxembourg, à aucun impôt sur les sociétés, les dividendes, les revenus financiers ou les plus-values. Le fonds est soumis au Luxembourg à une taxe de souscription annuelle (taxe d'abonnement), qui s'élève à 0,01% de la valeur nette d'inventaire du fonds. Cette taxe est incluse dans la valeur nette d'inventaire du fonds. Le fonds peut en principe utiliser le réseau d'accords du Luxembourg pour recouvrer partiellement toute retenue à la source sur ses revenus.

Fiscalité applicable aux porteurs

Les investisseurs non assujettis (exonérés) à l'impôt néerlandais des sociétés (e.a. les fonds de pension) ne sont pas taxés pour le résultat réalisé. Les investisseurs assujettis à l'impôt néerlandais des sociétés peuvent être taxés pour le résultat obtenu sur leur investissement dans le fonds. Les organismes néerlandais assujettis à l'impôt des sociétés doivent déclarer les revenus sous forme d'intérêts et de dividendes et les bénéfices de cours réalisés dans leur déclaration fiscale. Les investisseurs résidant en dehors des Pays-Bas sont assujettis à leur propre législation fiscale nationale relative aux fonds de placement étrangers. Nous conseillons à l'investisseur individuel de consulter, préalablement à toute décision d'investissement dans ce fonds, son conseiller financier ou fiscal sur les conséquences fiscales liées à l'investissement dans ce fonds.

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