Dette Privée

En matière de dette privée, la stratégie de Robeco fournit des « senior secured loans » (prêts seniors garantis) aux petites et moyennes entreprises (PME) appelés « prêts au marché intermédiaire », qui tiennent compte du critère de durabilité dans le processus d’investissement. Nous souhaitons offrir aux investisseurs une solution durable ainsi qu’un accès à des rendements à long terme stables et distincts des marchés boursiers.

La stratégie d’investissement dans la dette privée cible les meilleures performances ajustées du risque dans l’univers de PME, afin de bénéficier de la réorientation structurelle des financements bancaires vers d’autres prêteurs. Les prêts intermédiaires ainsi proposés regroupent les « senior secured loans » à effet de levier et les prêts à tranche unique dont le rendement actuel se compose d’un taux de base variable (en général l’Euribor) et d’une marge de prêt en fonction de la structure de financement et du profil de risque de l’emprunteur. À cela s’ajoute le paiement standard d’une commission initiale.

Par rapport aux prêts à effet de levier des grandes capitalisations ou aux obligations High Yield générant des rendements comparables, les prêts au marché intermédiaire sont généralement mieux garantis, et ils prévoient également plus de clauses favorables au prêteur, par exemple des « maintenance covenants » (clauses restrictives). Résultat, ces prêts génèrent habituellement une performance ajustée du risque plus élevée que les prêts à effet de levier aux grandes capitalisations ou les obligations High Yield.

Sur le plan géographique, l’accent est placé sur le Benelux et la zone DACH (Allemagne, Autriche, Suisse), régions économiquement solides qui entretiennent des liens culturels étroits et dont le contexte juridique est favorable aux prêteurs. Les prêts sont également accordés de façon sélective à des emprunteurs situés dans les pays nordiques.

Les prêts au marché intermédiaire proviennent des relations avec des investisseurs en private equity, des décideurs d’entreprise, ainsi que leurs conseillers financiers et les banques commerciales.

La stratégie est gérée par une équipe de cinq investisseurs spécialisés dans la dette privée. Tous ont déjà de l’expérience dans ce domaine et sont chargés de l’origination, l’exécution et la gestion d’investissements, ainsi que de la prise en compte des critères de durabilité dans le processus d’investissement, avec l’aide des spécialistes de la durabilité chez Robeco.

Les gérants de portefeuille sont basés à Francfort-sur-le-Main et Rotterdam, ce qui assure une proximité avec les acteurs de marché concernés au Benelux et dans la région DACH. Ils font partie intégrante de l’équipe Crédit de Robeco, qui compte plus de 35 spécialistes de l’investissement ayant une vaste connaissance du marché et du secteur.

La stratégie principale actuelle inclut la nouvelle stratégie Sustainable Senior Loan, qui fournit des prêts de taille moyenne (entre 10 et 40 millions d’euros) aux PME basées au Benelux, dans la région DACH et dans certains pays nordiques. Elle vise à atteindre une note de portefeuille moyenne de B+/B, et à générer et distribuer un rendement compris entre 5 % et 9 %, à l’aide de prêts ayant une faible duration compte tenu de la base de taux variable, ce qui permet aux investisseurs de bénéficier des augmentations du taux de base.

Outre cette stratégie, nous offrons aux investisseurs des mandats sur mesure adaptés à leurs besoins spécifiques, ce qui leur permet d’aligner aisément leurs objectifs d’investissement sur la base des critères d’investissement convenus.

Nous investissons durablement en sélectionnant des modèles économiques stables qui résisteront dans le temps et contribueront à atteindre les ODD, conformément à notre cadre ODD. La durabilité est un critère essentiel pour nous, comme le veut notre philosophie bien ancrée qui vise à contribuer à la prospérité, au bien-être et à la qualité de vie dans le monde. Depuis 2009, nous tenons systématiquement compte des évaluations ESG dans notre processus de crédit.

Notre principale stratégie, la stratégie Sustainable Senior Loan, promeut des caractéristiques tels que les aspects environnementaux et/ou sociaux. Elle relève de l'Article 8 du règlement européen SFDR. La sélection s’effectue à l’aide d’un filtrage ODD et de l'intégration des critères ESG, ainsi que d’un suivi des risques ESG, qui peut être complété par un dialogue actif avec l’emprunteur.