Débat sur l'investissement durable : comment passer de la science de la biodiversité aux produits financiers ?

Le sujet de la biodiversité a gagné en importance au cours de la dernière décennie, à mesure que la prise de conscience des impacts des entreprises sur la nature et de leur dépendance à son égard s'est accrue. Le récent rapport Business and Biodiversity Assessment de l'IPBES – la Plateforme intergouvernementale scientifique et politique sur la biodiversité et les services écosystémiques – a souligné que les flux financiers nuisibles à la nature s'élèvent à environ 7 300 milliards de dollars par an, tandis que les dépenses consacrées aux activités qui restaurent la nature n'atteignent que 220 milliards de dollars par an.

La difficulté majeure de la mesure de la biodiversité tient au fait que les impacts et les dépendances sont fortement localisés, alors que les produits financiers sont généralement très standardisés, s'appuyant sur de vastes ensembles de données, des indices de référence simples et, de préférence, une liquidité à court terme. Cela ne devrait toutefois pas constituer un gros problème si les bonnes méthodes de mesure sont choisies pour le bon objectif.

Pour le changement climatique, nous disposons d'une mesure unique des émissions de carbone qui fait l'objet d'un consensus universel. Qu'il s'agisse ou non de l'indicateur le plus utile du point de vue du monde réel, il peut être utilisé pour l'ensemble des activités économiques et mondiales et intégré dans des solutions multi-actifs.

Dans les produits d'investissement évolutifs, la simplicité est souvent davantage valorisée que la précision scientifique complexe. Mais nous ne disposons pas d'un indicateur unique ni d'un marché autour desquels les produits liés à la biodiversité pourraient se structurer.

Même des approches d'investissement durable simples, telles que le filtrage positif ou les exclusions, semblent difficiles à appliquer à la biodiversité, car très peu d'activités économiques générant des flux de trésorerie positifs sont intrinsèquement positives pour la nature. Les approches thématiques, telles que la stratégie Robeco Biodiversity Equities, tendent à se concentrer sur la transition des secteurs économiques fortement dépendants de la biodiversité, en utilisant des méthodologies telles que le code couleur de Robeco pour distinguer les leaders des retardataires.

Contrairement au changement climatique, dont les effets apparaissent chaque jour aux actualités, le concept de perte de biodiversité et le risque financier qui en résulte demeurent encore relativement abstraits aujourd'hui.

Ces difficultés ont limité le marché des produits purement thématiques consacrés à la biodiversité et ont rendu difficile l'évaluation de l'intérêt des détenteurs d'actifs pour la seule biodiversité. En alliant climat et nature, il est aujourd’hui possible de proposer un produit plus évolutif.

Le financement direct offre également un potentiel à l'heure actuelle. La finance mixte peut combiner des capitaux privés avec des capitaux publics ou philanthropiques qui absorbent les pertes initiales afin de financer des projets spécifiques à un lieu, qui pourraient autrement présenter des rendements peu attractifs pour les investisseurs privés.

Cependant, les flux de finance mixte spécifiquement consacrés à la biodiversité et aux solutions fondées sur la nature (SFN) ne représentent qu'une très faible fraction du marché plus vaste de la finance durable, s'établissant généralement entre 1,5 et 3 milliards de dollars par an.

Parallèlement, les marchés obligataires axés sur la transition peuvent relier les émissions obligataires à des ICP liés à la transformation des activités à plus fort impact. Pourtant, même au niveau des projets, peu de projets liés à la biodiversité disposent de sources de revenus claires au-delà des subventions, ou sont en mesure de relier directement les bénéfices pour la nature aux flux de trésorerie.

Le rapport de l'IPBES plaide en faveur d'un environnement propice, combinant à la fois des incitations publiques et un alignement des politiques. La manière d'y parvenir est une autre question. Nous aborderons ce débat dans le cadre du programme Action Events de Building Bridges à Genève en octobre 2026.

Il s'agit de la conférence annuelle qui réunit décideurs, investisseurs, responsables politiques, dirigeants d'entreprise et société civile afin d'aligner la finance sur la durabilité et de favoriser des partenariats à fort impact. Robeco organisera un atelier de table ronde sur la manière de relier la science à des produits d'investissement évolutifs dans différentes classes d'actifs et dans le temps, avec des contributeurs issus de l'ensemble du secteur.

À long terme, nous pensons que les investissements dans la biodiversité s'imposeront par leurs propres mérites commerciaux. Mais d'ici là, nous avons besoin que les responsables politiques et le secteur financier favorisent collectivement l'innovation pour que cela devienne réalité.