Réévaluation des allocations régionales : Opportunités dans les marchés émergents

Après plus d'une décennie de surperformance des valeurs américaines, les flux d’investisseurs se tournent progressivement vers un ensemble plus large d’opportunités. Cette évolution ne traduit pas une remise en cause de la confiance envers les États-Unis, mais s’explique par l’attractivité croissante des opportunités offertes ailleurs dans le monde. Les écarts de valorisation, la hausse du risque de concentration et l’incertitude quant à la pérennité du leadership du marché actuel incitent les investisseurs à regarder au-delà d’un petit groupe de valeurs dominantes.

Les marchés mondiaux présentent des facteurs de rendement de plus en plus diversifiés, les différences de politique, de structure économique et de composition sectorielle créant une plus grande dispersion des résultats. Dans un environnement où le leadership est moins prévisible et plus fragmenté, et où persistent des incertitudes quant au financement de l’IA et à ses répercussions sectorielles, l’accès à un univers élargi devient de plus en plus important.

En outre, la domination croissante des gérants d’actifs américains implique qu’une part importante de l’allocation mondiale des capitaux est de plus en plus influencée par des institutions basées aux États-Unis. Cela peut accentuer la préférence nationale et les effets de concentration, au détriment d’opportunités encore peu explorées dans d’autres régions.¹ Dans le même temps, l’architecture de l’économie mondiale est en train de changer, les marchés émergents devenant un élément central de la croissance, de l’innovation et de la création de richesses au niveau mondial. Nous mettons ici en lumière quelques-unes des stratégies de Robeco pour les marchés émergents qui captent ces transformations majeures du paysage mondial.

Robeco Emerging Markets Equities

Pour les investisseurs cherchant à se diversifier au-delà des États-Unis, les marchés émergents offrent un large éventail de moteurs de croissance assortis d’une forte décote. Dans de nombreux cas, les investisseurs en actions perçoivent des primes de risque de type marchés émergents pour des bilans et des profils de flux de trésorerie de plus en plus proches de ceux des marchés développés. L’équipe Emerging Markets Equities de Robeco estime que les économies émergentes recèlent des opportunités d’investissement à long terme plus intéressantes que leurs homologues développées.

Nous proposons une gamme complète de solutions actions des marchés émergents, notamment la stratégie Emerging Stars Equities à forte conviction, des stratégies spécifiques par pays et une stratégie ex-Chine.

L’équipe stratégies fondamentales ME de Robeco se concentre sur la sélection sélective de titres et sur une connaissance approfondie du marché local afin de découvrir des opportunités à long terme dans cet univers complexe. Notre processus d’investissement discipliné commence par une sélection géographique top-down et vise ce que nous appelons des titres « value » ayant un avenir. Elle nous permet d’exploiter les inefficiences observées sur les marchés émergents, où les investisseurs sont enclins à surpayer pour une croissance perçue comme étant de haute qualité. Notre analyse fondamentale de la sélection de titres se concentre sur des sociétés à valorisation attractive dont les perspectives de bénéfices sont sous-estimées. Nous superposons notre analyse fondamentale à un modèle quantitatif pour exploiter les biais comportementaux des acteurs du marché, notamment l’excès de confiance et le comportement moutonnier.

Robeco Emerging Markets Quant Equities

Pour les investisseurs quantitatifs, nous constatons que les primes factorielles dans les marchés émergents sont généralement fortes et persistantes, ce qui a soutenu notre engagement de long terme dans les stratégies quantitatives sur ces marchés. C’est particulièrement le cas lorsque nous utilisons nos propres définitions, faisant des marchés émergents un terrain fertile pour nos stratégies quantitatives disciplinées et gérées en termes de risque. Notre gamme de stratégies comprend QI EM 3D Active Equities, QI EM Conservative Equities et notre nouvel ETF 3D Emerging Markets.

Les marchés émergents ont tendance à être moins corrélés entre eux, ce qui offre des avantages naturels de diversification entre les régions. Alors que les marchés développés évoluent souvent de manière synchronisée, les économies émergentes comme l’Inde, le Brésil et Taïwan réagissent chacune à des dynamiques locales distinctes. Nos stratégies quantitatives tirent parti de cette dispersion en appliquant de nombreuses petites inclinaisons délibérées plutôt que de grands paris macroéconomiques, afin de générer des opportunités de surperformance relative et d’atténuer la volatilité.

Tous les portefeuilles sont soigneusement gérés en termes de risque, diversifiés à l’échelle régionale et s’appuient sur des informations fondées sur les données, notamment des outils de machine learning et de traitement du langage naturel. Cela permet une exposition dynamique et rentable à l’alpha des marchés émergents.

Nos stratégies 3D intègrent la durabilité au risque et au rendement en utilisant un cadre propriétaire. Les portefeuilles recherchent dynamiquement les meilleurs compromis entre ces dimensions en fonction des conditions en temps réel et des objectifs fixés. Cela renforce le potentiel à long terme en intégrant la gestion des risques ESG tout en saisissant les opportunités offertes par les entreprises qui contribuent à la transition vers un avenir plus durable, sans imposer de résultat de durabilité prédéfini.

Robeco associe un style d’investissement actif à forte conviction à une recherche propriétaire approfondie, conciliant des informations macroéconomiques top-down et une sélection bottom-up de la dette souveraine et des devises, fortes comme locales. Les risques liés à la durabilité et à la transition sont pleinement intégrés dans le cadre afin d’atténuer les risques de baisse et de renforcer la résilience.

Le positionnement top-down fixe l’allocation du risque du portefeuille à travers les cycles du marché. Nous analysons les conditions financières et de risque mondiales ainsi que les facteurs techniques et de valorisation propres aux marchés de la dette émergente en devises fortes et en devises locales.

Ceci est complété par une sélection bottom-up des émetteurs et des pays, qui évalue les tendances de solvabilité souveraine à l’aide de notre modèle propriétaire de notation souveraine (SRM), fondé sur des données quantitatives et qualitatives. Le modèle évalue les indicateurs clés de liquidité et de solvabilité, ce qui nous aide à anticiper les améliorations ou les détériorations de la qualité du crédit et, dans les cas extrêmes, à identifier les signes de graves situations « distress » ou de défaut potentiel.

Notes de bas de page

¹ Schoenmaker, D. (2026) Risks for Europe of US dominance of global asset management, Policy Brief 07/2026, Bruegel.
² Les marchés émergents font face aux chocs iraniens avec plus de dette et moins de danger – Financial Times – 15 mai 2026