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El nuevo estilo

El nuevo estilo "pinball"

23-10-2019 | Perspectiva trimestral
Las últimas semanas han estado repletas de noticias sobre las conversaciones comerciales entre Estados Unidos y China, y sobre el Brexit. Aunque no tenemos mucha más certeza que antes sobre ninguna de estas cuestiones, sí que sabemos más sobre hasta dónde están dispuestas a llegar algunas de las partes implicadas para alcanzar una solución. A pesar de la dureza de sus declaraciones sobre un Brexit sin acuerdo, Boris Johnson ha trabajado mucho para resolver la cuestión de la frontera irlandesa y ha puesto un nuevo acuerdo sobre la mesa. Por su parte, el Presidente Trump parece tener más voluntad que nunca por anunciar que ha "hecho el trato" con China.
  • Fabiana Fedeli
    Fabiana
    Fedeli
    Global Head of Fundamental Equities
  • Wim-Hein  Pals
    Wim-Hein
    Pals
    Head of Emerging Markets team
  • Michiel  Plakman
    Michiel
    Plakman
    Portfolio Manager Robeco Global Stars Equities

Ante el torbellino actual de noticias, parece haber surgido un nuevo estilo de inversión: el "pinball". Los mercados han ido rebotando de un lado a otro, a golpe de tweet, según la dirección que parecía más adecuada en cada momento. Hay expectativas de acuerdo comercial, las bolsas suben y las operaciones de riesgo ofrecen resultados superiores; se descarta el acuerdo comercial, bajan los mercados de valores y se adoptan posiciones defensivas. La probabilidad de que se den resultados tan binarios ha quedado incorporada a las perspectivas del modelo de cinco factores de nuestro equipo de inversión, que actualmente está neutral para los mercados de renta variable tanto de mercados desarrollados como emergentes.

No obstante, aunque el flujo de noticias podría ser 50/50, la relación riesgo/rentabilidad es asimétrica. Aunque la degeneración ya sea de la guerra comercial o –en el caso de Reino Unido y Europa– del Brexit probablemente causaría una reacción negativa en los precios, el potencial de subida asociado a las eventuales noticias positivas a día de hoy resulta mucho mayor.

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