El nuevo estilo "pinball"
Ante el torbellino actual de noticias, parece haber surgido un nuevo estilo de inversión: el "pinball". Los mercados han ido rebotando de un lado a otro, a golpe de tweet, según la dirección que parecía más adecuada en cada momento. Hay expectativas de acuerdo comercial, las bolsas suben y las operaciones de riesgo ofrecen resultados superiores; se descarta el acuerdo comercial, bajan los mercados de valores y se adoptan posiciones defensivas. La probabilidad de que se den resultados tan binarios ha quedado incorporada a las perspectivas del modelo de cinco factores de nuestro equipo de inversión, que actualmente está neutral para los mercados de renta variable tanto de mercados desarrollados como emergentes.
No obstante, aunque el flujo de noticias podría ser 50/50, la relación riesgo/rentabilidad es asimétrica. Aunque la degeneración ya sea de la guerra comercial o –en el caso de Reino Unido y Europa– del Brexit probablemente causaría una reacción negativa en los precios, el potencial de subida asociado a las eventuales noticias positivas a día de hoy resulta mucho mayor.
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