Inversión 3D para carteras sostenibles

La inversión sostenible ha evolucionado rápidamente en la última década, ampliándose mucho más allá de las simples medidas de la huella de carbono para abarcar ahora diversos riesgos ASG, la alineación con los ODS y unos indicadores climáticos y de biodiversidad cada vez más prospectivos. En nuestro nuevo libro blanco, exponemos cómo el marco de la inversión 3D de Robeco tiene en cuenta estas consideraciones de sostenibilidad junto con los objetivos financieros tradicionales, abordando los retos de alineación de forma coherente y dinámica.

En primer lugar, esbozamos los conceptos clave de sostenibilidad y las métricas utilizadas en las carteras modernas, incluidas las emisiones de carbono, las puntuaciones ASG y la alineación con los ODS. Presentamos la experiencia en sostenibilidad de Robeco, desarrollada por nuestro equipo de análisis de IS como el Marco ODS y los modelos del semáforo del clima y la biodiversidad. Estas métricas recogen distintas dimensiones de la sostenibilidad, débilmente correlacionadas y que abarcan tanto el impacto actual como la alineación con la futura transición, y juntas proporcionan una imagen más matizada del rendimiento de las empresas en materia de sostenibilidad.

Tradicionalmente, las consideraciones de sostenibilidad se han implementado de forma casi implícita a través de restricciones en la cartera, como una reflexión posterior a la optimización entre riesgo y rentabilidad. Nuestro enfoque de la inversión 3D sigue un camino diferente. Al incorporar explícitamente la sostenibilidad como tercer objetivo, junto con el riesgo y la rentabilidad, el marco amplía la optimización clásica de media-varianza a un entorno de media-varianza-sostenibilidad. De este modo, las carteras pueden equilibrar las compensaciones de manera más eficiente, especialmente cuando los objetivos de sostenibilidad impondrían, si no fuera así, elevados costes implícitos, y permite explorar toda la «superficie eficiente» de los resultados en materia de riesgo, rentabilidad y sostenibilidad.

Mediante ejemplos empíricos del universo de renta variable y del universo de crédito, demostramos cómo a menudo se pueden lograr mejoras significativas en diferentes dimensiones de la sostenibilidad con aumentos relativamente modestos del riesgo activo cuando se implementan a través de un proceso cuantitativo disciplinado.

Es fundamental que el marco 3D siga siendo adaptable: a medida que cambian las condiciones del mercado, puede seguir mejorando los resultados en materia de sostenibilidad cuando el coste de hacerlo es menor. La verdadera ventaja consiste en combinar conocimientos avanzados en materia de sostenibilidad con procesos de inversión sólidos, lo cual permite que el riesgo, la rentabilidad y la sostenibilidad se refuercen mutuamente en vez de competir entre sí.

Por último, demostramos la aplicación práctica del concepto 3D en la inversión en renta variable y crédito, destacando las características de la estrategia Robeco 3D Global Equity Indexing ETF así como la estrategia Robeco 3D Global Enhanced Index Credits ETF.