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Robeco High Yield Bonds IH USD

Índice de referencia: Bloomberg Barclays US Corp. HY & Pan Eur. HY. ex Fin. 2.5% Issuer Cap (hedged into USD)
ISIN: LU0398248921
  • Gestionado con un enfoque conservador
  • Proceso de inversión disciplinado y recurrente
  • Extensa experiencia en dirección de equipos
Clase de activos
Precio actual ()
Rentabilidad ()
Moneda USD
Activos del fondo ()
Pago de dividendosNo

Acerca de este fondo

Robeco High Yield Bonds es un fondo de gestión activa que invierte en bonos corporativos High Yield. La selección de estos bonos se basa principalmente en el análisis fundamental. El objetivo del fondo es generar un crecimiento del capital a largo plazo.El fondo invierte en bonos corporativos con calificación inferior al grado de inversión emitidos principalmente por emisores de mercados desarrollados (Europa/Estados Unidos). Se trata de una cartera ampliamente diversificada y un sesgo estructural hacia las empresas con mayores calificaciones en High Yield. Los impulsores del rendimiento son el posicionamiento beta top-down y la selección de emisores bottom-up.

Evolución del precio

No se dispone de datos de rentabilidad

Evolución del precio

Robeco High Yield Bonds IH USD

Rentabilidad

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Asunto Fondo Índice
1 mes
3 meses
YTD
1 año
2 años
3 años
5 años
10 años
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El valor de las inversiones puede fluctuar. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Anualizado (para periodos superiores a un año).

Los rendimientos son antes de comisiones y se basan en los valores de cierre. En realidad se aplican ciertos costes (comisión de gestión y otros costes), que tienen un efecto desfavorable sobre los rendimientos mostrados.

Las rentabilidades son netas de comisiones, basadas en los precios de transacción.
Asunto Fondo Índice de referencia
El valor de las inversiones puede fluctuar. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Anualizado (para periodos superiores a un año).

Los rendimientos son antes de comisiones y se basan en los valores de cierre. En realidad se aplican ciertos costes (comisión de gestión y otros costes), que tienen un efecto desfavorable sobre los rendimientos mostrados.
(rendimiento neto de gastos)
Las rentabilidades son netas de comisiones, basadas en los precios de transacción.

Explicación del rendimiento

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Según los precios de negociación, el rendimiento del fondo fue del 0,18%. El mercado de HY global registró un rendimiento total del 0,2% debido a cierto estrechamiento del diferencial. Los tipos en EE.UU. se ampliaron, restando a los rendimientos. El fondo registró una rentabilidad inferior a la del índice en marzo, lo que puede atribuirse al sesgo de calidad del fondo. Los diferenciales del HY se comprimieron, las CCC y B superaron a las BB en una base ajustada al riesgo. Nuestra sobreponderación del HY en EUR frente a la infraponderación en EE.UU. también restó. Esto también se debe a la composición por calificaciones en el índice de EE.UU., con muchas más CCC que en Europa. Las dos tendencias son visibles YTD. Desde la perspectiva sectorial, los ganadores fueron transporte y bienes de capital, ambos favorecidos por las reaperturas y la política fiscal expansiva. El sector de servicios petroleros fue el mayor lastre, ya que los precios del petróleo no mantuvieron sus máximos durante el mes. Por eso, tanto Transocean como Nabors contribuyeron negativamente (-2 pb). Nuestra sobreponderación en Bombardier resultó ganadora (+2 pb). Después de vender gran parte de su negocio, el mercado recuperó la fe en el equipo directivo del nuevo negocio, dedicado de lleno a los aviones privados.

Estadísticas

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Asunto 3 años 5 años
Error de seguimiento ex-post (%)
Ratio de información
Ratio de Sharpe
Alpha (%)
Beta
Desviación estándar
Máx. ganancia mensual (%)
Máx. pérdida mensual (%)
Las ratios anteriormente mencionadas se basan en los rendimientos antes de comisiones
Asunto 3 años 5 años
Meses de resultados superiores
Ratio de acierto (%)
Meses de mercado alcista
Meses de resultados superiores en periodo alcista
% de éxito en periodos alcistas
Meses de mercado bajista
Meses de resultados superiores en periodo bajista
% de éxito en periodos bajistas
Las ratios anteriormente mencionadas se basan en los rendimientos antes de comisiones
Asunto Fondo Índice de referencia
Calificación
Duración modificada, ajustada por opciones (años)
Vencimiento (años)
Peor rentabilidad (%)
Green Bonds (%)

Evolución del mercado

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Los diferenciales de bonos HY consiguieron estrecharse en más de 10 pb hasta el nivel de 313 pb. Aumentó el optimismo por la reapertura de las economías, con una campaña de vacunación muy positiva en Estados Unidos. Las previsiones de crecimiento del PIB mundial crecen y los precios de las materias primas están al alza. El estímulo fiscal sigue siendo muy acomodaticio en Europa y Estados Unidos. El paquete fiscal de 1,9 billones USD de Biden es una muestra de ese apoyo continuado. Con todas las medidas en marcha, el mercado se muestra más ansioso por la inflación. Esto afecta a la rentabilidad del Tesoro estadounidense a 10 años, que ganó 34 pb en marzo, hasta el nivel del 1,74%, récord de los últimos 14 meses. Los rendimientos totales del índice HY global alcanzaron los 20 pb, con las CCC (+116 pb) y las B (+53 pb) compensando el rendimiento total negativo de las BB (-28 pb). La compresión es protagonista en el HY, ya que los diferenciales entre BB/B y B/CCC están cerca de mínimos históricos. Los rendimientos totales fueron muy positivos en todos los sectores, con alguna excepción en servicios públicos, alimentación y bebidas, y construcción. La actividad del mercado primario en el HY de EE.UU. registró otro buen mes, con emisión de 53.900 millones de USD en nueva deuda.

Asignación del fondo

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Nombre Sector Media
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Clasificación del fondo

Descripción:NoN/A 
Ejercicio de derechos de voto
Implicación
Integración ASG
Exclusión
Descripción:NoN/A 
Cribado
Integración
Tema de sostenibilidad

Política de divisas

Se han cubierto todos los riesgos de divisa.

Política de derivados

Robeco High Yield Bonds hace uso de derivados con fines de cobertura, además de inversionistas. Estos derivados son activos muy líquidos.

Política de dividendos

El fondo no reparte dividendos. Los ingresos se reflejan en la cotización del fondo. De este modo, el resultado del fondo se compone íntegramente del rendimiento de las cotizaciones.

Política de integración ASG

Nuestro análisis de los emisores no se limita a los factores financieros tradicionales, e incluye el desempeño del emisor en factores ASG. Consideramos que para un proceso inversor bien fundamentado es crucial tener en cuenta los factores ASG que puedan afectar significativamente al rendimiento financiero del emisor. De esa forma se cubre a la perfección la necesidad básica de la gestión del crédito de evitar los perdedores, ya que en el pasado muchos supuestos de crédito se han debido a cuestiones como el mal diseño de los marcos de gobierno corporativo, problemas medioambientales o unos criterios de salud y seguridad deficientes. El objeto de la integración ASG consiste en mejorar el perfil de riesgo/rentabilidad de las inversiones, sin perseguir un objetivo de impacto. El análisis ASG está plenamente integrado en el análisis bottom-up de los valores. Hemos definido factores ASG clave para los distintos sectores, y en todas las empresas analizamos cuál es su situación respecto a estos factores ASG esenciales y cómo afectan a su calidad crediticia por fundamentales.

Política de inversión

Robeco High Yield Bonds es un fondo de gestión activa que invierte en bonos corporativos High Yield. La selección de estos bonos se basa principalmente en el análisis fundamental. El objetivo del fondo es generar un crecimiento del capital a largo plazo.El fondo aspira a mejorar su perfil de sostenibilidad respecto al índice de referencia fomentando ciertos criterios ASG (ambientales, sociales y de gobierno corporativo) en el marco del Artículo 8 del Reglamento europeo sobre divulgación de información relativa a las inversiones sostenibles e integrando riesgos de sostenibilidad y ASG en el proceso de inversión. Además, el fondo aplica una lista de exclusión basada en conductas, países y productos controvertidos (que incluye armas controvertidas, tabaco, aceite de palma y combustibles fósiles). El fondo invierte en bonos corporativos con calificación inferior al grado de inversión emitidos principalmente por emisores de mercados desarrollados (Europa/Estados Unidos). Se trata de una cartera ampliamente diversificada y un sesgo estructural hacia las empresas con mayores calificaciones en High Yield. Los impulsores del rendimiento son el posicionamiento beta top-down y la selección de emisores bottom-up.Aunque podrán incluirse bonos ajenos al índice de referencia, la mayor parte de los bonos seleccionados pertenecerá al índice de referencia. El fondo podrá apartarse significativamente de las ponderaciones del índice de referencia. El fondo tiene como objetivo superar a largo plazo al índice de referencia, sin dejar de controlar el riesgo relativo, con la aplicación de límites (sobre monedas y emisiones) respecto al grado de desviación frente al índice de referencia, lo que a su vez limitará la desviación de la rentabilidad frente a dicho índice. El índice de referencia es un índice ponderado del mercado exterior que no es coherente con los criterios ASG que fomenta el fondo.

Política de gestión del riesgo

Activo. Los sistemas de gestión de riesgos supervisan continuamente las divergencias de la cartera con respecto al índice de referencia. De esta manera se evitan las posiciones extremas.

Expectativas del gestor del fondo

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Parece obvio que, en 2021, la economía mundial experimentará su mayor crecimiento en décadas. Se espera que la política monetaria ultralaxa, el agresivo estímulo fiscal y la liberación de la demanda reprimida cuando la economía acabe por reabrirse plenamente allanen el camino hacia un crecimiento económico cercano al 10%. Los bancos centrales han dejado muy claro que mantendrán los tipos bajos durante mucho tiempo. La Fed ha señalado que se situará deliberadamente por detrás de la curva y que aceptará mayores rendimientos de los bonos, siempre que se vean impulsados por unas mayores expectativas de inflación. Los mercados de crédito suelen comportarse bien en el primer año después de una recesión y los diferenciales se han correlacionado negativamente con los tipos gran parte de los últimos 20 años. Entonces, ¿por qué un posicionamiento defensivo? La respuesta breve es que los precios del mercado no tienen margen de error. 'Semáforos en verde' se ha convertido en la opinión consensuada para el crédito. Reconocemos plenamente la fortaleza de este mercado, y no deseamos perder demasiado carry. No estamos manteniendo una enorme infraponderación en la beta, sino que estamos simplemente por debajo de 1, centrándonos en nombres de mayor calidad dentro de este universo.

Sander Bus, Roeland Moraal
Sander Bus, Roeland Moraal

Sander Bus, Roeland Moraal

Sander Bus es Codirector del equipo de Crédito y gestor de cartera jefe de Global High Yield Bonds. Desde 1998 se ha dedicado a la deuda High Yield en Robeco. Con anterioridad, Sander había trabajado dos años como analista de renta fija en Rabobank, donde iniciara su carrera en el sector en 1996. Tiene un máster en Economía Financiera por la Universidad Erasmus de Róterdam, y posee el título de analista financiero certificado CFA®. Roeland Moraal es gestor de cartera jefe de European High Yield en el equipo de Crédito. Antes de ocupar este puesto, fue gestor de cartera en el equipo de Duración de Robeco, y trabajó como analista para el Institute for Research and Investment Services. La carrera de Roeland en el sector se inició en 1997. Tiene un Máster en Matemáticas aplicadas de la Universidad de Twente y otro en Derecho de la Universidad Erasmus en Róterdam.

Equipo

El fondo Robeco High Yield está gestionado por nuestro equipo de crédito, compuesto por nueve gestores de cartera y veintitrés analistas de crédito. Los gerentes de cartera son responsables del diseño y la gestión de las carteras de crédito, mientras que la función de los analistas se centra en la investigación fundamental del equipo. Nuestros analistas tienen una gran experiencia en sus respectivos sectores, que abarcan a nivel mundial. Cada analista cubre créditos tanto de grado de inversión como high yield, lo que les proporciona una ventaja de cara a la información y beneficios por las ineficiencias que existen tradicionalmente entre ambos mercados segmentados. Además, el equipo de crédito está asistido por competentes investigadores cuantitativos y operadores bursátiles de renta fija. Como media, los miembros del equipo de crédito tienen diecisiete años de experiencia en el sector de gestión de activos, y ocho de esos años en Robeco.

Detalles

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Sociedad gestora
Activos del fondo
Size of share class
Acciones rentables
ISINLU0398248921
BloombergRGHYBID LX
Valoren3251005
WKNA0YFGL
Disponibilidad
Fecha de la primera cotización1231804800000
Fin del ejercicio contable31-12
Estado legal
Exante tracking error limit (%)
Morningstar
Índice de referencia

Coste de este fondo

Gastos corrientes

Este fondo deduce los costes recurrentes de
Estos gastos incluyen
Comisión de gestión
Comisión de servicio

Gastos transaccionales

Los gastos transaccionales previstos son

Comisión de rentabilidad

Este fondo también puede deducir una comisión de rentabilidad de

Otras comisiones

Comisión de entrada máxima
Comisión de salida máxima
Comisión de suscripción máxima
Comisión de cambio máxima

Tratamiento fiscal del producto

El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,01% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.

Tratamiento fiscal del inversor

Los inversores no sujetos al (exentos del) impuesto de sociedades en los Países Bajos (como es el caso de los planes de pensiones) no están gravados por los resultados obtenidos. Los inversores sujetos al impuesto de sociedades holandés pueden ser gravados por los resultados provenientes de las inversiones en el fondo. Las entidades sujetas al impuesto de sociedades holandés deben declarar los ingresos provenientes de intereses, dividendos y ganancias. Los inversores residentes fuera de los Países Bajos se rigen por su legislación fiscal nacional en materia de fondos de inversión extranjeros. Recomendamos al inversor individual que, antes de tomar la decisión de invertir en este fondo, consulte primero su situación particular con su asesor financiero o fiscal sobre las consecuencias fiscales derivadas de la inversión en este fondo.

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Documentación del fondo

No se dispone de datos de documentos