Robeco High Yield Bonds Feeder Fund - zero duration BxH AUD

Los diferenciales de los bonos HY se dieron la vuelta y recuperaron parte de la ampliación que habían presenciado el mes anterior. Un discurso duro de la Fed y el avance del conflicto en Ucrania produjeron marcadas subidas de tipos en marzo, un repunte en los precios de las materias primas y volatilidad en los precios de los bonos HY. Marzo generó al segundo estrechamiento de diferencial más importante de los últimos 15 meses. Por otra parte, las rentabilidades subyacentes de los títulos del Tesoro a 2 y 10 años subieron 90 y 52 pb respectivamente, y la curva se invirtió por primera vez desde 2019. La intensificación del conflicto entre Rusia y Ucrania motivó un alza global en los precios del crudo, con el Brent alcanzando nada menos que los 133 USD. Ello incrementa la presión inflacionaria a nivel global y, como resultado, causó que la Fed emitiera un tono todavía más duro durante su última reunión. Los mercados anticipan ya subidas de 50 pb en los próximos meses. Medios y energía fueron los sectores que registraron mayor rentabilidad, mientras que automoción y transporte fueron los rezagados. Los mercados primarios HY mostraron debilidad por segundo mes consecutivo, en medio de volatilidad pronunciada de los precios secundarios. La cantidad total emitida alcanzó los 9.900 millones USD. Los diferenciales europeos HY se estrecharon 37 pb, y se encuentran ahora en 342 pb. Las rentabilidades subieron 28 pb, y están ahora en 5,66%.

Se han cubierto todos los riesgos de divisa.

El Fondo Subordinado utiliza derivados para cubrir la duración del Fondo Principal. La cobertura de duración conllevará diferencias de rendimiento buscadas entre el Fondo Subordinado y el Principal. Las oscilaciones de los tipos de interés tendrán un efecto distinto en el Fondo Principal y el Subordinado. .

En principio el fondo distribuirá dividendos.

El fondo incorpora la sostenibilidad al proceso de inversión mediante exclusiones, integración de criterios ASG e implicación. El fondo no invierte en emisores de crédito que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Se integran factores ASG financieramente relevantes en el análisis de valores bottom-up para evaluar el impacto en la calidad del análisis fundamental crediticio del emisor. En la selección de créditos, el fondo limita la exposición a emisores con un perfil de riesgo para la sostenibilidad elevado. Por último, el fondo iniciará un proceso de implicación con los emisores señalados en la supervisión continua por infringir normas internacionales.

Este fondo de gestión activa es un fondo subordinado que invierte al menos el 85% de sus activos en participaciones de clase Z2H (con cobertura en USD) de Robeco Capital Growth Funds SICAV – Robeco High Yield Bonds (el «Principal»). El Fondo Principal invierte en bonos corporativos con calificación inferior a investment grade, emitidos principalmente por emisores europeos y norteamericanos. El fondo tiene como objetivo generar crecimiento del capital a largo plazo. Mediante la inversión en el Fondo Principal, el fondo fomenta criterios A y S (ambientales y sociales) en el sentido del Artículo 8 del Reglamento europeo sobre divulgación de información relativa a las inversiones sostenibles, integra riesgos de sostenibilidad en el proceso de inversión y aplica la política de buen gobierno de Robeco. El fondo aplica indicadores de sostenibilidad, entre otras exclusiones regionales, normativas o de actividad, e interacción. El Fondo Subordinado utiliza derivados de tipos de interés para cubrir casi todo el riesgo de tipos de interés del Fondo Principal. La cobertura de duración conllevará diferencias de rendimiento previstas entre el Fondo Subordinado y el Fondo Principal como resultado de las oscilaciones de los tipos de interés. Aunque podrán incluirse bonos ajenos al índice de referencia, la mayor parte de los bonos seleccionados pertenecerá al mismo. El fondo Principal podrá apartarse significativamente de las ponderaciones del índice de referencia. El Principal aspira a superar al índice de referencia mediante posiciones que se desvían del índice de referencia. El fondo Principal tiene como objetivo superar a largo plazo al índice de referencia, sin dejar de controlar el riesgo relativo, con la aplicación de límites (sobre monedas y emisores) respecto al grado de desviación frente al índice de referencia, A su vez, ello limitará la desviación de la rentabilidad frente a dicho índice. El índice de referencia es un índice ponderado del mercado exterior que no se atiene a los criterios ASG que fomenta el Fondo Principal.

Activo. Los sistemas de gestión de riesgos supervisan continuamente las divergencias de la cartera con respecto al índice de referencia. De esta manera se evitan las posiciones extremas.