Robeco High Yield Bonds Feeder Fund - zero duration BxH AUD

El mercado global de high-yield se negoció aproximadamente en una banda de fluctuación lateral durante el mes de julio, pues la postura acomodaticia de la Reserva Federal favoreció parcialmente los diferenciales. Los rendimientos totales fueron modestos pero positivos para el mes, favorecidos por el primer recorte de tipos por parte de la Reserva Federal desde el año 2008. Los tipos descendieron, pero el mercado quedó decepcionado pues esperaba un recorte de 50 pb por parte de la Reserva Federal. Jerome Powell mencionó que no es muy probable la necesidad de un ciclo prolongado de recorte de tipos. La Reserva Federal considera que el cambio reciente es únicamente un ajuste de mitad de ciclo a su política. La última conferencia de prensa de Mario Draghi para el BCE reafirmó la posición acomodaticia del banco. Incluso sin un firme cambio en la política, sus declaraciones lastraron los bonos alemanes aún más. La guerra comercial con China continúa siendo un tema candente, que desata la volatilidad en el mercado general, pues alcanzar un acuerdo parece más incierto que en ocasiones anteriores. Ambos mercados presenciaron un suministro aceptable durante el mes, que fue bien absorbido. La clase de activo ha presenciado una constante llegada de capital a lo largo de todo el año. El sector de la energía fue el más rezagado durante el mes, pues un suministro abundante y tensiones crecientes con Irán repercutieron sobre los precios del petróleo. El diferencial de índice Global High Yield se amplió cerca de 10 pb, y se encuentra cercano a los 374 pb, con una rentabilidad del 5,39%.

Se han cubierto todos los riesgos de divisa.

El Fondo Subordinado utiliza derivados para cubrir la duración del Fondo Principal. La cobertura de duración conllevará diferencias de rendimiento buscadas entre el Fondo Subordinado y el Principal. Las oscilaciones de los tipos de interés tendrán un efecto distinto en el Fondo Principal y el Subordinado. .

En principio el fondo distribuirá dividendos.

Nuestro análisis de los emisores no se limita a los factores financieros tradicionales, e incluye el desempeño del emisor en factores ASG. Consideramos que para un proceso inversor bien fundamentado es crucial tener en cuenta los factores ASG que puedan afectar significativamente al rendimiento financiero del emisor. De esa forma se cubre a la perfección la necesidad básica de la gestión del crédito de evitar los perdedores, ya que en el pasado muchos supuestos de crédito se han debido a cuestiones como el mal diseño de los marcos de gobierno corporativo, problemas medioambientales o unos criterios de salud y seguridad deficientes. El objeto de la integración ASG consiste en mejorar el perfil de riesgo/rentabilidad de las inversiones, sin perseguir un objetivo de impacto. El análisis ASG está plenamente integrado en el análisis bottom-up de los valores. Hemos definido factores ASG clave para los distintos sectores, y en todas las empresas analizamos cuál es su situación respecto a estos factores ASG esenciales y cómo afectan a su calidad crediticia por fundamentales.

Este Fondo es de tipo subordinado (en adelante, “el Fondo Subordinado”) y, como tal, invierte al menos el 85% de sus activos en participaciones de clase Z2H de Robeco Capital Growth Funds SICAV – Robeco High Yield Bonds (“el Principal”). El Principal es un subfondo de Robeco Capital Growth Funds SICAV, una sociedad de inversión de tipo abierto de capital variable registrada en Luxemburgo. El Principal invierte en bonos corporativos con calificación inferior a grado de inversión, emitidos principalmente por emisores europeos y norteamericanos. Se trata de una cartera ampliamente diversificada, con alrededor de 250 emisores, y con un sesgo estructural hacia las empresas con mayores calificaciones en high yield (BB/B). Los impulsores del rendimiento son el posicionamiento beta top-down y la selección de emisores bottom-up. El Principal pretende superar al índice de referencia mediante posiciones que se desvían del mismo. El índice de referencia del Principal es Barclays US Corporate High Yield & Pan European High Yield ex Financials 2.5% Issuer Cap. El Fondo Subordinado utiliza derivados para cubrir la duración del Fondo Principal. La cobertura de duración conllevará diferencias de rendimiento buscadas entre el Fondo Subordinado y el Principal. Las oscilaciones de los tipos de interés tendrán un efecto distinto en el Fondo Principal y el Subordinado.

Activo. Los sistemas de gestión de riesgos supervisan continuamente las divergencias de la cartera con respecto al índice de referencia. De esta manera se evitan las posiciones extremas.