Oportunidad: Inversión en crédito
Capturar los beneficios del crédito
Se mire como se mire, no cabe duda de que ha tenido lugar un reajuste muy significativo en los mercados de renta fija, incluido el mercado de crédito. Las perspectivas para el mundo resultan sombrías, ya que el crecimiento económico se debilita y la inflación está disparada. A medida que los bancos centrales han ido reaccionando agresivamente y subiendo los tipos de interés, la volatilidad ha ido en aumento. Pero la volatilidad da lugar a multitud de oportunidades... si uno sabe lo que hace.
¿Por qué crédito?
El crédito, como clase de activo, ofrece a los inversores una amplia variedad de opciones con atractivas características rentabilidad/riesgo.
La historia nos ha demostrado que, a largo plazo, los bonos corporativos han sabido proporcionar diversificación y ayudar a reducir la volatilidad de las carteras. Esto se debe a que pueden ofrecer rentabilidades positivas en años en que los mercados de renta variable bajan.
Aparte de sus ventajas en materia de diversificación, el crédito también posee capacidad para generar ingresos. Por ello, históricamente, los inversores han invertido en esta clase de activo, para sacar partido de esa capacidad. La rentabilidad por ingresos es un factor sustancial para la rentabilidad de los bonos a más largo plazo. Debido al aumento de los intereses en renta fija, la capacidad para generar mayores ingresos en el futuro ha aumentado notablemente.
Sander Bus
CIO High Yield, Portfolio Manager
“
El reajuste de los precios en los mercados de renta fija ha provocado que los rendimientos de los bonos corporativos suban pronunciadamente y puede dar lugar a un punto de entrada atractivo.
¿Por qué ahora?
Invertir en crédito supone adquirir exposición al ciclo crediticio. Este ciclo engloba las fases recurrentes de flexibilización y endurecimiento de las condiciones de financiación en la economía. Al determinar en qué punto del ciclo crediticio nos encontramos, el equipo de Robeco puede identificar las mejores oportunidades en los mercados de crédito.
El reajuste de los precios en los mercados de renta fija ha provocado que los intereses de los bonos corporativos suban pronunciadamente y ofrece ahora un punto de entrada atractivo a partir del cual poder reconstruir la exposición a renta fija de una cartera.
La subida de los tipos y de los diferenciales crediticios podría permitir a los inversores obtener mayores ingresos en los próximos años. Las perspectivas económicas son cada vez más complejas, y por ello consideramos muy probable que los bonos se conviertan de nuevo en una forma de cobertura frente a la volatilidad del mercado de renta variable. Así pues, creemos que los inversores deberían plantearse de nuevo la exposición a crédito.
El ciclo de mercado
Resumen de nuestra perspectiva sobre las distintas etapas del mercado
Fuente: Robeco, septiembre de 2022
¿Por qué Robeco?
Llevamos invirtiendo en bonos corporativos desde la década de 1970, cuando nos convertimos en uno de los primeros inversores europeos en lanzar al mercado una estrategia de crédito high yield global. También somos líderes de la industria de la inversión en crédito sostenible, con estrategias de crédito centradas en el clima y en los ODS.
Enfoque contrarian
Nuestro estilo de inversión es contrarian, se centra en el Value y se basa en análisis. El equipo internacional de analistas de Robeco cuenta con las capacidades de analíticas, el conocimiento y la experiencia tanto sectorial como global, así como el dominio de la inversión sostenible que se requieren para poder ayudar a los gestores a seleccionar las mejores oportunidades para sus carteras.
Sostenibilidad integrada
Hace mucho tiempo que Robeco es líder en Inversión Sostenible. Nuestras rigurosas verificaciones y balances en sostenibilidad nos ayudan a tomar decisiones de inversión mejor fundamentadas.
Soluciones insignia
Robeco High Yield Bonds. Capacidad global en high yield y una exitosa trayectoria iniciada en 1998. La estrategia es conocida por su estilo de inversión conservador y contrarian con una infraponderación estructural en emisores con calificación CCC.
Robeco Global Credits. La estrategia invierte a nivel global en bonos corporativos y financieros grado de inversión y tiene la capacidad de invertir fuera del índice estándar. Su fortaleza responde a su vocación auténticamente global, contrarian y libre de restricciones, y se rige por oportunidades tanto en largo como en corto más allá del índice de referencia.
Soluciones sostenibles. También nos hemos basado en este enfoque para crear una serie de estrategias de inversión orientadas específicamente a determinados objetivos de sostenibilidad, como son RobecoSAM Global SDG Credits y RobecoSAM Climate Global Credits.