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La formule du drawdown maximum

La formule du drawdown maximum

24-03-2015 | Vision

La préservation du capital et une performance stable sont des considérations importantes à prendre en compte en matière d'investissement. C'est pourquoi le drawdown maximum joue un rôle très important.

Le drawdown maximum (perte totale) est défini comme la baisse entre un plus haut et un plus bas enregistré par un investissement sur une période spécifique et est généralement indiqué en pourcentage de la valeur maximale. Le drawdown maximum peut être calculé sur la base des performances absolues afin d'identifier les stratégies qui sont le moins affectées en cas de baisse des marchés, à l'image des stratégies à faible volatilité. Toutefois, pour identifier les stratégies qui présentent une surperformance stable au fil du temps, il peut toutefois également être calculé sur la base des rendements par rapport à un indice de référence.

Ainsi, deux stratégies peuvent en moyenne avoir la même surperformance, tracking error, ratio d'information et volatilité, mais leur drawdown maximum peut être très différent par rapport à l'indice de référence.

Par exemple, supposons que la première stratégie génère une performance mensuelle de 1 %, -0,5 %, 1 %, -0,5 % et ainsi de suite par rapport à l'indice de référence, tandis que la seconde affiche une surperformance de 1 % chaque mois au cours de la première moitié de la période, mais une sous-performance de 0,5 % chaque mois au cours de la seconde moitié. La plupart des investisseurs préféreraient de loin la première stratégie, car elle présente un drawdown maximum bien plus faible que celui de la deuxième stratégie. La durée de la période de drawdown est en outre plus courte.

Nous utilisons le drawdown maximum comme une statistique clé pour l'évaluation de nos stratégies d'investissement quantitatives et pour nos décisions en matière d'introduction de nouvelles variables dans nos modèles.

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