Disclaimer

De informatie op deze website is uitsluitend bestemd voor professionele & institutionele beleggers.

Bevestig alstublieft dat u een professionele belegger bent en dat u de voorwaarden van deze website hebt gelezen en begrepen, en deze accepteert.

Niet akkoord
Europese aandelen onderwogen na Brexit-referendum

Europese aandelen onderwogen na Brexit-referendum

14-09-2016 | Visie

Brexit, Brexit, Brexit. Zoals zovelen hadden we gehoopt dat dit woord snel uit de woordenboeken zou verdwijnen na een (voorspelbare?) zege voor het Bremain-kamp. Maar het pakte anders uit.

  • Lukas Daalder
    Lukas
    Daalder
    CIO Investment Solutions

Het is alles Brexit wat de klok slaat

Het Brexit-kamp kwam, zag en overwon ... om daarna zijn hielen te lichten en ons op te zadelen met een lange periode waarin Brexit weer de hoofdrol speelt. De financiële markten werden compleet overdonderd, wat leidde tot enorme schommelingen in de dagen na het referendum van 23 juni. Risicovolle beleggingen (Europese aandelen) en Europese valuta's (Britse pond) hadden het zwaar, terwijl staatsobligaties voor de zoveelste keer als veilige haven fungeerden, waardoor wereldwijd de rente collectief naar een nieuwe dieptepunt daalde.

Resultaten juni: lang zo slecht nog niet. Bron: Robeco

Zo scherp als de uitverkoop was, zo verrassend was het herstel. Wereldwijde aandelen wisten het verlies binnen twee weken bijna geheel goed te maken. Wij denken dat de markt te gemakkelijk denkt over de gevolgen van een Brexit en zijn daarom overgestapt naar een onderweging in (Europese) aandelen. Per saldo slaagden we erin het hele Brexit-gedoe zonder kleerscheuren te doorstaan, omdat we net voor de uitkomst een short hedge hadden opgezet versus het Britse pond.

Economie op het tweede plan

De economie stond deze maand op het tweede plan. Na een teleurstellend eerste kwartaal toonde de Amerikaanse economie tekenen van herstel. Europa verzwakte daarentegen in de aanloop naar het referendum en zal wankel blijven nu de uitslag een feit is. Kortom, het was niet de economie noch de bedrijfswinsten die het beeld bepaalden deze maand, maar de politiek. Alleen de Britse politiek, dat dan wel ...