RobecoSAM Euro SDG Credits DH EUR

Augustus was opnieuw een sterke maand, omdat de spreads tijdens de zomervakantie bleven verkrappen. De ECB blijft week na week bedrijfsobligaties opkopen, terwijl in de zomer de uitgifte van obligaties in Europa aanzienlijk vertraagde. De negatieve retoriek tussen de VS en China laaide op en nam weer af, maar de verspreiding van Covid-19 was een grotere factor voor het risicosentiment. De markt lijkt nu al in te prijzen dat er mogelijk op korte termijn een vaccin is. In de VS kondigde de Fed een verschuiving aan naar een gemiddeld inflatiedoel. Dit betekent een voortzetting van het milde beleid, mogelijk ten koste van een hogere inflatie. De inflatieverwachtingen zijn de afgelopen maanden toch al geleidelijk aan gestegen, zowel in Europa als in de VS. Dit betekent dat de reële rente in de VS de afgelopen maanden negatiever is geworden. Groeiaandelen profiteren van deze lage rente, wat duidelijk blijkt uit de aanhoudende rally van Amerikaanse technologieaandelen. Voor veel Europese sectoren ligt de spreadperformance in 2020 zeer dicht bij nul. Maar voor sectoren die het hardst zijn geraakt door het virus, zoals hotels en luchtvaart, is de spreadperfomance year-to-date nog steeds zeer negatief.

Het fonds belegt alleen obligaties die luiden in euro's.

RobecoSAM Euro SDG Credits maakt gebruik van derivaten ten behoeve van afdekking en voor beleggingsdoeleinden. Deze derivaten zijn zeer liquide.

Het fonds keert geen dividend uit. Het fonds voegt alle inkomsten toe aan de portefeuille, waardoor de totale performance tot uitdrukking komt in de koers.

In dit fonds zoeken we naar beleggingen met een positieve impact op de samenleving, waarbij we een gezond financieel rendement genereren. Onze definitie van impact is afgestemd op de Duurzame Ontwikkelingsdoelen (Sustainable Development Goals; SDG’s) van de Verenigde Naties. We identificeren en evalueren de impact van specifieke credits op de SDG’s en kennen onder leiding van het analistenteam een score toe aan alle issuers. Aan de hand van deze scores worden de credits ingedeeld in drie groepen: positieve, neutrale of negatieve impact op de SDG’s. Vervolgens worden de scores gebruikt in een screening om het belegbare universum te vast te stellen, waarbij credits met een negatieve impact op de SDG’s worden uitgesloten. Naast de screening van het universum integreren onze creditanalisten ook ESG-factoren in hun analyse van de fundamentele kredietkwaliteit van bedrijven om de neerwaartse risico's van onze creditbeleggingen nog beter te kunnen beoordelen. Bovendien wordt de milieuvoetafdruk van de portefeuille actief verkleind en is een deel van de portefeuille belegd in groene obligaties.

RobecoSAM Euro SDG Credits biedt gespreide exposure naar de markt voor investmentgradecredits die luiden in euro’s. De selectie van de obligaties is gebaseerd op fundamentele analyse. Het fonds past een screeningsproces toe om issuers te selecteren die een bijdrage leveren aan de Duurzame Ontwikkelingsdoelen (Sustainable Development Goals; SDG's) van de VN. De gebruikte methodologie in het screeningsproces beoordeelt de bijdrage aan de SDG's van alle bedrijven waarin het belegt om zo het belegbare universum voor het fonds te creëren. Het fonds sluit bedrijven uit die een negatieve bijdrage leveren aan deze doelen. Engagement, ESG-integratie en Robeco's uitsluitingsbeleid zijn ook onderdeel van het beleggingsbeleid. Na het screeningsproces wordt het fonds actief beheerd. Het fonds kan off-benchmarkposities innemen in opkomende markten, covered bonds en een beperkte exposure naar highyieldobligaties. Top-down betapositionering is gebaseerd op de uitkomst van onze Credit Quarterly Outlook, waar het team discussieert over de fundamentele vooruitzichten voor de markt, de waardering van de obligatiemarkten en het technische plaatje. Het bottom-up issueronderzoek wordt uitgevoerd door onze creditanalisten, die de fundamentele analyse uitvoeren. De onderzoeksrapporten van de analisten worden besproken in ongeveer 500 creditcommissies per jaar. De portefeuillemanagers zijn verantwoordelijk voor de portefeuillesamenstelling. Een door Robeco zelf ontwikkelde benadering voor risicobeheer voorkomt hoge risicoconcentraties in de portefeuille. Het beleggingsproces is goed gestructureerd en heeft zich in de loop der tijd bewezen, waarmee het bijdraagt aan herhaalbare performance.

Risicobeheer is volledig geïntegreerd in het beleggingsproces om ervoor te zorgen dat de posities van het fonds te allen tijde binnen de vooraf vastgestelde limieten blijven.