Robeco Sustainable Emerging Credits FH EUR
Actieve focus op kansen in credits uit opkomende markten
Aandelenklassen
Aandelenklassen
Iedere fondsklasse van een product belegt in dezelfde effectenportefeuille en ook hun beleggingsdoelen en beleggingsbeleid komen overeen. Andere aspecten kunnen wel afwijken. Denk bijvoorbeeld aan het distributietype, de valuta-exposure, en de vergoedingen en kosten. De meest voorkomende fondsklassen bij Robeco zijn:
a) D/DH-aandelen, reguliere aandelen die beschikbaar zijn voor alle beleggers;
b) I/IH-aandelen, voor institutionele beleggers die van tijd tot tijd worden aangewezen door de Luxemburgse toezichthouder.
Meer informatie over fondsklassen is te vinden in het prospectus.
FH-EUR
Klasse en codes
Fondscategorie:
Obligaties
ISIN:
LU1082323582
Bloomberg:
RECFHEU LX
Index
JPM CEMBI Broad Diversified (hedged into EUR)
Informatieverschaffing over duurzaamheid
Informatieverschaffing over duurzaamheid
De Sustainable Finance Disclosure Regulation van de EU kan producten classificeren onder Artikel 6, 8 of 9.
Artikel 6: het fonds valt niet onder de uitgebreide informatieverschaffing over duurzaamheidskenmerken zoals in Artikel 8 en 9.
Artikel 8: het fonds heeft geen duurzame beleggingsdoelstelling, maar bevordert wel milieu- en maatschappelijke eigenschappen en moet uitgebreid rapporteren over duurzaamheidskenmerken.
Artikel 9: het fonds heeft een duurzame beleggingsdoelstelling en moet uitgebreid rapporteren over duurzaamheidskenmerken.
Of het nou gaat om Artikel 8 of 9, ondernemingen waarin is belegd moeten goed bestuur aan de dag leggen en duurzame beleggingen mogen geen ernstige schade toebrengen.
Artikel 8
Morningstar
Morningstar
Copyright © Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden. De hierin vervatte informatie: (1) is eigendom van Morningstar en/of diens informatieverstrekkers, (2) mag niet gekopieerd of verspreid worden, en (3) wordt niet op juistheid, compleetheid of tijdigheid gegarandeerd. Morningstar en de informatieverstrekkers van Morningstar accepteren geen enkele aansprakelijkheid voor eventuele schade of verliezen die voortvloeien uit het gebruik van deze informatie. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Download The Morningstar Rating for Funds (hoofdstuk: The Morningstar Rating: Three-, Five-, and 10-Year) op de Morningstar website.
Rating (30/03)
- Overzicht
- Rendement & kosten
- Portefeuille
- Duurzaamheid
- Commentaar
- Documenten
Fonds topics
MISSING: fund.detail.tabs.
Kernpunten
- Gestructureerd en gedisciplineerd beleggingsproces dat gebruikmaakt van een zelfontwikkeld SDG-raamwerk voor de selectie van emittenten
- Actieve en gespreide strategie gericht op kansen in opkomende markten
- Ervaren en stabiel Credit-team
Over dit fonds
Robeco Sustainable Emerging Credits is een actief beheerd fonds dat belegt in bedrijfsobligaties uit opkomende markten. De selectie van deze obligaties is gebaseerd op fundamentele analyse. Het fonds heeft als doelstelling het behalen van vermogensgroei op de lange termijn. Het fonds heeft de flexibiliteit om te beleggen in waardekansen die buiten het indexuniversum vallen, wat betekent dat het fonds schuldpapier in zowel lokale valuta's als harde valuta's omvat. Bedrijven worden geselecteerd op basis van hun exposure in plaats van op hun locatie, en soms worden staatsobligaties verkozen boven credits. Een grondige bedrijfs- en landenanalyse is een belangrijk onderdeel van het beleggingsproces.
Hoe definieer je reële waarde in wereldwijde creditmarkten?
Belangrijke feiten
Totale fondsgrootte
€ 184.463.759
Grootte van de shareclass
€ 24.488.800
Ingangsdatum shareclass
10-07-2014
1-jaars rendement
5,69%
Dividenduitkerend
No
Fondsmanager
Reinout Schapers
Christiaan Lever
Thu Ha Chow
Reinout Schapers is portefeuillemanager voor investment grade in het Credit-team. Voordat hij in 2011 bij Robeco in dienst trad, werkte Reinout bij Aegon Asset Management als hoofd European High Yield. Daarvoor was hij werkzaam bij Rabo Securities als M&A Associate en bij Credit Suisse First Boston als Analyst Corporate Finance. Reinout is sinds 2003 werkzaam in de beleggingswereld. Hij studeerde architectuur aan de Technische Universiteit Delft. Christiaan Lever is portefeuillemanager voor high yield en credits uit opkomende markten in het Credit-team. Deze functie bekleedt hij sinds 2016. Daarvoor was hij Financial Risk Manager bij Robeco, waarbij hij zich richtte op marktrisico, tegenpartijrisico en liquiditeitsrisico op de obligatiemarkten. Christiaan is sinds 2010 werkzaam in de beleggingswereld. Hij studeerde Quantitative Finance en econometrie aan de Erasmus Universiteit Rotterdam. Thu Ha Chow is gevestigd in Singapore en werkzaam als hoofd van Fixed Income Asia en als portefeuillemanager met een focus op Aziatische credits. Voordat ze in 2022 bij Robeco in dienst trad, was ze portefeuillemanager en Azië-strateeg bij Loomis Sayles & Co en hoofd Asian Credit bij Aberdeen Asset Management, beide in Singapore. Daarvoor werkte Thu Ha 15 jaar in Londen, waar ze posities in senior obligaties beheerde bij Deutsche Asset Management en Threadneedle Asset Management. Ook was zij drie jaar werkzaam in investment banking bij Credit Suisse First Boston. Ze begon haar loopbaan in 1998 na het behalen van een master in Economie en Filosofie aan de London School of Economics. Het fonds RobecoSAM Emerging SDG Credits wordt beheerd door Robeco's Creditteam, dat bestaat uit acht portefeuillemanagers en twaalf creditanalisten (waarvan vier voor de financiële sector). De portefeuillemanagers zijn verantwoordelijk voor de samenstelling en het beheer van de creditportefeuilles, terwijl de analisten zorgen voor de fundamentele research van het team. Onze analisten hebben jarenlange ervaring binnen hun sectoren die ze wereldwijd beheren. Elke analist richt zich op zowel investment grade als high yield, waardoor ze een informatievoordeel hebben en kunnen profiteren van inefficiënties die traditioneel bestaan tussen deze twee marktsegmenten. Daarnaast wordt het Creditteam ondersteund door drie kwantitatieve onderzoekers en vier handelaren in vastrentende waarden. Gemiddeld hebben de leden van het Creditteam zestien jaar ervaring in de vermogensbeheersector, waarvan acht jaar binnen Robeco.
Rendement
Per periode
Per jaar
- Per periode
- Per jaar
1 maand
0,79%
0,89%
3 maanden
1,58%
1,95%
YTD
1,58%
1,95%
1 jaar
5,69%
7,08%
2 jaar
0,06%
1,18%
3 jaar
-1,92%
-2,02%
5 jaar
1,06%
0,65%
Sinds oprichting 07/2014
1,61%
1,61%
2023
5,48%
6,67%
2022
-12,68%
-14,41%
2021
-0,24%
0,00%
2020
6,74%
5,51%
2019
9,74%
9,81%
2021-2023
-2,78%
-2,99%
2019-2023
1,48%
1,13%
Statistieken
Statistieken
Hit ratio
Karakteristieken
- Statistieken
- Hit ratio
- Karakteristieken
Tracking error ex-post (%)
De ex-post tracking error geeft de volatiliteit weer van de behaalde excess return van een fonds ten opzichte van het rendement van de index. Bij het beheer van beleggingsfondsen hebben de meeste fondsmanagers te maken met een ex-ante (vooraf bepaalde) tracking error die aangeeft hoeveel extra risico zij mogen nemen in hun pogingen om de benchmark te verslaan. De ex-post tracking error verklaart de spreiding van de fondsresultaten uit het verleden in vergelijking met die van de onderliggende benchmark. Als het fonds een hogere tracking error heeft, wijken de resultaten van het fonds meer af van de resultaten van de index. Er is dan dus een grotere kans dat het fonds een outperformance behaalt. Hoe verder de rendementen van de benchmark af staan, des te actiever is het fonds beheerd. Een lage tracking error wijst daarentegen op passiever beheer.
1,57
1,67
Informatieratio
Deze ratio wordt gebruikt om de kwaliteit van de excess return die een fondsmanager heeft behaald te beoordelen aangezien deze ratio ook rekening houdt met het actieve risico dat is genomen. De informatieratio wordt verkregen door de excess return ten opzichte van de benchmark te delen door de tracking error van het fonds. Hoe hoger de informatieratio, hoe beter. Een fonds met een tracking error van 4% en een excess return van 2% ten opzichte van de benchmark heeft een informatieratio van 0,5, wat goed is.
0,58
0,72
Sharpe-ratio
Deze ratio meet de risicogecorrigeerde performance en maakt het mogelijk de kwaliteit van de performance van verschillende beleggingen te vergelijken. Deze ratio wordt berekend door de risicovrije rente van de performance af te trekken en de uitkomst vervolgens door de standaarddeviatie (het risico) van het fonds te delen. De Sharpe-ratio geeft dus aan of de rendementen van een fonds het resultaat zijn van goede beleggingsbeslissingen of gebaseerd zijn op het nemen van extra risico. Hoe hoger de ratio hoe beter, want dit betekent dat er meer rendement per eenheid risico wordt behaald. Deze ratio is genoemd naar zijn uitvinder, Nobelprijswinnaar William Sharpe.
-0,35
0,16
Alpha (%)
Alpha geeft aan hoeveel beter een portefeuille in werkelijkheid heeft gepresteerd dan de verwachte resultaten gegeven het gelopen risico ten opzichte van de benchmark. Positieve alpha geeft aan dat het fonds het beter heeft gedaan dan verwacht, gegeven het gelopen risico. Beta wordt gebruikt om het risico in vergelijking met de benchmark te bepalen.
0,92
1,18
Beta
Een maatstaf voor de volatiliteit van een portefeuille, of systematisch risico, in vergelijking met de benchmark. Een beta van 1 geeft aan dat de portefeuille zal meebewegen met de benchmark. Een beta van minder dan 1 geeft aan dat de portefeuille minder beweeglijk zal zijn dan de benchmark. Een beta van meer dan 1 geeft aan dat de portefeuille beweeglijker zal zijn dan de benchmark. Een portefeuille met een beta van 1,2 is in theorie 20% meer beweeglijk dan de benchmark.
0,99
0,91
Standaarddeviatie
De standaarddeviatie meet de spreiding van een groep gegevens ten opzichte van het gemiddelde. Hoe wijder de data is gespreid, hoe groter de afwijking. In de financiële wereld wordt de standaarddeviatie toegepast op het jaarlijkse rendement van een belegging om de volatiliteit (het risico) van die belegging te meten.
7,04
7,69
Max. maandelijkse winst (%)
De maximale (hoogste) absolute positieve maandelijkse performance in de achterliggende periode.
5,49
5,49
Max. maandelijks verlies (%)
De maximale (hoogste) absolute negatieve maandelijkse performance in de achterliggende periode.
-4,57
-9,50
Maanden outperformance
Het aantal maanden dat het fonds een outperformance had ten opzichte van de benchmark over de achterliggende periode.
23
38
Hit ratio (%)
Dit percentage geeft aan in hoeveel maanden het fonds een outperformance had binnen een achterliggende periode.
63.9
63.3
Maanden Bull-markt
Het aantal maanden dat de benchmark een positieve performance had in de achterliggende periode.
19
36
Maanden outperformance Bull
Het aantal maanden dat het fonds een outperformance had ten opzichte van de positieve benchmark performance in de achterliggende periode.
13
23
Hit ratio Bull (%)
Dit percentage geeft aan hoeveel maanden het fonds een outperformance had ten opzichte van een positieve benchmark performance binnen een achterliggende periode.
68.4
63.9
Maanden Bear-markt
Het aantal maanden dat de benchmark een negatieve performance had in de achterliggende periode.
17
24
Maanden outperformance Bear
Het aantal maanden dat het fonds een outperformance had ten opzichte van de negatieve benchmark performance in de achterliggende periode.
10
15
Hit ratio Bear (%)
Dit percentage geeft aan hoeveel maanden het fonds een outperformance had ten opzichte van een negatieve benchmark performance binnen een achterliggende periode.
58.8
62.5
Rating
De gemiddelde kredietkwaliteit van de posities in de portefeuille. AAA, AA, A en BAA (Investment Grade) betekent lager risico en BB, B, CCC, CC, C (High Yield) hoger risico.
BAA2/BAA3
BAA3/BA1
Option-Adjusted Modified Duration (jaren)
De rentegevoeligheid van de portefeuille.
4,10
4,10
Looptijd (jaren)
De gemiddelde looptijd van de posities in de portefeuille.
5,40
5,70
Green Bonds (%)
Het percentage van het totale beheerde vermogen in de portefeuille (op basis van marktweging) dat in Bloomberg als Green Bond wordt aangemerkt. Een groene obligatie is elke type reguliere obligatie waarvan de opbrengst uitsluitend wordt ingezet voor milieuprojecten.
14,80
6,10
Kosten
Lopende kosten
Lopende kosten
0,82%
Inbegrepen beheervergoeding
Vergoeding die het fonds betaalt aan de vermogensbeheerder voor het professioneel beheren van het fonds.
0,60%
Inbegrepen serviceprovisie
Vergoeding die het fonds betaalt als dekking voor formele kosten, zoals de kosten voor jaarverslagen, jaarlijkse aandeelhoudersvergaderingen en koerspublicaties.
0,16%
Transactiekosten
De genoemde transactiekosten zijn de gemiddelde jaarlijkse transactiekosten over de laatste drie jaar berekend volgens de Europese regelgeving.
0,18%
Fiscale behandeling product
Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.
Fiscale behandeling belegger
De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.
Fondsallocatie
Currency
Duration
Rating
Sector
Subordination
Top 10
- Currency
- Duration
- Rating
- Sector
- Subordination
- Top 10
Policies
Valutarisico's worden afgedekt naar de euro.
Het fonds keert geen dividend uit. De door het fonds gemaakte winst wordt weerspiegeld in de aandelenkoers. Dit betekent dat de totale performance van het fonds tot uitdrukking komt in de performance van de koers van het fonds.
Robeco Sustainable Emerging Credits is een actief beheerd fonds dat belegt in bedrijfsobligaties uit opkomende markten. De selectie van deze obligaties is gebaseerd op fundamentele analyse. Het fonds heeft als doelstelling het behalen van vermogensgroei op de lange termijn. Het fonds heeft de flexibiliteit om te beleggen in waardekansen die buiten het indexuniversum vallen, wat betekent dat het fonds schuldpapier in zowel lokale valuta's als harde valuta's omvat. Bedrijven worden geselecteerd op basis van hun exposure in plaats van op hun locatie, en soms worden staatsobligaties verkozen boven credits. Een grondige bedrijfs- en landenanalyse is een belangrijk onderdeel van het beleggingsproces. Het fonds bevordert kenmerken op het gebied van milieu en maatschappij (environmental and social; E&S) volgens Artikel 8 van de Sustainable Finance Disclosure Regulation van de EU, integreert duurzaamheidsrisico's in het beleggingsproces en past Robeco's beleid voor goed ondernemingsbestuur toe. Het fonds hanteert duurzaamheidsindicatoren, waaronder, maar niet beperkt tot, uitsluitingen op basis van normen, activiteiten en regio's. De meeste obligaties die we selecteren maken deel uit van de benchmark, maar we kunnen ook obligaties buiten de benchmark selecteren. Het fonds kan sterk afwijken van de wegingen in de benchmark. Het fonds streeft ernaar op lange termijn een outperformance te realiseren ten opzichte van de benchmark, terwijl tegelijkertijd het relatieve risico wordt beheerst door de toepassing van limieten (voor valuta's en issuers) om de afwijking van de benchmark te beperken. Uiteindelijk beperkt dit ook de relatieve performance ten opzichte van de Benchmark. De benchmark is een algemene marktgewogen index die niet in overeenstemming is met de ESG-kenmerken die het fonds bevordert.
Het risicobeheer is volledig geïntegreerd in het beleggingsproces, zodat de posities altijd voldoen aan de vastgestelde richtlijnen.
Informatieverschaffing over duurzaamheid
Duurzaamheidsprofiel
ESG Important Information
De duurzaamheidsinformatie hieronder kan beleggers helpen duurzaamheidsoverwegingen te integreren in hun proces. Deze informatie is alleen voor informatieve doeleinden. De gerapporteerde duurzaamheidsinformatie mag niet worden gebruikt in relatie tot de bindende elementen van dit fonds. Bij een beslissing om te beleggen moet rekening worden gehouden met alle kenmerken of doelstellingen van het fonds zoals beschreven in het prospectus.
Duurzaamheid
Duurzaamheid wordt geïntegreerd in het beleggingsproces door middel van een doeluniversum, uitsluitingen, ESG-integratie en een minimumallocatie naar ESG-obligaties. Het fonds belegt in credits van bedrijven met een positieve, neutrale of licht negatieve impact op de SDG's. De exposure naar credits van bedrijven met een licht negatieve impact bedraagt maximaal 20% en de gemiddelde SDG-score van het fonds moet hoger dan nul zijn. De impact van issuers op de SDG's wordt bepaald door middel van het intern ontwikkelde driestaps-SDG-raamwerk van Robeco. De uitkomst hiervan gekwantificeerd met een zelfontwikkelde SDG-scoremethodologie voor hun bijdrage aan de SDG’s (‘positive’, ‘neutral’ of ‘negative’) en voor de impact daarvan (‘high’, ‘medium’ of ‘low’). Daarnaast belegt het fonds niet in issuers van credits die internationale normen schenden of waarbij de activiteiten een negatieve impact hebben op de maatschappij, in overeenstemming met het uitsluitingsbeleid van Robeco. Financieel materiële ESG-factoren worden meegenomen in de bottom-up effectenanalyse om de impact op de fundamentele kredietkwaliteit van de issuer te beoordelen. Daarnaast belegt het fonds ten minste 5% in groene, sociale, duurzame en/of duurzaamheidsgerelateerde obligaties. Tot slot worden issuers van credits uitgesloten waarvan uit de doorlopende monitoring blijkt dat ze internationale normen schenden.In de volgende paragrafen worden de ESG-maatstaven voor dit fonds weergegeven met een korte beschrijving. Meer informatie vindt u in de duurzaamheidsgerelateerde informatie.De gebruikte index voor alle duurzaamheidsvisuals is gebaseerd op JPM CEMBI Broad Diversified (hedged into EUR).
Marktontwikkeling
De Amerikaanse economie blijft veerkrachtig na alle verkrapping door de centrale bank. De inflatie is gedaald, maar een terugkeer naar het beoogde niveau van de Fed gaat tijd kosten. Een zachte landing, waarbij de rente langer hoger blijft, is nu het meest waarschijnlijke scenario. Nu de markten zich minder zorgen maken over een recessie, bleven risicovolle beleggingen het goed doen in maart. De rente op Amerikaanse 5-jaars Treasuries bleef relatief vlak afgelopen maand, maar er was wel enige volatiliteit door de publicatie van economische cijfers. De technische vraag naar credits is bijzonder sterk gebleven, ook al bleven de spreads verkrappen. Veel marktpartijen worden vooral aangetrokken door de fors hogere all-in rente. De netto financiering werd in maart negatief en kwam uit op USD -17,8 miljard, na twee positieve maanden op rij. Een gematigd aanbod van USD 22,8 miljard kon de robuuste geplande kasstromen van USD 34,7 miljard en de LME-activiteiten van USD 5,9 miljard niet absorberen. Dit is de zesde week op rij waarin de CEMBI-spread in tegenovergestelde richting van de rente bewoog. Hierdoor bleef het rendement positief of werd het negatieve effect van de rente verzacht. De CEMBI-spread daalde 7 bp naar 276 bp.
Toelichting rendement
Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van 0,79%. Het totaalrendement van de index was afgelopen maand 1,06%. Het fonds bleef een paar basispunten achter bij de index. De betapositie en de issuerselectie droegen afgelopen maand allebei -2 bp bij, doordat de beta net onder 1 lag en de excess return positief was. Onze posities in Altice, Braskem en Ecopetrol droegen bij aan de performance, terwijl die in Adani Green, Longfor en Millicom niet goed uitpakten. De individuele bijdragen waren klein (op en rond 3 bp).
Verwachting van de fondsmanager
Reinout Schapers
Christiaan Lever
Thu Ha Chow
Het ideale scenario voor credits lijkt werkelijkheid te worden, met afnemende inflatie en een recessie die waarschijnlijk wordt vermeden. De creditmarkten hebben dit narratief omarmd en zijn in grote mate geprijsd voor perfectie. We erkennen de hoge waarschijnlijkheid van het consensusscenario, maar blijven ons bewust van de kwetsbaarheid van het sentiment en de risico's die overal op de loer liggen in een veranderende wereld. Met het oog op de hoge waarderingen en risicopositionering van dit moment is er volop ruimte voor teleurstelling. De Amerikaanse economie heeft een opmerkelijke veerkracht getoond. Een belangrijke factor voor deze sterke prestaties is de fiscale stimulans die de consumenten- en overheidsbestedingen hoog heeft gehouden. De resultaten in het bedrijfsleven zijn echter gemengd. Waar largecap-techaandelen recordwinsten boeken, voelt de MKB-sector de druk van de hogere rente. De technische factoren blijven een belangrijke steun voor hoogwaardige credits, vanwege de hoge rentes in de huidige markt. Daarom handhaven we een risicopositie rond neutraal, vanwege de technische steun voor opkomende markten als gevolg van het gebrek aan uitgiftes. We blijven voorzichtig over de risicovolle landen, waaronder China, en vermijden bedrijven die in onze ogen kwetsbaar zijn voor economische zwakte en een aantrekkende USD.