Robeco QI Global Multi-Factor High Yield FH EUR

Het rendement van de creditspread voor de Bloomberg Barclays Global High Yield Corporates ex-Financials Index bedroeg in juli 1,42%, omdat de spreads verkrapten van 511 naar 490 bp en daarmee de trend voortzetten die in april begon. Het totaalrendement (afgedekt naar euro's) was 1,08% door een negatieve bijdrage van de stijging van de onderliggende rente op staatsobligaties. De retoriek tussen de VS en China laaide op en nam weer af en milde lockdownmaatregelen bleven van kracht. Maar mogelijk is er wel op korte termijn een vaccin. We maken ons op voor de risico's van de Amerikaanse verkiezingen en de Fed kondigde een verschuiving aan naar een gemiddeld inflatiedoel. Dit betekent dat de Fed de inflatie en werkgelegenheid nog jaren zal laten oplopen ten koste van een lagere rente. De olieprijs bleef ongewijzigd en de fiscale beleidsmaatregelen blijven ondersteunend in Europa, de VS en de meeste opkomende markten. Obligaties in EUR en GBP deden het beter dan die in USD. Langerlopend en lager gewaardeerd papier deed het ook goed. Financials deden het beter dan bedrijfsobligaties. Binnen dit laatste segment waren basismaterialen, kapitaalgoederen en consument cyclisch de toonaangevende sectoren.

Alle valutarisico's worden afgedekt.

Het fonds maakt gebruik van derivaten ten behoeve van afdekking en voor beleggingsdoeleinden.

Deze aandelencategorie keert geen dividend uit.

Een ESG-analyse is systematisch geïntegreerd in het zeer gedisciplineerde beleggingsproces. Hierdoor maken bedrijven met een hoge ESG-score van RobecoSAM eerder kans om in de portefeuille te worden opgenomen dan ondernemingen met een lage ESG-score. Met behulp van deze regels voor de portefeuilleopbouw streven we naar een ESG-profiel van het fonds dat beter is dan dat van de referentie-index. Daarnaast gebruiken onze creditanalisten externe bronnen om verdere ESG-risico´s te identificeren, zoals problemen op het gebied van corporate governance of bedrijven met een grote kans op rechtszaken of een hoog regelgevingsrisico. Als deze ESG-risico's mogelijk een grote financiële impact hebben, zullen we niet in deze bedrijven beleggen.

Robeco QI Global Multi-Factor High Yield streeft naar vermogensgroei op de lange termijn door systematisch te beleggen in highyieldobligaties en door op een gespreide manier exposure te bieden naar een aantal bewezen factoren. Het fonds selecteert obligaties met een laag verwacht risico (low risk), een aantrekkelijke waardering (value), een aantrekkelijke performancetrend op de middellange termijn (momentum) en een kleine marktwaarde van schuldpapier (size). Het fonds biedt gemiddeld genomen een gebalanceerde exposure naar deze factoren. Voor de opbouw van de portefeuille wordt een gedisciplineerd beleggingsproces gehanteerd met als startpunt een wereldwijd universum van obligaties die een rating hebben van ‘BB+’ of vergelijkbaar of lager. Het kwantitatieve multi-factormodel rangschikt alle obligaties van meest aantrekkelijk naar minst aantrekkelijk. Bij de portefeuilleopbouw worden de bovenste obligaties uit de ranglijst gekocht, wat resulteert in een gebalanceerde en gespreide portefeuille die liquiditeiten van obligaties en beperkingen voor sectoren en valutanoteringen en achtergestelde categorieën weerspiegelen. De Bloomberg Barclays Global High Yield Corporates ex. Financials wordt gebruikt als benchmark. Het fonds streeft naar een risicoprofiel dat vergelijkbaar is met die van deze index, maar met een high conviction-benadering die door middel van exposure naar factoren een hoger rendement probeert te genereren. Het fonds kan een aanzienlijke tracking error hebben ten opzichte van de index.

Het risicobeheer is volledig geïntegreerd in het beleggingsproces, zodat de posities altijd voldoen aan de vastgestelde richtlijnen.