Fonds | Index | |
---|---|---|
1 maand | ||
3 maanden | ||
YTD | ||
1 jaar | ||
2 jaar | ||
3 jaar | ||
5 jaar | ||
10 jaar | ||
{{'fund.detail.performance.period.sinceInception' | labelize:[ fundDate(fund.fundPerformances.sinceStart.startDate,'MM-YYYY') ]}} |
Fonds | Index | |
---|---|---|
Op basis van de handelskoers behaalde het fonds een resultaat van 2,77%. Het rendement van de index voor achtergestelde obligaties van Europese financiële instellingen was in november 2,2%. De creditspreads verkrapten 57 bp naar 171 bp, wat inhoudt dat het spreadrendement van achtergestelde obligaties van financiële instellingen 2,5% bedroeg. Een kleine stijging van de onderliggende staatsobligatierente droeg negatief bij aan het rendement van de markt. Het rendement van de portefeuille overtrof dat van de index. De overwogen beta van circa 1,3 droeg positief bij, omdat de spreads verkrapten. De bijdrage van de issuerselectie was ook positief. Onze overweging in Spaanse banken droeg positief bij na het nieuws rond BBVA en Sabadell, doordat deze instrumenten het gecorrigeerd voor risico goed deden. Individuele posities met de grootste bijdrage waren Sabadell, LeasePlan, CaixaBank en Axa.
3 jaar | 5 jaar | ||
---|---|---|---|
Tracking error ex-post (%) |
|
||
Informatieratio | |||
Sharpe-ratio | |||
Alpha (%) | |||
Beta |
|
||
Standaarddeviatie |
|
||
Max. maandelijkse winst (%) |
|
||
Max. maandelijks verlies (%) |
|
3 jaar | 5 jaar | ||
---|---|---|---|
Maanden outperformance | |||
Hit ratio (%) | |||
Maanden Bull-markt | |||
Maanden outperformance Bull | |||
Hit ratio Bull (%) | |||
Maanden Bear-markt | |||
Maanden outperformance Bear | |||
Hit ratio Bear (%) |
Fonds | Index | ||
---|---|---|---|
Rating | |||
Option Adjusted Modified Duration (jaren) | |||
Looptijd (jaren) | |||
Yield to Worst (%) | |||
Green Bonds (%) |
Datum | Bedrag |
---|---|
November was een zeer roerige maand, die begon met de Amerikaanse verkiezingen. De uitkomst van die verkiezingen is dat de VS in januari een nieuwe president gaat inaugureren, maar het is nog de vraag of het economische en fiscale beleid ingrijpend gaat veranderen. Het nieuws van Pfizer dat zijn vaccin beter werkt dan verwacht, had veel meer impact op de kapitaalmarkten. Het sentiment werd duidelijk positiever, met een sterke performance van aandelen en bedrijfsobligaties. Achtergestelde obligaties van banken en verzekeraars stegen ook in deze omgeving. BBVA kondigde aan zijn Amerikaanse activiteiten te verkopen voor USD 11,6 miljard, wat een sterke verbetering betekent voor de kapitaalratio van de bank. Een paar dagen later kondigde de bank een overnamebod aan voor de kleinere Spaanse bank Sabadell. De obligaties van BBVA en Sabadell stegen na deze gebeurtenissen. Uiteindelijk liep het bod op Sabadell op niks uit, waardoor de obligaties van Sabadell een deel van de eerdere winst inleverden. Nieuws over de Brexit had in november weinig impact op de ontwikkeling van de spreads. In de eerste twee weken van de maand bleven Ierse banken bijvoorbeeld achter, maar in de tweede helft boekten ze een outperformance.
Naam | Sector | Weging |
---|---|---|
Omschrijving | Ja | Nee | N.v.t. | |
---|---|---|---|---|
Stemmen | ||||
Engagement | ||||
ESG-integratie | ||||
Uitsluiting |
Omschrijving | Ja | Nee | N.v.t. | |
---|---|---|---|---|
Screening | ||||
Integratie | ||||
Duurzaamheidsthema |
Alle valutarisico's worden afgedekt.
Het fonds Robeco Financial Institutions Bonds maakt gebruik van derivaten ten behoeve van afdekking en voor beleggingsdoeleinden. Deze derivaten zijn zeer liquide.
Het fonds streeft ernaar elk kwartaal dividend uit te keren.
Onze analyse van issuers kijkt verder dan de traditionele financiële factoren en neemt ook de prestaties op het gebied van ESG-factoren mee. In onze ogen is het voor weloverwogen beleggingsbeslissingen essentieel om rekening te houden met deze ESG-factoren, omdat die een materiële impact kunnen hebben op de financiële performance van de issuer. Dit sluit perfect aan bij de basisbehoefte van een creditportefeuille om de verliezers te vermijden, want veel kredietkwesties uit het verleden zijn toe te schrijven aan zaken als slechte governancekaders, milieukwesties of zwakke normen voor gezondheid en veiligheid. De ESG-integratie is bedoeld om het risico-rendementsprofiel van de beleggingen te verbeteren en heeft niet als doel om een impact te hebben. De ESG-analyse is volledig geïntegreerd in de bottom-up effectenanalyse. We hebben per sector vastgesteld wat de belangrijkste ESG-factoren zijn. In de analyse bepalen we hoe elk bedrijf is gepositioneerd voor deze ESG-factoren en hoe deze positie de fundamentele kredietkwaliteit beïnvloedt.
Robeco Financial Institutions Bonds belegt voornamelijk in achtergestelde obligaties die luiden in euro's en zijn uitgegeven door financiële instellingen. Het fonds biedt gespreide exposure naar 50-60 issuers, inclusief de nieuwe hybride obligaties die worden uitgegeven als gevolg van Basel III-regelgeving. Het fonds richt zich op hoger gewaardeerde obligaties (investment grade) met een voorkeur voor Tier 2-obligaties. Het fonds streeft naar het behalen van outperformance ten opzichte van zijn index, de Barclays Euro-Aggregate: Corporates Financials Subordinated 2% Issuer Cap. De index past een issuer cap toe om concentratierisico te voorkomen. De beleggingsfilosofie is gebaseerd op het beheer van een goed gespreide portefeuille met een langetermijnvisie. Top-down bètapositionering is gebaseerd op de uitkomst van onze Credit Quarterly Outlook, waar het team discussieert over de fundamentele vooruitzichten voor de markt, de waardering van de obligatiemarkten en het technische plaatje. Het bottom-up issueronderzoek wordt uitgevoerd door onze creditanalisten, die de fundamentele analyse uitvoeren. De portefeuillemanagers zijn verantwoordelijk voor de portefeuillesamenstelling. Een door Robeco zelf ontwikkelde benadering voor risicobeheer voorkomt hoge risicoconcentraties in de portefeuille. Het beleggingsproces is goed gestructureerd en heeft zich in de loop der tijd bewezen, waarmee het bijdraagt aan herhaalbare performance.
Risicobeheer is volledig geïntegreerd in het beleggingsproces om ervoor te zorgen dat de posities van het fonds te allen tijde binnen de vooraf vastgestelde limieten blijven.
Er is veel veranderd sinds we de overweging van het fonds hebben vergroot in maart. De spreads verkrapten aanzienlijk, maar de huidige indexspread ligt nog steeds boven het langetermijngemiddelde. De economische omstandigheden zijn zwaar en de kredietverliezen voor banken nemen toe, ook al geven de economische kortetermijnindicatoren aan dat de situatie verbetert. Waarom zijn we dan bereid om overwogen te blijven? Ten eerste omdat we verwachten dat de economische situatie verder verbetert. En we weten dat de kredietverliezen hoog zullen zijn, maar onze stresstests geven aan dat banken dat aankunnen. Bovendien komen centrale banken en regeringen hun beloftes om de economie te ondersteunen ruimschoots na. We denken dat de bankensector profiteert van alle steun, aangezien regeringen zich ervan bewust zijn dat banken dit keer juist een onderdeel zijn van de oplossing en niet van het probleem. De liquiditeit op de markt is verbeterd en er is weer instroom in credits als beleggingscategorie. Het lijkt duidelijk dat de rente nog een tijdje laag blijft, wat betekent dat beleggers op zoek gaan naar delen van de markt die nog een aantrekkelijke rente bieden.
De heer de Moor is senior portefeuillemanager en lid van het Credit-team. Voordat hij in 2005 bij Robeco in dienst kwam, werkte Jan Willem de Moor zes jaar als senior portefeuillemanager aandelen bij SBA Artsenpensioenfondsen. Daarvoor werkte hij bij SNS Asset Management als portefeuillemanager aandelen (drie jaar) en researchanalist (twee jaar). Jan Willem de Moor begon zijn carrière in de beleggingssector in 1994. Hij studeerde economie aan de Universiteit van Tilburg.
Het fonds Robeco Financial Institutions Bonds wordt beheerd door Robeco's Credit-team, dat bestaat uit 9 portefeuillemanagers en 23 creditanalisten (waarvan 4 analisten voor de financiële sector). De portefeuillemanagers zijn verantwoordelijk voor de samenstelling en het beheer van de creditportefeuilles, terwijl de analisten zorgen voor de fundamentele research van het team. Onze analisten hebben jarenlange ervaring binnen hun sectoren die ze wereldwijd beheren. Elke analist richt zich op zowel investment grade als high yield, waardoor ze een informatievoordeel hebben en kunnen profiteren van inefficiënties die traditioneel bestaan tussen deze twee marktsegmenten. Daarnaast wordt het Credit-team ondersteund door kwantitatieve onderzoekers en handelaren in vastrentende waarden. Gemiddeld hebben de leden van het Credit-team 17 jaar ervaring in de vermogensbeheersector, waarvan 8 jaar binnen Robeco.
Vermogensbeheerder | |
Fondsvermogen | |
Size of share class | |
Uitstaande aandelen | |
ISIN | LU0622663093 |
Bloomberg | ROBFIBH LX |
Valoren | 12950154 |
WKN | A14XKH |
Beschikbaarheid | |
Datum 1e koers | 1305504000000 |
Einde boekjaar | 31-12 |
Juridische status | |
Ex-ante tracking error limiet (%) | |
Morningstar |
|
Referentie-index |
Lopende kosten |
|
---|---|
De lopende fondskosten van dit fonds bedragen |
Deze kosten bestaan onder ander uit: | ||
---|---|---|
Beheerkosten | ||
Serviceprovisie |
Transactiekosten |
|
---|---|
De verwachte transactiekosten bedragen |
Performance fee |
|
---|---|
Bij dit fonds kan tevens een performance fee worden ingehouden van |
Max. instapkosten | ||
Max. uitstapkosten | ||
Max. inschrijfkosten | ||
Max overstapkosten |
Het fonds is gevestigd in Luxemburg en is onderworpen aan de Luxemburgse belastingwetten en -regelgeving. Het fonds is in Luxemburg geen vennootschaps-, inkomsten-, dividend- of vermogenswinstbelasting verschuldigd. Het fonds is wel onderworpen aan een jaarlijkse abonnementsbelasting ('taxe d'abonnement') in Luxemburg. Deze bedraagt 0,05% van de intrinsieke waarde van het fonds. Dit recht op inschrijvingen is opgenomen in de intrinsieke waarde van het fonds. In principe kan het fonds het Luxemburgse verdragsnetwerk gebruiken om een deel van de bronbelasting op inkomsten terug te vragen.
De fiscale gevolgen van het beleggen in dit fonds zijn afhankelijk van de persoonlijke situatie van de belegger. Voor een particuliere belegger in Nederland is de werkelijk ontvangen rente, dividend of koerswinst fiscaal niet relevant. Beleggers betalen ieder jaar over de waarde van hun netto vermogen per 1 januari, indien en voor zover dat netto vermogen uitgaat boven de heffingsvrije vermogens, inkomstenbelasting. De belegging in het fonds wordt gerekend tot het netto vermogen van de belegger. Buiten Nederland woonachtige particuliere beleggers worden in Nederland niet belast voor hun belegging in het fonds. Deze beleggers kunnen wel aldaar belast worden voor de inkomsten uit de belegging in dit fonds op grond van de in dat land geldende nationale fiscale wetgeving. Voor een rechtspersoon of een professionele belegger, zijn andere fiscale regels van toepassing. Wij adviseren de belegger om, voorafgaand aan het nemen van een beslissing om te investeren, voor diens specifieke situatie eerst diens financiële of fiscale adviseur te raadplegen over de fiscale gevolgen verbonden aan de belegging in dit fonds.