Robeco Financial Institutions Bonds BH EUR

De spreads van achtergestelde obligaties uitgegeven door banken en verzekeraars werden wederom wat krapper afgelopen maand. Daarmee presteerden ze ongeveer in lijn met de rest van de markt voor investmentgrade-bedrijfsobligaties. De bedrijfsobligatiemarkt bleek behoorlijk immuun voor de paniek die we zagen op de Chinese vastgoedmarkt. Het lijkt erop dat de positie van Europese banken in deze sector inderdaad zeer beperkt is. Op de staatsobligatiemarkten hield de verkoopgolf in september aan en de algehele inflatie in de eurozone bereikte het hoogste punt van de afgelopen 10 jaar. De ECB vindt het nog steeds te vroeg om te praten over het beëindigen van de kwantitatieve verruiming. Wel is het tempo van de maandelijkse nettoaankopen in het kader van het PEPP-programma 'herijkt', na een recente versnelling in juli. Als de pandemie het toelaat, kan er eind van het jaar overeenstemming worden bereikt over een stapsgewijze afbouw van PEPP vanaf halverwege 2022. Er werden weer meer obligaties uitgegeven in september en wij hebben deelgenomen aan verschillende nieuwe emissies. NatWest Group keerde terug op de Europese obligatiemarkt met een 11NC6 Tier 2-obligatie, die we hebben aangekocht. Een andere nieuwe naam is AIA, de Aziatische levensverzekeraar, die een 10NC5 Tier 2-obligatie in euro's uitgaf. Andere nieuwe emissies waarin we deelnamen waren BCP, Nordea en Allianz.

Alle valutarisico's worden afgedekt.

Het fonds Robeco Financial Institutions Bonds maakt gebruik van derivaten ten behoeve van afdekking en voor beleggingsdoeleinden. Deze derivaten zijn zeer liquide.

Het fonds streeft ernaar elk kwartaal dividend uit te keren.

Onze analyse van issuers kijkt verder dan de traditionele financiële factoren en neemt ook de prestaties op het gebied van ESG-factoren mee. In onze ogen is het voor weloverwogen beleggingsbeslissingen essentieel om rekening te houden met deze ESG-factoren, omdat die een materiële impact kunnen hebben op de financiële performance van de issuer. Dit sluit perfect aan bij de basisbehoefte van een creditportefeuille om de verliezers te vermijden, want veel kredietkwesties uit het verleden zijn toe te schrijven aan zaken als slechte governancekaders, milieukwesties of zwakke normen voor gezondheid en veiligheid. De ESG-integratie is bedoeld om het risico-rendementsprofiel van de beleggingen te verbeteren en heeft niet als doel om een impact te hebben. De ESG-analyse is volledig geïntegreerd in de bottom-up effectenanalyse. We hebben per sector vastgesteld wat de belangrijkste ESG-factoren zijn. In de analyse bepalen we hoe elk bedrijf is gepositioneerd voor deze ESG-factoren en hoe deze positie de fundamentele kredietkwaliteit beïnvloedt.

Robeco Financial Institutions Bonds is een actief beheerd fonds dat hoofdzakelijk belegt in achtergestelde obligaties in euro's uitgegeven door financiële instellingen. De selectie van deze obligaties is gebaseerd op fundamentele analyse. Het fonds heeft als doelstelling het behalen van vermogensgroei op de lange termijn.Het fonds streeft naar een beter duurzaamheidsprofiel ten opzichte van de Benchmark door bepaalde kenmerken op het gebied van milieu, maatschappij en ondernemingsbestuur (environmental, social and corporate governance; ESG) te bevorderen volgens Artikel 8 van de Sustainable Finance Disclosure Regulation van de EU en door ESG- en duurzaamheidsrisico's te integreren in het beleggingsproces. Daarnaast hanteert het fonds een uitsluitingslijst voor controversiële praktijken, producten (zoals controversiële wapens, tabak, palmolie en fossiele brandstoffen) en landen. Ook houdt het fonds zich bezig met engagement. Het fonds biedt een gespreide exposure naar achtergestelde obligaties van banken en verzekeraars en richt zich over het algemeen op issuers met een hoge rating (investment grade). De meeste obligaties die we selecteren maken deel uit van de Benchmark, maar we kunnen ook obligaties buiten de Benchmark selecteren. Het fonds kan sterk afwijken van de wegingen in de Benchmark. Het fonds streeft ernaar op lange termijn een outperformance te realiseren ten opzichte van de Benchmark, terwijl tegelijkertijd het relatieve risico wordt beheerst door de toepassing van limieten (voor valuta's en issuers) om de afwijking van de Benchmark te beperken. Uiteindelijk beperkt dit ook de relatieve performance ten opzichte van de Benchmark. De Benchmark is een algemene marktgewogen index die niet in overeenstemming is met de ESG-kenmerken die het fonds bevordert.

Risicobeheer is volledig geïntegreerd in het beleggingsproces om ervoor te zorgen dat de posities van het fonds te allen tijde binnen de vooraf vastgestelde limieten blijven.